胡建宏

【概述】 發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是政府的義務(wù)，但是政府沒有財(cái)力做；即使政府有財(cái)力，政府往往沒有又沒有經(jīng)營項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)；雖然可以將項(xiàng)目交給私人投資者建設(shè)和運(yùn)營，但項(xiàng)目具有公益事業(yè)的性質(zhì)，最終的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)應(yīng)由政府代表公眾擁有；政府負(fù)責(zé)項(xiàng)目與社會(huì)公共利益的協(xié)調(diào)，不管項(xiàng)目多么私營化，公共服務(wù)的價(jià)格須由政府確定，這些是BOT模式的理論依據(jù)。

【關(guān)鍵字】 BOT 基礎(chǔ)設(shè)施

BOT由項(xiàng)目所在國政府活所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議，由本國公司或外國公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者安排融資、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)和經(jīng)營，并在特許權(quán)期限里獲取商業(yè)利潤，特許權(quán)中止時(shí)，項(xiàng)目移交東道國。

一、關(guān)于BOT 的理論和核心結(jié)構(gòu)

BOT實(shí)質(zhì)上是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒發(fā)特許，允許其在一定時(shí)間內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。可見，BOT項(xiàng)目既鼓勵(lì)了私人投資，又保留了政府的最終控制權(quán)，可以較好地實(shí)現(xiàn)投資人、政府和公眾之間的利益平衡，很適合關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

如果不采用項(xiàng)目融資，投資人只好借助股東貸款的融資方式，這同樣會(huì)對項(xiàng)目造成潛在風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠湟?，不管投資人有多強(qiáng)的實(shí)力，都有可能出現(xiàn)經(jīng)營不善、資金緊缺、資金鏈斷裂、銀行下調(diào)信貸額度、撤回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。其二，任何投資人的資金實(shí)力都不是無限的。在這種情況下，或者它不再參加此類項(xiàng)目，守住已有項(xiàng)目，不再擴(kuò)張，而這是違反市場生存競爭法則的；或者為獲得項(xiàng)目不惜違規(guī)貸款。因此，可以說BOT項(xiàng)目的核心是可行的財(cái)務(wù)和融資結(jié)構(gòu)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、BOT項(xiàng)目的適合度

到底哪些BOT項(xiàng)目適合建筑企業(yè)參與？建筑企業(yè)需要首先了解一個(gè)BOT項(xiàng)目的投融資結(jié)構(gòu)，才能對其風(fēng)險(xiǎn)做出恰當(dāng)?shù)姆治龊团袛啵盐蘸蒙虣C(jī)。

如果一個(gè)BOT項(xiàng)目由社會(huì)投資人作為主要投資方，政府基本不給或只給少量配套資金，那么它就存在融資風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)應(yīng)懂得，投資人的股本金不足以完成工程建設(shè)，只有銀行融資貸款才能支持項(xiàng)目建設(shè)所需的巨額投資資金。所以，建筑企業(yè)需要十分謹(jǐn)慎地分析這類項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)融資的可能性、方法和融資來源。這是因?yàn)?，股東貸款獲得的資金在法律上很難鎖定在項(xiàng)目上，投資人可能挪用，造成建設(shè)資金不足；在股東貸款或抵押的情況下，銀行對項(xiàng)目本身的可融資度審查不嚴(yán)，可能出現(xiàn)入不敷出的虧本項(xiàng)目，此時(shí)投資人會(huì)通過拖欠工程款把虧欠轉(zhuǎn)嫁給建筑企業(yè)。

如果投資人自己融資困難，可能以許諾承攬工程為條件，迫使建筑企業(yè)帶資建設(shè)，從而把融資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給建筑企業(yè)。這類項(xiàng)目已經(jīng)背離了BOT項(xiàng)目的基本理論和核心結(jié)構(gòu)，可以說是假BOT，風(fēng)險(xiǎn)是最大的。因?yàn)橥顿Y人除了投入少量股本金外，融資和建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)全都轉(zhuǎn)給了建筑企業(yè)。即便項(xiàng)目建成了，如果項(xiàng)目的收益不如預(yù)期，投資人仍有可能不償還工程款，導(dǎo)致建筑企業(yè)對銀行欠債或者占用自己的信貸資源，無法進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)。所以，建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極參加那些資金來源有保障的BOT項(xiàng)目，避開不規(guī)范或假BOT項(xiàng)目。

建筑企業(yè)參與項(xiàng)目的常規(guī)方式是參加工程投標(biāo)和承包工程。除了以上提到的使用國際金融機(jī)構(gòu)或外國政府貸款的BOT項(xiàng)目仍可沿用這種方式外，對于使用社會(huì)投資的BOT項(xiàng)目，建筑企業(yè)需要按照市場的需求改變經(jīng)營思路和方式，找準(zhǔn)切入點(diǎn)，才能抓住商機(jī)。

三、BOT項(xiàng)目的定位

BOT項(xiàng)目對建筑企業(yè)主要有兩種類型的定位。多數(shù)BOT項(xiàng)目是投資人中標(biāo)后將工程轉(zhuǎn)包給建筑企業(yè)，屬于間接參與。少數(shù)超大型項(xiàng)目或國外的項(xiàng)目是政府需要建筑企業(yè)作為投資人和建設(shè)運(yùn)營商直接承攬項(xiàng)目，屬于直接參與。還有某些BOT項(xiàng)目，介于間接和直接之間。建筑企業(yè)提前介入BOT項(xiàng)目將大大增加其獲得工程合同的機(jī)會(huì)，但也存在風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谕顿Y人投標(biāo)的階段，尚不知自己能否中標(biāo)，雖需要建筑企業(yè)的幫助，但不想付出代價(jià)。我們的建筑企業(yè)基于傳統(tǒng)觀念，也較看重日后能有機(jī)會(huì)承攬工程，對前期的工作多作為幫忙和聯(lián)絡(luò)感情對待，不注意保護(hù)自己的權(quán)益。

某些 BOT項(xiàng)目有可能采用一次性招投標(biāo)方式，即在投資人中標(biāo)后由其指定建設(shè)承包商，不另外進(jìn)行工程招標(biāo)。對這類BOT項(xiàng)目，建筑企業(yè)可以考慮以聯(lián)合體成員的身份直接參與投標(biāo)，并在中標(biāo)后直接承攬建設(shè)工程。這種方式較前一種在參與時(shí)間上更加提前，參與的程度也更深，可以看作是從間接參與向直接參與過渡的類型。雖然參與這類項(xiàng)目使得建筑企業(yè)一旦中標(biāo)就可以承包工程，但是也有一些不利之處。首先，建筑企業(yè)無法背靠多家投資人，誰中標(biāo)就跟誰，只能跟著一家聯(lián)合體走，如果該聯(lián)合體落選，將無緣項(xiàng)目。其次，建筑企業(yè)需要有一定的投資能力，日后有能力作為項(xiàng)目公司的股東參與部分投資。最后，建筑企業(yè)的退出可能受限，因?yàn)橐话阏畬?BOT項(xiàng)目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓都有時(shí)間和條件限制。

不論是國內(nèi)還是國外的直接參與型BOT項(xiàng)目，有能力參加競標(biāo)的國內(nèi)實(shí)體鳳毛麟角，從而為國有大型建筑企業(yè)留下了巨大的商機(jī)，參與其中可以獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效益和令人矚目的業(yè)績。然而，我國國有大型建筑企業(yè)首先需要改變觀念和市場開發(fā)的運(yùn)作機(jī)制，從單純的建設(shè)承包商發(fā)展成為兼作投資商乃至運(yùn)營商，才能適應(yīng)這類項(xiàng)目的需求。具體包括以下兩個(gè)方面的改進(jìn)：

從單純建筑商發(fā)展為建筑投資商。直接參與BOT項(xiàng)目的難點(diǎn)在于巨額投融資，建筑企業(yè)參與這類項(xiàng)目首先需要有很強(qiáng)的投融資能力。國有大型建筑企業(yè)由于其特殊的背景、資質(zhì)和建設(shè)能力，在信貸上一直得到國家和國有銀行的支持。特別是參加國外BOT項(xiàng)目競標(biāo)時(shí)，有可能獲得國家進(jìn)出口銀行和開發(fā)銀行的信貸支持。一般來講，如果有國家出口信貸的支持，項(xiàng)目的政治和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將明顯降低，建筑企業(yè)就比較容易獲得商業(yè)銀行跟進(jìn)貸款。

從單純建筑商發(fā)展為建筑運(yùn)營商。由于BOT項(xiàng)目不是單純的建設(shè)項(xiàng)目，需要投資、建設(shè)、運(yùn)營一攬子解決方案，建筑企業(yè)在直接參與 BOT項(xiàng)目時(shí)，不僅要解決好投融資問題，完成建設(shè)，還要安排好運(yùn)營。而且，BOT項(xiàng)目的建設(shè)期一般不過二三年，運(yùn)營期則長達(dá)二三十年，因此政府十分看重入選投資人的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

運(yùn)營是建筑企業(yè)的軟肋。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下組建的國有大型建筑企業(yè)，僅注重發(fā)展建設(shè)工程的技能，基本不考慮參與運(yùn)營。但在市場經(jīng)濟(jì)時(shí)代，需求決定一切。BOT項(xiàng)目需要參與者具有很強(qiáng)的運(yùn)營技能。建筑企業(yè)若不能提升自己在運(yùn)營方面的能力，將很難在直接參與型的BOT項(xiàng)目競標(biāo)中勝出。同樣，之所以多數(shù)BOT項(xiàng)目對于建筑企業(yè)來講是間接參與型的，只能作為建設(shè)分包商分享少量的間接利潤，而不能直接參與分享可觀的運(yùn)營利潤，原因亦在于建筑企業(yè)不參加項(xiàng)目運(yùn)營 。

對于不需要復(fù)雜技術(shù)和設(shè)備的BOT項(xiàng)目，例如交通建設(shè)項(xiàng)目，建筑企業(yè)可以考慮采用聯(lián)合體或分包的方式解決運(yùn)營問題。在條件具備時(shí)，不妨嘗試通過引進(jìn)、并購的方式設(shè)立自己的專業(yè)運(yùn)營公司。這類項(xiàng)目不需要使用復(fù)雜的技術(shù)和設(shè)備，運(yùn)營較簡單，后續(xù)的維護(hù)工作仍主要與建設(shè)有關(guān)。建筑企業(yè)發(fā)展自己的專業(yè)運(yùn)營公司，可以大大增強(qiáng)在市場上的競爭能力，并為日后建設(shè)項(xiàng)目減少，運(yùn)營將成為主業(yè)的時(shí)代做好準(zhǔn)備。

目前建筑施工企業(yè)面對嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，保持持續(xù)發(fā)展和提高自身核心競爭力是必經(jīng)之路。建筑企業(yè)特別是國有大型建筑企業(yè)只要及時(shí)調(diào)整思路和發(fā)展戰(zhàn)略，必將在需要巨額投資的國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目以及國外BOT項(xiàng)目上有所作為，不斷擴(kuò)大市場份額。