下半年觸底企穩(wěn)的態(tài)勢將逐漸明顯。

2015年上半年，中國經濟增長初現趨穩(wěn)態(tài)勢，可7月份主要經濟指標又有小幅回落。從需求增長態(tài)勢分析看，中國經濟增長正處于震蕩觸底過程中，下半年觸底企穩(wěn)的態(tài)勢將逐漸明顯。

消費下半年將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。今年上半年，社會消費品零售總額同比實際增長10.5%，較上年降低0.4個百分點;7月份社會消費品零售總額同比實際增長10.4%，較上半年又降低0.1個百分點。消費增速小幅下降，主要是受汽車市場變化的影響。其實，剔除這一因素，居民消費增長持續(xù)保持平穩(wěn)，即使將汽車市場的波動包括在內，消費增長的穩(wěn)定性仍比較突出。

消費的平穩(wěn)增長，與確?；久裆€(wěn)定的努力密切相關。由于政府高度重視和全力落實，加之服務業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)型就業(yè)增加等客觀因素支持，近年來就業(yè)形勢大體穩(wěn)定，城鎮(zhèn)新增就業(yè)水平并未隨經濟增速換檔而下降。上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)718萬人，調查失業(yè)率5.1%，就業(yè)形勢大體平穩(wěn)。這促進了居民收入的平穩(wěn)增長，上半年中國居民人均可支配收入按照可比價格同比增長7.6%，高于GDP增速，為消費的平穩(wěn)增長帶來基礎性支持。

盡管大城市堵車、建房用地緊張等問題日益突出，限制了汽車市場和住房市場發(fā)展，對消費增長也產生一定影響，但基于13.6億中國人民日常生活的各項消費活動保持平穩(wěn)，這就必然形成消費平穩(wěn)增長的格局，從市場需求方面對生活資料生產形成有力支撐。目前消費已成為穩(wěn)增長的基礎性支持。事實證明，在經濟轉型的復雜形勢下，抓住保障基本民生這個龍頭，對于實現中高水平的合理增長，是一個至關重要的環(huán)節(jié)。

投資增長將由落轉穩(wěn)。2013年以來，受房地產轉型調整、房地產投資大幅回落的影響，投資增速持續(xù)回落。但近期投資增速下降幅度已收窄。這主要是受房地產市場銷售形勢好轉，資金流逐步增加，房地產企業(yè)的發(fā)展環(huán)境趨向改善的影響。

今年一季度商品房銷售面積同比增長-9.2%，上半年同比增長3.9%，1?7月份同比增長6.1%，房地產市場銷售回暖態(tài)勢非常明顯;新型城鎮(zhèn)化相關工作的推進，城市群內基礎設施互聯互通水平提高，中小城市公共服務水平提高等，預計會逐步擴大房地產業(yè)發(fā)展的空間;大城市綜合規(guī)劃工作加強，地下管網設施改造力度加大等，將使大城市拿地難問題逐步緩解。

綜合看來，未來房地產投資增速下降趨勢會進一步減緩，基礎設施投資力度趨向加強。這主要有三方面的原因：新型城鎮(zhèn)化帶來的城市群之間互聯互通建設步伐加快，城市地下設施建設力度加大，政府公共職能加強以及城市公共設施建設力度;一帶一路大格局奠基帶來的基礎設施建設任務增加;政府在相關資金方面做出的綜合性安排。

另外，隨著過剩產能調整和市場需求趨穩(wěn)，訂單水平、開工率水平趨穩(wěn)，制造業(yè)產能利用率會穩(wěn)中趨升，制造業(yè)投資增速將趨穩(wěn)。由此可見，未來投資增長將由落轉穩(wěn)。

出口增長的不確定性仍較多，但企穩(wěn)態(tài)勢已現。今年以來，出口增長總體處于波動下行態(tài)勢，7月份出口同比下降8.3%，較6月份下降11.1個百分點，是影響經濟下行的重要原因。

未來，預計出口增長總體將趨穩(wěn)。目前美國制造業(yè)為主的實體經濟，恢復態(tài)勢仍較明顯。在實體經濟的企業(yè)生產經營效益改善的支持下，其貨幣金融系統(tǒng)對政府扶助的依賴度會降低。不過，美國貨幣政策調整引起世界市場大宗商品價格下降、國際經濟和金融資本市場波動加大，其進一步調整可能會影響到自身經濟恢復的進程。

此外，歐洲各國經濟復蘇進程存在很大分化，歐債歐元體系仍面臨較多風險。但以德國工業(yè)4.0為代表的制造業(yè)恢復，已顯現積極勢頭。當然，希臘債務問題還潛伏著較多風險，不少歐洲國家經濟尚處在艱難調整過程中。同時，日本擴張性宏觀經濟政策的效應明顯減弱，日本經濟恢復勢頭減緩。

綜合研判，世界經濟仍處于調整恢復期，但積極因素明顯增加。盡管新興發(fā)展中國家經濟增長存在較大不穩(wěn)定性，可考慮到世界經濟總體走勢和國內穩(wěn)出口政策效果的顯現，我國未來的出口增長有望轉向平穩(wěn)。

總體看來，我國市場需求企穩(wěn)的走勢已經顯現。在就業(yè)形勢與收入增長平穩(wěn)的支持下，未來消費會繼續(xù)平穩(wěn)增長，投資增長將由落轉穩(wěn)，出口增長總體趨穩(wěn)。在此基礎上，下半年中國經濟將保持平穩(wěn)增長，全年經濟增長率將略高于7%，經濟增速換檔有望在今年基本觸底。