王南 杜盼盼 王玉

摘 要：文章以2010年至2012年河南省上市公司為研究樣本，探討內(nèi)部控制的五個要素與企業(yè)盈余信息含量的相關(guān)性，以促進企業(yè)在改善內(nèi)部控制的同時提高其盈余信息含量，為相關(guān)利益者提供更加真實、有用的信息。將比較定性化的內(nèi)部控制各要素定量化，并采用多元回歸模型進行分析，其結(jié)果表明：內(nèi)部控制要素中的風(fēng)險評估因素與盈余信息含量呈負相關(guān)。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制要素；會計盈余；盈余信息含量

一、研究背景

Ball和Brown于1968年首次證實會計盈余具有信息含量，至此盈余信息含量的研究陸續(xù)受到相關(guān)學(xué)者的關(guān)注。國外，20世紀(jì)90年代以來，股權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余信息含量的影響成為了研究的重點，比較有代表性的有Warfield、Wild、Yeo等人，他們集中研究了管理者持股水平對公司盈余信息含量的影響。在國內(nèi)夏新平、王丹以及朱松通過實證檢驗了存在控股股東、第一大股東持股比例以及最終控制人特征對盈余信息含量的影響；總體來看，已有的研究成果主要針對股權(quán)結(jié)構(gòu)等與盈余信息含量之間的關(guān)系進行了研究，相比之下關(guān)注企業(yè)內(nèi)部控制與盈余信息含量關(guān)系的文獻卻鮮少出現(xiàn)。

本文擴大了研究的范圍，從內(nèi)部控制五要素著手，更加全面的考察企業(yè)內(nèi)部控制與盈余信息含量的關(guān)系，為利益相關(guān)者提供更多、更準(zhǔn)確的信息。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部環(huán)境要素與盈余信息含量。 對于內(nèi)部環(huán)境要素來說，它包括許多方面，但董事會作為公司內(nèi)部治理的核心影響最大。

（二）風(fēng)險評估要素與盈余信息含量。 影響企業(yè)風(fēng)險的因素有很多，但是對于盈余信息含量來說，財務(wù)因素最為重要和直接。如果企業(yè)的盈余越多流動性越強，盈余管理也就越易于進行，從而降低盈余信息含量。

（三）控制活動和內(nèi)部監(jiān)督與盈余信息含量。企業(yè)要進行控制和監(jiān)督活動就必須在人員培訓(xùn)、完善制度方面進行投入加大費用支出，企業(yè)用于這方面的管理費用率越高，相對來說企業(yè)的控制系統(tǒng)和監(jiān)督機制會越完善，盈余管理實施的難度就越大，會計盈余信息含量就越高；反之，則會越低。

三、樣本選擇和變量設(shè)計

（一）樣本選擇。本文選擇2010-2012年河南省65上市公司作為研究樣本，經(jīng)過剔除和篩選，最后得到44家有效樣本。

（二）定義變量。（1）年度累計超額報酬率（CAR）：樣本公司個股年度總回報率-同期深證綜合指數(shù)回報率。（2）盈余：用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為會計盈余的代替變量。（3）獨立董事比例（A1）：公司獨立董事人數(shù)/董事會總?cè)藬?shù)。（4）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（A2）：企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。（5）管理費用率（A3）。管理費用/企業(yè)總費用。同時本文以公司的規(guī)模和風(fēng)險作為控制變量，規(guī)模采用期初資產(chǎn)賬面值的自然對數(shù)（LnB），風(fēng)險以公司資產(chǎn)負債率（C）表示。

四、實證分析

（1）描述性統(tǒng)計。 對所選的三年內(nèi)44家公司的各變量進行描述性統(tǒng)計，結(jié)果顯示，各變量單位均值都在正常范圍之內(nèi)，各內(nèi)部控制變量之間的相關(guān)系數(shù)都不高，最高的相關(guān)系數(shù)的絕對值僅為0.387，說明自變量之間多重共線性并不嚴(yán)重，因此這些變量可以同時進入回歸模型。（2）回歸分析。首先會計盈余具有信息含量是本文研究的前提，因此在考察董事會特征與盈余信息含量的關(guān)系之前，首先對盈余與累計超額報酬率之間的關(guān)系進行了檢驗，基本模型如下：CAR =α +βROE +ε （1）

其中， CAR、ROE如前所示，α為截距，ε為殘差項。

進行回歸后發(fā)現(xiàn)回歸方程的擬合優(yōu)度為0.2%，模型整體顯著；凈資產(chǎn)收益率回歸系數(shù)為0.131，在0.01的水平上顯著，說明公司會計盈余具有信息含量。加入相關(guān)的內(nèi)部控制變量之后，對基本模型進行了擴展，以下為擴展后的模型：CAR =α +β1ROE +β2 ROE ×A1+β3 ROE ×A2 +β4 ROE ×A3 +β5

ROE × lnB+β6 ROE×C+ε （2）

表1 企業(yè)內(nèi)部控制要素與盈余信息含量的回歸結(jié)果

表1顯示，擴展后模型的整體解釋能力有明顯提高，從原來的0.2%提高到8.6%，并且回歸方程的整體顯著性仍保持在1%的水平上。從表1的回歸結(jié)果來看，A1的回歸系數(shù)為正，但并不顯著，假設(shè)1未得到驗證。A2的回歸系數(shù)為負，與假設(shè)2的結(jié)論相一致，盈余的流動性會加大盈余管理的可能性，從而加大了企業(yè)風(fēng)險，致使企業(yè)的會計盈余信息含量下降。A3的回歸系數(shù)為負，同時也不顯著，因此假設(shè)四完全未得到驗證，說明費用開支比重大的，并不一定企業(yè)的內(nèi)部控制就能得到改善，也并不表示能有效的抑制盈余管理行為，兩者之間并沒有明顯的相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論與建議

通過以上實證研究，可以得出以下結(jié)論：企業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，企業(yè)的盈余信息含量就越低。因此，可將多余的現(xiàn)金用于投資或開發(fā)其他項目，以抑制盈余管理行為，提高盈余信息含量。同時可以看出風(fēng)險因素對盈余信息含量的影響是顯著的，因此，企業(yè)通過各種途徑和措施對各種風(fēng)險進行防范和控制有利于提高企業(yè)的盈余信息含量。

參考文獻：

[1] 財政部.企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范[M].2008.

[2] 徐冰.企業(yè)加強財務(wù)內(nèi)部控制探討[J].財會研究.2009.