摘要：近年來，文化作為一國綜合實(shí)力的地位不斷提高，文化產(chǎn)業(yè)也相對的迅猛發(fā)展，但是新成立的文化企業(yè)大多是中小企業(yè)的形式存在，雖然國家連續(xù)出臺相關(guān)政策來扶持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是資金的缺乏還是困擾文化企業(yè)發(fā)展的主要問題。然而風(fēng)險投資進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)，則為一些中小文化企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大及發(fā)展提供了有力的資金支持。

關(guān)鍵詞：文化企業(yè)；風(fēng)險投資者；金融體制

中圖分類號：G124；F832.48；F224文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：2095-4379-（2015）32-0069-02

作者簡介：李小娟（1988-），女，漢族，河南新鄉(xiāng)人，西安財(cái)經(jīng)學(xué)院，2013級經(jīng)濟(jì)法學(xué)碩士研究生，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)法。

一、引言

風(fēng)險投資又被稱為創(chuàng)業(yè)投資，英文表達(dá)為Venture Capital。美國相關(guān)協(xié)會將其定義為：風(fēng)險投資是由專業(yè)的金融家將資金投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大潛力的企業(yè)中。在我國，Venture Capital更多地被譯作創(chuàng)業(yè)投資。我國風(fēng)險投資專家成思危將風(fēng)險投資表述為：風(fēng)險投資公司或者風(fēng)險投資者將資金投向蘊(yùn)藏著較大的風(fēng)險同時又具有高收益潛力的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，在企業(yè)發(fā)展壯大然后通過IPO、企業(yè)并購、回購等方式退出投資并獲取高額利潤的商業(yè)投資行為。風(fēng)險投資的本質(zhì)特征，關(guān)鍵是它的投資方式和投資結(jié)果。新興的且具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目是風(fēng)險投資者熱衷的對象，他們從而可以從中獲取高額的利潤。他們看中的是文化企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，而不是現(xiàn)存文化企業(yè)的規(guī)模及運(yùn)行狀況。很多的中小型企業(yè)在開發(fā)新項(xiàng)目時，由于缺乏資金，在技術(shù)開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品試銷、擴(kuò)大生產(chǎn)等各環(huán)節(jié)都伴隨著很高風(fēng)險，尤其是文化企業(yè)許多產(chǎn)品前期許多都是一些創(chuàng)意、想法等并不具有實(shí)物形態(tài)，所存在的風(fēng)險就更高。銀行等金融機(jī)構(gòu)往往因這些企業(yè)不能提供相應(yīng)的擔(dān)保而不愿意為他們提供貸款。

二、文化產(chǎn)業(yè)引進(jìn)風(fēng)險投資的聯(lián)系及可行性

（一）風(fēng)險投資與文化產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系

通過對風(fēng)險投資的分析和文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)存的特點(diǎn)對比可以看出，風(fēng)險投資和文化產(chǎn)業(yè)都屬于高風(fēng)險、高收益的行業(yè)，目前我國文化企業(yè)的規(guī)模大多數(shù)以中小型企業(yè)的方式存在，多數(shù)以有限責(zé)任公司的形式成立具有較強(qiáng)的人合性。而風(fēng)險投資者為了維護(hù)其自身利益一般會參與到企業(yè)的經(jīng)營管理中，中小型文化企業(yè)較高的人合性正好迎合風(fēng)險投資者的口味。所以說文化產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資之間本質(zhì)的關(guān)聯(lián)就是企業(yè)的人合性。而文化產(chǎn)業(yè)要將創(chuàng)意及無形的觀念轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品，所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險會更大、收益更難預(yù)測、需技術(shù)水平會更高。所以，風(fēng)險投資的進(jìn)入不僅會為企業(yè)帶來資金，同時也會為企業(yè)帶來先進(jìn)的技術(shù)及管理理念。因此，只有透徹的分析兩者之間的聯(lián)系才能更好將兩者進(jìn)行融合，找到兩者融合的切入點(diǎn)。這樣就可以保證風(fēng)險投資的成功率，進(jìn)一步保證風(fēng)險投資者的利益。

（二）風(fēng)險投資支持文化產(chǎn)業(yè)的可行性

根據(jù)我國目前文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國自2012年以來推出一系列的政策來支持我國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前我國相關(guān)的文化企業(yè)數(shù)量也在逐年上升，雖然我國文化產(chǎn)業(yè)起步早，但是前期的發(fā)展速度卻很緩慢，近年來隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，文化軟實(shí)力的提出帶動文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，成為我國21世紀(jì)具有潛力的產(chǎn)業(yè)。但是，我國文化企業(yè)大多數(shù)還都處在起步階段，規(guī)模小、風(fēng)險高、有形資產(chǎn)少，融資難是目前中小型文化企業(yè)普遍面臨的難題。而風(fēng)險投資的客體是具有高成長性的未上市企業(yè)，所以，這就給了風(fēng)險投資很大的機(jī)會，風(fēng)險投資的這個特點(diǎn)剛好與文化產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)相一致。我國目前的文化產(chǎn)業(yè)的相關(guān)文化企業(yè)形式與風(fēng)險投資的客體不謀而合。

三、文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的法律關(guān)系

風(fēng)險投資涉及到投資者和目標(biāo)企業(yè)方利益主體，法律關(guān)系比較復(fù)雜。投資者基于對投資企業(yè)的信任通過簽訂投資協(xié)議將資金投資在目標(biāo)企業(yè)，后由投資企業(yè)將資本做大做強(qiáng)，回報(bào)給投資者。根據(jù)我國《公司法》的相關(guān)規(guī)定，我國公司主要形式表現(xiàn)為：有限責(zé)任公司、股份有限公司、普通合伙有限合伙等。而風(fēng)險投資的高風(fēng)險，高收益性決定了采用有限合伙的形式。這樣風(fēng)險投資者之間通過簽訂合伙協(xié)議來確定與合伙企業(yè)之間的權(quán)利分配。風(fēng)險投資家在風(fēng)險投資企業(yè)中享有絕對的權(quán)利，包括投資決策權(quán)。因此，有限合伙制的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，并逐漸為人們所認(rèn)同，也逐漸被風(fēng)險投資者所接受。

（一）風(fēng)險投資所涉及的法律主體

風(fēng)險投資進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的法律主體包括風(fēng)險資本投資者和風(fēng)險投資家。風(fēng)險資本投資者是指為風(fēng)險投資企業(yè)提供資金的自然人、法人、政府、養(yǎng)老保險基金等。文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資中最主要的法律主體是風(fēng)險投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，而風(fēng)險投資家是最終決定將風(fēng)險資金投向哪個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的決定者，風(fēng)險投資的組織形式包括閉鎖制公司、普通合伙企業(yè)及有限合伙企業(yè)，風(fēng)險投資在美國長期發(fā)展中得出有限合伙制更適合風(fēng)險投資的形式。所以現(xiàn)在的企業(yè)形式大多數(shù)采用有限合伙的形式。

（二）風(fēng)險投資者與文化企業(yè)之間的法律關(guān)系

風(fēng)險投資是一種權(quán)益資本，投資者與所投資的文化企業(yè)之間是風(fēng)險利益共同體，為了實(shí)現(xiàn)其自身利益的最大化而參與公司的治理，風(fēng)險投資者會作為所投資的相關(guān)企業(yè)的主體，管理公司的運(yùn)作，享有股東的相關(guān)權(quán)利，并受股東義務(wù)的限制。不進(jìn)為公司提供資金來源更為企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和先進(jìn)的管理模式，為企業(yè)的成功轉(zhuǎn)型提供了有力保障。銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款、政府的財(cái)政支持一般只為企業(yè)提供資金，不會去考慮企業(yè)經(jīng)營管理。

四、文化產(chǎn)業(yè)引進(jìn)風(fēng)險投資中出現(xiàn)的問題

隨著文化產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，我國的文化企業(yè)的數(shù)量也逐步增多，文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資公司也相應(yīng)產(chǎn)生并不斷增加。例如西安市曲江文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限公司，該公司依據(jù)影視文化企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)及自身優(yōu)勢，創(chuàng)造出了“股權(quán)投資+項(xiàng)目投資”這種影視產(chǎn)業(yè)投資模式。這種投資模式已為該公司迎來碩果。經(jīng)過多次與證監(jiān)局、券商等機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)溝通，曲江風(fēng)投資的“馭動傳媒公司”已經(jīng)全面啟動“新三板”上市工作，預(yù)計(jì)今年可實(shí)現(xiàn)“新三板”掛牌，這將為曲江風(fēng)投股權(quán)項(xiàng)目開辟退出的新通道。經(jīng)過最近幾年的建設(shè)，我國風(fēng)險投資環(huán)境雖然取得了顯著的效果，但風(fēng)險投資的市場環(huán)境還不成熟。主要表現(xiàn)為：

（一）外部因素體現(xiàn)在多層次市場不完善和文化產(chǎn)業(yè)保護(hù)意識缺失

作為風(fēng)險投資者最關(guān)心的資金退出問題，雖然“中小企業(yè)板”、“創(chuàng)業(yè)板”等市場的形成在很大程度上有效促進(jìn)了多層次資本市場的完善，但真正能夠通過中小板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)退出的風(fēng)險投資仍然較少。同時，文化企業(yè)已上市的數(shù)量相對較少，未來幾年的情況也不樂觀。由于文化產(chǎn)業(yè)的開發(fā)出來的成果屬于智力成果，如何保護(hù)，就成為文化產(chǎn)業(yè)開發(fā)建設(shè)的投資者考慮的問題。對風(fēng)險投資者來講，也是其考慮是否投資的重點(diǎn)考察內(nèi)容。我國的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度起步比較晚，很多制度、法律和政策都不是很成熟。我國的自主知識產(chǎn)權(quán)的不注意保護(hù)。雖然我國有著豐富的歷史文化，特別是在文化遺產(chǎn)領(lǐng)域，但長期以來的知識產(chǎn)權(quán)意識的缺乏導(dǎo)致很多文化財(cái)富被外國所利用。

（二）風(fēng)險投資自身存在的缺陷

一是缺乏行為規(guī)范的指引，在政府與風(fēng)險投資主體之間、風(fēng)投與風(fēng)投家之間、風(fēng)投家與創(chuàng)業(yè)者之間都需要中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，但目前我國的中介服務(wù)在法法律服務(wù)、財(cái)會監(jiān)督、項(xiàng)目評估、市場分析等方面與社會需要不匹配。雙方信息交流的局限和信息不對稱，從而導(dǎo)致戰(zhàn)市場決策失誤。二是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對文化企業(yè)的要求高。由于風(fēng)險投資家并不具備相關(guān)行業(yè)的專業(yè)知識。在決定資金投入時通常首先啦、考慮那些商業(yè)信譽(yù)高、群眾有所熟知的、有創(chuàng)造力潛力以及有一定名聲的企業(yè)，這就對文化企業(yè)提出了較高的要求。三是風(fēng)險投資者有時為了降低自身的投資風(fēng)險，在其看中一個項(xiàng)目以后，會拉攏其他的風(fēng)險投資者一同來投資，這時就不能將所有的風(fēng)險投資者看成一個整體，因?yàn)樗麄冊趨⑴c投資時的利益訴求并不相同，在參與公司治理所享有的權(quán)利也不同。因此如何解決風(fēng)投者之間的利益沖突也是一個難題。

（三）政府監(jiān)管力度不夠，缺乏有力的法律法規(guī)的保障

目前我國出臺的風(fēng)險投資的政策，只是從宏觀上來進(jìn)行調(diào)整，在具體的實(shí)施環(huán)節(jié)缺乏制度的保障。我國目前對風(fēng)險投資的法律規(guī)制只是散見于各個法律之中，并沒有專門的法律來對其進(jìn)行規(guī)制。同時我國風(fēng)險投資的監(jiān)管體制還不到位，缺乏專門的機(jī)構(gòu)來對其運(yùn)行過程進(jìn)行監(jiān)督，這就導(dǎo)致風(fēng)險資金在進(jìn)入相關(guān)企業(yè)時存在不規(guī)范的情況。這也是導(dǎo)致其退出難的原因之一。我國對風(fēng)險投資既缺乏有效的激勵措施，又缺乏規(guī)范化的管理辦法，風(fēng)險投資急需政府的引導(dǎo)和規(guī)范。一是缺乏明確投資的總體方向及規(guī)劃，造成許多投資者濫投資的現(xiàn)象，導(dǎo)致資源的浪費(fèi)；在稅收方面，我國雖然對文化產(chǎn)業(yè)有一定的稅收優(yōu)惠政策，但是各方面的優(yōu)惠政策具體措施不到位，對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也沒有出臺具體的鼓勵措施。

五、針對發(fā)展中的問題采取的解決措施

（一）針對文化產(chǎn)業(yè)自身問題

我國文化產(chǎn)業(yè)目前存在的突出問題是企業(yè)規(guī)模小、資金利用率低、產(chǎn)品質(zhì)量差，文化市場魚亂混雜，一些項(xiàng)目投資過剩，一些項(xiàng)目卻無人問津，這些都制約文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的提高。優(yōu)化中小型文化企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)是解決我國文化產(chǎn)業(yè)目前存在的問題的重要方式，文化企業(yè)想要做大做強(qiáng)，首先要轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營模式，傳統(tǒng)的經(jīng)營模式已不適應(yīng)現(xiàn)在社會發(fā)展需求，要向現(xiàn)代企業(yè)管理模式轉(zhuǎn)變。創(chuàng)新是一個民族進(jìn)步的靈魂，也是生產(chǎn)力發(fā)展的不竭動力，所以文化企業(yè)也要將創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的動力。文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新包括內(nèi)容創(chuàng)新、科技創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新。

（二）完善規(guī)范文化產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)

我國現(xiàn)有的關(guān)于風(fēng)險投資的相關(guān)規(guī)范，散見于《公司法》、《證券法》、《稅法》等法律之中，并沒有一個完整成體系的法律對其進(jìn)行調(diào)整。這樣不利于投資者了解相關(guān)的政策，從而影響他們的投資決策。我國第一部風(fēng)險投資法規(guī)是1999年國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于建立風(fēng)險投資的若干意見》。之后關(guān)于風(fēng)險投資的法律法規(guī)，僅涉及風(fēng)險投資的某個方面，沒有形成系統(tǒng)完善的風(fēng)險投資體系。因此，需要社會各界共同呼吁修訂現(xiàn)有的法律法規(guī)，建立比較系統(tǒng)、完善的風(fēng)險投資體系，為風(fēng)險投資創(chuàng)造良好的外部法律環(huán)境。

（三）規(guī)范市場行為，建立良好的金融環(huán)境

風(fēng)險資本運(yùn)行的各個環(huán)節(jié)都需要金融市場來調(diào)節(jié)，風(fēng)險投資家最關(guān)心的資本退出也必須經(jīng)過金融市場的運(yùn)作。所以風(fēng)險資本要想順利的退出，需要有一個完善的外部金融環(huán)境，包括：合理的結(jié)構(gòu)、完善的監(jiān)管體制、規(guī)范的運(yùn)作模式和良好的資本市場。因此建立規(guī)范的市場，是風(fēng)險投資進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的有利條件。建立良好的金融環(huán)境，第一，要解決的是信息不對稱問題，那么就要規(guī)范相關(guān)企業(yè)的信息披露制度，從而保證風(fēng)險投資家、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、以及文化創(chuàng)業(yè)企業(yè)三者之間對必要信息的掌握。第二，成立風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)文化企業(yè)之間的信用評級機(jī)構(gòu)，這樣才能更好的規(guī)范兩者之間的市場行為。

[參考文獻(xiàn)]

[1]石橋堅(jiān).論我國風(fēng)險投資法律機(jī)制的構(gòu)建[M].廣州：暨南大學(xué)，2010.

[2]張一章.完善風(fēng)險投資的監(jiān)管體系[J].中國金融，2010.

[3]張杜超.論我國風(fēng)險投資的現(xiàn)實(shí)困境及法律對策[D].吉林大學(xué)，2011.

[4]陳建貞.范玉蘭金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題探析[J].北方經(jīng)貿(mào)，2014.

[5]王偉.金融支持陜西文化產(chǎn)業(yè)研究[J].西部金融，2015.