慕繡如　李榮林　田朔

摘要：文章首先通過(guò)核密度圖簡(jiǎn)要分析了全要素生產(chǎn)率（TFP）在出口企業(yè)和對(duì)外直接投資企業(yè)中的差異，然后梳理了出口和OFDI相互影響的作用機(jī)制，并通過(guò)2003年到2007年中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)的微觀數(shù)據(jù)，分別運(yùn)用工具變量法的Probit模型和系統(tǒng)GMM模型對(duì)出口和OFDI的相互影響進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資與出口呈現(xiàn)相互促進(jìn)的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：出口；OFDI；TFP；Probit模型；GMM

一、 引言

本文主要有兩個(gè)研究目標(biāo)，首先是分析出口企業(yè)和OFDI企業(yè)的生產(chǎn)率特點(diǎn)，檢驗(yàn)“自選擇效應(yīng)”是否存在；其次，分析企業(yè)出口和OFDI之間是替代還是互補(bǔ)關(guān)系。本文接下來(lái)的具體安排為：第二部分分析生產(chǎn)率對(duì)企業(yè)出口和OFDI選擇的影響并通過(guò)核密度圖分析我國(guó)OFDI企業(yè)和出口企業(yè)的生產(chǎn)率特定；第三部分在梳理相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上分析出口和OFDI相互影響的機(jī)制；第四部分分別運(yùn)用工具變量Probit和系統(tǒng)GMM對(duì)出口和OFDI的相互關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)；最后一部分是結(jié)論及政策建議。

二、 出口、OFDI和生產(chǎn)率

1. 生產(chǎn)率對(duì)出口和OFDI的影響。企業(yè)可以通過(guò)出口和OFDI兩種方式參與國(guó)際活動(dòng)從而獲得資源、資金以及技術(shù)等從而提高自身的比較優(yōu)勢(shì)（Mathews，2006）。傳統(tǒng)跨國(guó)公司理論認(rèn)為運(yùn)輸成本、貿(mào)易壁壘以及匯率等都是影響企業(yè)選擇國(guó)際化形式的重要因素，新新貿(mào)易理論則認(rèn)為生產(chǎn)率異質(zhì)性是企業(yè)國(guó)際化的關(guān)鍵因素，生產(chǎn)率最高的企業(yè)選擇對(duì)外直接投資，生產(chǎn)率次之的企業(yè)選擇出口，生產(chǎn)率最差的則服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或退出市場(chǎng)（Helpman，2004），即企業(yè)參與國(guó)際活動(dòng)存在“自選擇效應(yīng)”，該效應(yīng)得到了國(guó)外學(xué)者的廣泛認(rèn)證。隨著中國(guó)微觀數(shù)據(jù)的發(fā)展，關(guān)于中國(guó)企業(yè)層面的檢驗(yàn)也不斷出現(xiàn)。李春頂（2010）研究發(fā)現(xiàn)出口企業(yè)的生產(chǎn)率不一定比非出口企業(yè)生產(chǎn)率高，提出“生產(chǎn)率悖論”。蔣冠宏（2013）以中國(guó)服裝、紡織和鞋帽類(lèi)企業(yè)為例研究了企業(yè)對(duì)外直接投資決策與其生產(chǎn)率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率越高的企業(yè)越有可能對(duì)外投資。

2. 我國(guó)出口和OFDI企業(yè)的生產(chǎn)率特點(diǎn)。為檢驗(yàn)生產(chǎn)率在我國(guó)企業(yè)出口和投資中的作用，我們通過(guò)企業(yè)名稱(chēng)把工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和企業(yè)投資名錄進(jìn)行匹配，得到包含對(duì)外投資企業(yè)數(shù)據(jù)的完整數(shù)據(jù)，并進(jìn)一步將樣本劃分為對(duì)外投資企業(yè)、出口企業(yè)和既對(duì)外投資也出口的企業(yè)三個(gè)子樣本，并分別用OP方法和LP方法計(jì)算其企業(yè)層面的全要素生產(chǎn)率，根據(jù)生產(chǎn)率繪制的不同類(lèi)型企業(yè)的核密度曲線圖如圖1所示。

圖1分別展示了用不同方法測(cè)算的TFP的企業(yè)的核密度圖，可以看出兩者基本一致，也進(jìn)一步表明了該結(jié)果的穩(wěn)健性。該核密度圖中的三條曲線分別表示了僅出口企業(yè)（Export）、僅對(duì)外投資企業(yè)（OFDI）、既出口也對(duì)外投資企業(yè)（Both）的生產(chǎn)率分布狀況，可以看出后兩者的生產(chǎn)率分布基本一致，且明顯比僅出口企業(yè)的生產(chǎn)率曲線右移，表明對(duì)外投資企業(yè)的生產(chǎn)率明顯高于出口企業(yè)的生產(chǎn)率，證明了自選擇效應(yīng)的存在。

三、 出口和OFDI相互影響的作用機(jī)制

1. OFDI對(duì)出口的影響。中國(guó)大規(guī)模對(duì)外出口的同時(shí)，也引發(fā)了許多問(wèn)題，傾銷(xiāo)訴訟案件不斷增加，而對(duì)外直接投資可以減少出口壁壘，出口限額等貿(mào)易壁壘，降低反傾銷(xiāo)訴訟（Gao，2013），同時(shí)還可以減少運(yùn)輸成本。但OFDI對(duì)出口的影響既有促進(jìn)作用也有替代作用。OFDI對(duì)出口的阻礙作用主要表現(xiàn)在投資企業(yè)直接在東道國(guó)生產(chǎn)銷(xiāo)售，在國(guó)外需求不變的情況下，降低母國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口。

OFDI對(duì)出口的積極影響主要有逆向技術(shù)溢出和市場(chǎng)擴(kuò)張兩個(gè)方面。對(duì)外直接投資特別是技術(shù)尋求型OFDI可以獲得反向技術(shù)溢出，提高母國(guó)出口產(chǎn)品的技術(shù)水平和出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而促進(jìn)母國(guó)出口。鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)型OFDI通過(guò)在東道國(guó)設(shè)立貿(mào)易服務(wù)機(jī)構(gòu)、構(gòu)筑國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等促進(jìn)母國(guó)的出口（Head，2001）；開(kāi)辟新市場(chǎng)型OFDI以擴(kuò)大和開(kāi)辟海外市場(chǎng)為目的，通過(guò)國(guó)際直接投資的方式開(kāi)辟新市場(chǎng)，構(gòu)建國(guó)外的市場(chǎng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，積極尋找客戶(hù)，以提高其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的份額。對(duì)于這類(lèi)企業(yè)，隨著對(duì)外直接投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系逐步穩(wěn)定，對(duì)出口貿(mào)易的促進(jìn)作用也是遞增的。Chen（2014）運(yùn)用PSM方法估計(jì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)外投資以后，其出口總額、單位出口額以及出口目的國(guó)的數(shù)量都增加了。

2. 出口對(duì)OFDI的影響。現(xiàn)有文獻(xiàn)中，研究投資對(duì)出口影響的較多，鮮有文獻(xiàn)討論出口對(duì)投資的影響。我們認(rèn)為出口企業(yè)對(duì)出口東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)及文化環(huán)境更加熟悉，有利于企業(yè)在該國(guó)開(kāi)展投資。且新新貿(mào)易理論認(rèn)為企業(yè)出口存在出口學(xué)習(xí)效應(yīng)，出口企業(yè)可以通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)、利用東道國(guó)的資源等方式自身的生產(chǎn)率水平，而根據(jù)自選擇效應(yīng)，生產(chǎn)率在企業(yè)國(guó)際化選擇中起到關(guān)鍵作用。文章第二部分的核密度圖也顯示，對(duì)外投資企業(yè)的生產(chǎn)率較高，因此出口企業(yè)可以通過(guò)提高生產(chǎn)率間接促進(jìn)企業(yè)對(duì)外投資。

Feliciano和Lipsey（2002）發(fā)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)更容易發(fā)生在具有出口比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。Buckley（2007）發(fā)現(xiàn)母國(guó)與東道國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易都能促進(jìn)OFDI，出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)體通過(guò)出口對(duì)國(guó)外市場(chǎng)產(chǎn)生進(jìn)一步了解，從而促進(jìn)其通過(guò)OFDI的方式在國(guó)際市場(chǎng)上開(kāi)展活動(dòng)。Zhang（2011）運(yùn)用中國(guó)2003年～2009年的面板數(shù)據(jù)研究表明，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口會(huì)顯著地促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資。Chen（2014）運(yùn)用中國(guó)微觀數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)效率較高、規(guī)模較大、出口密集型的企業(yè)更容易對(duì)外直接投資。

四、 實(shí)證檢驗(yàn)

1. 模型建立。對(duì)外直接投資和出口的相互替代和互補(bǔ)關(guān)系，與其說(shuō)是一個(gè)理論問(wèn)題，不如說(shuō)是一個(gè)實(shí)證問(wèn)題。為了從微觀層面檢驗(yàn)我國(guó)對(duì)外投資和出口的相互關(guān)系，我們分別以對(duì)外投資和出口為被解釋變量，以影響企業(yè)國(guó)際化選擇的因素為解釋變量，建立如下回歸模型：

OFDIit=？茁0+？茁1TFPit+？茁2EXit+？茁3Kit+？茁4Sizeit+？茁5Ownerit+？滋i+？著it（1）

EXit=？琢0+？琢1EXit+？琢2TFPit+？琢3OFDIit+？琢4Kit+？琢5Sizeit+？酌i+？著it（2）

模型（1）是一個(gè)面板Probit模型，用來(lái)檢驗(yàn)出口對(duì)OFDI影響的模型，被解釋變量OFDI表示企業(yè)是否對(duì)外直接投資，對(duì)外投資企業(yè)為1，否則為0。主要解釋變量有全要素生產(chǎn)率和出口，并加入了企業(yè)的資本密集度、企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)的所有制特點(diǎn)等控制變量。？滋i表示時(shí)間、地區(qū)和行業(yè)固定效應(yīng)。？著it為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，均值為0。

模型（2）是動(dòng)態(tài)面板模型，用來(lái)檢驗(yàn)對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響，被解釋變量出口的滯后一期作為解釋變量之一，同樣的主要解釋變量全要素生產(chǎn)率和是否對(duì)外直接投資，同樣加入了模型（1）中的控制變量。

2. 變量說(shuō)明。為了避免由于生產(chǎn)率與投入要素之間的相關(guān)性而導(dǎo)致的生產(chǎn)函數(shù)系數(shù)估計(jì)偏誤，本文將分別采用Levinsohn 和Petrin（2003）的方法（LP）計(jì)算TFP，LP法以企業(yè)中間投入作為不可觀測(cè)的生產(chǎn)率代理變量，能有效地克服企業(yè)要素投入的內(nèi)生性以及傳統(tǒng)估計(jì)方法中普遍存在的同步偏差問(wèn)題和選擇偏差問(wèn)題。同時(shí)，為了保證模型的穩(wěn)健性，我們也同樣運(yùn)用了Olley和Pakes（1996）的方法（OP）計(jì)算全要素生產(chǎn)率，OP法用企業(yè)的投資作為企業(yè)生產(chǎn)率的代理變量。

出口用企業(yè)的出口交貨值表示；企業(yè)資本密集度，用固定資產(chǎn)凈值年均余額與從業(yè)人員平均人數(shù)比表示；企業(yè)規(guī)模，用年末工人數(shù)表示；企業(yè)所有制，用來(lái)反映企業(yè)是否為外資企業(yè)，外資企業(yè)為1，非外資企業(yè)為0。為了減少模型的多重共線性，模型中的出口、資本密集度、企業(yè)規(guī)模、全要素生產(chǎn)率等變量均采用對(duì)數(shù)形式。

3. 數(shù)據(jù)來(lái)源。文章所用的數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》和《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》?！吨袊?guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全部國(guó)有和規(guī)模以上非國(guó)有企業(yè)每年的調(diào)查收集而成，包含了豐富的企業(yè)層面的信息，但缺少企業(yè)對(duì)外投資的數(shù)據(jù)，而《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》則包含了OFDI企業(yè)的名稱(chēng)、所在境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）及其東道國(guó)經(jīng)營(yíng)范圍、核準(zhǔn)日期等。我們通過(guò)企業(yè)名稱(chēng)將兩個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行匹配，從而得到企業(yè)投資、出口以及企業(yè)特征的相關(guān)數(shù)據(jù)。由于《中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》的數(shù)據(jù)僅到2007年，因此本文采用了2003年～2007年的中國(guó)工業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)。

4. 回歸結(jié)果。對(duì)模型（1）和模型（2）的具體檢驗(yàn)結(jié)果如表1，其中前四列顯示的是出口對(duì)OFDI的影響，后兩列顯示的是OFDI對(duì)出口的影響。模型（1），由于OFDI、出口和生產(chǎn)率的相互影響，模型可能存在內(nèi)生性問(wèn)題，因此我們采用工具變量法對(duì)該P(yáng)robit模型進(jìn)行回歸。具體地，LP（1）表示以生產(chǎn)率的滯后期為工具變量，出口的滯后一期為解釋變量的回歸結(jié)果，LP（2）則表示以出口的滯后一期為工具變量，生產(chǎn)率的滯后一期為解釋變量的回歸結(jié)果；同理，OP（1）和OP（2）的回歸方法相同，只是生產(chǎn)率的計(jì)算方法不同。在檢驗(yàn)OFDI對(duì)出口的影響時(shí)，我們以出口的滯后期為解釋變量，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型，通過(guò)系統(tǒng)GMM進(jìn)行回歸，很好地解決內(nèi)生性，同樣采用兩種生產(chǎn)率計(jì)算方法保證模型的穩(wěn)健性。

從回歸結(jié)果可以看出，無(wú)論模型（1）還是模型（2），運(yùn)用LP和OP兩種方法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果非常接近，表明了我們模型的穩(wěn)健性。在模型（1）的回歸結(jié)果中，全要素生產(chǎn)率對(duì)OFDI的影響顯著為正，表明生產(chǎn)率越高的企業(yè)越容易對(duì)外直接投資，與文章第二部分的結(jié)論一致，進(jìn)一步驗(yàn)證了自選擇效應(yīng)。出口對(duì)OFDI的影響也顯著為正，出口企業(yè)更容易對(duì)外投資，這也是與我國(guó)的國(guó)情相符合的。對(duì)外投資企業(yè)往往需要跨越較高的生產(chǎn)率門(mén)檻才能進(jìn)行，而我國(guó)大部分企業(yè)并未達(dá)到相應(yīng)的生產(chǎn)率門(mén)檻，只有先通過(guò)出口熟悉國(guó)外市場(chǎng)，才能進(jìn)一步對(duì)其投資。同時(shí)，出口可以通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)挺高生產(chǎn)率，將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)跨越效率門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資。

控制變量中，資本密集度和企業(yè)規(guī)模的系數(shù)均顯著為正，表明資本越豐富、規(guī)模越大的企業(yè)越容易對(duì)外直接投資；而是否外資企業(yè)的系數(shù)為負(fù)，表明外資企業(yè)不傾向于對(duì)外投資，雖然外資企業(yè)具有豐富的海外市場(chǎng)和資源，但其主要想利用中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力資源完成簡(jiǎn)單的組裝生產(chǎn)任務(wù)，將最終產(chǎn)品返銷(xiāo)回母國(guó)或出口到第三國(guó)，即使外資企業(yè)有對(duì)外投資動(dòng)機(jī)時(shí)，它們也會(huì)傾向于母國(guó)總部直接對(duì)外投資而不會(huì)選擇在中國(guó)的子公司進(jìn)行（Chen，2014）。

在模型（2）的回歸結(jié)果中，TFP的影響同樣顯著為正，符合自選擇效應(yīng)。OFDI的系數(shù)也顯著為正，表明對(duì)外投資與出口是相互促進(jìn)而非替代的關(guān)系。眾所周知，出口需要較大的運(yùn)輸成本以及獲取東道國(guó)市場(chǎng)信息的成本，而對(duì)外投資企業(yè)對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)比較了解，可為企業(yè)出口提供信息。中國(guó)對(duì)外直接投資很大部分流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，2013年流向該行業(yè)的OFDI占29.6%，商貿(mào)服務(wù)類(lèi)投資的主要目的就是為出口服務(wù)。同樣資本越豐富、規(guī)模越大的企業(yè)越容易出口。

五、 結(jié)論及展望

運(yùn)用《工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》和《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》2003年～2007年的企業(yè)層面數(shù)據(jù)，通過(guò)核密度圖檢驗(yàn)了生產(chǎn)率在企業(yè)國(guó)際化選擇中的作用，并運(yùn)用Probit面板模型及動(dòng)態(tài)面板模型檢驗(yàn)了對(duì)外直接投資和出口的相互關(guān)系，得出以下結(jié)論：對(duì)外直接投資企業(yè)的生產(chǎn)率高于出口企業(yè)的生產(chǎn)率，自選擇效應(yīng)存在；對(duì)外直接投資和出口時(shí)相互促進(jìn)作用。

經(jīng)過(guò)許多年的引進(jìn)外資和出口拉動(dòng)政策，中國(guó)正面臨勞動(dòng)力成本上升的嚴(yán)峻問(wèn)題，我們關(guān)于出口和OFDI的相互關(guān)系研究有重要的政策意義。對(duì)外直接投資可以促進(jìn)出口，并維持出口收益，這可以促進(jìn)我國(guó)由外商投資企業(yè)主導(dǎo)的加工貿(mào)易出口向本土企業(yè)主導(dǎo)的非加工貿(mào)易轉(zhuǎn)變，甚至由制造業(yè)出口向服務(wù)員出口的轉(zhuǎn)變。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金“亞洲區(qū)域一體化的發(fā)展趨勢(shì)、影響因素及戰(zhàn)略選擇”（項(xiàng)目號(hào)：11AZD036）。

作者簡(jiǎn)介：李榮林（1957-），男，漢族，天津市人，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閲?guó)際貿(mào)易理論與政策；慕繡如（通訊作者）（1987-），女，漢族，山東省煙臺(tái)市人，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所博士生，研究方向?yàn)閲?guó)際貿(mào)易和投資；田朔（1985-），女，漢族，山東省淄博市人，山東理工大學(xué)商學(xué)院講師，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向?yàn)閲?guó)際貿(mào)易與匯率。

收稿日期：2015-08-18。