董治

隨著《巴塞爾新資本協(xié)議》的正式實施，中國銀行業(yè)將逐步走向國際市場，因此，如何按照《巴塞爾新資本協(xié)議》的要求建立我國商業(yè)銀行的內(nèi)部評級體系，就成為我國銀行業(yè)面臨的首要課題。一直以來，德國銀行業(yè)都堪稱穩(wěn)健經(jīng)營的典范，其在長期的經(jīng)營實踐中積累的豐富經(jīng)驗對于正在走向國際化、市場化的我國銀行業(yè)來說，無疑具有十分重要的借鑒意義。

德國銀行內(nèi)部評級體系概述

內(nèi)部評級是銀行識別、計量、監(jiān)測和控制信用風(fēng)險的重要手段，銀行通過采集、整理、評判、保存和運用企業(yè)信用信息，對企業(yè)進行內(nèi)部評級授信，因此，科學(xué)的內(nèi)部評級體系是使用內(nèi)部評級法進行資本管理的前提條件。在德國，由于不同的銀行間擁有各不相同的貸款策略，大部分德國銀行一般都擁有一套自創(chuàng)的對企業(yè)信用進行評級的系統(tǒng)，也被稱為銀行內(nèi)部評級體系（Internal?Ratings-Based?Approaches，IRB）。

功能

就德國銀行建立其內(nèi)部評級體系，德國央行提出了一定的要求，具體而言，一個合格的銀行內(nèi)部信用評級體系應(yīng)當(dāng)使得銀行具備以下幾點：第一，區(qū)分貸款企業(yè)與該企業(yè)單筆貸款的風(fēng)險;第二，具備有效的風(fēng)險辨識能力;第三，具有至少七個非壞賬信用級別和一個壞賬信用級別;第四，在信用級別間合理分配信貸，避免過于集中于某一級別;第五，在貸款發(fā)放前對所有貸款企業(yè)進行全面的歸類;第六，對歸類于各級別內(nèi)的企業(yè)進行定期復(fù)查;第七，具有對貸款企業(yè)的財務(wù)情況進行收集的適當(dāng)程序;第八，完備記錄信用評級流程、評級標(biāo)準(zhǔn)和評級結(jié)果等。

對于建立在統(tǒng)計模型基礎(chǔ)上的銀行內(nèi)部評級體系，銀行還應(yīng)當(dāng)做到：第一，評估各信用級別的一年期的違約概率;第二，依照監(jiān)管機構(gòu)制定的違約事件標(biāo)準(zhǔn)進行違約認(rèn)定;第三，統(tǒng)計并存檔所有內(nèi)部評級的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括所使用的時間序列及違約概率。

組成要素

德國銀行在對企業(yè)進行信用評級時一般不將企業(yè)所提供的抵押品情況納入考慮之列，而將注意力集中在確定企業(yè)的違約概率之上，并根據(jù)得出違約概率將借款企業(yè)歸入不同的信用等級，需要衡量和判斷的因素大概有以下幾個方面：企業(yè)當(dāng)前和未來的財務(wù)以及盈利狀況;行業(yè)狀況;企業(yè)競爭力;管理層素質(zhì);企業(yè)賬戶管理;企業(yè)股東身份;企業(yè)管理層及其提供的信息的可靠程度。

雖然各銀行間的內(nèi)部評級體系不盡相同，但綜合考慮以上因素，銀行內(nèi)部信用評級體系一般由定量分析、定性分析、警告信號和企業(yè)信用評級的人工調(diào)整四大部分構(gòu)成，其中定量分析和定性分析是評級體系的基本構(gòu)成部分（圖1）。

定量分析。銀行在進行定量分析時會從企業(yè)的財務(wù)報表中提取企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、流動性和盈利情況的有關(guān)指標(biāo)作為風(fēng)險因子，然后代入銀行自身開發(fā)的模型來計算企業(yè)的違約概率（Probability?of?Default，PD）。風(fēng)險因子一般不超過10個，比較常用的有資本收益率、權(quán)益比率、資產(chǎn)負債率、流動比率和盈利對利息倍數(shù)等財務(wù)指標(biāo)。對違約概率進行統(tǒng)計的方法有判別分析、邏輯回歸模型、期權(quán)定價模型和神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)分析等幾種，但在實踐中大多數(shù)銀行都采用邏輯回歸模型。

邏輯回歸模型的優(yōu)勢在于其能得出一個直觀的數(shù)字，并且可以和量化后的定性分析結(jié)果進行運算，從而得出一個較為準(zhǔn)確的違約概率。德國銀行的實踐顯示，在大多數(shù)情況下，邏輯回歸模型能夠達到接近95%的準(zhǔn)確率。但經(jīng)濟界也不乏對其的質(zhì)疑，首先，該模型是建立在單個銀行的歷史數(shù)據(jù)之上，其是否可以通用存在疑問;其次，邏輯回歸模型忽略宏觀經(jīng)濟因素和行業(yè)因素，對于諸如企業(yè)員工和管理層素質(zhì)等至少是短期內(nèi)無法反映在財務(wù)報表上的信息也難以評判;最后，中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)模糊，從而極易導(dǎo)致評估結(jié)果不準(zhǔn)確，或者模型根本就不可用。針對歷史數(shù)據(jù)缺失的情況，銀行一般會要求企業(yè)提供對其財務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測值，然而實際上中小企業(yè)往往也缺乏充分的信息和必要的技術(shù)手段來準(zhǔn)確預(yù)測其未來的財務(wù)狀況。因此，在這樣的情況下，德國銀行往往會主要依靠定性分析來判斷企業(yè)的違約概率。

定性分析。定性分析是指銀行針對與企業(yè)信用有關(guān)，且難以直接量化的“軟信息”進行的評估，主要有以下幾個方面：企業(yè)的市場和競爭情況;企業(yè)組織結(jié)構(gòu);企業(yè)員工和管理層素質(zhì);企業(yè)對銀行的信息披露情況;企業(yè)賬戶情況。

德國銀行的定性分析所涵蓋的范圍實際上相當(dāng)廣泛，例如，在評估企業(yè)市場狀況時會考慮經(jīng)濟周期、技術(shù)進步和行業(yè)發(fā)展前景等宏觀因素，而在評估企業(yè)競爭情況時則會具體到企業(yè)市場份額、企業(yè)所在地政策、產(chǎn)品定位、企業(yè)形象和企業(yè)成本控制等微觀方面，甚至如企業(yè)主年齡、未來繼任者情況等都會納入定性分析的范圍。銀行如何選擇這些風(fēng)險因素的主要依據(jù)是該銀行關(guān)于同類型企業(yè)的歷史經(jīng)驗，有時候也會參考咨詢機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)。雖然定性分析是建立在歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前情況的基礎(chǔ)上的，但與定量分析不同，定性分析是“預(yù)測性”的，銀行綜合宏、微觀各方面因素對企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢做出判斷，并以此預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景，然后在此基礎(chǔ)上得出企業(yè)違約的可能性。一般而言，銀行定性分析的結(jié)果數(shù)據(jù)與債券評級相類似，采取序數(shù)形式。

在完成定量分析和定性分析的步驟后，銀行會將兩個數(shù)據(jù)結(jié)果以一定的比例組合起來得出一個企業(yè)違約概率，定量和定性二者的比例是根據(jù)各銀行自身的經(jīng)驗來進行確定的，沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。隨后銀行會將此違約概率與現(xiàn)有的以違約概率區(qū)間進行劃分的內(nèi)部評級體系進行對照，并依照相應(yīng)的違約概率區(qū)間將企業(yè)歸類于相應(yīng)的信用級別，此即為企業(yè)的基礎(chǔ)信用評級。得出基礎(chǔ)信用評級后，銀行內(nèi)部評級體系對于計算企業(yè)違約概率的程序已經(jīng)全部完成。在接下來的步驟中，如果銀行認(rèn)為企業(yè)的違約風(fēng)險有較大改變時，銀行將對企業(yè)的信用等級進行直接的升級或降級處理。?????警告信號。警告信號是指與企業(yè)信用有關(guān)的特定事件，該事件的出現(xiàn)意味著企業(yè)信用風(fēng)險的明顯上升，例如，違背貸款合同條款的行為、支票或商業(yè)票據(jù)的拒付、采用不合規(guī)的簿記方式等等。警告信號對于貸前的風(fēng)險識別與貸后的風(fēng)險監(jiān)控都十分重要，對于警告信號的關(guān)注有助于銀行及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的信用惡化，并能促使銀行及早地采取應(yīng)對措施以降低銀行損失。在一般情況下，只要出現(xiàn)警告信號，德國銀行都會對相關(guān)企業(yè)做降級處理，但將哪些特定事件視為警告信號，以及警告信號在多大程度上影響企業(yè)信用評級，則與不同銀行和該銀行在定量及定性分析中采用的風(fēng)險因子有關(guān)。

人工調(diào)整。德國銀行監(jiān)管部門對德國銀行內(nèi)部評級體系的要求是一個合格的內(nèi)部評級體系應(yīng)當(dāng)建立在已獲取的歷史數(shù)據(jù)和對未來的預(yù)測數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)之上，銀行應(yīng)當(dāng)盡可能地降低主觀因素對企業(yè)信用評級的影響。然而在實踐中，德國銀行信貸人員的主觀判斷仍然在很大程度上影響企業(yè)信用評級，對中小企業(yè)的信用評級尤為如此。因此，許多銀行在其信用評級體系內(nèi)擁有一個對企業(yè)信用級別進行人工調(diào)整的模塊，稱為Overruling。一般情況下，德國銀行會限制可調(diào)整的范圍，以一到兩個級別較為常見。

結(jié)構(gòu)

德國銀行的內(nèi)部評級體系的結(jié)構(gòu)大體可歸類為兩大類型，即平行結(jié)構(gòu)和垂直結(jié)構(gòu)（圖2、圖3）。

在實踐中，大部分銀行的內(nèi)部信用評級體系采用的是以平行結(jié)構(gòu)為主的混合結(jié)構(gòu)，也有一些銀行采用的是一種所謂的Knock-Out規(guī)則與垂直結(jié)構(gòu)組合而成的一種混合結(jié)構(gòu)（圖4）。

德國銀行一般采用以下幾個Knock-Out（K.O.）規(guī)則：企業(yè)被其他銀行解除貸款合同;企業(yè)存在賬戶質(zhì)押;企業(yè)有未經(jīng)協(xié)商的長期透支;企業(yè)受到來自其他評級機構(gòu)的負面評價。

在此模式下，只要企業(yè)滿足以上任何一個條件，德國銀行就會直接將其“K.O.”，而根本不會對其進行信用評級，也不會批準(zhǔn)其相應(yīng)的貸款申請。Knock-Out規(guī)則的好處就是簡單明了，銀行能夠避免在資信不好的企業(yè)上浪費人力物力，降低了銀行的成本。因此，有相當(dāng)一部分中小銀行都會采用此模式。

從銀行的角度考慮，內(nèi)部評級體系的企業(yè)信用等級對應(yīng)的企業(yè)違約概率應(yīng)當(dāng)比較穩(wěn)定，相應(yīng)信用等級的企業(yè)的真實違約概率應(yīng)該只能圍繞模型預(yù)測值進行小范圍波動，換言之，一個合格的內(nèi)部信用評級體系應(yīng)當(dāng)能夠反映企業(yè)真實的信用違約概率。因此，如何架構(gòu)內(nèi)部評級體系并挑選能準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)未來情況的風(fēng)險因子就顯得尤為重要，特別是對于中小企業(yè)的信用評級，由于歷史數(shù)據(jù)的缺失，銀行會在很大程度上依賴定性分析。本文接下來將對德國銀行體系三大支柱中的合作銀行內(nèi)部評級體系進行簡要介紹。

圖1?德國銀行內(nèi)部評級體系（IRB）的組成要素

圖2?平行結(jié)構(gòu)II-Ratings系統(tǒng)，見圖5。

BVR-II-Ratings系統(tǒng)是合作銀行的中小企業(yè)評級體系，該系統(tǒng)采用平行結(jié)構(gòu)，定量分析與定性分析的權(quán)重比為60%：?40%。系統(tǒng)重點集中于對企業(yè)資產(chǎn)狀況、財務(wù)狀況和盈利狀況進行判斷，并在此基礎(chǔ)上綜合考慮企業(yè)的未來發(fā)展前景對企業(yè)進行評級。定量分析主要以反映企業(yè)盈利能力、融資能力和資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)指標(biāo)作為風(fēng)險因子，采用邏輯回歸模型計算企業(yè)違約概率。定性分析主要集中于6個方面，見表1。

貸款決策

企業(yè)信用評級與銀行的貸款決策是德國銀行在其發(fā)放貸款流程中的兩個不同的步驟，對于銀行來說，信用評級能為銀行做出貸款決策提供必要的參考，同時也是銀行制定貸款條件（貸款利率）的必要依據(jù)。同時，銀行能否滿足監(jiān)管機構(gòu)制定的自有資本充足率也與其貸款企業(yè)的信用評級密切相關(guān)。然而，企業(yè)的信用評級并不是影響銀行貸款決策的唯一因素（圖6）。

在完成對企業(yè)的信用評級后，德國銀行也需要對企業(yè)的貸款項目做出評級（債項評級），這一步驟是一個獨立的環(huán)節(jié)，并不受企業(yè)信用評級的影響。對貸款項目做出評級主要分為兩個方面，一是對違約損失率（Loss?Given?Default，LGD）的評估，二是對企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流的評估。違約損失率與企業(yè)提供的抵押品以及企業(yè)的信貸敞口相關(guān)，二者都是按可能的企業(yè)違約時點估算出的預(yù)測值。同時，德國銀行還會對企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流進行評估，評估是基于對企業(yè)未來利息和本金清償能力的考慮，這一過程同樣不受企業(yè)評級的影響。在德國，低于100萬歐元的貸款申請都歸類于銀行的零售業(yè)務(wù)，因此，對于此類貸款申請，不論企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流有多大，銀行授予的額度一般不允許超過該企業(yè)年收入的50%。

進行貸款決策時銀行也需要考慮自身的商業(yè)政策。銀行的商業(yè)政策通常與銀行持有的信貸組合有關(guān)，例如，信貸組合中屬于某行業(yè)的企業(yè)貸款數(shù)量已接近上限時，接下來的同行業(yè)貸款申請會較難獲得銀行批準(zhǔn)。同樣，為分散風(fēng)險，銀行也會避免某一信用等級的企業(yè)貸款總額在整個銀行信貸組合中的占比過高。因此，除了對來自于單個企業(yè)的風(fēng)險進行識別外，信用評級體系對于銀行整體的風(fēng)險管控也有積極作用。

圖6?德國銀行發(fā)放貸款一般流程

圖3?垂直結(jié)構(gòu)

圖4?Knock-Out?混合結(jié)構(gòu)

圖5?BVR-II-Ratings?系統(tǒng)

借鑒與啟示

從中國銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，實行《新巴塞爾協(xié)議》還是一個任重而道遠的工程。中國商業(yè)銀行應(yīng)充分重視內(nèi)部評級法的建立和實施，同時必須認(rèn)識到此項工作的艱巨性、復(fù)雜性和長期性。應(yīng)在銀行內(nèi)部成立專業(yè)化機構(gòu)，持續(xù)和深入開展內(nèi)部評級體系的研究、設(shè)計和開發(fā)工作，并對相關(guān)的業(yè)務(wù)流程和決策機制進行必要的改造和完善。

從戰(zhàn)略層面高度重視銀行內(nèi)部評價體系的研究和建設(shè)。要提高我國商業(yè)銀行的市場競爭能力和抵御風(fēng)險能力，其中一個重要環(huán)節(jié)就是在保持業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額穩(wěn)步增長的同時，有效地提高資產(chǎn)質(zhì)量，?降低不良貸款比重。因此我國商業(yè)銀行應(yīng)加快改進風(fēng)險計量的方法、技術(shù)和手段，向科學(xué)化、精細化的管理模式邁進。這要求我國銀行業(yè)借鑒國際先進經(jīng)驗，啟動技術(shù)創(chuàng)新機制加快系統(tǒng)平臺和工具體系的建設(shè)。體系的建立能夠增強商業(yè)銀行對信用風(fēng)險和市場風(fēng)險的鑒別分析能力，提高新增貸款質(zhì)量，建立銀行內(nèi)部評級體系不僅僅是一個技術(shù)手段的實現(xiàn)問題，更關(guān)系到商業(yè)銀行未來的發(fā)展戰(zhàn)略和綜合競爭能力。

夯實數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，重視數(shù)據(jù)質(zhì)量的提升工作。銀行內(nèi)部評級體系是否完善可靠，與信息的采集和加工，以及體系的設(shè)計緊密相關(guān)，其中，信息的采集是基礎(chǔ)，直接關(guān)系到內(nèi)部評級的結(jié)果與風(fēng)險是否相符。而采集數(shù)據(jù)的質(zhì)量又是風(fēng)險管理工作的基礎(chǔ)，是建立一個有效地內(nèi)部評級體系的必要條件。因此，銀行應(yīng)將數(shù)據(jù)質(zhì)量提升列為所有工作中的重中之重。進行數(shù)據(jù)清洗和補錄，并實行更加規(guī)范、嚴(yán)格、一致的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，制定數(shù)據(jù)質(zhì)量管理規(guī)章，確保業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的及時性、準(zhǔn)確性和全面性。同時，要切實采取措施，加快數(shù)據(jù)倉庫和信貸流程系統(tǒng)建設(shè)，以利內(nèi)部評級體系的開發(fā)建設(shè)和全面風(fēng)險管理水平的真正提高。

加強違約概率和違約損失率模型的研究、開發(fā)和應(yīng)用。我國銀行業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境有別于西方發(fā)達國家，因此其所應(yīng)用的違約概率和違約損失率測度模型不一定完全適合我國商業(yè)銀行。但一方面可以借鑒這些模型的測度思想、方法與過程，另一方面，我們應(yīng)該根據(jù)國內(nèi)實際情況，開發(fā)出適合自己的模型。例如，根據(jù)已有積累的各年評級結(jié)果數(shù)據(jù)，運用信用計量模型對已有年份的每一信用等級的轉(zhuǎn)移概率和違約概率進行測度，進而形成內(nèi)部的信用等級轉(zhuǎn)移矩陣的測度，以后隨著年份數(shù)據(jù)的增加，再不斷調(diào)整。這樣，經(jīng)過一段時間的積累，就可以建立起我們自己的內(nèi)部轉(zhuǎn)移矩陣模型。

優(yōu)化人力資源配制，?為實行銀行內(nèi)部評級體系做好人才準(zhǔn)備。內(nèi)部評級體系高知識含量的特性，要求無論是銀行的信貸員還是信貸后臺管理人員，在正確使用這套風(fēng)險管理方法時除了必須具備起碼的信貸分析技術(shù)、會計原理、經(jīng)濟學(xué)、法律和電腦等方面的業(yè)務(wù)素質(zhì)外，還應(yīng)同時具備人品、敬業(yè)精神、工作作風(fēng)等方面的職業(yè)道德素質(zhì)。德國銀行內(nèi)部評級體系中的人工調(diào)整模塊已經(jīng)很好地說明了一個優(yōu)秀的信貸人員能夠彌補定量模塊的缺陷。因此，提高銀行人員的專業(yè)素質(zhì)和責(zé)任意識是建立銀行內(nèi)部評級體系中至關(guān)重要的一環(huán)。

（作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院）