王瑞雪

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 北京 100029

論互聯(lián)網(wǎng)+與財富管理

王瑞雪

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 北京 100029

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)的迅猛發(fā)展，人們的生活正在經(jīng)歷著翻天覆地的變化，各行各業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的帶動下效率飛速提高。財富管理領(lǐng)域也通過互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級，逐步突破私人理財行業(yè)的瓶頸。

互聯(lián)網(wǎng)；財富管理；金融；大數(shù)據(jù)

互聯(lián)網(wǎng)正在以驚人的速度改變著世界，讓世界真正變成了地球村，短短幾年時間，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式將一個相對獨立的行業(yè)滲透到了其他各行各業(yè)，形成了諸如互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)交通等新業(yè)態(tài)，深刻影響著和改變著人們的生活。

2015年的兩會《政府工作報告》首次提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，推動移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進電子商務(wù)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國際市場。那究竟什么是“互聯(lián)網(wǎng)+”呢？“互聯(lián)網(wǎng)+”的本質(zhì)就是將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)改造后的在線化、數(shù)據(jù)化，利用互聯(lián)網(wǎng)作為工具改善各個行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮其“成本低、效率高、信息對稱”的特點。

時至今日，對于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)來說，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不是可有可無的一個交易平臺，而是必爭之地。無論從進攻還是防守的意義看，互聯(lián)網(wǎng)渠道都有著非常重要的意義。

金融機構(gòu)有一個共同的特點，那就是他們營銷的產(chǎn)品大部分都不需要實體交割，只要會計、清算的系統(tǒng)構(gòu)建完畢，就可以憑借一個網(wǎng)絡(luò)指令完成交易。因此，互聯(lián)網(wǎng)交易的成本是最低的。

對于金融機構(gòu)來說，互聯(lián)網(wǎng)渠道的重要意義就在于可以獲得無邊界的客戶，而服務(wù)這些客戶最重要的一類工具就是財富管理工具。互聯(lián)網(wǎng)非金融機構(gòu)在這方面已經(jīng)顯示了威力——余額寶、百度百發(fā)僅僅憑借一款財富管理產(chǎn)品，就拓展了大量的客戶，原本以此為長項的金融機構(gòu)更應(yīng)利用長處抓住機會。同時，財富管理還有一個特性，就是使拓展的客戶穩(wěn)定。財富管理產(chǎn)品往往有一定的期限，在這個期限內(nèi)，客戶資產(chǎn)是穩(wěn)定的。而到期后，只要能做好基本的承接管理，提供進一步的財富管理服務(wù)，客戶就能保持相對的穩(wěn)定。

降低成本和拓展客戶，這是金融機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中開展財富管理的直接意義。除此之外，財富管理在互聯(lián)網(wǎng)金融中還有一個重要的價值，這個價值雖不直接帶來利潤和客戶，但是足以改變整個財富管理行業(yè)的運行模式，這個價值就在于積累客戶的交易數(shù)據(jù)。從投資方的角度來說，財富管理是管理資金風(fēng)險、提高資金使用效率的方法；從金融機構(gòu)的角度來說，財富管理就是為融資方提供資金的過程，是融資管理的一部分。為了達到投資方的這一目的，財富管理機構(gòu)需要了解資金準(zhǔn)確的風(fēng)險收益特征，包括期限、流動性、收益預(yù)期、可承擔(dān)的風(fēng)險等。了解了投資方的這些特質(zhì)，財富管理機構(gòu)就可以幫助投資方匹配合適的資產(chǎn)，以求資金達到最大的利用效率。而資金的這些特質(zhì)，特別是投資方本身對風(fēng)險的承受能力，是需要很多數(shù)據(jù)來反映的。為了達到這一目的，財富管理機構(gòu)需要了解融資方的融資目的、期限、利率成本等，此外最重要的是，要了解融資方的信用資質(zhì)。和債券的發(fā)行評級一樣，有了對融資方基本的信用資質(zhì)評價，才能包裝出基于此種信用評價的產(chǎn)品。而對于融資方信用資質(zhì)的評價，除了產(chǎn)品的投向、期限等，也需要大量的信用數(shù)據(jù)來評估資產(chǎn)方這家機構(gòu)本身的信用。

而互聯(lián)網(wǎng)對于財富管理的意義就在于，互聯(lián)網(wǎng)是可以提供這樣的數(shù)據(jù)支持的。互聯(lián)網(wǎng)是一個由海量數(shù)據(jù)構(gòu)成的平臺，且互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)具備如下的一些特點：1、數(shù)據(jù)類別多樣化。除了銀行、券商等財富管理機構(gòu)容易掌握的交易數(shù)據(jù)之外，互聯(lián)網(wǎng)還可以提供很多其他類別的數(shù)據(jù)，特別是行為數(shù)據(jù)。而這些基于行為的數(shù)據(jù)對于評估客戶的風(fēng)險屬性和信用屬性有很大的意義。如一個常年在網(wǎng)上查詢彩票信息的人很可能是一個喜歡投機的人，而一個常年泡在游戲網(wǎng)站上的人則不大可能是一個勤奮、敬業(yè)的人。2、連續(xù)性、動態(tài)性。與個人和機構(gòu)能夠主動提供的簡歷、財務(wù)報表等靜態(tài)數(shù)據(jù)不同，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)一般是動態(tài)的，且這樣的動態(tài)是連續(xù)的，這樣的數(shù)據(jù)能夠反映一個人或一個機構(gòu)的未來趨勢。如一個個體經(jīng)營者開始頻繁的關(guān)注各銀行的信貸政策，可能表示此人經(jīng)營出現(xiàn)了現(xiàn)金流問題。3、客觀性。各種人、各種企業(yè)都在互聯(lián)網(wǎng)上進行頻繁的活動，且這樣的活動往往是自然地、不加掩飾的，這樣的數(shù)據(jù)與他們通過主觀過濾之后呈現(xiàn)出的數(shù)據(jù)是完全不一樣的。如一家小企業(yè)在財務(wù)報表中顯示了良好的經(jīng)營情況，銷售收入一直保持穩(wěn)定，但該企業(yè)經(jīng)營者在網(wǎng)上頻繁出入法律論壇、搜索律師信息，說明該企業(yè)可能面臨訴訟風(fēng)險，而這樣的風(fēng)險是不可能通過財務(wù)報表和企業(yè)的描述得到的。同時，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)還具備易于量化、樣本充足等特點，這些特點都提高了數(shù)據(jù)的可利用價值。正因為互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)具備以上這些性質(zhì)，這些數(shù)據(jù)就可以成為開展財富管理的數(shù)據(jù)來源。財富管理機構(gòu)可以通過對這樣的數(shù)據(jù)進行挖掘，得到很多有價值的信息。

對于金融機構(gòu)來說，財富管理本身就是金融機構(gòu)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)品種之一，如商業(yè)銀行的受托理財、代銷信托、代銷基金、代理保險，證券公司的代銷基金，基金公司的基金直銷等，都是各類金融機構(gòu)已經(jīng)在開展的財富管理業(yè)務(wù)品種。從既有的經(jīng)驗看，很多融機構(gòu)已經(jīng)開始了通過互聯(lián)網(wǎng)開展財富管理業(yè)務(wù)的實踐。如國內(nèi)的大中型商業(yè)銀行都已經(jīng)在自己的網(wǎng)上銀行提供了理財、基金等產(chǎn)品的銷售服務(wù)功能。目前，財富管理產(chǎn)品種類繁多，一家銀行同時在線的理財產(chǎn)品可以有幾十、上百款，而同時代銷的基金可以有上千只，產(chǎn)品復(fù)雜多樣。

對于客戶在選擇適合產(chǎn)品的過程中往往耗費很多時間精力，而且客戶并非一定具備相應(yīng)的風(fēng)險辨別能力。對于金融機構(gòu)而言，目前國內(nèi)財富管理行業(yè)的產(chǎn)品都趨于同質(zhì)化，比價也相對簡單，使得互聯(lián)網(wǎng)財富管理行業(yè)的組織形式非常接近微觀經(jīng)濟學(xué)中市場組織形式的完全競爭市場。在完全競爭市場中，廠商要接受市場的價格，且出讓一切經(jīng)濟利潤，只能在成本線上維持生存。在財富管理行業(yè)，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類似、投資標(biāo)的類似的前提下，產(chǎn)品價格就體現(xiàn)為客戶端的收益。可以預(yù)見，如果互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)以產(chǎn)品為中心，最終就會導(dǎo)向產(chǎn)品收益的簡單比拼。

這樣的發(fā)展路徑在金融行業(yè)中并非沒有出現(xiàn)過，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就曾走過這樣一條路徑——在網(wǎng)絡(luò)時代來臨之前，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主打產(chǎn)品就是證券交易。根據(jù)客戶登記、費率的不同，券商向他們提供有所區(qū)別的服務(wù)，在交易優(yōu)先順序、交易及時性上都有所不同。后來，電子服務(wù)終端和網(wǎng)絡(luò)終端出現(xiàn)，而在這些終端上，交易服務(wù)是無差別的，于是各券商之間經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的差別就只剩下了傭金費率。很快，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就陷入了一片價格戰(zhàn)中。而這樣做的結(jié)果是，經(jīng)過一段時間之后，各家券商的費率最終都被壓倒了勉強與成本線持平的位置，行業(yè)利潤整體下移。

通過上述分析和例證，可以看出：以產(chǎn)品為中心的方向，在互聯(lián)網(wǎng)財富管理這一領(lǐng)域是不可取的。實際上，無論在機票銷售行業(yè)還是券商經(jīng)紀(jì)行業(yè)，都有不參與價格戰(zhàn)而注重客戶體驗的“另類”。機票銷售行業(yè)，攜程網(wǎng)整合機票、酒店、行程管理等多項資源，并附加了國王客戶點評等功能，滿足了客戶對未知旅程進行規(guī)劃過程中的一些迫切需求，并且憑借綜合服務(wù)平臺的建立降低了交易成本、提升了客戶體驗，以此形成了大量穩(wěn)定的客戶群。實際上，通過攜程網(wǎng)訂機票的價格并不算便宜。但是，客戶因為需求的滿足和優(yōu)越的體驗，也就不會再去其他類似網(wǎng)站挨家比價，間接地忽略了攜程在價格上的差異。

在券商經(jīng)紀(jì)行業(yè)，中金一是一家另類典型。這家公司充分利用自己在投行、研究等領(lǐng)域的優(yōu)勢，為該公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶提供了多項附加值服務(wù)，如高質(zhì)量的研究報告、投資策略等。這家公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率遠高于市場內(nèi)大部分券商，但還是擁有一批穩(wěn)定的高資產(chǎn)客戶。

因此，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代財富管理應(yīng)以客戶需求為中心來經(jīng)營，站在客戶的角度，充分了解客戶的財務(wù)狀況以及幫助客戶建立合理的理財目標(biāo)，并提出相應(yīng)的資產(chǎn)配置建議，同時從專業(yè)的角度為客戶選擇真正適合的產(chǎn)品。除了上述服務(wù)外，交易習(xí)慣、交易體驗、售后服務(wù)等也是影響客戶選擇的因素。在這樣的模式下，互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)關(guān)注的是客戶理性與感性相結(jié)合的綜合服務(wù)體驗，以優(yōu)越的體驗形成自己的核心競爭力。這樣才不會在一個產(chǎn)品類似、數(shù)據(jù)開放的行業(yè)里將客戶的關(guān)注點引導(dǎo)到價格上。