吳曉波，隋易宏，程曉鑫

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中國企業(yè)高管團隊異質(zhì)性與企業(yè)國際化程度—基于中國A股主板上市公司數(shù)據(jù)的實證研究

吳曉波，隋易宏，程曉鑫

（浙江大學管理學院，浙江杭州 310058）

高管團隊的決策與執(zhí)行會對企業(yè)國際化等戰(zhàn)略決策產(chǎn)生很大影響，隨著中國企業(yè)在國際化進程中遇到的風險與問題越來越多，高管團隊的特征也受到學術(shù)界和商界越來越多關(guān)注。本文采用2013年中國A股主板上市公司共312個觀察值作為研究數(shù)據(jù)，實證檢驗高管團隊年齡異質(zhì)性、任期異質(zhì)性、教育背景異質(zhì)性和職業(yè)背景異質(zhì)性對國際化程度的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)任期異質(zhì)性及職業(yè)背景異質(zhì)性對國際化程度都有顯著的正向影響。

國際化程度；高管團隊；異質(zhì)性

越來越多的中國企業(yè)正走出國門，但在國際化的過程中遇到的挑戰(zhàn)與風險也越來越多。商務部2014年7月發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年1至6月，中國境內(nèi)投資者對外直接投資累計達433.4億美元，同比下降5%，在2013年全年保持兩位數(shù)增長的情況下，2014年上半年的同比下滑引人關(guān)注。除短期因素（如：上半年中國經(jīng)濟增長減速、人民幣匯率雙向波動增強、國際大宗商品價格回落等）外，全球經(jīng)濟波動、國際資本流動大起大落、國際投資保護主義抬頭等也是造成下滑的趨勢性因素，這些長期性的制約條件對于想要走出國門、實現(xiàn)國際化發(fā)展的中國企業(yè)提出了更高的要求，企業(yè)應在國際化競爭中建立完善的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，從而獲取強有力的競爭優(yōu)勢。而影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要因素之一便是高管團隊的建設，優(yōu)秀的高管團隊人才培養(yǎng)及團隊組建已是許多中國企業(yè)面臨的嚴峻問題。

目前國際化領(lǐng)域的研究主要關(guān)注宏觀、外部的因素，討論東道國與母國的一些特征差異（比如制度距離）對于企業(yè)進行國際化的影響，而在團隊層次上的討論還不夠詳細，或者較少關(guān)注內(nèi)因在企業(yè)國際化過程中所起到的作用，比如企業(yè)內(nèi)部決策對其國際化的影響。企業(yè)的決策過程是一個對多源信息處理的復雜過程，需要更細致全面的關(guān)注，而高管團隊是企業(yè)決策的主要代理者，所以本文從高管團隊特征出發(fā)，來看高管團隊決策對國際化的影響作用。

1984年Hambrick和Mason在“Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers”一文中提出高階理論，認為高管團隊的特征為整個組織帶來影響，從而能夠在一定程度上預示組織的戰(zhàn)略決策和績效[1]。高階理論認為企業(yè)高管團隊影響組織的作用機制是：由高管團隊成員的心理、認知和價值觀等要素出發(fā)，或影響個體對事物的判斷，進而影響個體的決策，或通過個體的個人特征表現(xiàn)出；而價值觀和認知等都是個體過去經(jīng)歷的反映，因此可以通過高管個體的年齡、任期、教育背景和職業(yè)背景等來體現(xiàn)。在此理論基礎之上，又有國內(nèi)外的研究先后對其做出補充[2-5]，其中對于高管團隊特征的刻畫大同小異，最常見還是對年齡、任期、教育背景和職業(yè)背景的討論。目前，對這四類特征的研究方法通常從兩方面入手：一是針對特征異質(zhì)性的研究，即高管團隊成員間的人口統(tǒng)計特征及重要的認知、價值觀、觀念、經(jīng)驗等的差異化[6-7]；二是針對特征非異質(zhì)性（即均值）的研究。本文從信息處理理論的視角出發(fā)，側(cè)重討論高管團隊特征異質(zhì)性對企業(yè)國際化的影響。

另外，在以往研究中，高管團隊特征異質(zhì)性常被視為一個整體的影響因素，本文將其細分為更具體、更單一的影響維度，包括高管的年齡異質(zhì)性、任期異質(zhì)性、教育背景異質(zhì)性和職業(yè)背景異質(zhì)性。

一、理論基礎與研究假設

企業(yè)國際化的戰(zhàn)略決策是一個信息處理的過程。信息處理理論認為，信息處理的過程可以分為三個階段：信息接收、信息診斷與作出決策。首先，高管團隊特征異質(zhì)性越高，越傾向于為團隊帶來不同的知識、觀點以及專業(yè)技術(shù)，因此企業(yè)在信息接收階段可以接收到更加多元的信息；其次，高異質(zhì)性的高管團隊對接收到的信息會進行更多的判斷與篩選，從而完成高質(zhì)量的信息診斷環(huán)節(jié)；最后，在信息接收與信息診斷的基礎之上，高異質(zhì)性的高管團隊可結(jié)合自身的經(jīng)驗、知識或其他資源，作出更高質(zhì)量、更具創(chuàng)造力的決策，尤其是像企業(yè)國際化這種重大而復雜的戰(zhàn)略決策。

因此，高管團隊異質(zhì)性使得高管團隊在內(nèi)部形成互補，從而在復雜的環(huán)境中具備更優(yōu)秀的信息加工能力及決策質(zhì)量[8-10]，在企業(yè)是否進行國際化以及如何進行國際化的決策過程中對信息進行更全面綜合地處理，即：企業(yè)國際化等戰(zhàn)略決策會受到高管團隊異質(zhì)性的正向影響。具體來看：

年齡的異質(zhì)性意味著高管成員在經(jīng)驗、風險承受能力、學習能力和創(chuàng)新能力存在差異。當高管團隊年齡異質(zhì)性較大時，年輕成員相較于年長成員，缺乏一定的企業(yè)管理經(jīng)驗、行業(yè)經(jīng)驗及行業(yè)資源[11-13]，但卻在風險承受能力、學習能力和創(chuàng)新能力具備更強的優(yōu)勢[14-16]，兩者形成互補，使得高管團隊整體功能構(gòu)成更平衡，面對企業(yè)國際化這樣的重大決策時，能夠?qū)π畔⒆龀龈行У臎Q策，因此本文提出以下假設：

假設1：高管團隊年齡異質(zhì)性對于企業(yè)國際化程度具有正向影響。

任期的異質(zhì)性意味著高管成員對企業(yè)的認知以及對于組織的慣性具有差異化的表現(xiàn)。企業(yè)在面對國際化這樣重大且復雜的決策時，需要從不同層次、不同方面來分析，既需要年長管理者的視角（經(jīng)歷過企業(yè)較長發(fā)展歷程，具有全面而深入的見解），也需要考慮年輕管理者的視角（雖對企業(yè)認識尚淺，但也提供更多樣化的認知）[17-19]；同時，企業(yè)國際化作為一項面臨多重不確定性的戰(zhàn)略決策，既需要穩(wěn)健的逐步發(fā)展，也需要進取的大膽變革：年長管理者相較于年輕管理者，在職時間長，傾向于穩(wěn)妥地做出決策，而年輕管理者也正是因為未經(jīng)歷過許多企業(yè)決策，所以對企業(yè)已有戰(zhàn)略決策的承諾與依賴較少，組織慣性較弱，不會像年長者一樣傾向于維持現(xiàn)狀，反而更具備創(chuàng)新改革意識[20-21]，因此任期異質(zhì)性較大的團隊中，雙方互補會為企業(yè)提供更多元化的思考，在企業(yè)是否進行國際化以及如何進行國際化的決策過程中對信息進行更全面綜合地處理，因此本文提出以下假設：

假設2：高管團隊任期異質(zhì)性對于企業(yè)國際化程度具有正向影響。

教育背景的異質(zhì)性反映到高管團隊成員內(nèi)部，會表現(xiàn)為信息來源渠道/搜索方式和決策方式的差異。高教育水平的高管一般理論功底較為深厚，傾向使用現(xiàn)代信息搜索工具來獲取信息，并使用理論工具進行分析而做出決策；相對而言，低教育水平的高管成員則欠缺一定理論功底，傾向通過直接打聽等方式獲取一手的消息，借鑒以往經(jīng)驗進行決策。因此綜合來看，教育水平異質(zhì)性較高的高管團隊通過在內(nèi)部形成互補，會為企業(yè)提供更加多元化的信息，進而為企業(yè)的國際化水平做出更有效的戰(zhàn)略決策[14,22]，因此本文提出以下假設：

假設3：高管團隊教育背景異質(zhì)性對于企業(yè)國際化程度具有正向影響。

職業(yè)背景的異質(zhì)性表現(xiàn)在高管成員知識結(jié)構(gòu)的差異化以及觀點和方案的差異化。是否國際化是一項風險極高的戰(zhàn)略決策，高質(zhì)量的決策要求決策者掌握全面的信息。而高管團隊的職業(yè)背景異質(zhì)性越高，一方面，這意味著高管成員來自越多樣化的領(lǐng)域，整個團隊的知識結(jié)構(gòu)便越完善[1, 8]；另一方面，高管成員考慮問題的出發(fā)點以及對環(huán)境的預判、對事物的認知和偏好也越多元化[23-25]，因此高管團隊掌握的信息就越全面，在面對企業(yè)國際化這樣具有重大風險的戰(zhàn)略決策時的信息決策過程也越有效，因此本文提出以下假設：

假設4：高管團隊職業(yè)背景異質(zhì)性對于企業(yè)國際化程度具有正向影響。

二、研究方法

1 研究樣本

本文選取中國A股上市公司作為研究對象。之所以選擇A股上市公司主要是因為：A股上市公司信息披露較完整，信息可得，年報、新聞報道及數(shù)據(jù)庫等也為研究提供了高質(zhì)量數(shù)據(jù)。

樣本選擇方面，因高管團隊異質(zhì)性對企業(yè)國際化程度的影響往往出現(xiàn)時間上滯后的現(xiàn)象，故被解釋變量的選取是A股上市公司截至2013年底的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)取自Wind資訊數(shù)據(jù)庫和上市公司年報，而解釋變量的選取是A股上市公司截至2012年底的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)取自國泰安數(shù)據(jù)庫、和訊網(wǎng)、統(tǒng)計年鑒及上市公司年報，另外結(jié)合Hambrick、Elron和楊林等學者對高管團隊的定義[1.26-27]，將高管團隊組成限定在總經(jīng)理/總裁、副總經(jīng)理/副總裁、董事會秘書、財務總監(jiān)/總會計師之內(nèi)，據(jù)此對企業(yè)高管進行篩選，剔除缺失數(shù)據(jù)，最終根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫和統(tǒng)計年鑒等資料做樣本補充，整理得312家中國上市公司的有效數(shù)據(jù)。

2 變量測度

企業(yè)國際化程度的度量通常由深度和廣度兩方面體現(xiàn)，本文考慮數(shù)據(jù)可得性，僅選取深度這一維度，即中國A股企業(yè)的海外市場資源投放程度[28]。中國的國際化企業(yè)普遍處在國際化初級階段，海外子公司及分布國家數(shù)量都較低，因此本文與Vernon、Riahi-Belkaoui、宋淵洋等學者類似，采用海外銷售額占總銷售額的比例（FSTS, Foreign sales as a percentage of total sales）作為國際化程度的測度[29-31]。

年齡的異質(zhì)性和任期的異質(zhì)性，采用目前學術(shù)界的常用的變異系數(shù)[32]，即（年齡或任期）標準差/（年齡或任期）均值；教育背景的異質(zhì)性和職業(yè)背景的異質(zhì)性，同樣考慮普遍的度量，首先對各高管背景進行編碼（教育背景，中專及以下=1，大專=2，本科=3，碩士研究生=4，博士研究生=5，其他=6；職業(yè)背景，生產(chǎn)制造=1，研發(fā)=2，金融財會=3，市場營銷=4，法律=5，行政管理=6，政府職員=7，其他=8），然后采用Blau異質(zhì)性指數(shù)[33, 34, 27]：

為有效控制其他因素對企業(yè)國際化程度的潛在影響，本文將高管團隊規(guī)模、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)、所在地經(jīng)濟水平作為控制變量。高管團隊規(guī)模用高管團隊人數(shù)來度量；企業(yè)規(guī)模用資產(chǎn)總額取自然對數(shù)來度量；企業(yè)年齡是計算截止到2012年底的企業(yè)年齡；所有權(quán)結(jié)構(gòu)考慮是否為國有企業(yè)，國有股占50%以上計為國有企業(yè)，編碼為1，否則編為0；行業(yè)考慮是否屬于制造業(yè)，依照監(jiān)證會的《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》，將制造業(yè)企業(yè)編碼為1，非制造業(yè)企業(yè)編碼為0；所在地經(jīng)濟水平用企業(yè)所在省份2012年的GDP取自然對數(shù)來度量。

3 統(tǒng)計方法

本文用最小二乘法線性回歸進行分析，構(gòu)建模型如下：

表1：變量的樣本描述性統(tǒng)計及相關(guān)系數(shù)矩陣

注：（1）樣本量：2013年中國A股主板上市公司312個觀察值；（2）顯著性水平：**. 在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)，*. 在0.05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。

三、實證分析

樣本中，約58%的企業(yè)成立時間在10-20年，約90%的企業(yè)屬于制造業(yè)，約44%的企業(yè)集中在廣東、浙江和江蘇三個省份。

表1給出所有變量的樣本描述性統(tǒng)計和相關(guān)分析。其中，任期異質(zhì)性、教育背景異質(zhì)性以及職業(yè)背景異質(zhì)性都與國際化程度有顯著的正向相關(guān)關(guān)系，初步判斷可以進行線性回歸。

其次，應用最小二乘線性回歸進行分析應滿足一定前提條件：經(jīng)檢驗本模型的VIF（方差膨脹因子）值都介于0到10間，故排除多重共線性的嫌疑；D-W值2.208，即處于1.5到2.5間，故排除序列相關(guān)的問題；散點圖和懷特檢驗顯示在5%水平上不存在異方差的問題。因此三大問題檢驗均已通過，下面繼續(xù)回歸分析：

表2：企業(yè)高管團隊異質(zhì)性對國際化程度的影響的回歸分析

注：（1）被解釋變量：企業(yè)的國際化程度；（2）顯著性水平：***. 在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)，**. 在0.05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)；*. 在0.10水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。

表2給出了最小二乘線性回歸的結(jié)果。模型1顯示了控制變量對企業(yè)國際化程度的影響。結(jié)果顯示：企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡對國際化程度有正向作用，這說明規(guī)?；蚰挲g大的企業(yè)，國際化的程度更高；所有權(quán)結(jié)構(gòu)對國際化程度有負向作用，這說明非國有企業(yè)更傾向國際化；所在地經(jīng)濟水平對國際化程度有正向作用，說明企業(yè)所在地經(jīng)濟越發(fā)達，企業(yè)越傾向于走出去；而高管團隊規(guī)模和行業(yè)兩個變量的系數(shù)未顯著。

模型2在模型1的基礎上，加入核心解釋變量即高管團隊年齡異質(zhì)性、任期異質(zhì)性、教育背景異質(zhì)性和職業(yè)背景異質(zhì)性，此時控制變量的顯著性沒有變化，核心解釋變量的結(jié)果則分別是：

任期異質(zhì)性和職業(yè)背景異質(zhì)性對國際化程度有顯著正向作用，而年齡異質(zhì)性和教育背景異質(zhì)性卻沒有，也可能是由于不同維度的異質(zhì)性之間的差別。第一，異質(zhì)性特征與工作的相關(guān)度也有不同，與工作高度相關(guān)的特征對決策與績效影響更大，而年齡和教育背景相對于任期和職業(yè)背景，與工作相關(guān)程度更低，因此他們的異質(zhì)性對企業(yè)國際化的作用也不顯著[35]；第二，有的研究將任期及職業(yè)背景稱為任務相關(guān)的特征，將年齡和教育背景稱為非任務相關(guān)的基本人口統(tǒng)計特征，而Harrison與Klein曾提出，在考慮不同的團隊異質(zhì)性對績效等結(jié)果的影響時，基本人口統(tǒng)計特征的異質(zhì)性應當從任務相關(guān)特征的異質(zhì)性里分離出來，因為基本人口統(tǒng)計特征的異質(zhì)會對決策與績效等結(jié)果輸出產(chǎn)生非常多元、復雜且不均衡的作用[36]，這些不確定性使得我們很難從企業(yè)國際化程度中抽離出年齡異質(zhì)性和教育背景異質(zhì)性等人口統(tǒng)計特征異質(zhì)的影響。因此年齡異質(zhì)性及教育背景異質(zhì)性對企業(yè)的國際化程度既存在負向的作用，也存在正向的作用，在實證檢驗中會出現(xiàn)正向作用不顯著的情況。

另外，中國企業(yè)與發(fā)達經(jīng)濟體的企業(yè)相比，具有較為特殊的文化背景。西方文化以個人主義為主，強調(diào)每個人都是與其他所有人完全不同、唯一、特殊的自然基本單位，東方文化以集體主義為主，對集體或群體懷有很強的歸屬感，而中國是典型的東方文化，在集體主義下，企業(yè)高管成員在決策過程中，傾向于首先考慮人際關(guān)系而非績效等決策質(zhì)量，所以從眾壓力很大，若團隊內(nèi)差異過于明顯，一方面，高管團隊對異質(zhì)性的容忍程度相對較低，帶來的更多是情感沖突，另一方面，由于團隊個體更認同與其相似的個體，且更期望得到此類個體的認同，所以團隊異質(zhì)性會導致成員按照是否相似進行社會分類，相似的人形成小團體，小團體內(nèi)合作愉快，小團體間合作較難，進而整個團隊的決策質(zhì)量都受到負面影響[7,37]，企業(yè)國際化戰(zhàn)略的可能性被降低。

四、結(jié)果與討論

在理論方面，國際化領(lǐng)域的現(xiàn)有研究主要關(guān)注點在于東道國與母國的一些特征差異（比如制度距離）對于企業(yè)進行國際化的影響，也有大量研究將高管團隊的決策過程簡單化，討論高管團隊國際化經(jīng)驗等因素對企業(yè)國際化的影響，并得出許多有意義的結(jié)論，但企業(yè)內(nèi)部決策對其國際化的影響機制的研究還不夠充分、詳細與全面。本文細致地討論了中國企業(yè)高管團隊異質(zhì)性對企業(yè)國際化的影響，并發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)高管團隊的任期異質(zhì)性和職業(yè)背景異質(zhì)性都對企業(yè)國際化程度有顯著的正向作用，而年齡異質(zhì)性和教育背景異質(zhì)性因特殊的中國文化背景以及異質(zhì)性特征本身的原因，對企業(yè)的國際化影響被弱化，并沒有顯著的正向作用。

從實踐的角度來看，本文研究結(jié)論有助于啟示中國企業(yè)在國際化的進程中，應當關(guān)注高管團隊成員任期的均衡以及職業(yè)背景的多元化，合理利用高管任期的異質(zhì)性與職業(yè)背景的異質(zhì)性在團隊內(nèi)形成互補，加強信息加工、信息處理的效率與質(zhì)量，從而有效推進企業(yè)的國際化戰(zhàn)略。

未來研究可以在變量的測度上做出完善，克服二手數(shù)據(jù)較為單一的問題。另外，各個細化的特征異質(zhì)性也可放到不同的情境下，即尋找到獨立于高管自身人口特征的影響因素，進一步討論高管團隊異質(zhì)性在不同情境下對企業(yè)國際化的影響。

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Top Management Team Heterogeneity and the Internationalization Degree of Chinese Enterprises

WU XIAOBO, SUI YIHONG, CHENG XIAOXIN

Chinese enterprises are facing more and more risks and obstacles on their way to go global, which attracts more and more attention from both the academic field and the real business world onto the Chinese top management team (TMT). This article selected a sample of 312 Chinese listed companies to analyze the effect of TMT heterogeneity on the enterprise internationalization in a more detailed level, and found out that both the tenure heterogeneity and the top management member function heterogeneity have a positive impact on the internationalization degree of the Chinese enterprises.

Internationalization Degree; Top Management Team; Heterogeneity

F272.91

A

1008-472X(2015)03-0001-08

2015-01-21

國家自然基金重點項目（71232013）；國家自然科學基金面上項目（71372055）；浙江省軟科學研究重點項目（2013C25020）

吳曉波（1952-），男，浙江杭州人，教授，博士生導師，研究方向：戰(zhàn)略管理，技術(shù)創(chuàng)新；

隋易宏（1989-），女，山東煙臺人，碩士研究生，研究方向：全球化制造與管理，創(chuàng)新管理。

本文推薦專家：

吳東，浙江大學管理學院，助理研究員，研究方向: 全球制造網(wǎng)絡與戰(zhàn)略。

杜健，浙江大學管理學院，副教授，研究方向：技術(shù)創(chuàng)新、全球化制造戰(zhàn)略。