澳新銀行：

2020年人民幣將成為全球主要儲備貨幣

2014年人民幣國際化迅速推進(jìn)，央行不僅與其他國家和地區(qū)的13個央行簽訂或續(xù)約了貨幣互換協(xié)定，也在歐洲、澳大利亞和加拿大設(shè)立了人民幣清算銀行。人民幣在貿(mào)易、跨境支付和離岸發(fā)債中越來越被廣泛地使用。

隨著中國持續(xù)開放資本賬戶，離岸人民幣市場2015年將繼續(xù)繁榮發(fā)展：第一，滬港通將持續(xù)推動跨境投資資金流動，而深港通也可能在2015年推出;第二，中國多個地區(qū)將開展自貿(mào)區(qū)的試驗(yàn)，這也將促進(jìn)企業(yè)在資金管理中更多使用現(xiàn)金池;第三，中國政府或?qū)⑼瞥鯮QDII并可能進(jìn)一步推出QDII2來鼓勵對外金融投資;第四，政府鼓勵企業(yè)在離岸市場發(fā)行更多人民幣計(jì)價(jià)的股票;第五，中國可能提升跨境人民幣匯款的上限。

隨著中國持續(xù)開放資本賬戶并推進(jìn)建設(shè)上海成為國際金融中心，到2020年，人民幣將成為全球金融市場的交易活躍的主要貨幣。參照日元國際化的經(jīng)驗(yàn)，屆時人民幣每日成交量將達(dá)到3.4萬億美元，相當(dāng)于中國GDP的16%，高于目前的800億美元（相當(dāng)于中國GDP的0.8%）。

到2020年，人民幣將成為全球主要的儲備貨幣。假設(shè)全球央行將其外匯儲備的5%投資人民幣資產(chǎn)，那么投資于人民幣的外匯儲備總額將達(dá)到6000億美元。到2020年，中國的貨幣和金融體系將達(dá)到國際水平，人民幣也將成為其他地區(qū)或國家的一攬子貨幣中的掛鉤貨幣。

天弘基金：春節(jié)前貨幣基金收益仍可期待

2014年貨幣基金絢爛綻放，2015年精彩仍將繼續(xù)。余額寶基金經(jīng)理王登峰表示，2015年貨幣基金預(yù)計(jì)仍將保持不錯的熱度。

首先，貨幣基金的本質(zhì)是流動性管理工具，作為用戶的底層賬戶、活期存款的替代，依然有空間，尤其是像余額寶這類擁有豐富支付場景功能的貨幣基金，發(fā)展空間更加廣闊。其次，近年來貨幣基金和互聯(lián)網(wǎng)的跨界創(chuàng)新不斷，只要貨幣基金創(chuàng)新腳步不停，就會吸引更多的用戶和資金進(jìn)入。

對于2015年一季度市場判斷，王登峰預(yù)計(jì)，貨幣市場收益率維持中等偏高水平至少能持續(xù)到春節(jié)前。政策層面，為了防止貨幣過度流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，一季度貨幣政策大幅寬松的概率相對不大，央行大概率會維持前期調(diào)控基調(diào)，通過定向放松的手段維持資金面的穩(wěn)定。資金面上，春節(jié)因素、IPO繳款、財(cái)政存款繳存等因素會造成資金面時點(diǎn)性緊張，不過利率中樞將維持穩(wěn)定。作用到債券市場，由于年初為配置旺季，短期債券利率有下行的趨勢。

在研究資金季節(jié)性、階段性波動規(guī)律的基礎(chǔ)上，余額寶將爭取把握時機(jī)，為用戶獲取較合理的再投資收益。在2014年12月資金利率上行期間，余額寶充分抓住了資金面收緊的時機(jī)，基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率在未來一段時間或?qū)⒗^續(xù)保持相對合理的水平。

匯豐晉信：ETF期權(quán)推出將提振證券板情緒

1月9日，證監(jiān)會發(fā)布股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法及配套規(guī)則，批準(zhǔn)上交所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，試點(diǎn)期權(quán)標(biāo)的物為上證50ETF，正式上市的時間為2015年2月9日。

匯豐晉信認(rèn)為，ETF期權(quán)及后續(xù)個股期權(quán)的推出，為證券行業(yè)提供新的業(yè)務(wù)空間，短期內(nèi)將進(jìn)一步提振證券板塊情緒。長期來看，股票期權(quán)將為A股交易制度的完善提供更多工具，為培育機(jī)構(gòu)投資者提高條件。與期貨和其他券商自主設(shè)計(jì)的場外衍生品相比，由于股票期權(quán)在交易所市場交易，且有做市商機(jī)制，其具有更加透明、易獲取、流動性高的特征。未來隨著覆蓋標(biāo)的持續(xù)增加，A股將逐漸擺脫缺乏做空機(jī)制現(xiàn)狀，市場定價(jià)機(jī)制將更加合理。

在上證50ETF中，大盤金融股占比較高。后續(xù)個股期權(quán)的推出之后，大盤藍(lán)籌股可能會受期權(quán)交易的影響，波動性增加，大盤股較小盤股將可能由目前的流動性折價(jià)到流動性溢價(jià)，相對估值水平可能提高。

信達(dá)證券：價(jià)值投資帶來穩(wěn)定回報(bào)

資本市場在中短期（這里指5年以下的任何一個周期）的波動巨大，以至于大部分的投資者對中短期行情的判斷都無異于緣木求魚。在刨除了套利等一部分另類投資的情況下，大多數(shù)時候，只有長期的價(jià)值才是投資者唯一能夠準(zhǔn)確把握的因素。

盡管在2014年上漲逾50%，但是目前A股的藍(lán)籌股估值仍然低廉，主要的藍(lán)籌股指數(shù)的PE（市盈率）和PB（市凈率）分別在9～12倍、1.6～2.0倍之間。

當(dāng)前藍(lán)籌股的估值水平和上證綜指在2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)相比，相差無幾甚至更低。與此同時，貨幣政策的寬松趨勢和財(cái)政投資的增加速度，并不比之前更差。在這種情況下，僅僅根據(jù)2014年藍(lán)籌股大漲就貿(mào)然看空這種資產(chǎn)，無疑是危險(xiǎn)的。

從長期來看，依照價(jià)值進(jìn)行的投資一定會給投資者帶來穩(wěn)妥而豐厚的回報(bào)。因此，在短期波動如此難以把握的情況下，追尋長期的價(jià)值，也就成為投資者唯一能做的、有意義的事情。