孫偉家，張曉輝

（中國建設(shè)銀行股份有限公司七臺(tái)河分行，黑龍江 七臺(tái)河 154600）

引言

隨著金融市場的發(fā)展和日趨成熟，貨幣市場和資本市場在我國迅速發(fā)展，出現(xiàn)了金融脫媒現(xiàn)象，資金需求方直接通過資本市場，運(yùn)用發(fā)行債券、股票等手段籌得所需要的資金。此時(shí)，貨幣資金直接從融資方到達(dá)需求方，并不經(jīng)過商業(yè)銀行這一中介體系，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貨幣資金的融通提供了便捷的途徑，極大地弱化了商業(yè)銀行在我國經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位，給我國商業(yè)銀行帶來了巨大的挑戰(zhàn)。面對(duì)眾多的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行借力資本市場大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金來源的多元化，提高盈利能力。同時(shí)加快金融創(chuàng)新的步伐，并加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)之間的合作，努力增強(qiáng)自身的綜合實(shí)力。

總而言之，金融脫媒是一把雙刃劍，它為居民與企業(yè)提供了更便捷更適宜的投資與融資渠道，對(duì)商業(yè)銀行帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)也創(chuàng)造了很多機(jī)遇，如何抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)更高的跳躍，是我國商業(yè)銀行乃至金融體系需要思考的問題。因此，探討我國金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的影響程度尤為重要。

一、金融脫媒給我國商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

（一）沖擊了商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)

金融脫媒現(xiàn)象的出現(xiàn)給我國商業(yè)銀行提出的最大挑戰(zhàn)莫過于大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)削弱了商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。隨著金融市場自由化程度的不斷提高，擁有著低成本、融資靈活等特點(diǎn)的直接融資市場為企業(yè)提供了更廣闊更便利的融資渠道，使得企業(yè)轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)的融資方式，一定程度上降低了對(duì)商業(yè)銀行貸款的依賴程度。在眾多融資方式可供選擇的時(shí)候，多數(shù)大中型優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借其良好的社會(huì)聲譽(yù)必然會(huì)主動(dòng)選擇發(fā)行股票、企業(yè)債券等方式來更加快捷地獲得其所需要的資金。而對(duì)于一些難以在銀行獲取貸款的有一定發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)，金融市場推出的創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門檻低、對(duì)上市的要求寬松等特點(diǎn)恰恰為這些企業(yè)提供了快捷融資的平臺(tái)。由此我國商業(yè)銀行的客戶資源再次被縮減，阻礙了商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。

除此之外，金融脫媒導(dǎo)致大量儲(chǔ)蓄存款流出商業(yè)銀行存款機(jī)構(gòu)，嚴(yán)重影響了負(fù)債業(yè)務(wù)。隨著資本市場的迅速發(fā)展，投資理財(cái)產(chǎn)品的不斷豐富，能夠滿足不同市場主體的日益增長的投資需求。為了獲得更高的投資回報(bào)，投資方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，資金的投資不再局限于商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄存款，開始投放到股票市場、民間信貸市場等，從而嚴(yán)重地分流了商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄存款，造成銀行的資金來源緊張，可以彌補(bǔ)不良貸款的資金減少，銀行所面臨的壓力增大。

（二）加大了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理難度

風(fēng)險(xiǎn)是無孔不入的，金融脫媒在一定程度上加大了商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)、信用和市場等風(fēng)險(xiǎn)的管理難度。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是商業(yè)銀行沒有足夠的現(xiàn)金來滿足客戶取款的需求、合理貸款的需求及臨時(shí)現(xiàn)金的需求從而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。金融脫媒的到來沖擊了傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)存貸差擴(kuò)大，存貸比降低，儲(chǔ)蓄存款短期化與企業(yè)貸款長期化的不匹配等一系列難題，形成依靠短期資金支撐長期貸款的艱難局面，銀行的資金來源不穩(wěn)定，為商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理帶來一定的難度。

金融脫媒的出現(xiàn)分流了商業(yè)銀行部分優(yōu)質(zhì)客戶資源。為了應(yīng)對(duì)這一難題，提高收入，留住現(xiàn)有客戶和挖掘潛在的客戶，商業(yè)銀行不得不對(duì)信用評(píng)級(jí)狀況堪憂的中小型企業(yè)開放信貸業(yè)務(wù)，增加了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理難度。同時(shí)如果授信者不能按期償付貸款，給商業(yè)銀行的資金帶來了不確定性，將增大商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金融脫媒的出現(xiàn)為企業(yè)提供了多樣化的融資渠道，市場利率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、融資渠道的變化以及其他多種因素的變化而發(fā)生波動(dòng)，加之，隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的不斷拓展，與利率、匯率等敏感性指標(biāo)相掛鉤的業(yè)務(wù)比重將提高，這就進(jìn)一步擴(kuò)大了商業(yè)銀行所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)商業(yè)銀行以存貸利差為利潤來源的傳統(tǒng)盈利模式帶來不確定性，對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的市場價(jià)值帶來影響。因此，金融脫媒增強(qiáng)了商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制的重要性。

（三）影響了商業(yè)銀行的盈利能力

金融脫媒嚴(yán)重沖擊了傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)，分流了銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，銀行信貸規(guī)?？s減，一直以存貸利差為主要收入來源的商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從目前的情況來看，利息收入在收入總額中的比重逐漸下降，由中間業(yè)務(wù)帶來的非利息收入的比重逐漸上升。為了留住現(xiàn)有客戶和挖掘潛在的客戶，增加收入來源，商業(yè)銀行不得不采取優(yōu)惠措施和創(chuàng)新營銷策略，導(dǎo)致了經(jīng)營成本的上升，從而縮減了利潤空間。此外，我國的利率市場化政策在一定程度上削弱了商業(yè)銀行的貸款定價(jià)能力，直接影響了其盈利能力。

二、金融脫媒為我國商業(yè)銀行創(chuàng)造的機(jī)遇

（一）金融脫媒直接推動(dòng)了我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行代理客戶辦理收款、付款和其他委托事項(xiàng)而收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)，靠收取顧問咨詢費(fèi)、服務(wù)費(fèi)作為收入，屬于表外業(yè)務(wù)，并不直接承擔(dān)相應(yīng)的市場風(fēng)險(xiǎn)。各種中間業(yè)務(wù)的推出為商業(yè)銀行對(duì)抗金融脫媒的沖擊提供了重要的措施。金融脫媒利用金融市場工具構(gòu)建資產(chǎn)組合來降低風(fēng)險(xiǎn)，可以滿足消費(fèi)者的需求，有效地吸引更多的客戶，擴(kuò)充了商業(yè)銀行的消費(fèi)渠道，提高其競爭力，在一定程度上發(fā)展了商業(yè)銀行的交易業(yè)務(wù)，擴(kuò)大了支付結(jié)算業(yè)務(wù)，拓展了咨詢類中間業(yè)務(wù)，豐富了代理與托管業(yè)務(wù)，增加了多樣化理財(cái)業(yè)務(wù)。

（二）金融脫媒促進(jìn)了同業(yè)及企業(yè)機(jī)構(gòu)大額存款的增長

資本市場的發(fā)展使銀行流失了大批的儲(chǔ)蓄存款，但其中的相當(dāng)一部分資金最終將會(huì)通過多種方式回流至商業(yè)銀行資金流動(dòng)的體系中。主要通過以下幾種形式：驗(yàn)資資金存款等金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款、清算備付金、證券公司客戶交易結(jié)算資金、企業(yè)存款、登記公司自有資金、自有營運(yùn)資金存款等。而其中與我國資本市場發(fā)展密切相關(guān)的是我國金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的增長，他們之間呈現(xiàn)出一種明顯的正向相關(guān)關(guān)系，金融市場越發(fā)達(dá)，同業(yè)存款增長得越快，企業(yè)大額業(yè)務(wù)增加得越加明顯。因此，資本市場的發(fā)展會(huì)極大地推動(dòng)我國商業(yè)銀行同業(yè)存款及企業(yè)大額存款的增長。伴隨著金融脫媒的逐步深化，商業(yè)銀行的同業(yè)存款以及大額業(yè)務(wù)的規(guī)模將不斷增大。

（三）金融脫媒推動(dòng)了中國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新

不斷創(chuàng)新是事物發(fā)展的前提。隨著直接融資市場的出現(xiàn)，為了應(yīng)對(duì)金融脫媒加劇帶來的巨大沖擊，商業(yè)銀行積極地推陳出新，在制度、經(jīng)營模式、理財(cái)品種和服務(wù)手段等多方面加快了創(chuàng)新的步伐，增強(qiáng)了自身的綜合實(shí)力。

在制度創(chuàng)新上，商業(yè)銀行遵循“三性原則”，通過成立金融資產(chǎn)管理公司等舉措，國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)被剝離，與國際慣例逐步接軌。多年來，我國商業(yè)銀行始終實(shí)行分業(yè)經(jīng)營制度，金融脫媒的出現(xiàn)使其在經(jīng)營模式上加速轉(zhuǎn)型，作為加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)之間的密切合作，出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的趨勢，同時(shí)也給新型融資業(yè)務(wù)帶來了發(fā)展契機(jī)，例如專門針對(duì)券商證券質(zhì)押業(yè)務(wù)的質(zhì)押資金開展新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)；針對(duì)投資者對(duì)資金的需求開展證券抵押貸款業(yè)務(wù)等；為了滿足個(gè)人與企業(yè)多元化的投資需求，在金融工具和理財(cái)產(chǎn)品上，商業(yè)銀行開發(fā)出債券融資、債轉(zhuǎn)股、網(wǎng)上銀行、電子貨幣“一卡通”等新的品種和服務(wù)手段，其服務(wù)質(zhì)量在不斷地提高。

（四）金融脫媒推動(dòng)了商業(yè)銀行實(shí)力的增強(qiáng)

金融市場是一個(gè)整體，商業(yè)銀行作為金融體系中的一大主體可以借力于資本市場這個(gè)平臺(tái)增強(qiáng)自身實(shí)力。金融脫媒的出現(xiàn)分流了商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)也為商業(yè)銀行的融資業(yè)務(wù)提供了新的契機(jī)。隨著資本市場的日益活躍，作為主要的參與主體證券公司、基金管理公司等對(duì)資金的需求愈加旺盛，商業(yè)銀行可以抓住契機(jī)，充分地利用其網(wǎng)點(diǎn)與客戶資源優(yōu)勢，為資本市場資金需求主體提供融資及其他派生服務(wù)。此外，資本市場的發(fā)展也為商業(yè)銀行自身提供了更廣泛的融資途徑，可以利用股票上市、發(fā)行金融債券以及資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新手段，轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)的高度依賴存款的融資模式，并且開發(fā)了一系列新型的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身的綜合實(shí)力。

結(jié)論

機(jī)遇與挑戰(zhàn)是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，金融脫媒對(duì)于我國商業(yè)銀行來說是一把雙刃劍，帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)也創(chuàng)造了很多新的機(jī)遇。金融脫媒使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)一定程度上縮水，增加了如流動(dòng)性、信貸、利率等風(fēng)險(xiǎn)的管理難度，盈利能力受到了影響。更重要的是，金融脫媒推動(dòng)了商業(yè)銀行加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)和同業(yè)及企業(yè)大額存款業(yè)務(wù)；金融市場的迅速發(fā)展刺激了商業(yè)銀行積極地在制度、經(jīng)營模式、理財(cái)品種和服務(wù)手段等多方面進(jìn)行金融創(chuàng)新，提高了綜合金融服務(wù)能力，為商業(yè)銀行提供有效的資本市場平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資，總體實(shí)現(xiàn)了自身實(shí)力的增強(qiáng)。

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