王婧

摩根大通近期表示，百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)業(yè)務(wù)分拆的可能性正在加大，并將百勝的股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。

摩根大通分析師約翰·伊萬科上周參加了百勝在中國(guó)的一次投資者大會(huì)。他在2015年5月15日發(fā)表的一份報(bào)告中表示，百勝中國(guó)業(yè)務(wù)分拆的可能性正在加大。

伊萬科稱，最有可能的情況是百勝對(duì)其中國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行一次免稅分拆，然后在美國(guó)和中國(guó)香港聯(lián)合上市。他還將百勝的目標(biāo)股價(jià)從83美元上調(diào)至108美元。

摩根大通的報(bào)告還指出，百勝中國(guó)正逐步成熟，并且能夠?yàn)槠渥陨戆l(fā)展提供資金，它已經(jīng)不需要百勝的資產(chǎn)負(fù)債表；百勝中國(guó)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)已經(jīng)十分獨(dú)立于其他國(guó)家和地區(qū)的業(yè)務(wù)。

摩根大通上調(diào)百勝股票評(píng)級(jí)的消息推動(dòng)百勝股價(jià)2015年5月15日上漲4.38%至每股93.96美元。百勝股價(jià) 2015年以來已經(jīng)上漲約28%。4月底，百勝2015年一季度肯德基和塔可鐘品牌的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)令其股價(jià)單日上漲5%；5月1日，激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金Third Point大幅增持百勝股票的消息令其股價(jià)一度大漲近7%。

近期，一些基金投資者提出百勝分拆其中國(guó)業(yè)務(wù)的可能性。對(duì)沖基金Corvex Management擁有約3%的百勝股份，一直在催促百勝分拆中國(guó)業(yè)務(wù)，認(rèn)為百勝分拆中國(guó)業(yè)務(wù)之后股價(jià)可以上漲至每股130美元。激進(jìn)投資者丹尼爾·利奧波擁有的Third Point在百勝占有較大股份。利奧波表示，雖然不反對(duì)百勝分拆中國(guó)業(yè)務(wù)，但并不急于催促其進(jìn)行分拆。

一些分析認(rèn)為，百勝對(duì)于激進(jìn)投資者有關(guān)分拆的建議并未進(jìn)行過多辯駁，對(duì)于分拆似乎持歡迎態(tài)度。百勝新任首席執(zhí)行官格雷格·格里德可能成為百勝的變革者。在目前的市場(chǎng)狀況下，百勝剝離中國(guó)業(yè)務(wù)是“合理的”，并且可以為股東創(chuàng)造即刻的和長(zhǎng)期的價(jià)值。

百勝旗下?lián)碛锌系禄?、必勝客和塔可鐘等品牌，是中?guó)最大的外國(guó)餐飲連鎖之一，大約有1/3的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)和一半的營(yíng)收來自于中國(guó)市場(chǎng)。但2014年夏天百勝供貨商之一福喜公司曝出食品安全丑聞，對(duì)百勝中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊。

百勝2015年4月底公布的業(yè)績(jī)顯示，由于肯德基和塔可鐘品牌的銷售額大幅增長(zhǎng)，百勝一季度的利潤(rùn)雖然同比下滑9%，但是仍然超過華爾街分析師預(yù)期。百勝中國(guó)市場(chǎng)一季度的同店銷售仍然大幅度下滑12%，但較2014年第四季度的16%有所縮小。百勝表示，其中國(guó)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了2014年的食品安全事件影響后，正在慢慢恢復(fù)，百勝預(yù)計(jì)2015年其中國(guó)業(yè)務(wù)將表現(xiàn)強(qiáng)勁。

格里德表示，目前百勝發(fā)展的最重要日程就是設(shè)法恢復(fù)中國(guó)市場(chǎng)。百勝近期在中國(guó)試探性的開設(shè)了高端意大利主題餐廳“Atto Primo”，還計(jì)劃2015年在中國(guó)增開700家門店。百勝目前在中國(guó)已有約7000家門店。

但是一些分析認(rèn)為，食品安全丑聞加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，百勝在中國(guó)正在經(jīng)歷“品牌疲勞期”，扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)絕非易事。