內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市 馬佳一

企業(yè)營運(yùn)資本管理政策對(duì)經(jīng)營績(jī)效的影響

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企業(yè)營運(yùn)資本管理政策關(guān)系到公司經(jīng)營績(jī)效的高低，良好的營運(yùn)資本管理政策將有助于提升公司的經(jīng)營績(jī)效水平，在整體上采用了較為寬松的營運(yùn)資本投資政策；長期資產(chǎn)營運(yùn)能力呈現(xiàn)先弱化再強(qiáng)化的基本態(tài)勢(shì)，長期偏向于適中的營運(yùn)資本投資政策；盈利能力呈現(xiàn)波動(dòng)起伏狀態(tài)，但盈利能力仍表現(xiàn)不俗，這主要得益于穩(wěn)健性營運(yùn)資本籌資政策；總資產(chǎn)利用效果呈現(xiàn)波動(dòng)起伏狀態(tài)，對(duì)總資產(chǎn)利用的駕馭能力仍較為出色。改善凈經(jīng)營性營運(yùn)資本與主營業(yè)務(wù)收入之比和提高流動(dòng)比率更有利于其提升企業(yè)經(jīng)營績(jī)效水平。

營運(yùn)資本管理政策；公司經(jīng)營績(jī)效；茅臺(tái)公司；

一、營運(yùn)資本管理理論概述

（一）營運(yùn)資本概念及公司經(jīng)營績(jī)效內(nèi)涵。

依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)和配比差異，營運(yùn)資本概念有狹義概念與廣義概念之分。狹義營運(yùn)資本主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額部分，也等于長期資本與長期資產(chǎn)的凈額，即不需要在短期內(nèi)償還，可稱為流動(dòng)負(fù)債的緩沖墊的短期資產(chǎn)，代表企業(yè)的短期償債能力。廣義營運(yùn)資本要比狹義營運(yùn)資本范圍更大，是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的加總，包含了諸如應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、現(xiàn)金和可轉(zhuǎn)讓證券及各種類別的存貨，體現(xiàn)企業(yè)投資短期資產(chǎn)的情況，反映出企業(yè)對(duì)短期資產(chǎn)的合理配置程度。營運(yùn)資本內(nèi)涵主要反映了現(xiàn)代企業(yè)管理思想與方法。

公司經(jīng)營績(jī)效是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績(jī)，主要通過公司的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面來進(jìn)行綜合反映。經(jīng)營者通過對(duì)企業(yè)的管理過程來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營、成長與發(fā)展過程中取得的經(jīng)營成果，包含了了對(duì)企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績(jī)兩個(gè)方面的評(píng)判。公司經(jīng)營績(jī)效評(píng)價(jià)是值采用特定的指標(biāo)體系，對(duì)照統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，按照一定的程序，通過定量定性對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營期內(nèi)的經(jīng)營效率和經(jīng)營業(yè)績(jī)做出綜合性評(píng)價(jià)。

公司營運(yùn)資本管理會(huì)對(duì)公司經(jīng)營績(jī)效產(chǎn)生一定影響。一般而言，在假定其他條件相同的情況下，公司縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期及延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，會(huì)降低公司經(jīng)營成本，加快庫存轉(zhuǎn)化，提高公司經(jīng)營管理水平，會(huì)促進(jìn)公司經(jīng)營績(jī)效的提高。因而，公司營運(yùn)資本管理與其經(jīng)營績(jī)效之間具有一定關(guān)系。

二、對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提升流動(dòng)比率水平。

應(yīng)收賬款是企業(yè)的一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)投資，它能夠使企業(yè)在較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中增加銷售量，并且能夠提高市場(chǎng)占有率，增加企業(yè)利潤。企業(yè)在應(yīng)收賬款投資的資金不但會(huì)增加收賬成本和發(fā)生壞賬損失，而且還不能產(chǎn)生利息或股利。所以公司首先應(yīng)該選擇加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，具體可以制定一定的信用期和折扣政策，以此鼓勵(lì)客戶盡快還款。其次可以確定信用標(biāo)準(zhǔn)，隊(duì)?wèi)?yīng)收賬款的收賬工作加強(qiáng)管理，以求將應(yīng)收賬款盡快收回，并盡可能降低收賬費(fèi)用。從而便可以通過減少流動(dòng)負(fù)債，達(dá)到提升流動(dòng)比率水平的目的。

（二）提高存貨管理水平，加快存貨流轉(zhuǎn)速度。

公司只有保持一定量的存貨，才能保持生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的持續(xù)性，不喪失銷售機(jī)會(huì)，抓住好的采購時(shí)機(jī)。而企業(yè)保持一定的存貨需要付出成本，存貨的資金成本、管理成本和存貨損失等都是企業(yè)持有存貨發(fā)生的成本，這些成本與企業(yè)缺貨成本的之和最小時(shí)就是企業(yè)的最佳存貨持有量。因此，公司應(yīng)加強(qiáng)存貨管理，使存貨量接近最佳存貨持有量，以期將存貨成本降到最低，提高存貨周轉(zhuǎn)率，從而達(dá)到提升總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平的目的。此外，目前茅臺(tái)高端白酒受到中央出臺(tái)的一系列政策的影響，公務(wù)接待消費(fèi)大量減少。茅臺(tái)公司應(yīng)積極轉(zhuǎn)變銷售渠道，大力發(fā)展面向社會(huì)大眾的消費(fèi)渠道，將茅臺(tái)系列產(chǎn)品做成大眾消費(fèi)型白酒，防止存貨滯銷，也可以降低存貨成本，加速存貨流轉(zhuǎn)速度。

（三）采用科學(xué)的管理方法，提高轉(zhuǎn)型管理能力。

對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部項(xiàng)目的管理要視情況而定。由本文的分析可知在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨之和所占比重超過50%；在流動(dòng)負(fù)債中短期借款和應(yīng)付賬款占比也達(dá)到了50%以上。因此，抓重點(diǎn)的原則就使得公司更要加強(qiáng)對(duì)上述四個(gè)項(xiàng)目的管理。對(duì)于內(nèi)部項(xiàng)目的管理主要在于平衡好收入與成本之間的關(guān)系。比如，賒銷雖然能夠提升銷售業(yè)績(jī)、增加公司利潤，但是就如第一條建議中所提到的，如果不能對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行很好的管理，很容易出現(xiàn)貨款被拖欠甚至成為壞賬的情況。因此公司要加強(qiáng)對(duì)賒銷和預(yù)購業(yè)務(wù)的控制，制定適度的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件以及收賬政策來避免此類情況的發(fā)生。另外，應(yīng)付賬款和短期負(fù)債雖均為流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，但是前者是在經(jīng)營活動(dòng)由上游供應(yīng)商商業(yè)授信產(chǎn)生的，不存在顯性的融資成本，對(duì)公司來講完全可以當(dāng)作自有資金使用，因此公司應(yīng)該盡可能爭(zhēng)取更多的商業(yè)授信，并與應(yīng)收賬款的管理相結(jié)合，做到適度的“早收晚付”，以保障公司資金周轉(zhuǎn)渠道順暢，達(dá)到提高轉(zhuǎn)型管理能力的目的。

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馬佳一，女（1992-4）。民族：蒙古族。籍貫：內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市。學(xué)歷：大學(xué)本科。研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。

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：A 文章編號(hào)：1671-864X（2015）01-0152-02