李明敬

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，最怕的是什么？最怕的不是有外債，而是資金鏈斷裂，也就是手里沒錢。而解決這個(gè)問題，除了貸款，還有一個(gè)辦法，那就是票據(jù)貼現(xiàn)。一般來說，企業(yè)手里會(huì)有銀行承兌匯票，當(dāng)企業(yè)急需用錢，而匯票沒到期的時(shí)候，就可以把票據(jù)轉(zhuǎn)給別人，換取現(xiàn)金，但是人家自然要收取一點(diǎn)利息。這時(shí)候，票據(jù)算是幫助企業(yè)解決了大問題。

不過，對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來說，絕大多數(shù)銀行都不做小票貼現(xiàn)，這讓互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)抓住了勃發(fā)的契機(jī)。

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)風(fēng)生水起

眾所周知，票據(jù)是一種廣泛用于企業(yè)間的非現(xiàn)金支付工具。央行報(bào)告顯示，中國的票據(jù)承兌量和貼現(xiàn)量每年都在幾十萬億規(guī)模，其中2014年規(guī)模達(dá)到58萬億元?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)企業(yè)銀承庫創(chuàng)始人王唯東介紹，票據(jù)流通于企業(yè)間，僅在制造業(yè)票據(jù)支付比例就已超50%，很多行業(yè)的票據(jù)支付超過70%、80%，有的甚至百分之百都用票據(jù)支付，票據(jù)主要的集中在礦山、家電、機(jī)械、化工和鋼材等行業(yè)。

銀行承兌匯票一般6個(gè)月到期，如果企業(yè)在票據(jù)到期前需要變現(xiàn)的話，則要拿到銀行貼現(xiàn)，相應(yīng)的會(huì)有個(gè)折扣率也就是貼現(xiàn)率。但是銀行只能消化一部分，有些持票企業(yè)為了融資往往通過地下市場(chǎng)進(jìn)行買賣，這也就誕生了票據(jù)中介。

在互聯(lián)網(wǎng)金融誕生后，票據(jù)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)到了網(wǎng)上。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)，是融資企業(yè)把手中有銀行承諾一定會(huì)兌現(xiàn)的匯票作為抵押物，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布借款申請(qǐng)需求，向個(gè)人投資者直接籌款的借款項(xiàng)目。作為一種優(yōu)質(zhì)自查，平臺(tái)通過質(zhì)押票據(jù)打包成理財(cái)產(chǎn)品，持票企業(yè)也獲得了合法、合規(guī)的融資渠道。另一方面由于這些匯票銀行承諾一定會(huì)兌現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)比較低，而收益普遍在6%左右，部分產(chǎn)品甚至打出8%到10%的超高收益。而從投資期限來看，這些產(chǎn)品大多集中在60到160天，認(rèn)購起點(diǎn)一般在1000元左右，最低的認(rèn)購起點(diǎn)僅為1元。起點(diǎn)低、收益高、風(fēng)險(xiǎn)低、期限短，這正對(duì)了那些資金量大且對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求高投資者的胃口。

據(jù)媒體報(bào)道，阿里、淘寶和新浪曾推出年化收益率高達(dá)8%甚至近10%的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，銷售火爆。而蘇寧云商上線的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品有12款，對(duì)外發(fā)行總額近100萬元，上線僅1分鐘就被秒搶了。

群雄逐鹿互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)

激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局正在形成，多方逐鹿?！艾F(xiàn)在的票據(jù)理財(cái)平臺(tái)重要分三類：一類是以阿里招財(cái)寶、京東小銀票為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái);第二類是銀行系平臺(tái)，如平安銀行小票通、民生易貸（e票通）;第三類是專業(yè)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，如金銀貓、票據(jù)寶、投儲(chǔ)在線等?！便y率網(wǎng)分析師殷燕敏說。

作為一家專業(yè)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，銀承庫的愿景打造一個(gè)全新的企業(yè)級(jí)票據(jù)流通平臺(tái)，打造成企業(yè)的支付寶和余額寶，為票據(jù)支付融資理財(cái)提供一站式服務(wù)平臺(tái)。創(chuàng)始人王唯東認(rèn)為第一步通過票據(jù)理財(cái)將量做上來，讓持票人到平臺(tái)用票據(jù)質(zhì)押融資，再做企業(yè)間支付，為票據(jù)流通做服務(wù)，就像讓人民幣先進(jìn)銀行一樣，讓企業(yè)間的人民幣票據(jù)先進(jìn)入我們這個(gè)平臺(tái)上，然后在平臺(tái)上流轉(zhuǎn)。當(dāng)有票據(jù)的沉淀后，就可以給企業(yè)提供短期的理財(cái)服務(wù)，因?yàn)槠睋?jù)本身就是優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品，不需要天弘基金，企業(yè)間余額寶自然出來了?！般y承庫理論上幾乎做到了2個(gè)小時(shí)變現(xiàn)。票據(jù)因貼現(xiàn)率的存在，有資金收益，之前一張千萬的票據(jù)5到7天可以賺千分之一，現(xiàn)在通過銀承庫一天就可賺千分之一，這是銀承庫巨大的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。”王唯東說。

而另一家叫做匯票棧的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)致力于建設(shè)票據(jù)詢價(jià)撮合系統(tǒng)，幫助持票企業(yè)獲取優(yōu)質(zhì)貼現(xiàn)渠道，同時(shí)讓買房高效率低成本的獲取精準(zhǔn)票源客戶，解決市場(chǎng)信息匱乏、信息不對(duì)稱等問題。持票企業(yè)發(fā)布自己的貼現(xiàn)需求信息后，買房可自由對(duì)其進(jìn)行報(bào)價(jià)，由持票企業(yè)自主選擇合適的買方進(jìn)行聯(lián)系。同時(shí)，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)買方設(shè)置所收的票據(jù)類型進(jìn)行推送，實(shí)時(shí)進(jìn)行提醒。該網(wǎng)站電子票據(jù)交易系統(tǒng)是針對(duì)電子商業(yè)匯票流通而研發(fā)的一款在線交易系統(tǒng)。民生銀行監(jiān)管賬戶與其系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接，保障交易雙方的資金安全、?？顚Ｓ谩Ｊ茏尫綄①Y金劃入監(jiān)管賬戶后轉(zhuǎn)讓方再進(jìn)行背書，解決了雙方在電票交易過程中“先背書再付款”還是“先付款再背書”的苦惱，T+0放款，足不出戶即可輕松完成票據(jù)交易的所有環(huán)節(jié)。

票據(jù)理財(cái)如何防范風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)引起多方關(guān)注。平安證券9月16日發(fā)布的非銀金融行業(yè)研究報(bào)告建議，預(yù)計(jì)未來與經(jīng)濟(jì)金融增速新常態(tài)下的變化調(diào)整相適應(yīng)，票據(jù)市場(chǎng)融資規(guī)模增速將由先前30%以上的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俚姆€(wěn)定增長(zhǎng)，但15-20%左右的增長(zhǎng)仍然可期待，此外，票據(jù)資產(chǎn)證券化有望加速票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。面對(duì)蓬勃發(fā)展的票據(jù)市場(chǎng)和眾多的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)，投資者在實(shí)戰(zhàn)中又該如何做出選擇呢？

一般來說在投資時(shí)，首先要看收益。票據(jù)貼現(xiàn)的年化收益率一般在6%左右，如果年化收益率在10%以上，投資者要警惕了。銀行承諾對(duì)付的只是正常的票據(jù)貼現(xiàn)，10%以上的收益銀行肯定無法兌付。

第二看平臺(tái)，目前互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)無準(zhǔn)入門檻，有些平臺(tái)可能會(huì)將銀行承兌匯票作為幌子來集資。建議優(yōu)選一些信譽(yù)較高、實(shí)力較強(qiáng)公司的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)控可能會(huì)做得更好些。最好不要選擇一些沒有資質(zhì)的平臺(tái)，如果沒有第三方支付，就不予考慮。

第三看產(chǎn)品，投資者在投資票據(jù)理財(cái)時(shí)，一定要了解到產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)，比如承兌銀行是誰、融資用途是什么，并查閱相關(guān)企業(yè)的資質(zhì)，千萬不要盲目地追求高收益，考慮到驗(yàn)證真?zhèn)蔚哪芰蛢陡兜哪芰Γ顿Y者在選擇票據(jù)理財(cái)平臺(tái)時(shí)，可以多選擇銀行承兌的產(chǎn)品。

另外，投資者要看票據(jù)是否有瑕疵。一旦發(fā)現(xiàn)紙質(zhì)票據(jù)上出現(xiàn)瑕疵，銀行都不予兌付的。要注意匯票的票面信息，如果匯票表面有涂改，或P過，也要小心了。投資者拿到票據(jù)，應(yīng)先檢查票據(jù)完整性，以及票據(jù)上內(nèi)容的正確性。最后要看日期，投資者應(yīng)該關(guān)注的是購買日和起息日的間隔。一些票據(jù)是隔天計(jì)息，也有一些產(chǎn)品是設(shè)定了一個(gè)固定的起息日。購買日和起息日之間的時(shí)間段無收益或只享有活期利率，就會(huì)使得投資者獲得的實(shí)際利率比預(yù)期收益率低。