劉珍芝　張彬　務(wù)志凱

摘要：證券市場會(huì)計(jì)信息披露問題一直是人們探討的熱點(diǎn)。近年來虛假陳述、披露不及時(shí)、缺乏投資者導(dǎo)向等問題依舊困擾著證券市場。本文從政策制定的角度提出相應(yīng)的解決措施，以期彌補(bǔ)上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的不足，推動(dòng)我國證券市場健康高效運(yùn)行。

關(guān)鍵詞：上市公司 會(huì)計(jì)信息披露

一、引言

我國證券市場在短短二十幾年中獲得了矚目的成就，規(guī)章制度、監(jiān)管體系都得到了長足發(fā)展，上市公司會(huì)計(jì)信息披露制度也在不斷地修訂中日趨完善，對各方利益相關(guān)者了解公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量起到了重要作用。隨著注冊制度改革的提出，信息披露對于投資者愈發(fā)重要。作為新興市場，各項(xiàng)政策需要時(shí)間來不斷地制定修改，證券市場上仍存在有待完善之處。

二、會(huì)計(jì)信息披露存在的問題

（一）存在虛假陳述

從公司IPO發(fā)布的披露文件到持續(xù)披露的定期報(bào)告、臨時(shí)性報(bào)告等都會(huì)出現(xiàn)會(huì)計(jì)信息不實(shí)的情況。2013年商務(wù)部研究院信用評級與認(rèn)證中心發(fā)布公告提出：“2013年三季度報(bào)上市公司樣本中，有1090家上市公司可能存在不同程度的財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾嫌疑，占全部樣本上市公司的63.19%”。從近年來證監(jiān)會(huì)處理的案件來看，存在虛假陳述的上市公司比比皆是，例如造假上市的萬福生科、公告虛假記載的天潤信息、年報(bào)利潤造假的銀廣夏等等。我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)性著實(shí)堪憂。

（二）披露不及時(shí)

會(huì)計(jì)信息具有很強(qiáng)的時(shí)效性，延遲披露的會(huì)計(jì)信息對投資者做出正確的投資決策缺乏現(xiàn)時(shí)意義。以年報(bào)為例，我國規(guī)定在財(cái)政年度結(jié)束后120天內(nèi)披露，處于中游水平，比美國日本等發(fā)達(dá)國家滯后30天。會(huì)計(jì)信息披露的滯后不僅影響投資者對目前公司狀況的了解與判斷，而且會(huì)為內(nèi)幕交易提供更多的時(shí)間條件，比如知情人在利好信息披露前低位建倉，從而侵占處于信息弱勢的中小投資者利益。例如證監(jiān)會(huì)查處的彩虹精化在2011年2月18日至23日與深圳綠世界商談簽訂銷售協(xié)議事宜，但未對外進(jìn)行披露。期間股價(jià)大幅增長，公司發(fā)布的《股票交易異常波動(dòng)公告》稱不存在應(yīng)披露而未披露信息。待披露的信息到達(dá)中小投資者時(shí)，股價(jià)已經(jīng)被反應(yīng)完。人為延遲信息的披露對證券市場的公平有效運(yùn)行造成了威脅。

（三）缺乏投資者導(dǎo)向

在證券市場建立初期，各項(xiàng)規(guī)則不完善，以監(jiān)管為主強(qiáng)制披露規(guī)定信息確為最明智的選擇，但是隨著市場的不斷發(fā)展，各項(xiàng)規(guī)章制度逐漸完善，以監(jiān)管為導(dǎo)向披露的一般化信息已經(jīng)不能滿足各利益相關(guān)者需要的個(gè)性化信息。上市公司利益相關(guān)者包括監(jiān)管部門，公司管理人員，投資者，等各方需求不盡相同，站在某一方的角度研究能更解決問題，而在眾多信息使用者中投資者一般可以代表會(huì)計(jì)信息的最高水平要求（孫廣國，2013）[1]。根據(jù)深交所的一項(xiàng)調(diào)查顯示只有8.16%的個(gè)人投資者認(rèn)同絕大多數(shù)上市公司披露的有效信息大于70%（趙立新等，2013）[2]。任由上市公司與投資者的供需偏差存在，中小投資者的利益將無法保障。

三、解決信息披露問題的措施

（一）細(xì)化披露政策，減少操作空間

第一，劃分信息披露期限。政策制定部門可以按照上市公司規(guī)模大小、生命周期，業(yè)務(wù)種類等，細(xì)化披露時(shí)間。以年報(bào)為例，經(jīng)營業(yè)務(wù)簡單的小規(guī)模上市公司在會(huì)計(jì)年度結(jié)束40天內(nèi)披露，中等規(guī)模60天，較大型90天，集團(tuán)公司等業(yè)務(wù)復(fù)雜的公司可以120天。另外，對于經(jīng)營業(yè)績較差的上市公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把控，防止其有過多時(shí)間進(jìn)行報(bào)表粉飾。

第二，分行業(yè)制定披露信息的格式與內(nèi)容。鼓勵(lì)行業(yè)協(xié)會(huì)加入信息披露制定中，以其對行業(yè)的把握，判斷某項(xiàng)信息是否屬于商業(yè)機(jī)密，既有利于保護(hù)上市公司機(jī)密又可防止公司以機(jī)密為借口，隱瞞應(yīng)披露信息。行業(yè)內(nèi)上市公司共同需要披露的信息采用統(tǒng)一格式，讓投資者充分獲取上市公司的經(jīng)營狀況，方便投資者對披露信息做出同業(yè)比較。

（二）完善投資者反饋平臺(tái)

可以在投資者互動(dòng)平臺(tái)或者直接在證券交易軟件上設(shè)立溝通反饋的功能，及時(shí)把握投資者的需求，及時(shí)匯總統(tǒng)計(jì)，對于投資者需求排名前幾的信息，若無不合理之處，可以納入強(qiáng)制性披露的范疇內(nèi)重點(diǎn)披露。并鼓勵(lì)投資者，特別是持股的投資者對上市公司披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行評價(jià)，監(jiān)管部門根據(jù)投資者的評價(jià)對上市公司信息披露進(jìn)行調(diào)整，做出獎(jiǎng)懲。隨著微博微信等通訊平臺(tái)的興起，也可以考慮將信息披露、投資者溝通等從受眾較少的傳統(tǒng)媒體、網(wǎng)站向這些熱門平臺(tái)偏移，使效率最大化。

（三）加強(qiáng)對披露結(jié)果的測評和處理

監(jiān)管部門應(yīng)加大對違規(guī)上市公司的處罰額度與力度。對于情節(jié)較輕的案件，主要處罰相關(guān)責(zé)任人，減少對公司的罰款，否則會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，變相懲罰投資者。對于違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重的上市公司，應(yīng)回購其發(fā)行的股票并退市，永不上市。目前誠信檔案雖然建立起來，但是不方便投資者查閱，或易疏忽。對于有虛假陳述，披露延遲等的上市公司可以在股票名稱前加上符號標(biāo)記，提醒投資者注意。對于披露結(jié)果要做到賞罰分明，例如每年參考投資者反饋平臺(tái)的反饋信息，選出行業(yè)信息披露優(yōu)秀的公司，作為行業(yè)典范，同時(shí)可給予一定程度的獎(jiǎng)勵(lì)，如稅收優(yōu)惠等，彌補(bǔ)信息披露動(dòng)力不足的問題。而對于披露信息質(zhì)量低的上市公司可采取末尾淘汰機(jī)制進(jìn)行處罰。

四、結(jié)論

本文探討了我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露中重點(diǎn)存在的問題，例如存在虛假陳述、缺乏及時(shí)性、缺乏投資者導(dǎo)向，并從政策制定視角提出應(yīng)對措施，以期彌補(bǔ)上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的不足，推動(dòng)我國證券市場健康高效運(yùn)行下去。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫光國，楊金鳳，鄭文婧.財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量評價(jià)：理論框架、關(guān)鍵概念、運(yùn)行機(jī)制[J].會(huì)計(jì)研究，2013（3）

[2]趙立新，黃燕銘.構(gòu)建以投資者需求為導(dǎo)向的上市公司信息披露體系[M].中國金融出版社，2013（1）

[3]劉穎.淺析我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問題、成因及其對策[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2013（35）

（劉珍芝，1992年生，遼寧大連人，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士研究生。研究方向：資本市場會(huì)計(jì)、審計(jì)。張彬，1989年生，山西省長治市人，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生。研究方向：證券投資。務(wù)志凱，1988年生，河南舞鋼人，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生。研究方向：證券投資組合分析）