李闐

（廣西交通投資集團有限公司，南寧530022）

新準則實施前后會計數(shù)據(jù)價值相關(guān)性實證研究

李闐

（廣西交通投資集團有限公司，南寧530022）

新會計準則的實施給會計從業(yè)人員提出很多挑戰(zhàn)，因為在很多內(nèi)容上做出調(diào)整，需要會計人員學習和研究。下面主要分析新會計準則實施前后關(guān)于會計數(shù)據(jù)相關(guān)性分析方面的差異，并且通過實際的工作數(shù)據(jù)進行實驗驗證。以期通過分析，能讓會計專業(yè)人員更好的了解新會計準則，提升工作效率。

新會計準則；數(shù)據(jù)價值；相關(guān)性

改革開放以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的迅速崛起和發(fā)展，并自2001年中國加入世貿(mào)組織以來，中國的市場經(jīng)濟也逐漸被納入到全球金融市場范圍內(nèi)。在基于中國國情和國際形勢的考慮上，本著覆蓋廣泛、獨立自主管理本國經(jīng)濟事務(wù)的原則，財政部于2006年2月15日發(fā)布了包括《企業(yè)會計準則》在內(nèi)以及38項具體實施準則構(gòu)成的會計準則體系，規(guī)定要求在2007年1月1日上市公司必須首先實施。[1]相關(guān)會計準則頒布后不久，財政部就發(fā)布企業(yè)會計準則應(yīng)用的指南，在本質(zhì)上以實現(xiàn)國內(nèi)會計準則與國際財務(wù)報告準則相接軌。頒布的新會計準則與之前的會計準則不僅在內(nèi)容形式上存在很大的差別，而且在理念上也相差甚遠，在目標上更加突出決策有用性，在方向上更偏向資產(chǎn)負債觀。

一、新準則實施前后會計數(shù)據(jù)價值概念區(qū)分

價值相關(guān)性的研究重點主要是探索各種會計數(shù)據(jù)對公司股票市場價值變化的影響，旨在評估這些會計數(shù)據(jù)對權(quán)益估值的重要作用。假設(shè)估值相關(guān)性是以收益模型作為探討影響股票效益的會計因素，價值相關(guān)性則是通過價格模型搜索對股票市場起決定作用的會計因素。

把股票價格或收益作為檢測會計變量價值相關(guān)性的一個外在基本依據(jù)是價值相關(guān)性研究最為重要的一個特點，其支持這個理論的基礎(chǔ)是：股票價格在一個有效的市場中是作為衡量一個企業(yè)權(quán)益價值最佳的標準。從理論上說，資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表又或者是在利潤表中，不同的會計項目均可以作為價值相關(guān)性檢驗的標準。

二、新準則實施前后會計數(shù)據(jù)價值相關(guān)性

（一）新準則實施對會計數(shù)據(jù)價值的積極影響

1.新會計準則使會計信息質(zhì)量的可靠程度有所提高。

2.新會計準則通過引入和采用公允的價值計量屬性，通過資產(chǎn)負債表的債務(wù)法進行會計核算所得稅等方式，加大對會計信息質(zhì)量相關(guān)性的關(guān)注程度。

（二）新準則實施對會計數(shù)據(jù)價值的消極影響

1.由于我國市場經(jīng)濟體制還不夠完善，很多資產(chǎn)雖然有活躍的市場環(huán)境，但是也會受到非市場因素或者市場因素的影響和威脅，同時因為缺乏公平價格的約束機制，使得市場價格容易產(chǎn)生較大的波動，使得公允價值的公允性在一定程度上有所打折。[2]

2.企業(yè)通過濫用非貨幣性質(zhì)的資產(chǎn)交換以及企業(yè)債務(wù)重新組合的方式來制造虛假的業(yè)務(wù)成績。

三、假設(shè)研究

研究假設(shè)主要分為前提假設(shè)和研究結(jié)論的假設(shè)。

（一）兩種假設(shè)

1.關(guān)于前提的假設(shè)有以下兩種方式。一是對市場的有效性進行假設(shè)，即假設(shè)證券市場在我國基本上達到微弱有效；二是假設(shè)會計信息尚且存在預(yù)期效應(yīng)以及后果持續(xù)效應(yīng)。

2.關(guān)于研究結(jié)論的假設(shè)。通過大量的實證文獻的研究成果表明，中國股票市場建立之初還無法通過弱勢有效市場的驗證。但伴隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，在我國深圳和上海兩地，股票市場都在九十年代后期依次慢慢達到弱勢有效，基于圍繞這個基本假設(shè)來展開研究會計數(shù)據(jù)價值相關(guān)性的實踐活動。研究主要是在新準則的背景下進行對比研究，主要從提出基于計價模型的研究假設(shè)：一是會計數(shù)據(jù)價值的相關(guān)性在新準則的實施后得到明顯的提高；二是相比較利潤表，資產(chǎn)負債表更具有價值相關(guān)性；三是現(xiàn)金流量表在新準則實施后更具價值相關(guān)性。

（二）實時建模和數(shù)據(jù)分析

1.價格模型和收益模型是研究企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)價值相關(guān)性最常應(yīng)用的模型。主要應(yīng)用價格模型作為檢測財務(wù)數(shù)據(jù)對股票價格的解釋能力的渠道，繼而考察在新會計準則背景下的財務(wù)報告是否可以為投資者提高決定公司價值的信息，同時本文主要以股票價格當作價值大替代變量。將會計信息和非會計信息作為影響股票價格的兩種分類信息，會計信息通過財務(wù)報表的形式傳遞給投資者，非會計信息是一切包括市場基本因素在內(nèi)的，可能對股票價格有影響的信息?；谶@種認識，將某一個節(jié)點時的股票價格（P）與影響股票價格的各種因素之間建立某種聯(lián)系，并用一下模型進行表示。[3]

其中，P代表股票價格，X代表會計信息，Z代表非會計信息，為隨機干擾項，首先假設(shè)非會計因素在某一時點對所有股票價格的影響是一致的，用常數(shù)A來表示。

然后根據(jù)余下的收益的估價模型進行估測，股票價格將于會計數(shù)據(jù)存在一定的線性關(guān)系，從而得出本文所要采用的多元線性回歸模型。

2.數(shù)據(jù)取樣

表1 2004-2009年某上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)

3.數(shù)據(jù)描述及分析

表2會計新準則實施前三年的描述性統(tǒng)計結(jié)果

從上述表格可以鮮明的發(fā)現(xiàn)股票的價格波動比較明顯，平均值從2004-2007年呈逐年上漲趨勢，2008年有下降，2009年呈回升態(tài)勢，這基本上與股票的市場走向是一致的。除了極個別年份以外，表示公司業(yè)績的每一支股票的收益指標以及凈資產(chǎn)指標整體上在上升，這充分表明企業(yè)的業(yè)績整體上比較好，公司的效益和質(zhì)量發(fā)展比較穩(wěn)。但從總體上說，上市公司的業(yè)績普遍依然在偏低狀態(tài)。[4]市場變化的態(tài)勢與公司的財務(wù)會計的盈利信息有著某種相互聯(lián)系的關(guān)系。

表3新準則實施后三年的描述性統(tǒng)計結(jié)果

四、思考

從本文以2004到2009年的上市公司的財務(wù)報表的真實數(shù)據(jù)為樣本，將這六年以新準則的實施為分界點，通過不同的分析得出以下結(jié)論：第一，會計新準則的實施確實使會計數(shù)據(jù)的價值相關(guān)性有所提高；第二，資產(chǎn)負債表的價值相關(guān)性沒有足夠的論據(jù)表明其比利潤表的價值相關(guān)性高；第三，現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的價值相關(guān)性在新準則實施后有所增高。

五、結(jié)語

通過實證分析，我們得到的結(jié)果相對比較理想，表明了新準則在價值相關(guān)性方面的有用性，但也必須看到，僅僅依靠新準則來提高會計信息的價值相關(guān)性，顯得太過于盲目，對會計信息質(zhì)量的整治問題是一個系統(tǒng)復(fù)雜的工程，還必須從市場環(huán)境、相關(guān)經(jīng)濟法規(guī)、上市公司的管理結(jié)構(gòu)等各方面入手，完善各環(huán)節(jié)的管理工程，才能使會計信息的質(zhì)量真正的有所提高。

[1]喻 凱，李良玉.新會計準則實施前后會計數(shù)據(jù)價值相關(guān)性實證研究[J].財務(wù)與金融，2010(6)∶50-51.

[2]馮 嵐.執(zhí)行新會計準則對國有企業(yè)資產(chǎn)價值的影響[J].天津經(jīng)濟，2012(8)∶34-35.

[3]程 柯.新準則對會計信息價值相關(guān)性影響效果分析——基于雙重差分模型的估計[J].科技信息，2011 (9)∶7-8.

[4]張憲勝.準則變更對企業(yè)會計信息相關(guān)性的影響——來自房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)驗[J].會計之友，2013(20)：89-90.

［責任編輯：高 瑞］

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1005-913X（2015）05-0175-02

2015-02-02

李 闐(1979-)，女，南寧人，會計師，研究方向：會計學。