王綱

（中國(guó)建設(shè)銀行北京月壇支行）

【摘要】我國(guó)金融體制改革進(jìn)入深水區(qū)，金融脫媒日益明顯，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式難以滿足客戶日益多元化的需求。公司業(yè)務(wù)投行化是發(fā)展的大趨勢(shì)，商業(yè)銀行只有通過(guò)服務(wù)升級(jí)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等途徑，才能謀取生存和發(fā)展之道。然而目前商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中尚存在諸多問(wèn)題，與投行化趨勢(shì)不適應(yīng)。本文對(duì)存在問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并在此基礎(chǔ)上提出了商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)投行化的轉(zhuǎn)型路徑，以期更好地促進(jìn)公司業(yè)務(wù)投行化發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 金融體制 銀行公司業(yè)務(wù) 投資銀行業(yè)務(wù)

我國(guó)商業(yè)銀行“十三五”期間的機(jī)遇和挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在：一是“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，將考驗(yàn)銀行業(yè)的跨境金融服務(wù)能力和跨境風(fēng)險(xiǎn)管控能力；二是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，既為商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)信貸投向、客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及盤(pán)活存量提供更加廣闊的市場(chǎng)空間，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管控難度將加大；三是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對(duì)商業(yè)銀行形成了一定的沖擊，也迫使商業(yè)銀行更加發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融；四是金融市場(chǎng)化的改革，既有利于商業(yè)銀行差異化經(jīng)營(yíng)和加快金融創(chuàng)新，同時(shí)也會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的盈利和風(fēng)險(xiǎn)管理能力帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。本文以商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)面對(duì)的客觀環(huán)境為切入點(diǎn)，在客觀分析投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，進(jìn)而提出公司業(yè)務(wù)投行化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的問(wèn)題與建議。

一、市場(chǎng)環(huán)境倒逼公司業(yè)務(wù)投行化

（一）利率市場(chǎng)化導(dǎo)致利差收窄

投行思維可實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)向解決方案競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，從而降低利差依賴。商業(yè)銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)手段包括價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)系競(jìng)爭(zhēng)、擔(dān)保方式競(jìng)爭(zhēng)、額度競(jìng)爭(zhēng)等。但隨著利率市場(chǎng)化和競(jìng)爭(zhēng)主體增加，傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)模式受到了極大挑戰(zhàn)。

各經(jīng)濟(jì)體利率市場(chǎng)化加速實(shí)現(xiàn)時(shí)，幾乎都伴隨著銀行危機(jī)。美國(guó)因全面放開(kāi)利率管制，大量中小銀行破產(chǎn)倒閉；中國(guó)臺(tái)灣銀行業(yè)則在利率市場(chǎng)化之后整體虧損了三年。中國(guó)銀行業(yè)在應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化沖擊時(shí)，普遍做法是由“信用中介”轉(zhuǎn)型為“服務(wù)中介”，通過(guò)投行思維，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，降低利差依賴度。

（二）金融脫媒加劇

客戶需求呈現(xiàn)多元化，但大部分創(chuàng)新均圍繞銀行開(kāi)展，商業(yè)銀行仍可利用資金和渠道優(yōu)勢(shì)，以投行思維主動(dòng)參與金融創(chuàng)新。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，金融脫媒是必然趨勢(shì)，但信托、資產(chǎn)管理等“影子銀行”的創(chuàng)新大部分仍圍繞銀行的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行，客戶和資金還是主要來(lái)自于銀行。在此趨勢(shì)下，銀行不進(jìn)則退，要么以投行思維主動(dòng)參與甚至主導(dǎo)金融創(chuàng)新，要么逐步被邊緣化。

（三）合理緩釋監(jiān)管約束，實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約型發(fā)展

自從2008年金融危機(jī)后，巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)資本充足率、杠桿率、撥備率和流動(dòng)性提出了更嚴(yán)格的要求。此外，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)同時(shí)使用存貸比、授信集中度和信貸規(guī)模等多重指標(biāo)約束傳統(tǒng)信貸的擴(kuò)張。投行思維下，銀行可以利用信托、資產(chǎn)管理、租賃等渠道，合理緩釋監(jiān)管約束，實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約、派生收益穩(wěn)定的高效率發(fā)展。

二、拓展投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的問(wèn)題

在商業(yè)銀行紛紛進(jìn)行金融創(chuàng)新改革，投行業(yè)務(wù)發(fā)展如火如茶，但也面臨諸多問(wèn)題。

（一）投行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)理念有待完善

投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)公司業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)模式上的顯著差異決定了經(jīng)營(yíng)理念的不同，主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化、參與主體多元化、創(chuàng)新化驅(qū)動(dòng)，風(fēng)控復(fù)雜化、管理更加扁平化。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在投行業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中依然保留著開(kāi)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的慣性思維，產(chǎn)品多數(shù)還是習(xí)慣定制標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，在一定程度上無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化的金融需求，雖然新的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式不斷的涌現(xiàn)，但是從市場(chǎng)發(fā)展的情況來(lái)看，商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新趨同的多、模仿的多、形成品牌的少，在業(yè)務(wù)操作模式上效率上，無(wú)法與證券公司和信托公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，較大程度上影響新產(chǎn)品服務(wù)和占有市場(chǎng)的效率。另外這與我國(guó)政策對(duì)商業(yè)銀行限制有關(guān)，銀行相對(duì)于其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管政策相對(duì)嚴(yán)格。

（二）系統(tǒng)內(nèi)外合作不足、投行業(yè)務(wù)信息化支撐不足

與內(nèi)外部中介的合作存在臨時(shí)性、個(gè)案化的特點(diǎn)，需與各類中介在各類業(yè)務(wù)上建立相對(duì)固化、運(yùn)行順暢的行司聯(lián)動(dòng)渠道，豐富業(yè)務(wù)種類，延伸合作半徑，降低渠道成本。

互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)已成為金融市場(chǎng)重要的組成部分，信息化是實(shí)現(xiàn)規(guī)范化和系統(tǒng)化高效發(fā)展的必要條件。投行日常管理、收益測(cè)算、數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控尚未建立完備的電子化體系，僅為手工統(tǒng)計(jì)，既耗費(fèi)了寶貴的人力資源，更無(wú)法滿足數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)挖掘等精細(xì)化管理需求。

（三）專業(yè)人才不足和創(chuàng)新機(jī)制匾乏

投資銀行業(yè)務(wù)涉及金融、財(cái)務(wù)、法律等眾多專業(yè)知識(shí)，是一項(xiàng)高度專業(yè)化的金融中介服務(wù)，要求有一支精通業(yè)務(wù)知識(shí)，并具備一定從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)化、高素質(zhì)人才隊(duì)伍作為業(yè)務(wù)的支撐。目前，商業(yè)銀行缺乏專業(yè)的投行業(yè)務(wù)人才儲(chǔ)備，在一定程度上對(duì)其投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展造成影響。國(guó)際先進(jìn)銀行對(duì)投行業(yè)務(wù)多采用事業(yè)部模式，實(shí)行單獨(dú)的業(yè)務(wù)拓展、績(jī)效考核、資源配置、人才儲(chǔ)備等政策，能充分發(fā)揮各層級(jí)的積極性。商業(yè)銀行現(xiàn)有的人才結(jié)構(gòu)與開(kāi)展投行業(yè)務(wù)所要求的能力較不匹配。同時(shí)，由于我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)時(shí)間較短，經(jīng)驗(yàn)較少，并沒(méi)有建立完善的投行業(yè)務(wù)人才培養(yǎng)機(jī)制。

（四）投資銀行運(yùn)作周期長(zhǎng)，收益不穩(wěn)定

與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相比，投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益一般都需要較長(zhǎng)的周期，客戶資源也更需要通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的積累來(lái)獲得，而且相較傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，投行業(yè)務(wù)更容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，個(gè)性化較強(qiáng)。

三、公司業(yè)務(wù)投行化轉(zhuǎn)型建議

商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)投行化，并非僅是大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)，而是秉承投行思維，以客戶為中心，加強(qiáng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新投行產(chǎn)品的聯(lián)動(dòng)，綜合運(yùn)用銀行、信托、租賃、資管等金融媒介，以及貸款、投資、理財(cái)?shù)荣Y金渠道，在合理緩釋資本和信貸規(guī)模等約束的基礎(chǔ)上，為客戶提供整體解決方案的經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)公司業(yè)務(wù)投行化發(fā)展提出以下方面發(fā)展建議：

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思維

一是形成以客戶需求為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)思維，強(qiáng)化“資產(chǎn)管理中介”和“融資顧問(wèn)中介”職能，以投行思維升級(jí)業(yè)務(wù)模式，統(tǒng)籌傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，將“提供綜合解決方案”確立為新的競(jìng)爭(zhēng)手段，滿足客戶多元化需求；二是健全跨部門(mén)聯(lián)動(dòng)與協(xié)調(diào)機(jī)制，從全行利益出發(fā)，形成合力，提高服務(wù)效率和效果，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)；三是建設(shè)高效、動(dòng)態(tài)、契合市場(chǎng)的投行風(fēng)險(xiǎn)體系、運(yùn)作流程、考核激勵(lì)、機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)等配套政策，為公司業(yè)務(wù)投行化發(fā)展提供有力支持和保障。

（二）交易模式創(chuàng)新

新的交易模式能大幅領(lǐng)跑市場(chǎng)，如能抓住有效時(shí)間窗口則回報(bào)較高。這要求商業(yè)銀行的對(duì)監(jiān)管政策要有深厚研究能力、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要有準(zhǔn)確的預(yù)判，適用于大型銀行。以往銀行理財(cái)產(chǎn)品主要采用銀行——信托合作模式，現(xiàn)在隨著大資管時(shí)代的到來(lái)，銀行——證券合作、銀行——基金合作的模式漸漸增多，新模式下的產(chǎn)品線更豐富，更重要的是后加入市場(chǎng)的券商和基金公司要求的渠道成本會(huì)更低。

（三）現(xiàn)有產(chǎn)品的精細(xì)化

面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行應(yīng)充分發(fā)掘客戶資源，對(duì)其進(jìn)行細(xì)分，并通過(guò)投資策略以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的精細(xì)化，來(lái)滿足其投融資需求。

一是對(duì)接資本市場(chǎng)、積極為股權(quán)投融資提供服務(wù)。隨著多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，股權(quán)投融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)越來(lái)越重要的位置，應(yīng)圍繞資本市場(chǎng)運(yùn)作加快創(chuàng)新投行產(chǎn)品，豐富投行服務(wù)手段，積極支持和參與政府和企業(yè)主導(dǎo)的股權(quán)投融資活動(dòng)。二是以新型債券、銀團(tuán)、資產(chǎn)證券化、并購(gòu)融資與理財(cái)融資為創(chuàng)新重點(diǎn)，加強(qiáng)國(guó)家戰(zhàn)略及市場(chǎng)熱點(diǎn)研究，如“一路一帶、京津冀一體化、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”等，從投行業(yè)務(wù)層面積極尋找目標(biāo)市場(chǎng)。

在此過(guò)程中，不斷積累形成不可復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力，樹(shù)立自己的特色品牌。如區(qū)域內(nèi)客戶基礎(chǔ)較好，可以做大銀行承兌匯票等風(fēng)險(xiǎn)較低、技術(shù)要求不高的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模，并通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)消化規(guī)模，形成可觀的流量收益。在信貸規(guī)模緊張的情況下，可以根據(jù)客戶的資金運(yùn)用規(guī)律，在授信方案制定時(shí)，預(yù)先安排多種授信產(chǎn)品。

（四）加快投行化信息系統(tǒng)建設(shè)

首先，通過(guò)投行化信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)客戶信息與經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的共享與大數(shù)據(jù)分析，滿足精細(xì)化管理需要；其次，用系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的規(guī)范操作，提升業(yè)務(wù)處理效率；最后，用系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的自動(dòng)化，通過(guò)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)操作流程的固化和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的范圍控制，使風(fēng)險(xiǎn)管理能從業(yè)務(wù)端介入，改變風(fēng)險(xiǎn)管理滯后的局面。

綜上所述，投行業(yè)務(wù)在國(guó)外產(chǎn)生至今已有上百年歷史，已相對(duì)發(fā)展成熟，而在我國(guó)，投行業(yè)務(wù)目前還屬于新興產(chǎn)業(yè)，投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展還有待進(jìn)一步拓展深化。因此現(xiàn)階段對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及如何把握未來(lái)我國(guó)投行業(yè)務(wù)發(fā)展方向的研究就顯得尤為重要。因此，我國(guó)商業(yè)銀行需要順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，積極銳意進(jìn)取，奮勇改革，通過(guò)轉(zhuǎn)型求突破。同時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)型建立自身的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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