1月14日，匯豐銀行經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)常務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌在2015匯豐全球經(jīng)濟(jì)展望年會(huì)上表示，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的新風(fēng)險(xiǎn)，也是最大的風(fēng)險(xiǎn)，在于通縮的進(jìn)一步顯現(xiàn)，需要政府通過貨幣政策寬松加碼、 更積極的財(cái)政政策及投融資提供改革措施加速來控制，并預(yù)計(jì)年內(nèi)將有兩次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的對稱性降息，以及至少三次幅度為50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)。

通縮壓力來襲

屈宏斌分析稱，2014年年初以來，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速和通脹雙雙超預(yù)期回落的趨勢，而通脹率回落的幅度大于經(jīng)濟(jì)增長回落幅度，行業(yè)設(shè)備利用率和產(chǎn)能利用率低于正常水平，勞動(dòng)力市場出現(xiàn)不充分就業(yè)的跡象，說明這輪放緩不僅有結(jié)構(gòu)性因素，更有需求因素。總需求的放緩快于總供給的放緩，出現(xiàn)了通縮的苗頭或趨勢，這種趨勢需要及時(shí)遏制，否則會(huì)使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更難的通縮狀態(tài)。

國家統(tǒng)計(jì)局1月12日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示：2014年12月，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長1.5%，已連續(xù)4個(gè)月徘徊在“1時(shí)代”;同期工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.3%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

對于宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，屈宏斌不久前在《巴倫周刊》上撰文預(yù)測，鑒于房地產(chǎn)市場持續(xù)滑坡且工業(yè)活動(dòng)有減弱跡象，匯豐將2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)期從7.7%下調(diào)至7.3%，將2016年GDP增長預(yù)測從7.6%下調(diào)至7.4%。匯豐還將2015年和2016年通脹率預(yù)期分別從2.9%和2.7%下調(diào)至1.8%和1.9%。

三招措施應(yīng)對

“抗通縮應(yīng)該成為今年政策領(lǐng)域的最大挑戰(zhàn)。有三個(gè)解決辦法，第一是貨幣政策更加寬松，第二是財(cái)政政策更加積極，第三是加速投融資體制的改革?！鼻瓯蟊硎?。

對于貨幣政策，屈宏斌預(yù)計(jì)：“2015年將有兩次25個(gè)基點(diǎn)的對稱性的降息，至少有三次50個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。”對于財(cái)政政策，屈宏斌表示：“盤活4萬億元財(cái)政系統(tǒng)的存量資金，從而支持民生領(lǐng)域相關(guān)的日常支出以及投資基建，不失為財(cái)政政策更為有力的抓手?！痹谕度谫Y體制改革方面，屈宏斌分析：“加速推進(jìn)投融資體制改革有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。尤其是針對地方政府基建的投融資機(jī)制改革，比如通過市政債替代平臺(tái)債，包括對P2P新政策的發(fā)布和推出，這一系列的舉措都對未來緩解通縮壓力至關(guān)重要。利用好現(xiàn)有的空間，還是有望把通縮壓力適當(dāng)控制住，從而使中國經(jīng)濟(jì)保持在7.3%左右的增速?！?/p>

屈宏斌，匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)常務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家