李萬青　莫仁邊　向國倫

據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2014年中國海外直接投資實(shí)現(xiàn)三十多年以來的巨大轉(zhuǎn)變，對(duì)外投資增速已超過外商對(duì)華直接投資增速。2014年既是中國企業(yè)海外收購滿載而歸的一年，也是中國企業(yè)從“制造商”向“投資家”轉(zhuǎn)變的一年。

中國對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家的投資擴(kuò)張無疑改變著世界經(jīng)濟(jì)格局，并將持續(xù)改變各種利益主體的訴求。中國對(duì)外投資項(xiàng)目有成功的，也有失敗的，還有的引發(fā)了與投資地嚴(yán)重的沖突。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、美國制造業(yè)回歸的大背景下，中國對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家的投資也會(huì)有許多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該引起投資主體和國家層面的高度重視。

一、中國對(duì)美直接投資的新特點(diǎn)

（一）投資進(jìn)度：中國企業(yè)加快對(duì)美國的投資腳步

中國海外投資的目的地國家有一個(gè)明顯特征，即直接投資的目的地主要是發(fā)達(dá)國家，工程投資的目的地主要是發(fā)展中國家。中國海外投資的份額中對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資增長(zhǎng)較快，其中企業(yè)投資最青睞的目的地之一是美國，2014年對(duì)美國投資增長(zhǎng)了23.9%，投資領(lǐng)域涉及金融業(yè)、能源業(yè)、科技、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)甚至交通運(yùn)輸業(yè)等各個(gè)方面。據(jù)美國榮鼎咨詢公司（Rhodium Group）統(tǒng)計(jì)，2000年至2014年間中國在美國的直接投資額達(dá)到475億美元，而超過90%的投資額是在最近五年內(nèi)涌出的。

中國社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的《中國海外投資國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)報(bào)告（2015）》，對(duì)中國海外投資國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了總結(jié)、分析和預(yù)測(cè)，其中美國、德國、澳大利亞和加拿大等國家成為主權(quán)債投資所面臨的國家風(fēng)險(xiǎn)和中國企業(yè)海外直接投資面臨風(fēng)險(xiǎn)最低的國家，也是中國海外投資特別是技術(shù)和品牌尋求型投資較好的目的地。2015年9月17日，在習(xí)近平主席訪美前幾天，中央財(cái)辦在中美經(jīng)濟(jì)合作通氣會(huì)上透露，中美將成立高速鐵路項(xiàng)目合資公司，建設(shè)并經(jīng)營全程370公里、連通賭城拉斯維加斯到洛杉磯美國西部快線高速鐵路，這也是中美經(jīng)貿(mào)合作的重大基建項(xiàng)目之一。海外機(jī)構(gòu)估計(jì)，未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，美國將會(huì)成為中國企業(yè)投資最佳選擇地，中國企業(yè)在美國的投資熱情將持續(xù)不減。

（二）投資領(lǐng)域：信息產(chǎn)業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)成為對(duì)美國投資的主要行業(yè)

中國企業(yè)對(duì)美國直接投資雖然涉及金融業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、影視娛樂業(yè)、裝備制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等等各種領(lǐng)域，但信息技術(shù)和能源產(chǎn)業(yè)的投入最為突出。其原因主要是中國企業(yè)在美投資走技術(shù)制勝的發(fā)展戰(zhàn)略，高新技術(shù)成為投資戰(zhàn)略的核心驅(qū)動(dòng)力，這種“研發(fā)技術(shù)”式的投資戰(zhàn)略使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走在對(duì)美國直接投資的前沿，百度、騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭借勢(shì)紛紛搶灘上岸。2015年9月下旬習(xí)近平主席訪美期間，中國互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭阿里巴巴董事局主席馬云、騰訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰、百度CEO李彥宏作為代表團(tuán)成員，與美國企業(yè)家代表展開戰(zhàn)略對(duì)話和合作磋談。2014年阿里巴巴至少投資了六、七家美國科技初創(chuàng)公司，力圖接觸硅谷圈子，占領(lǐng)國際市場(chǎng)份額。

近幾年，中國制造業(yè)體量已超越美國成為世界第一，但代價(jià)之一是能源越來越短缺，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，煤炭消耗占比太大，石油對(duì)外依存度超過50%以上。而美國近年掀起的“能源革命”、“頁巖氣革命”，低價(jià)又豐富的資源型產(chǎn)品吸引了更多中國投資者的目光。據(jù)榮鼎公司統(tǒng)計(jì)，2013年中國企業(yè)僅在美國非常規(guī)油氣資源領(lǐng)域就完成了32億美元的投資項(xiàng)目。美國穩(wěn)定的政治地域環(huán)境令企業(yè)投資更有保障，不會(huì)發(fā)生2011年南蘇丹政局不穩(wěn)定令中國在蘇丹的大多數(shù)油井關(guān)停的情況。據(jù)美國皮尤報(bào)告顯示，2013年中國在清潔能源領(lǐng)域的投資總額達(dá)542億美元，主推“新能源戰(zhàn)略”的美國正好契合了中國“走出去”投資新能源的需求。

（三）投資方式：并購?fù)顿Y超過新建投資成為主流

中國對(duì)美直接投資方式有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，即并購?fù)顿Y為主、新建投資為輔，尤其最近幾年跨國并購如火如荼，投資額度一路飆升。為什么中國企業(yè)青睞并購?fù)顿Y而對(duì)新建投資略有拘束呢？最大的原因是中國企業(yè)“走出去”的經(jīng)驗(yàn)依舊缺乏，而通過低成本并購，能夠迅速獲得美國企業(yè)的品牌、關(guān)鍵技術(shù)、管理能力、研發(fā)能力、核心競(jìng)爭(zhēng)力、國際銷售的渠道，并且風(fēng)險(xiǎn)較小、效益明顯。而直接新建工廠進(jìn)行綠地投資可能更具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，且建設(shè)周期長(zhǎng)，效益產(chǎn)出時(shí)間長(zhǎng)，其最大的優(yōu)點(diǎn)在于項(xiàng)目的技術(shù)、規(guī)模、控制權(quán)等完全可以按照自己的投資方略來設(shè)計(jì)。

最著名的案例，有發(fā)生在十年前的聯(lián)想集團(tuán)并購案：2005年聯(lián)想花15億美元買下IBM個(gè)人電腦分部，迅速完成了中國公司在美國最大的一筆并購，通過增加研發(fā)投資，推動(dòng)移動(dòng)通訊、臺(tái)式電腦和工作站解決方案的創(chuàng)新，研發(fā)最新技術(shù)，同時(shí)擴(kuò)大當(dāng)?shù)亟M裝規(guī)模和定制業(yè)務(wù)，聯(lián)想的并購取得了雙贏的結(jié)局，當(dāng)?shù)卣埠軡M意。2014年中國企業(yè)共收購159家美國企業(yè)，多于瑞士的70起、英國的62起、德國的36起。

綠地投資因?yàn)橐略O(shè)立工廠而比跨國并購更能吸納勞動(dòng)力和增加稅收，也受到東道主的熱烈歡迎。比如美國俄亥俄州支持中國企業(yè)新建投資的力度大于并購?fù)顿Y，州政府的招商團(tuán)隊(duì)明確表示有充足的資源幫助綠地投資企業(yè)選址、建廠。2014年5月28日，中國金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司（金龍集團(tuán)）投資近1億美元，在美國阿拉巴馬州一個(gè)叫“松山”的小鎮(zhèn)興建的大型銅管廠投產(chǎn)，結(jié)束了方圓幾個(gè)縣市近半個(gè)世紀(jì)沒有新建一家制造工廠的歷史，當(dāng)?shù)卣c民眾一同歡慶，仿佛過節(jié)一樣。

（四）投資主體：民營企業(yè)成為對(duì)美投資的主角

我國對(duì)外投資在各個(gè)區(qū)域無一例外是石油、化工、鐵路和電力企業(yè)等大型國企唱主角，比如中海油2012年以151億美元全資收購了加拿大Nexen石油公司，中國中鐵2010年承建印尼的一條煤炭運(yùn)輸鐵路線并且獲得24年的運(yùn)營權(quán)，中石化和中石油動(dòng)輒數(shù)十億美元的投資等，均讓民企領(lǐng)軍企業(yè)華為等相形見絀了。但是，中國對(duì)美投資卻是民營企業(yè)占絕對(duì)數(shù)量，尤其是最近三、四年，國有或國有控股公司所主導(dǎo)的投資在迅速降溫，私有企業(yè)并購和投資可謂如火如荼。根據(jù)美國榮鼎集團(tuán)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2013年中國對(duì)美投資82個(gè)項(xiàng)目，包括44宗并購案和38宗“綠地”直接投資案，總價(jià)值達(dá)140億美元，民營企業(yè)對(duì)美投資占交易數(shù)目的87%，價(jià)值的76%。其中雙匯肉聯(lián)廠以71億美元收購史密斯菲爾德成為當(dāng)年對(duì)美國投資的最大案件。

在2014年中國對(duì)美直接投資主體中，私營投資者占76%，其交易總額占到全部交易的81%，國有企業(yè)只在房地產(chǎn)等幾個(gè)高速增長(zhǎng)的行業(yè)占有重要地位。造成這種局面的綜合原因，一是中國海外直接投資集中在國有企業(yè)主導(dǎo)的大型基礎(chǔ)項(xiàng)目和資源上，而美國基礎(chǔ)建設(shè)比較發(fā)達(dá)、能源開發(fā)比較領(lǐng)先，對(duì)中國直接投資沒有大型項(xiàng)目的整體需求；二是民營企業(yè)投資方向和選擇比較靈活，在美國的投資受到的束縛較小，投資食品、輕工、文化等方面的領(lǐng)域成功的概率相當(dāng)高；三是美國對(duì)中國的直接投資一直保持警覺，尤其對(duì)高端領(lǐng)域的投資審查特別嚴(yán)格，對(duì)國有企業(yè)的大型并購?fù)顿Y設(shè)置不少門檻，反而對(duì)民營企業(yè)的投資網(wǎng)開一面。

二、中國對(duì)美國直接投資持續(xù)高漲的成因

（一）國內(nèi)背景：產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要開拓廣闊的海外市場(chǎng)

改革開放30多年來，我國模仿20世紀(jì)60年代日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木昌彥建立的推動(dòng)日本產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“雁行模式”，在大量引進(jìn)外資的同時(shí)，全面承接了來自日本和亞洲四小龍甚至歐美國家的中低端制造業(yè)，使中國一舉成為世界加工廠，制造業(yè)體量連續(xù)超越德國、美國和日本后坐上第一把交椅。在換取巨額外匯的同時(shí)，也帶來了環(huán)境、生態(tài)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無法突破瓶頸，產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移無以為繼的巨大問題。

幾十年的資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的積累，使中國企業(yè)有了走出去開拓海外市場(chǎng)的底氣，這也是一場(chǎng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的突圍戰(zhàn)。而急需開發(fā)的欠發(fā)達(dá)國家和中低端產(chǎn)業(yè)乏力的美國等發(fā)達(dá)國家成為中國企業(yè)開疆拓土的黃金寶地。據(jù)美國傳統(tǒng)基金會(huì)和美國企業(yè)研究發(fā)布的“中國全球投資追蹤”數(shù)據(jù)庫顯示，2005-2014上半年中國海外直接投資目的地排名中，美國以679.6億美元位列第一，澳大利亞、加拿大分別以589.3億美元、392.5億美元位居第二和第三，位居第10的法國也有106.4億美元。

（二）國際背景：制造業(yè)低迷與美國再工業(yè)化運(yùn)動(dòng)

2007年國際金融危機(jī)發(fā)生之后，世界制造業(yè)一直萎靡不振。中國在4萬億投資的刺激下卻一枝獨(dú)秀，為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。以2007年6月至2013年7年間的工業(yè)產(chǎn)值比較，世界主要經(jīng)濟(jì)體中，美國下降了1.2%，歐盟下降了9.3%，日本下降了17.1%，而中國則上升了96.8%，幾乎翻了一番。在種背景下，發(fā)達(dá)國家開始重視審視國內(nèi)制造業(yè)布局，而美國則啟動(dòng)了再工業(yè)化運(yùn)動(dòng)。

20世紀(jì)70年代末到90年代中期，美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)過大量實(shí)體產(chǎn)業(yè)的對(duì)外轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致制造業(yè)產(chǎn)值與就業(yè)比重持續(xù)下滑、服務(wù)業(yè)份額快速上升的經(jīng)濟(jì)“軟化”現(xiàn)象。這就是發(fā)達(dá)國家普遍呈現(xiàn)的“去工業(yè)化”現(xiàn)象。所以，2009年奧巴馬政府強(qiáng)力推出了重振制造業(yè)、回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，一批布局海外的傳統(tǒng)造業(yè)紛紛撤離海外，重新回歸美國本土。美國“再工業(yè)化”戰(zhàn)略的實(shí)施，雖然給中國帶來巨大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也為中國制造業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了難得的歷史機(jī)遇。因?yàn)橹袊圃炱髽I(yè)可以借勢(shì)投資美國制造業(yè)的空檔領(lǐng)域，進(jìn)而轉(zhuǎn)移國內(nèi)業(yè)已飽和的產(chǎn)能，占領(lǐng)一些高端制造業(yè)回饋國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的整體升級(jí)。

（三）企業(yè)因素：破除貿(mào)易壁壘與追求利潤最大化

對(duì)中國企業(yè)來說，除了轉(zhuǎn)移產(chǎn)能和尋求海外市場(chǎng)，投資美國主要還是看中了美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，在追求利潤最大化的同時(shí)避免貿(mào)易壁壘等困擾外向型企業(yè)的因素。前面說過，美國不論經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是市場(chǎng)環(huán)境，都是全世界最佳的投資目的地之一，投資環(huán)境相對(duì)透明、成熟，除了人工以外投資成本相對(duì)也低。另一方面，面對(duì)越來越頻繁的貿(mào)易壁壘和雙反調(diào)查，我國外向型企業(yè)到出口市場(chǎng)投資也是一種出于自保的經(jīng)濟(jì)行為和理性選擇。1990年美國接受外國總投資中，日本投資占了20.7%，日本通產(chǎn)省給出的原因就是“避免貿(mào)易摩擦”。2012年中國玻纖擬在美國投資3.31億美元建設(shè)一條生產(chǎn)線，公告中就提到應(yīng)對(duì)海外反傾銷壓力。

三、中國對(duì)美國直接投資的風(fēng)險(xiǎn)控制

（一）前車之鑒：日本“購買美國”損失慘重導(dǎo)致20年經(jīng)濟(jì)低迷

30年前日本挾強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和出口盈余大舉投資美國資產(chǎn)（到1990年日本對(duì)美投資總額超過831億美元；五年中幾乎增長(zhǎng)了4倍），大有買下整個(gè)美國的架勢(shì)，造成美日關(guān)系緊張、美國圍獵日本資本的局面，最后導(dǎo)致日本血本無歸，經(jīng)濟(jì)一落千丈。當(dāng)年日本在美投資有三大特點(diǎn)：一是在汽車、電子、鋼鐵等勞動(dòng)密集的行業(yè)挑戰(zhàn)占主導(dǎo)地位的美國公司；二是日本企業(yè)拒絕本土化，以自有商業(yè)文化模式和供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)對(duì)抗美國企業(yè)個(gè)性化、互動(dòng)式的管理模式和商業(yè)文化模式，導(dǎo)致日本企業(yè)水土不服，處處碰壁；三是日企大量購買美國地標(biāo)性地產(chǎn)或有爭(zhēng)議的產(chǎn)業(yè)，引起美國政府高度警覺甚至普通公民的強(qiáng)烈反感，特別是以房地產(chǎn)、金融業(yè)以及影視娛樂業(yè)為主的投資，風(fēng)險(xiǎn)較大，通貨膨脹時(shí)很難收回成本，最終在美國強(qiáng)有力的金融狙擊戰(zhàn)中鎩羽而歸，致使日本經(jīng)濟(jì)一落千丈。

中國投資者也要防止出現(xiàn)當(dāng)年日本在美國“購買狂歡潮流”動(dòng)向。截至2015年3月的前12個(gè)月內(nèi)，根據(jù)全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（NAR）數(shù)據(jù)，中國買家同期投資了286億美元于美國地產(chǎn)市場(chǎng)，占到了海外買家成交額的27.5%。2015年上半年，中國資本流入美國商業(yè)地產(chǎn)的總投資額高達(dá)36.76億美元，已大大超過2014年全年的19.62億美元。比起“土豪”的一擲千金，國內(nèi)領(lǐng)頭房企更是不甘示弱，2013年至今以萬達(dá)、綠地、萬科為代表的地產(chǎn)商在美投資已經(jīng)超過千億元人民幣。

中國企業(yè)如何避免走日本的老路？如何控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)？日本的教訓(xùn)值得吸取。一是投資領(lǐng)域要緊緊咬住制造業(yè)和高科技行業(yè)，盡量不要和美國占主導(dǎo)地位企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)，腳踏實(shí)地、穩(wěn)健行動(dòng)是為上策；二是企業(yè)要盡快融入美國的管理、商業(yè)、文化氛圍中，安分守已、規(guī)范行事為良策；三是盡量不要大規(guī)模染指杠桿作用強(qiáng)的房地產(chǎn)，避免金融泡沫和房地產(chǎn)泡沫的過度膨脹帶來的巨大損失。最后還是要苦練內(nèi)功、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，才能在美國成熟的市場(chǎng)上贏得投資先機(jī)、站穩(wěn)腳跟，進(jìn)而根深葉茂、開花結(jié)果。

（二）逾越障礙：如何應(yīng)對(duì)美國對(duì)中國投資的安全審查帶來的風(fēng)險(xiǎn)

美國雖然是自由市場(chǎng)，但對(duì)外國資本的進(jìn)入還是設(shè)置了重重的門檻和障礙，尤其是所謂以國家安全名義進(jìn)行的審查，往往很容易招致投資者的失敗風(fēng)險(xiǎn)。這不單單針對(duì)中國的投資，對(duì)別的國家投資主體都是一視同仁，例如2006年美國政府就拒絕了迪拜港口集團(tuán)收購六個(gè)美國海港的管理權(quán)。隨著中國成為對(duì)美最大投資國，安全審查問題越來越引人注目，并且也導(dǎo)致了一些項(xiàng)目中途流產(chǎn)；2005年中海油收購優(yōu)尼科，收購案宣布之后四十天即宣告失?。?010年，四川騰中重工機(jī)械有限公司并購美國通用汽車旗下的Hummer品牌的競(jìng)標(biāo)失??；2012年北京卓越航空收購美國老牌飛機(jī)制造商Hawker Beechcraft（豪客比奇公司）的計(jì)劃失敗等等。中國對(duì)美國投資的不斷增長(zhǎng)，已經(jīng)引發(fā)了美國國內(nèi)有關(guān)國家安全顧慮的擔(dān)憂，2011年11月，美國國會(huì)開始對(duì)包括華為在內(nèi)的中國公司在美國拓展業(yè)務(wù)期間是否造成“潛在國家安全威脅”進(jìn)行調(diào)查，隨后美國眾議院常設(shè)特別情報(bào)委員會(huì)發(fā)布的報(bào)告指出，華為、中興的產(chǎn)品威脅美國國家安全；設(shè)立于1988年的美國外國投資委員會(huì)代表美國政府，在2012年對(duì)114宗海外企業(yè)并購本國企業(yè)的案例進(jìn)行了安全詳查，其中對(duì)中國投資的詳查就占據(jù)了20%，中國已成為被美國詳查“海外企業(yè)并購本國企業(yè)”最多的國家。

中國企業(yè)如何逾越美國安全審查的障礙？一是遵守美國的法律法規(guī)和游戲規(guī)則，不能用國內(nèi)的潛規(guī)則和想當(dāng)然解決投資中出現(xiàn)的法律問題和實(shí)際問題，更不能采用不當(dāng)手段走捷徑，四川騰中重工并購美國通用Hummer品牌的競(jìng)標(biāo)失敗的教訓(xùn)是一個(gè)十分深刻的案例。二是做好做足準(zhǔn)備工作，穩(wěn)扎穩(wěn)打，利用各種有利條件如“游說”的方式為投資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。“游說”是中國企業(yè)投資美國采用的慣用手法和公關(guān)策略，效果相當(dāng)好，例如2000年在國會(huì)對(duì)中國聯(lián)想集團(tuán)為了擺平美國外國投資委員會(huì)（CFIUS）的并購審查，聘請(qǐng)了老布什和福特總統(tǒng)任內(nèi)的美國國家安全顧問考克羅夫特，在收購前就做了充足“游說”準(zhǔn)備，最后順利通過了安全審查。三是要明確投資目標(biāo)尤其是收購目標(biāo)，正確判斷和把握收購時(shí)機(jī)。比如中國企業(yè)運(yùn)用最多的一種投資模式即是并購脆弱的或經(jīng)營不良的商業(yè)目標(biāo)。而對(duì)CFIUS重點(diǎn)監(jiān)控的投資領(lǐng)域的敏感項(xiàng)目要慎之又慎，如通訊、能源、軍工、基礎(chǔ)設(shè)施等等。

（三）制度保障：積極推進(jìn)中美雙邊投資協(xié)定（BIT）建設(shè)進(jìn)程

2015年9月習(xí)主席出訪美國達(dá)成了49項(xiàng)共識(shí)，其中近20項(xiàng)涉及金融和貿(mào)易合作，中美投資協(xié)定（BIT）談判也取得了進(jìn)展，雙方承認(rèn)達(dá)成一項(xiàng)高水平投資協(xié)定是“兩國之間最重要的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)”，并承諾要“強(qiáng)力推進(jìn)談判，加快工作節(jié)奏”。BIT于2008年6月啟動(dòng)談判，已進(jìn)行了十幾輪磋商，進(jìn)展十分緩慢。雙邊投資保護(hù)協(xié)定討論的內(nèi)容包括：“國民待遇”和“最惠國待遇”、投資準(zhǔn)入和投資運(yùn)營、權(quán)利平等、投資補(bǔ)償、資本自由轉(zhuǎn)移、監(jiān)管透明以及爭(zhēng)端解決等等?！皣翊觥眴栴}包括投資準(zhǔn)入即“負(fù)面清單”的問題，它是BIT中最為核心和敏感的問題。

此前，美國已承諾對(duì)中國各類投資者保持開放的投資環(huán)境、美國外國投資委員會(huì)也表明審查中國投資項(xiàng)目采用相同規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)、在出口管制改革過程中給予中國公平待遇。但是，美國對(duì)中國國有企業(yè)對(duì)美投資和高科技產(chǎn)業(yè)投資鉗得過死，而國有企業(yè)是投資美國最大潛在者，投資高科技產(chǎn)業(yè)才是中國對(duì)美投資的最終選擇。中美雙邊投資協(xié)定（BIT）盡管艱難，但越早實(shí)現(xiàn)，對(duì)中國企業(yè)直接投資美國帶來的機(jī)會(huì)和效益會(huì)越多越多，并購和綠地投資所來的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小，這才是中美投資雙方互惠的新希望。