席怡然，盧小廣，付 饒

(1.河海大學(xué)，南京 211100;2.天津市和平區(qū)審計(jì)局，天津 300042)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)對(duì)外直接投資創(chuàng)下878億美元的歷史新高，首次成為世界三大對(duì)外投資國(guó)之一［1］。盈余管理作為企業(yè)對(duì)外報(bào)告的重要會(huì)計(jì)信息，受到信息使用者的密切關(guān)注。但是我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理研究卻并未引起學(xué)者的廣泛關(guān)注，其探討多集中在采用單一的多元回歸方法分析我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理的影響因素。李然等［2］對(duì)2007年滬深兩市的跨國(guó)公司采用多元回歸方法進(jìn)行實(shí)證研究，表明跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)程度和股權(quán)集中度會(huì)同向影響其盈余管理水平。孫文姣［3］以滬深兩市2005—2009年的數(shù)據(jù)研究為對(duì)象，采用多元回歸方法進(jìn)行分析，結(jié)果表明，上市公司出口額越高，盈余管理程度越高。普通最小二乘法是應(yīng)用最多的參數(shù)估計(jì)方法。分位數(shù)回歸的方法首先由Koenker等［4］提出，提供了對(duì)解釋變量X和被解釋變量Y的分位數(shù)之間線性關(guān)系的估計(jì)方法。朱平芳等［5］認(rèn)為:分位數(shù)方法的優(yōu)勢(shì)不僅在于其穩(wěn)健性，更可以借此方法了解解釋變量對(duì)于被解釋變量在擾動(dòng)項(xiàng)的不同分位點(diǎn)上的異質(zhì)性影響，即可以更加全面了解分布特征。本文通過(guò)最小二乘法與加權(quán)分位數(shù)法的對(duì)比實(shí)證研究，探討我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理的現(xiàn)狀，得出最適合衡量其盈余管理程度的方法，其結(jié)論將為相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行監(jiān)管提供證據(jù)，促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)的公平合理的良性競(jìng)爭(zhēng)，也為理性投資者了解真實(shí)、可靠、高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息提供了途徑和方法，并將會(huì)對(duì)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)和各利害相關(guān)者制定各類(lèi)決策起到一定參考作用。

1 假設(shè)

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展潮流，跨國(guó)公司不斷興起，展現(xiàn)出旺盛的生命力?？鐕?guó)公司是以在國(guó)外設(shè)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體的方式開(kāi)展國(guó)際經(jīng)營(yíng)，并且將國(guó)外公司納入母公司管理體系，實(shí)現(xiàn)母公司對(duì)國(guó)外公司資產(chǎn)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售系統(tǒng)管理的企業(yè)［6］。

目前我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理動(dòng)機(jī)主要包括以下幾個(gè)方面:

1)IPO。我國(guó)的絕大多數(shù)企業(yè)幾乎都被研究證實(shí)盈余管理行為存在于企業(yè)募股前。研究結(jié)果顯示，企業(yè)為了滿(mǎn)足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)IPO的要求以便順利實(shí)現(xiàn)募股，會(huì)存在顯著的著盈余管理行為，并且IPO當(dāng)年盈余管理行為力度最大。孫威等［7］研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司在IPO時(shí)存在顯著的盈余管理，IPO后則出現(xiàn)業(yè)績(jī)顯著下滑現(xiàn)象。

2)配股。尹思遠(yuǎn)［8］認(rèn)為:中國(guó)上市公司的股權(quán)偏好表現(xiàn)為融資首選配股或增發(fā)。由于法律法規(guī)中對(duì)上市公司的凈資產(chǎn)收益率有明確規(guī)定，即3年內(nèi)該指標(biāo)平均在10%以上，且3年中任何一年的指標(biāo)數(shù)值不能低于6%，因此上市公司擁有強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)使其能夠滿(mǎn)足配股融資的條件，從而獲取企業(yè)更多的運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展基金。

3)維持上市價(jià)格。按照《公司法》的規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)將會(huì)決定暫停“最近三年連續(xù)虧損”的上市公司的股票上市，因此很多企業(yè)需要通過(guò)盈余管理來(lái)維持上市資格。

本文根據(jù)以上分析提出如下假設(shè):

假設(shè)1 我國(guó)跨國(guó)公司存在盈余管理的行為。

在企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)過(guò)程中，Jones模型能夠反映出盈余管理程度與企業(yè)銷(xiāo)售收入和固定資產(chǎn)規(guī)模之間的函數(shù)關(guān)系。跨國(guó)公司作為研究主體，規(guī)模較大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍廣，因此利用Jones模型能夠更好地描述并解釋我國(guó)跨國(guó)公司的盈余管理程度。

跨國(guó)公司由于各自所處內(nèi)外部環(huán)境的不同，會(huì)造成跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和管理方式的不同，進(jìn)而企業(yè)的規(guī)模、利潤(rùn)也就不同。普通最小二乘法是估計(jì)回歸系數(shù)的最基本的方法，它描述了自變量對(duì)于因變量的均值影響，適用于模型中的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)來(lái)自均值為0而且同方差的分布。而不同跨國(guó)公司的利潤(rùn)、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)指標(biāo)普遍存在著非正態(tài)性和異方差特征，采用分位數(shù)回歸可以更加精確地描述自變量對(duì)于因變量的變化范圍以及條件分布形狀。分位數(shù)回歸由于針對(duì)分布的尾部特征進(jìn)行分析，當(dāng)因變量的分布由于自變量對(duì)其各部分產(chǎn)生的不同的影響時(shí)，它能更加全面地描繪出分布的特征［9－10］。根據(jù)以上分析，提出以下假設(shè):

假設(shè)2 加權(quán)分位數(shù)回歸Jones模型能夠有效度量我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理程度。

在盈余管理中，公司盈余管理行為的成本和收益會(huì)因公司規(guī)模產(chǎn)生重大變化。較大規(guī)模公司可以調(diào)整報(bào)告盈余的領(lǐng)域比較廣泛［11－12］。而我國(guó)跨國(guó)公司大多以大型國(guó)有企業(yè)為主要組成部分，規(guī)模較大。大企業(yè)往往具有更多的資產(chǎn)以使其具有更大的操控盈余的空間，因此往往具有更強(qiáng)的管理去操控盈余［13］。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，總資產(chǎn)能夠很好地反映公司的規(guī)模。在盈余管理的具體行為中，可以通過(guò)總資產(chǎn)的調(diào)整來(lái)影響盈余。因此，提出以下假設(shè):

假設(shè)3 總資產(chǎn)是影響我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理的重要因素。

本文將運(yùn)用實(shí)證研究方法，通過(guò)分析模型的回歸結(jié)果來(lái)對(duì)提出的假設(shè)一一進(jìn)行檢驗(yàn)。

2 實(shí)證設(shè)計(jì)

2.1 實(shí)證樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的研究樣本選自2013年深圳和上海證券交易所的所有上市公司，并在此基礎(chǔ)上對(duì)樣本進(jìn)行了篩選:①剔除金融、保險(xiǎn)類(lèi)上市公司;② 剔除ST類(lèi)公司;③剔除數(shù)據(jù)缺失的上市公司。最終獲得了2195家上市公司的年度有效數(shù)據(jù)，并根據(jù)跨國(guó)公司定義對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)，其中:我國(guó)跨國(guó)公司共508家，占23.14%;非跨國(guó)公司 1687家，占76.86%。

研究中所涉及的數(shù)據(jù)、年報(bào)來(lái)自于萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)、巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所官網(wǎng)以及深圳證券交易所官網(wǎng)。本文研究采用的是Excel 2007和Eviews 6.0統(tǒng)計(jì)分析軟件。

2.2 盈余管理程度的計(jì)量方法

本文選取標(biāo)準(zhǔn)的Jones模型來(lái)估計(jì)操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，并以此作為衡量盈余管理程度的模型。具體模型如下:

其中:TAt為公司在t期的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)估計(jì)值;EBXIt為t年凈利潤(rùn) ;CFOt為t年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量;At－1為 t期期初總資產(chǎn);ΔREVt為 t期的銷(xiāo)售收入增加額;PPEt為t期的固定資產(chǎn)原值。

2.3 研究的主要指標(biāo)

研究的主要指標(biāo)見(jiàn)表1。

表1 研究的主要指標(biāo)

3 實(shí)證研究

3.1 基于Jones模型的我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理描述性分析

表2為根據(jù)Jones模型涉及的相關(guān)變量所做的描述性統(tǒng)計(jì)。

根據(jù)表2，在離散系數(shù)方面，跨國(guó)公司的 Y，X1，X2，X3數(shù)值分布離散程度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于非跨國(guó)公司，說(shuō)明跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司之間存在顯著的差異。非跨國(guó)公司離散系數(shù)更大，其數(shù)據(jù)內(nèi)部之間存在較大的差異，說(shuō)明非跨國(guó)公司的情況更為復(fù)雜。從Y值來(lái)看，跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司的數(shù)值及分布情況均不同，且存在較大的差異。通過(guò)比較跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司Y值的平均數(shù)與中位數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)Y值的分布不滿(mǎn)足正態(tài)分布。此外，跨國(guó)公司的均值(0.0749)遠(yuǎn)小于非跨國(guó)公司(0.1662)，而跨國(guó)公司的中位數(shù)(0.0414)卻大于非跨國(guó)公司(0.0200)，這更加說(shuō)明跨國(guó)公司的存在偏態(tài)，且分布呈現(xiàn)明顯差異。運(yùn)用Jarque-Bera(以下簡(jiǎn)稱(chēng)JB)檢驗(yàn)量能夠更加準(zhǔn)確地驗(yàn)證觀測(cè)值是否呈正態(tài)分布?？鐕?guó)公司與非跨國(guó)公司Y，X1，X2，X3的平均數(shù)與中位數(shù)均各不相同，JB檢驗(yàn)量遠(yuǎn)大于0且P值均為0，說(shuō)明它們均呈非正態(tài)分布。

綜上，跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司的相關(guān)變量分布呈非正態(tài)分布。

3.2 基于普通最小二乘回歸Jones模型的我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理分析

在最小二乘回歸中，假設(shè)已經(jīng)觀測(cè)到x和y的T個(gè)樣本值xt和yt，下面的任務(wù)就是估計(jì)總體線性回歸模型中的未知參數(shù)，包括β0，β1和隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差σ2。其中:T為樣本個(gè)數(shù);x為解釋變量;y為被解釋變量;u是誤差項(xiàng)。假設(shè)已經(jīng)得到了參數(shù)β0和β1的估計(jì)值b0和b1，則下式

稱(chēng)為樣本回歸函數(shù)，是對(duì)總體回歸函數(shù)的估計(jì)。殘差

用來(lái)估計(jì)第t個(gè)樣本點(diǎn)的干擾項(xiàng)。

自然希望樣本回歸直線與實(shí)際觀測(cè)值yt盡可能相近?；貧w分析中廣泛使用的普通最小二乘就是通過(guò)使殘差平方和最小求出回歸系數(shù)的估計(jì)值。按照普通最小二乘回歸分析，回歸結(jié)果見(jiàn)表3。

表2 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表3 普通最小二乘Jones模型回歸表

通過(guò)對(duì)X1相關(guān)系數(shù)回歸結(jié)果的比較可以發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司存在差異，跨國(guó)公司X1為正數(shù)，而非跨國(guó)公司X1為負(fù)數(shù)。這說(shuō)明跨國(guó)公司Y值與X1呈正向變動(dòng)，而非跨國(guó)公司Y值則與X1呈反向變動(dòng)。但根據(jù)盈余管理相關(guān)理論與目前我國(guó)公司盈余管理現(xiàn)狀可知，無(wú)論跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司，都存在利用總資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象，Y值與X1值的變動(dòng)應(yīng)呈同向變動(dòng)。說(shuō)明通過(guò)普通最小二乘回歸得到的結(jié)果并不符合實(shí)際情況。

在描述性統(tǒng)計(jì)分析中可以發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司的Y值呈現(xiàn)顯著的非正態(tài)分布，存在異方差，離散系數(shù)較大，尤其非跨國(guó)公司的離散程度更為突出，說(shuō)明非跨國(guó)公司受到極端數(shù)值的影響更為嚴(yán)重。普通最小二乘回歸以平均數(shù)為基礎(chǔ)，不能真實(shí)地呈現(xiàn)數(shù)據(jù)與模型的擬合情況。因此采用加權(quán)分位數(shù)回歸，不僅能夠消除異方差，還能夠追蹤數(shù)據(jù)的趨勢(shì)，更能夠增強(qiáng)模型的解釋力。

3.3 我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理分析的加權(quán)分位數(shù)回歸Jones模型

由于基于Jones模型的相關(guān)變量呈現(xiàn)非正態(tài)分布，存在顯著的異方差性。因此，研究將采取加權(quán)的方法進(jìn)行。

如果隨機(jī)誤差項(xiàng)Var(ut)與解釋變量成比例關(guān)系，即

式(7)說(shuō)明隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差與解釋變量xt之間存在相關(guān)性，即存在異方差問(wèn)題。要消除異方差，先用乘以回歸模型式(1)的等式兩端，會(huì)得到以下方程:

得

這樣可以消除異方差、隨機(jī)誤差項(xiàng)同方差。這時(shí)再進(jìn)行回歸估計(jì)其參數(shù)，便能得到有效的β0和β1的估計(jì)量。

分位數(shù)回歸可以彌補(bǔ)普通最小二乘法在回歸分析中的缺陷，相比普通最小二乘回歸只能描述自變量對(duì)于因變量局部變化的影響而言，它更能精確地描述自變量對(duì)于因變量的變化范圍以及條件分布形狀的影響。分位數(shù)回歸能夠捕捉分布的尾部特征，當(dāng)自變量對(duì)不同部分的因變量分布產(chǎn)生不同的影響時(shí)，例如出現(xiàn)左偏或右偏的情況時(shí)，它能更加全面地刻畫(huà)分布的特征，從而進(jìn)行全面的分析，而且其分位數(shù)回歸系數(shù)估計(jì)比OLS回歸系數(shù)估計(jì)更穩(wěn)?。?］。

綜上所述，由于跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司基于Jones模型的參數(shù) Y，X1，X2，X3呈顯著的非正態(tài)分布，存在異方差性，因此采取加權(quán)分位數(shù)回歸方法能克服噪聲數(shù)據(jù)的影響，具有較高的穩(wěn)健性，可刻畫(huà)出樣本數(shù)據(jù)的趨勢(shì)變化，提高模型的解釋力。

4 實(shí)證結(jié)果分析

根據(jù)以上模型，可得到我國(guó)跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司基于加權(quán)分位數(shù)回歸Jones模型的盈余管理研究結(jié)果，見(jiàn)表4。

從表4得知，對(duì)比我國(guó)跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司普通最小二乘回歸Jones模型的結(jié)果，其在加權(quán)分位數(shù)回歸下調(diào)整后的決定系數(shù)都大于0.99，表明模型的解釋能力得到了顯著提高，擬合程度更高。在相關(guān)系數(shù)的回歸結(jié)果中，X1，X2，X3回歸系數(shù)的P值均為0，均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明采用加權(quán)分位數(shù)回歸的瓊斯模型非常有效，具有顯著性和一定的解釋能力。

本文的研究通過(guò)檢驗(yàn)跨國(guó)公司通過(guò)瓊斯模型得到的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)即殘差是否顯著為0判斷跨國(guó)公司是否進(jìn)行盈余管理。殘差在理論上是回歸方程的剩余項(xiàng)，其均值應(yīng)該為0，而如果其值顯著地大于0或者小于0，則表明公司存在盈余管理行為?；谝陨匣貧w結(jié)果，由跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司殘差值得到的回歸系數(shù)C的數(shù)值均顯著不為0，表明跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司都存在盈余管理行為。

表4 基于加權(quán)分位數(shù)回歸Jones模型我國(guó)跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司盈余管理分析

采用加權(quán)分位數(shù)回歸方法能夠更加清晰地得到數(shù)據(jù)的分布特征，體現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)的追蹤。通過(guò)對(duì)比跨國(guó)公司X1，X2，X3的回歸系數(shù)，X1的回歸系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于X2和X3，說(shuō)明X1與被解釋變量Y的作用最大。其中X1=1/上年資產(chǎn)總額，回歸系數(shù)最大，且通過(guò)P＜0.01的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明該變量是影響應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的最主要因素，即我國(guó)跨國(guó)公司的盈余管理程度受到總資產(chǎn)的重要影響，因此需要深入分析該解釋變量。通過(guò)加權(quán)分位數(shù)回歸模型，能夠看出隨盈余管理程度的增強(qiáng)總資產(chǎn)倒數(shù)的變化趨勢(shì)，如表5所示。

表5 不同分位數(shù)下跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司總資產(chǎn)倒數(shù)的回歸系數(shù)趨勢(shì)

從表5中可以發(fā)現(xiàn)，隨著分位數(shù)的提高，X1回歸系數(shù)也隨之增加，說(shuō)明X1對(duì)盈余管理程度的影響越來(lái)越大。而非跨國(guó)公司X1回歸系數(shù)的變化趨勢(shì)與跨國(guó)公司的并不相同，呈現(xiàn)出變動(dòng)的態(tài)勢(shì)。隨著分位數(shù)從0.25提高到0.5，X1系數(shù)隨著增加。然而當(dāng)分位數(shù)從0.5再提高到0.75時(shí)，則隨之減少。說(shuō)明隨著盈余管理程度的提高，非跨國(guó)公司總資產(chǎn)對(duì)盈余管理的影響程度呈現(xiàn)為先增后減的態(tài)勢(shì)。因而，總資產(chǎn)對(duì)跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司盈余管理的影響作用不同。

5 結(jié)論

本文首先在回歸文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出相關(guān)假設(shè)，其次以滬深兩市2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，經(jīng)過(guò)剔除，從中選取了2195家樣本公司為全樣本。根據(jù)跨國(guó)公司的基本定義，將2195家公司分為跨國(guó)公司和非跨國(guó)公司兩類(lèi)，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)，采取Jones模型，運(yùn)用加權(quán)分位數(shù)回歸的方法考察我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理程度，并對(duì)假設(shè)逐一進(jìn)行檢驗(yàn)。

經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，由于跨國(guó)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍涉及到多個(gè)不同國(guó)家，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大，范圍廣，其面臨的內(nèi)外部環(huán)境較之非跨國(guó)公司更為復(fù)雜，因此在這樣情況下，跨國(guó)公司為了獲得長(zhǎng)足的發(fā)展和更大的利潤(rùn)，具有進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，因而存在盈余管理的行為。

盈余管理行為普遍存在表明，只有將企業(yè)規(guī)模納入模型中去，才能更為有效地衡量出我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理程度。本文采用Jones模型，考慮了企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的影響。隨著企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和銷(xiāo)售收入的增加，與之相對(duì)應(yīng)的應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目和折舊額等應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目也會(huì)隨之發(fā)生變化。由于我國(guó)跨國(guó)公司樣本的數(shù)據(jù)分布呈現(xiàn)出極其顯著的非正態(tài)分布，因此，在回歸方法中選用加權(quán)分位數(shù)回歸，能夠減少極端值的影響，消除異方差，更能夠準(zhǔn)確地刻畫(huà)隨盈余管理程度變化具體數(shù)據(jù)的波動(dòng)的情況，反映出我國(guó)跨國(guó)公司盈余管理的現(xiàn)狀，使模型更加穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的解釋能力。

我國(guó)跨國(guó)公司與非跨國(guó)公司盈余管理存在差異，突出表現(xiàn)為總資產(chǎn)對(duì)盈余管理影響程度的不同。隨著盈余管理程度的提高，跨國(guó)公司總資產(chǎn)對(duì)盈余管理的影響程度越來(lái)越大，呈現(xiàn)正相關(guān)性。而相比之下，總資產(chǎn)對(duì)非跨國(guó)公司盈余管理的影響則呈現(xiàn)出先增后減的變化趨勢(shì)。大型國(guó)有企業(yè)是我國(guó)跨國(guó)公司主要組成部分，其公司規(guī)模較大。如果企業(yè)具有較大的公司規(guī)模，則表示管理者們能夠?qū)τ鄬?shí)施管理的能力越強(qiáng)。而目前我國(guó)企業(yè)盈余管理的手段大部分也是圍繞總資產(chǎn)進(jìn)行的，例如利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)、利用資產(chǎn)評(píng)估消除潛虧等。

根據(jù)以上結(jié)論，資本市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)我國(guó)跨國(guó)公司圍繞總資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理的監(jiān)管能力，確保跨國(guó)公司能夠提供真實(shí)有效的會(huì)計(jì)信息，合理運(yùn)用盈余管理手段，保證我國(guó)股票市場(chǎng)平穩(wěn)和諧的發(fā)展，從而更好地保障投資者的權(quán)利。同時(shí)可提醒投資者關(guān)注跨國(guó)公司圍繞總資產(chǎn)進(jìn)行的盈余管理現(xiàn)狀，有效辨別真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，制定更合理的投資決策。

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