□ 張清峰

原油期貨：完善能源合作機(jī)制的突破口

□ 張清峰

國(guó)有石油企業(yè)應(yīng)以原油期貨上市為突破口，完善“一帶一路”能源合作機(jī)制。

上海國(guó)際能源交易中心將于2015年四季度正式推出國(guó)內(nèi)原油期貨交易市場(chǎng)，這是中國(guó)改革開(kāi)放的一件大事，受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。原油期貨的上市對(duì)保護(hù)中國(guó)能源安全、力爭(zhēng)原油定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)、推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有重要意義，同時(shí)打通了“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家投資者和境外機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的通道，有利于推進(jìn)與石油生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)之間建立互惠雙贏的新型貿(mào)易關(guān)系，完善中國(guó)企業(yè)與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的能源合作機(jī)制。原油期貨上市及原油進(jìn)出口體制改革，將對(duì)現(xiàn)有行業(yè)格局產(chǎn)生沖擊。

國(guó)有石油企業(yè)參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易意義重大

完善“一帶一路”能源合作機(jī)制?！耙粠б宦贰笔且粤?xí)近平同志為總書(shū)記的黨中央主動(dòng)應(yīng)對(duì)全球形勢(shì)深刻變化，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，加快形成全方位開(kāi)放新格局的戰(zhàn)略決策，必將對(duì)“一帶一路”國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略也為中國(guó)企業(yè)帶來(lái)難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)從中東地區(qū)的石油進(jìn)口量占總進(jìn)口量的52%。中東地區(qū)作為陸上絲綢之路和海上絲綢之路的交匯點(diǎn)，在“一帶一路”戰(zhàn)略中具有重要意義。原油期貨的上市打通了“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家投資者和境外機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的通道，有利于推進(jìn)石油生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)之間建立互惠雙贏的新型貿(mào)易關(guān)系。國(guó)有石油企業(yè)應(yīng)以“一帶一路”戰(zhàn)略為指引，以國(guó)內(nèi)原油期貨上市為契機(jī)，進(jìn)一步深化與中東地區(qū)石油企業(yè)的多層次合作，完善“一帶一路”能源合作機(jī)制。

增強(qiáng)國(guó)際石油市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。原油期貨是中國(guó)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，充分發(fā)揮好國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)的作用，是國(guó)有石油企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)的重要舉措。長(zhǎng)期以來(lái)，我們進(jìn)口原油一直是采用BRENT原油、WTI原油和OMAN原油作為基準(zhǔn)油的定價(jià)，為保障國(guó)家的能源安全，國(guó)有石油企業(yè)可以積極穩(wěn)妥地運(yùn)作國(guó)內(nèi)原油期貨，繼續(xù)優(yōu)化境內(nèi)外兩種資源，拓寬國(guó)際化低成本融資渠道，更好地開(kāi)展“貿(mào)易暢通”“資金融通”等“一帶一路”的重點(diǎn)工作，進(jìn)而有利于國(guó)有石油企業(yè)加快走出去步伐，進(jìn)一步增強(qiáng)在國(guó)際石油市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

提升價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范能力。由于受供需關(guān)系、地緣政治、資金流動(dòng)等多層因素影響，國(guó)際石油價(jià)格波動(dòng)很大。尤其是2014年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了斷崖式下跌，BRENT原油期貨已累計(jì)下跌約59%，WTI原油期貨已累計(jì)下跌約64%，給企業(yè)帶來(lái)了巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。原油期貨的推出，有利于逐步建立起真實(shí)反映亞太地區(qū)（特別是中國(guó)）石油供需關(guān)系的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易，有利于國(guó)有石油企業(yè)更加有效地開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)化管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

優(yōu)化現(xiàn)有原油采購(gòu)模式。2014年，中國(guó)原油進(jìn)口量突破3億噸，石油對(duì)外依存度高達(dá)59.6%。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)的原油對(duì)外依存度突破70%。但長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)被動(dòng)跟蹤國(guó)際油價(jià)，定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)缺失，也與中國(guó)的進(jìn)口地位嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)。同時(shí)，中東原油的“亞洲溢價(jià)”問(wèn)題嚴(yán)重，每年我國(guó)需要額外增加原油進(jìn)口支出，這進(jìn)一步增加了國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)的采購(gòu)成本。2015年以來(lái)，國(guó)有石油企業(yè)的利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，成本控制壓力巨大，建立國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)能夠推動(dòng)建立有利于中國(guó)的原油價(jià)格形成機(jī)制，有利于國(guó)有石油企業(yè)優(yōu)化采購(gòu)模式。

對(duì)國(guó)有石油企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)

□ 參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易，有利于國(guó)有石油企業(yè)更加有效地開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。李曉東 供圖

國(guó)內(nèi)原油期貨上市既為國(guó)有石油企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了重大機(jī)遇，同時(shí)也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

原油期貨上市及原油進(jìn)出口體制改革，將對(duì)現(xiàn)有石油行業(yè)格局產(chǎn)生沖擊。隨著國(guó)內(nèi)原油期貨上市的臨近，中國(guó)原油進(jìn)出口體制改革也加速推進(jìn)，地方煉廠(chǎng)的進(jìn)口原油使用權(quán)和原油進(jìn)口權(quán)正逐步放開(kāi)。截至目前，七家地方煉廠(chǎng)已獲得了共計(jì)3534萬(wàn)噸的年度進(jìn)口原油使用權(quán)，一些地方煉廠(chǎng)同時(shí)也獲得了原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口資質(zhì)。國(guó)內(nèi)原油期貨的上市、進(jìn)口原油使用權(quán)和原油進(jìn)口權(quán)的放開(kāi)，必將打破國(guó)有石油企業(yè)在原油進(jìn)口中占主體地位的現(xiàn)有格局，促使石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

原油期貨上市影響國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制改革，將對(duì)國(guó)有石油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提出更高要求。中國(guó)成品油定價(jià)機(jī)制經(jīng)歷了一系列改革進(jìn)程，目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際油價(jià)有條件聯(lián)動(dòng)，并逐步與國(guó)際油價(jià)接軌。但由于亞太地區(qū)尚缺乏權(quán)威的原油價(jià)格基準(zhǔn)，現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制難以完全真實(shí)地反映國(guó)內(nèi)的供需情況、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和季節(jié)性因素等。國(guó)內(nèi)原油期貨的上市有利于形成原油市場(chǎng)的“本土價(jià)格”，進(jìn)而有利于推動(dòng)成品油定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化改革。國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)的透明化、市場(chǎng)化，將對(duì)國(guó)有石油企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃、經(jīng)營(yíng)管理提出更高的要求，以適應(yīng)更加復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。

努力把握原油期貨市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)

積極參與，把握主動(dòng)。國(guó)有石油企業(yè)應(yīng)大力支持原油期貨市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)原油期貨交易規(guī)則、配套政策的研究學(xué)習(xí)，為積極參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易做好準(zhǔn)備。國(guó)有石油企業(yè)可利用自身對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的熟悉和國(guó)際貿(mào)易運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，把握原油期貨市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

規(guī)范操作，防控風(fēng)險(xiǎn)。原油期貨作為中國(guó)期貨市場(chǎng)第一個(gè)對(duì)外開(kāi)放的期貨品種，其市場(chǎng)參與者的構(gòu)成更加復(fù)雜多樣，其配套政策環(huán)境、監(jiān)管體系、業(yè)務(wù)規(guī)則等有多方面的創(chuàng)新。國(guó)有石油企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)、規(guī)范的規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程，建立、完善風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系，切實(shí)有效防控風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)有石油企業(yè)在參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易時(shí)，要以真實(shí)現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，嚴(yán)格遵守套期保值原則，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

整合優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)合作。中國(guó)建立自己的國(guó)際性原油期貨交易平臺(tái)，必將吸引亞太地區(qū)甚至全球的石油生產(chǎn)商、煉油商、貿(mào)易商和機(jī)構(gòu)投資者的參與，也將為國(guó)有石油企業(yè)提供更多的投資、合作機(jī)會(huì)。能源合作是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一，國(guó)有石油企業(yè)應(yīng)以原油期貨上市為突破口，整合自身在資源、技術(shù)、管理、信息、國(guó)際貿(mào)易等方面的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與各類(lèi)原油期貨參與者的戰(zhàn)略合作，完善“一帶一路”能源合作機(jī)制。

（作者單位：聯(lián)合石化）