朱小青

（安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥 230601）

中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

朱小青

（安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥 230601）

關(guān)于貿(mào)易與投資的關(guān)系，國內(nèi)實證研究大多集中在外商對華直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系的探討上，而對我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究則相對較少.本文對1982-2013年間我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行了回歸分析，最后得出結(jié)論：我國對外直接投資對進(jìn)口能產(chǎn)生較顯著的創(chuàng)造效應(yīng)，對出口的促進(jìn)效應(yīng)不太顯著.

對外直接投資；貿(mào)易效應(yīng)；中國；實證分析

國際直接投資有外國直接投資（IFDI）和對外直接投資（OFDI）之分，前者研究外資的流入，后者研究外資的流出［1］.國際直接投資與國際貿(mào)易是一國參與國際分工的兩種基本形式，國際直接投資又會對國際貿(mào)易產(chǎn)生一定的作用與影響［2］.自改革開放以來，我國的對外貿(mào)易發(fā)展迅猛，2013年躍居全球第一貨物貿(mào)易大國地位.我國的對外直接投資與外商直接投資相比雖然仍有較大差距，但隨著我國國際貿(mào)易領(lǐng)域的拓展，不僅IFDI增長迅速，我國的OFDI規(guī)模也逐漸壯大，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不可忽視的作用，我國學(xué)者也加強(qiáng)了對中國對外直接投資的研究.本文通過分析上世紀(jì)八十年代以來我國對外直接投資與對外貿(mào)易的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用計量方法探究兩者的關(guān)系，以便分析我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，并根據(jù)現(xiàn)階段我國OFDI存在的問題提出政策建議，希望更好地發(fā)展我國的國際貿(mào)易和國際直接投資［3］.

1 文獻(xiàn)回顧及問題提出

國際直接投資與國際貿(mào)易到底存在怎樣的關(guān)系？這一問題一直都是國際投資領(lǐng)域關(guān)注的焦點.由于學(xué)者們的理論體系不同，繼而闡述的角度不同，就會產(chǎn)生不同的看法［4］.目前國際上存在以下三種比較重要的理論觀點：

1.1 替代關(guān)系理論

蒙代爾（1957）提出了貿(mào)易與投資的替代模型.他認(rèn)為在遇到國際貿(mào)易壁壘的時候，跨國公司可以利用國際直接投資來替代商品貿(mào)易，尤其是在兩國的生產(chǎn)函數(shù)極為相似的情況下［5］；弗農(nóng)（1968）在《產(chǎn)品周期中的國際貿(mào)易》提出了產(chǎn)品生命周期理論并進(jìn)一步論述了這種替代關(guān)系，他指出，隨著各國跨國公司的國際化進(jìn)程加快，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，如果投資及時則會替代母國的出口［6］.替代關(guān)系理論的提出在上世紀(jì)60年代以前很好地解釋了國際貿(mào)易與國際投資的關(guān)系，但隨著國際形勢的變化這一理論越來越缺乏現(xiàn)實基礎(chǔ).

1.2 互補(bǔ)關(guān)系理論

小島清（1978）對日本的對外直接投資做了大量研究，提出了著名的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論.他認(rèn)為，一國應(yīng)將OFDI投資于他國處于相對劣勢的“邊際產(chǎn)業(yè)”，而大力發(fā)展本國的相對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，這樣兩國的比較成本差距逐漸拉大，從而擴(kuò)大兩國的貿(mào)易規(guī)模［7］，大量的實證研究有力地證實了對外投資與貿(mào)易存在的互補(bǔ)關(guān)系；我國學(xué)者謝冰（2000）基于小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，對中國IFDI與中國進(jìn)出口之間進(jìn)行實證分析，得出兩者存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論，從而支持互補(bǔ)關(guān)系的理論.互補(bǔ)關(guān)系理論的提出對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大影響，在學(xué)術(shù)界引起強(qiáng)烈關(guān)注，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它的理論背景已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢的需要，還有待進(jìn)一步完善.

1.3 不確定關(guān)系理論

相對于替代關(guān)系理論和互補(bǔ)關(guān)系理論，學(xué)術(shù)界還存在一種介于兩者之間的不確定關(guān)系理論.張如慶（2005）綜合運用各種計量方法對1982～2002年中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行研究，結(jié)果表明OFDI不是進(jìn)出口變化的原因，即對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)不明顯；陳石清（2006）對美國、日本、德國等國的對外直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，也得出相似結(jié)論.

可以看出，我國學(xué)者開始關(guān)注中國作為母國的對外直接投資問題，但國內(nèi)的實證分析仍集中在我國外商直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系上［8］.

2 中國對外直接投資的發(fā)展?fàn)顩r

近年來，我國在堅持對外開放基本國策的同時，積極轉(zhuǎn)變觀念，把引進(jìn)來和走出去更好地結(jié)合起來，擴(kuò)大對外直接投資領(lǐng)域，我國OFDI的快速增長引起世界廣泛關(guān)注［9］.中國對外直接投資的迅速發(fā)展始于2003年，當(dāng)時中國的OFDI只有29億美元，此后迅速擴(kuò)張，到2008年達(dá)到559億美元，增長了近20倍［10］.根據(jù)商務(wù)部2013年發(fā)布的投資公報，中國對外直接投資流量首次突破千億美元，達(dá)到1078.4億美元，連續(xù)兩年穩(wěn)坐全球第三大對外投資國.

然而中國對外直接投資在世界投資市場上的地位偏低，尤其表現(xiàn)在中國跨國公司的發(fā)展方面，全球100個最大的非金融跨國公司中大部分來自發(fā)達(dá)國家.中國對外直接投資的地區(qū)分布和行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，根據(jù)商務(wù)部2013年發(fā)布的投資公報表明，中國企業(yè)對外直接投資最多的是香港地區(qū)（占58%），其次是拉丁美洲（13%），第三是亞洲（12%），而對發(fā)展中國家、地區(qū)投資明顯偏少.行業(yè)分布方面，租賃服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)累計投資存量達(dá)5486億美元，占中國對外直接投資存量總額的83%.可以看出，我國對外直接投資的行業(yè)分布不均勻.

3 中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)實證分析

3.1 構(gòu)建模型

為分析我國對外直接投資對國際貿(mào)易的影響，現(xiàn)分別用國際貿(mào)易出口額和進(jìn)口額作為因變量建立如下回歸模型：

EXt：我國當(dāng)年國際貿(mào)易出口總額；

IMt：我國當(dāng)年國際貿(mào)易進(jìn)口總額；

OFDIt：我國當(dāng)年對外直接投資流量；

IFDIt：我國當(dāng)年外商直接投資流量；

GDPt：我國當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值；

α0、β0是截距項；

α1、α2、α3分別測度當(dāng)年對外直接投資額、外商直接投資額、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長對我國出口的影響；

β1、β2、β3分別測度當(dāng)年對外直接投資額、外商直接投資額、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長對我國進(jìn)口的影響；

εt是誤差擾動項，測度的是其他干擾因素.

3.2 數(shù)據(jù)說明

本文選取聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議網(wǎng)站公布的中國OFDI作為FDI流出量，IFDI作為FDI流入量.出口額和進(jìn)口額來源于中國統(tǒng)計局網(wǎng)站.中國GDP數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織（IMF）.模型以中國1982—2013年的數(shù)據(jù)為樣本，計量全部運用eviews3.1完成.

3.3 測算結(jié)果

3.3.1 對出口額的回歸分析

用eviews3.1軟件進(jìn)行回歸分析得到以下結(jié)果：

可以看出，模型擬合優(yōu)度很高：調(diào)整后的R2為0.984286，表明自變量可以解釋InEXt變化中的98.4286%；除了α1外，每個回歸系數(shù)的t值都是顯著的；F值也是顯著的.

3.3.2 對進(jìn)口額的回歸分析

用eviews3.1軟件進(jìn)行回歸分析得到以下結(jié)果：

可以看出，模型擬合優(yōu)度很高：調(diào)整后的R2為0.983244，表明自變量可以解釋InIMt變化中的98.3244%；每個回歸系數(shù)的t值都是顯著的；F值也是顯著的.

4 結(jié)論及政策建議

通過上文的實證檢驗，可以得出以下結(jié)論：

第一，1982—2013年間我國OFDI同EX之間存在正相關(guān)關(guān)系，即對外直接投資促進(jìn)了出口，但并不是很顯著.從模型的估計參數(shù)中還可以看出，外資的流入對出口也有著較強(qiáng)的促進(jìn)作用，且很顯著.我國出口的增長主要得益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長.

第二，1982—2013年間我國ODFI同IM之間存在正相關(guān)關(guān)系，即對外直接投資促進(jìn)了進(jìn)口，且較為顯著.說明我國對外直接投資能產(chǎn)生進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng).從模型的估計參數(shù)中還可以看出，外資的流入、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長對進(jìn)口也有著較強(qiáng)的促進(jìn)作用，且很顯著.

然而，現(xiàn)階段我國在對外直接投資領(lǐng)域還存在許多不足.首先，我國跨國公司忽視了DFDI的重要性，這從根本上限制了我國對外直接投資的發(fā)展.其次，目前我國對外投資規(guī)模較少，投資主體單調(diào)，且企業(yè)規(guī)模普遍較小，技術(shù)研發(fā)能力薄弱以及管理水平偏低.最后，我國政府在對外直接投資方面的管理和服務(wù)功能欠缺，宏觀規(guī)劃和管理不夠完善.

鑒于上述提出的我國對外直接投資存在的問題，本文提出以下幾點政策建議：

第一，首先要明確對外直接投資的目的，解放思想，增強(qiáng)對外直接投資的責(zé)任感和緊迫感，積極開展、擴(kuò)大對外投資.我們應(yīng)正確認(rèn)識中國實施“走出去”戰(zhàn)略是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的必然選擇，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的客觀需要.我們要從思想上重視對外投資的重要性，抓住機(jī)遇，積極發(fā)展對外直接投資.

第二，針對對外投資主體單一問題，我國要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，借鑒世界著名跨國公司的經(jīng)驗，培育多元化的對外直接投資主體.同時我國企業(yè)要加大研發(fā)和創(chuàng)新力度，不斷提高自主創(chuàng)新力，從根本上解決對外投資中的技術(shù)問題.我國企業(yè)應(yīng)提高管理經(jīng)營能力，結(jié)合自身優(yōu)勢，整體布局，使對外直接投資的地區(qū)和行業(yè)流向均衡發(fā)展.

第三，我國政府應(yīng)加大在對外投資中的管理和服務(wù)力度.首先要加強(qiáng)政府宏觀規(guī)劃和管理，為企業(yè)對外投資營造良好的環(huán)境.注重政府的辦事效率，做到以企業(yè)為主體，鼓勵和促進(jìn)企業(yè)的積極性.政府要建立和完善促進(jìn)企業(yè)對外投資發(fā)展的法律法規(guī)和政策措施，為企業(yè)對外投資風(fēng)險提供保障，從而鼓勵企業(yè)對外投資.

〔1〕王英，劉思峰.中國對外直接投資的出口效應(yīng)：一個實證分析［J］.世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇，2007（1）.

〔2〕張春萍.中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究［J］.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2012（6）.

〔3〕張如慶.中國對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系分析［J］.世界經(jīng)濟(jì)研究，2005（3）.

〔4〕陳愉瑜.中國對外直接投資的貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)［J］.統(tǒng)計研究，2012，29（9）.

〔5〕蔡銳，劉泉.中國的國際直接投資與貿(mào)易是互補(bǔ)的嗎？-基于小島清“邊際產(chǎn)業(yè)理論”的實證分析［J］.世界經(jīng)濟(jì)研究，2004（8）.

〔6〕項本武.中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究-基于面板數(shù)據(jù)的協(xié)整分析［J］.財貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2009（4）.

〔7〕柴慶春，胡添雨.中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究-基于對東盟和歐盟投資的差異性的考察［J］.世界經(jīng)濟(jì)研究，2012（6）.

〔8〕謝杰，劉任余.基于空間視角的中國對外直接投資的影響因素與貿(mào)易效應(yīng)研究［J］.國際貿(mào)易問題，2011（6）.

〔9〕李靜萍，高敏雪.中國對外直接投資的現(xiàn)狀、差距與潛力［J］.經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2005（7）.

〔10〕姚枝仲，李眾敏.中國對外直接投資的發(fā)展趨勢與政策展望［J］.國際經(jīng)濟(jì)評論，2011（2）.

F125.4

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1673-260X（2015）05-0027-03