2015年1月13～16日，匯豐銀行在北京、上海、香港、新加坡相繼舉行了2015匯豐全球經(jīng)濟(jì)展望年會，發(fā)布了匯豐對2015年全球經(jīng)濟(jì)走勢的研究成果。在1月14日的媒體見面會上，匯豐首席環(huán)球經(jīng)濟(jì)師簡世勛、匯豐外幣策略環(huán)球主管潘達(dá)維表示，2015年將是美元強(qiáng)勁復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長顯著減速的一年，同時，在這一年，也要警惕美元極度走強(qiáng)給全球經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面、破壞性的作用。

美元持續(xù)復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體顯著減速

潘達(dá)維表示：“2015年又進(jìn)入美元走強(qiáng)的新的一年。此前，美元已經(jīng)實(shí)現(xiàn)9%的升值，未來有更大的升值空間?！?/p>

有數(shù)據(jù)顯示，隨著美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，而歐洲和日本經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至陷入停滯狀態(tài)，2014年以來，美元對盧布、墨西哥元、日元、歐元等多種貨幣大幅升值。

鑒于美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都顯示美國經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁復(fù)蘇，為控制通貨膨脹，使得經(jīng)濟(jì)處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)，美聯(lián)儲多次暗示可能會提前加息。2014年12月，美聯(lián)儲公布了退出策略的新藍(lán)圖，概述了從寬松政策向更為正常的貨幣政策調(diào)整過程中計(jì)劃采取的舉措。在美聯(lián)儲的計(jì)劃中，預(yù)計(jì)將在開始升息后結(jié)束或逐步結(jié)束對到期回籠資金進(jìn)行再投資，具體操作將視當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)狀況而定。

簡世勛說：“目前，美國經(jīng)濟(jì)處于相當(dāng)強(qiáng)勁的復(fù)蘇時期，這從全球經(jīng)濟(jì)的角度來說是好消息。但與此同時，其他經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)則不佳?！焙喪绖渍J(rèn)為這一情況在2015年將延續(xù)，他進(jìn)一步分析道：“過去幾年，特別是2008～2009年已經(jīng)有一些數(shù)據(jù)表明全球化的進(jìn)程出現(xiàn)了一些停滯乃至逆轉(zhuǎn)，這表現(xiàn)在跨境資金流動的減少、企業(yè)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)情緒越來越強(qiáng)烈等方面，受勞動力成本在內(nèi)的諸多因素影響，加上亞洲經(jīng)濟(jì)前景不及3～4年前，投資水平下降，出現(xiàn)轉(zhuǎn)向其他地區(qū)轉(zhuǎn)移的跡象?！?/p>

2014年，國際油價(jià)暴跌將近50%，給全球各國經(jīng)濟(jì)帶來了不小影響。在美國，油價(jià)的下跌給中低收入消費(fèi)者家庭帶來利好，使他們的能源支出比例降低，消費(fèi)者信心得到明顯改善。但油價(jià)下跌也使得該國繁榮發(fā)展中的能源行業(yè)面臨考驗(yàn)，導(dǎo)致能源企業(yè)裁員并削減成本。俄羅斯則隨著中俄關(guān)系升溫加大對中國的石油出口，與歐佩克爭奪中國市場。有外媒認(rèn)為油價(jià)下跌對中國經(jīng)濟(jì)和外交關(guān)系有促進(jìn)作用，但也有分析稱，中國的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、除食品之外的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)在很大程度上和油價(jià)聯(lián)動，油價(jià)暴跌很有可能引起通貨緊縮。

“油價(jià)以及其他大宗商品價(jià)格的下降，在很大程度上反映了新興經(jīng)濟(jì)體的顯著減速?！焙喪绖追治觯坝蛢r(jià)為什么下降？有人認(rèn)為是供應(yīng)方的問題，并且是邊際的原油生產(chǎn)不會控制在沙特手中所以造成油價(jià)減少;還有人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)疲軟使得油價(jià)下跌;我們目前看到的是原油價(jià)格和其他大宗商品價(jià)格下跌，實(shí)際上是由下跌之前相當(dāng)長時間內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)的通縮趨勢帶來的，比如說在2013年以及2014年油價(jià)開始下跌前幾個月當(dāng)中一直存在通縮的趨勢?！?/p>

對于油價(jià)下跌對全球經(jīng)濟(jì)的影響，簡世勛持保留態(tài)度，他說：“大部分人認(rèn)為原油價(jià)格的下跌對于全球經(jīng)濟(jì)是有好處的，比如說某種意義上相當(dāng)于某種形式的減稅。但油價(jià)下跌恰恰反映了來自于新興市場需求的減少和歐元區(qū)需求的疲軟，因此油價(jià)下降所得會與出口上的損失相抵消?！彼缘聡鵀槔河蛢r(jià)下跌使德國的消費(fèi)者的油費(fèi)支出減少了，但與此同時，德國的出口形勢卻變得不容樂觀。

警惕美元極度走強(qiáng)

對于美元走強(qiáng)的趨勢，潘達(dá)維認(rèn)為，受到美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長及通脹率保持正數(shù)等因素的支撐，美元匯率在2015年有望進(jìn)一步上漲。他分析：“美元走強(qiáng)有兩種情況，一種是溫和升值9%～10%，這是正向的、積極的美元走強(qiáng)，不會帶來太大問題，是有益的;但在另一種情形下，如果美元極度走強(qiáng)，將帶來負(fù)面的、破壞性的影響，推動全球經(jīng)濟(jì)走向失衡，屆時所有國家都必須重新審視現(xiàn)行政策?！?/p>

潘達(dá)維列舉了可能導(dǎo)致美元極度走強(qiáng)的三種情況：“一是日元急劇貶值;二是像希臘這樣的歐盟國家離開歐元區(qū);三是新興市場國家出問題。而美元極度走強(qiáng)的結(jié)果是將導(dǎo)致這三種情況進(jìn)一步惡化。”

業(yè)內(nèi)有分析師進(jìn)一步列舉了美元極度走強(qiáng)對全球經(jīng)濟(jì)可能帶來的五方面影響：歐洲實(shí)施量化寬松政策（QE）預(yù)期減弱、中國實(shí)施刺激措施速度加快、引發(fā)全球并購熱潮、出現(xiàn)1～2次革命以及減弱對比特幣等替代貨幣的興趣。

簡世勛表示：“一旦出現(xiàn)美元極度走強(qiáng)的情況，全球需要有一個協(xié)調(diào)對應(yīng)的措施。而且出現(xiàn)這樣的情況，為了抵消美元極度走強(qiáng)所帶來的后果，美國必須執(zhí)行更加寬松的政策，比如說美聯(lián)儲不應(yīng)該加息，美國財(cái)政政策也必須更加寬松。”

潘達(dá)維說：“當(dāng)美元一旦走上升值的通道，就像快速前進(jìn)的火車，沒有辦法使它停馬上下來，在這個勢頭中，即使有的國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好，其貨幣和美元相比仍然會處在相對貶值的過程當(dāng)中?！币虼耍瑢τ谛屡d國家貨幣投資，潘達(dá)維的建議是：“最好的策略是哪三種貨幣？美元，美元，還是美元?！?/p>

同時，潘達(dá)維提醒：“目前美元升值還都處于舒適區(qū)，美元走強(qiáng)帶來的影響是正面的，但是如果美元極端升值，帶來的后果不是大家希望看到的，因此應(yīng)該保持警惕?！?/p>