摘 要：證券市場的健康發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有直接影響，個人投資者是證券市場的重要參與者，個人投資行為是否理性，直接關(guān)系到整個證券市場的發(fā)展?fàn)顩r。本文對我國證券市場個人投資過程中的不理性行為進(jìn)行分析，并從個人、政府和社會三方面提出了幾點建議。

關(guān)鍵詞：證券市場；個人投資；行為分析

個人投資者是證券市場的重要參與者，其在證券投資活動中是否能保持健康、理性的心態(tài)，決定了投資行為的成敗，同時也關(guān)系到證券市場是否能健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。因此，分析投資者在投資活動中的行為，不僅是研究證券市場的有效途徑，更是實現(xiàn)保護(hù)投資者權(quán)益的重要前提。

一、我國證券市場個人投資行為分析

（一）我國證券市場發(fā)展?fàn)顩r。我國證券市場發(fā)展時間短，但發(fā)展速度很快，國外上百年的發(fā)展歷程在我國僅用了十余年，這種飛躍式發(fā)展速度導(dǎo)致的直接后果是沒有培養(yǎng)出一個與之相適應(yīng)的、成熟的、理智的、完善的投資者群體。證券市場投資者，尤其是個人投資者在市場投資風(fēng)險面前表現(xiàn)出了很強的脆弱性和滯后的反應(yīng)能力。

（二）我國個人投資者非理性投資行為的表現(xiàn)。1、交易頻繁。我國證券市場的個人投資者交易十分頻繁，年換手率是美國的10倍，日本的20倍，流動性居全球證券市場之首，而且這種過高的換手率并沒有下降的趨勢。證券市場換手率過高，縮短了投資者持股時間，也直接降低了投資的收益率。2、風(fēng)險分散化程度低。我國個人投資者持有的股份低，這是我國證券市場的另一顯著特點。據(jù)統(tǒng)計，美國個人投資者持有4家公司的股票，這就能極大的增強個人投資者的風(fēng)險分散能力；而我國個人投資者持有的股票僅為2.09家公司，因此其風(fēng)險分散能力必然受到影響。3、個人投資理念不成熟。我國證券市場存在高投機性、高換手率、市場和個人投資者頻繁波動的特點。多數(shù)個人投資者對公開信息反應(yīng)缺乏足夠的應(yīng)對能力，而投資者在投資過程中常會表現(xiàn)出過分自信，這就容易導(dǎo)致浮躁心態(tài)的產(chǎn)生，行為和效益容易出現(xiàn)極大偏差?？梢哉f，我國證券市場的主流基本是追逐熱點、短線炒作的投機方式。4、對政府依賴性過高。我國證券市場受政策市場影響較為明顯，證券市場發(fā)生波動多數(shù)與政府行為有直接關(guān)系。好的政策會加劇個人投資者的過度自信，而負(fù)面政策則會加劇個人投資者的恐懼心理，在這種大環(huán)境下，大多數(shù)投資者的投資理念已經(jīng)發(fā)生異化，而投資策略更多的表現(xiàn)出了“政策套利”的特征。

二、對我國證券市場未來發(fā)展提出的建議

（一）個人投資者。1、提高自身的投資能力。個人投資者應(yīng)客觀認(rèn)識自身在證券市場中的地位，將其有利因素和不利因素進(jìn)行全面分析，充分利用自身的優(yōu)勢彌補劣勢，減少在投資過程中的損失。投資者應(yīng)加強對證券投資知識的學(xué)習(xí)，提升自身的專業(yè)素養(yǎng)；學(xué)習(xí)一些基本的心理行為學(xué)，在實踐過程中適當(dāng)糾正自身的不理性行為，培養(yǎng)健康、良好的投資行為；客觀認(rèn)識證券市場投資行為的收益，摒棄一夜暴富的心態(tài)，緩解自身在投資過程中的緊張情緒，減少心理認(rèn)知偏差。2、提升自身應(yīng)對政策變化的能力。個人投資者要提升自身的投資水平，就需要學(xué)習(xí)對政策內(nèi)容的理解，準(zhǔn)確預(yù)測、把握政策的發(fā)展方向和變化趨勢，提高自身的應(yīng)對能力。隨著計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，現(xiàn)代社會信息呈現(xiàn)出來海量的特點，無論是信息傳播方式的多樣化，還是信息傳輸速度、信息的真實性都給個人投資者的信息判斷能力提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。投資者要準(zhǔn)確理解新出臺政策和信息的意圖，可充分利用政策的滯后性，以提升自身投資收益率。政策出臺具有一定的規(guī)律性和既定程序，投資者應(yīng)抓住時機，廣泛搜集政策或信息所處的市場背景，分析發(fā)布者的意圖，立足管理層面進(jìn)行換位思考，就可準(zhǔn)確預(yù)測政策的發(fā)展方向和變化趨勢，從而為自身調(diào)整投資策略和投資方向贏取先機。3、提升自我保護(hù)能力。投資者要具有自我保護(hù)意識，時刻維護(hù)自身的投資權(quán)益，確保不受侵犯。對于蓄意侵犯投資者個人利益的機構(gòu)、分析師、上市公司，要勇于向有關(guān)部門舉報，利用法律武器維護(hù)自身的權(quán)益。

（二）政府方面。1、減少對證券市場的干預(yù)力度。證券市場應(yīng)以市場自身調(diào)節(jié)能力為主，建立自適應(yīng)機制。我國個人投資者的投資行為出現(xiàn)非理性的主要原因之一是政策的影響，縱觀整個中國證券市場的發(fā)展史，多次巨大振蕩都是政府干預(yù)行為導(dǎo)致。雖然個人投資在實際活動中會存在過度自信、過度恐懼或羊群效應(yīng)等，導(dǎo)致其群體行為發(fā)生較大偏差，但隨著時間的延長，會向理性方向逐漸復(fù)歸；而政府的過多干預(yù)則會嚴(yán)重影響投資者的投資行為，這是應(yīng)當(dāng)避免的。2、合理利用政府信用。證券市場要逐漸淡化政府的作用，建立市場機制，提高資源配置效率，實現(xiàn)證券市場的優(yōu)勝劣汰。一直以來，政府的隱形擔(dān)保功能成為劣股驅(qū)逐良股非正常現(xiàn)象的幫兇，這不僅違背了市場發(fā)展規(guī)律，還造成了政府信用的濫用，導(dǎo)致證券市場投機氣氛濃厚，影響了證券市場的健康發(fā)展。

（三）社會方面。社會相關(guān)的組織機構(gòu)應(yīng)聯(lián)合起來，加強證券市場的建設(shè)和管理。首先，證券市場專業(yè)機構(gòu)應(yīng)加強對投資者證券、財務(wù)、法律等方面的援助和培養(yǎng)力度，使投資者了解非理性行為的原因和危害，幫助投資者建立正確的價值觀和投資理念；其次，完善投資者保護(hù)機制。這是開展投資者教育的前提，也是開展投資者教育的保證。證券市場缺乏規(guī)范性的很大原因是缺乏一定的保護(hù)機制，尤其是事前預(yù)防保護(hù)機制的缺失，嚴(yán)重危害了投資者的利益。最后，研發(fā)新的金融證券產(chǎn)品。證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展需要政府和法律的保護(hù)，但更多的是需要自身的成長，只有不斷研發(fā)新的金融證券產(chǎn)品，給投資者更多的選擇機會，擴(kuò)大市場參與范圍，才能為投資者構(gòu)建自由、平等、廣泛的證券交易市場。

參考文獻(xiàn)：

[1]李若洋.我國證券市場個人投資者非理性行為分析[D].天津商業(yè)大學(xué)，2014.

[2]李智杰.個人證券投資模式的研究[D].鄭州大學(xué)，2013.