石油暴跌 影響幾何？

石油之戰(zhàn)，是世界經(jīng)濟(jì)的絞肉機(jī)，雖然短期看，只是對(duì)俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉等這些高度依賴石油出口的國(guó)家產(chǎn)生巨大影響，從而使經(jīng)濟(jì)陷入衰退，而對(duì)于中國(guó)、日本、歐盟這些石油消費(fèi)大國(guó)是利好。那么，石油暴跌，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)哪些影響呢？

國(guó)際原油價(jià)格跌至5年低位

根據(jù)成品油定價(jià)機(jī)制 “十個(gè)工作日一調(diào)”原則，國(guó)內(nèi)油價(jià)在12月12日24時(shí)將再次迎來(lái)調(diào)價(jià)窗口。多家資訊機(jī)構(gòu)獲悉，由于本周期內(nèi)國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅走跌，本次國(guó)內(nèi)油價(jià)下調(diào)已基本沒(méi)有懸念，而降幅則有望創(chuàng)年內(nèi)新高，或達(dá)500元/噸左右。

本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，美元走強(qiáng)對(duì)包括原油在內(nèi)的大宗商品期價(jià)造成打擊且沙特降低原油售價(jià)繼續(xù)壓制油價(jià)，原油期貨價(jià)格不改下行趨勢(shì)。國(guó)際油價(jià)10日大幅下跌至2009 年7月以來(lái)的低位。截至10日收盤時(shí)，紐約商品交易所2015年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2．88美元，收于每桶60．94美元，跌幅為4．5%。2015年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2．6美元，收于每桶64．24美元，跌幅為3．9%。

觀點(diǎn)

六大影響涉及生活方方面面

目前，我們是否正在見(jiàn)證油價(jià)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性下跌似乎仍不明確。但讓我們假設(shè)下跌會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，6種影響顯而易見(jiàn)。

第一，油價(jià)下跌40美元代表著生產(chǎn)者每年向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移約1．3萬(wàn)億美元(接近全球GDP的2%)。這是巨大的數(shù)字?？偟膩?lái)說(shuō)，由于消費(fèi)者快速支出的可能性也高于生產(chǎn)者，這應(yīng)該對(duì)全球需求產(chǎn)生溫和的推動(dòng)。

第二，能源價(jià)格下跌將降低業(yè)已很低的總體通脹水平。

第三，能源價(jià)格下跌將提升能源密集型企業(yè)的盈利能力。與此同時(shí)，它會(huì)削減石油生產(chǎn)商的利潤(rùn)和資本支出。它可能讓能源領(lǐng)域出現(xiàn)巨大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，油價(jià)下跌將把石油凈出口國(guó)的收入再分配至石油凈進(jìn)口國(guó)。后者包括歐元區(qū)、日本、中國(guó)和印度。美國(guó)現(xiàn)在是石油凈出口國(guó)。

第五，能源價(jià)格下跌將導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生變化。能源生產(chǎn)國(guó)的匯率將承受下行壓力，俄羅斯盧布大幅貶值已經(jīng)體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

最后，油價(jià)下跌有可能讓各經(jīng)濟(jì)體的碳密集度升高、能效下降。但它也為提高石油稅，或者至少永久性削減浪費(fèi)性的消費(fèi)補(bǔ)貼提供了機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)

或引爆能源債風(fēng)險(xiǎn)

高收益?zhèn)騺?lái)受到高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的追捧，但近期油價(jià)的暴跌，使高收益能源債券變成重災(zāi)區(qū)，諸多能源公司債券出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，如果油價(jià)維持當(dāng)前的下跌勢(shì)頭，爆發(fā)新一輪的債務(wù)違約或許并不遙遠(yuǎn)。

近日，摩根大通JPMorgan發(fā)布的一份預(yù)估報(bào)告顯示，如果未來(lái)3年油價(jià)維持在65美元/桶，那么將有超過(guò)三分之一的能源公司或?qū)⒚媾R違約風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來(lái)，油價(jià)與高收益能源債券有著明顯的正相關(guān)性關(guān)系，如果高收益能源債券崩盤也預(yù)示著低油價(jià)持續(xù)的時(shí)間可能遠(yuǎn)超預(yù)期。投資者普遍擔(dān)心，如果油價(jià)頹勢(shì)加劇，將持續(xù)壓低高收益?zhèn)瘍r(jià)格，進(jìn)而波及整個(gè)資本市場(chǎng)。

影響中國(guó)

促貿(mào)易順差創(chuàng)新高

由于石油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格急劇下跌導(dǎo)致進(jìn)口成本下降，中國(guó)11月份的貿(mào)易順差升至新高。海關(guān)總署公布，中國(guó)的貿(mào)易順差已躍升至544．7億美元，輕而易舉地打破了在今年8月創(chuàng)下的498．7億美元的先前紀(jì)錄。盡管今年中國(guó)工人工資上升，但出口仍大多在國(guó)外保持著競(jìng)爭(zhēng)力。

三行業(yè)基本面逆轉(zhuǎn)有升機(jī)

分析人士表示，原油價(jià)格的回落，將有利于石化產(chǎn)業(yè)鏈中的下游企業(yè)，航空航運(yùn)業(yè)也將受益，另外對(duì)造船業(yè)也有一定利好。

結(jié)語(yǔ)

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)利大于弊

油價(jià)下跌對(duì)世界經(jīng)濟(jì)意味著什么？答案取決于油價(jià)為何下跌，以及下跌可能持續(xù)多久。但總的來(lái)說(shuō)，它應(yīng)該是有益的，盡管也有一些不利之處。特別重要的或許是它對(duì)石油凈出口國(guó)的影響。容易受影響的石油生產(chǎn)國(guó)包括人們將會(huì)非常希望看到削弱的政權(quán)，尤其是弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)領(lǐng)導(dǎo)下的俄羅斯。

“近期的石油價(jià)格下跌幾乎對(duì)所有的亞洲經(jīng)濟(jì)體都極大利好。雖然亞洲的居住人口數(shù)量多于其他地區(qū)的人口總和，然而在能源資源方面卻并不充裕。石油價(jià)格下跌將使得政府能夠減少高昂的燃料補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)而將資金投向諸如醫(yī)療、教育和基建等長(zhǎng)遠(yuǎn)利好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。”瑞士私人銀行瑞士寶盛(JuliusBaer)發(fā)布報(bào)告指出。

亞洲與歐美市場(chǎng)長(zhǎng)期的高度關(guān)聯(lián)性，主要國(guó)家央行維持相對(duì)寬松的貨幣政策，以及合理的估值水平。由于采取多元的改革舉措，中國(guó)及印度將雙雙成為亞洲地區(qū)表現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)體；同時(shí)，受惠于當(dāng)?shù)亓炕瘜捤烧咭约梆B(yǎng)老金資產(chǎn)配置的重新調(diào)整，日本的表現(xiàn)也可期；此外，近期石油價(jià)格下跌幾乎對(duì)所有亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都有利，使政府機(jī)構(gòu)能夠?qū)F(xiàn)有燃料補(bǔ)貼應(yīng)用于更能提高生產(chǎn)力的領(lǐng)域，如教育和基建，從而進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（綜合自新華社、第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)、證券日?qǐng)?bào)、人民網(wǎng)等）

暴跌之因

本輪油價(jià)暴跌的主要原因是原油市場(chǎng)明顯的供大于求，一方面全球經(jīng)濟(jì)的不景氣導(dǎo)致對(duì)原油的需求下降，另一方面，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的崛起，對(duì)原油市場(chǎng)造成巨大沖擊，拉大了供給與需求間的差距，而如果油價(jià)下跌因?yàn)楦呤找婺茉磦霈F(xiàn)違約風(fēng)潮，首當(dāng)其沖的就是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)。

石油暴跌，誰(shuí)惹的禍？ 資料圖