時英?張利娟

2015年的中國經(jīng)濟(jì)注定是不平凡的，它正經(jīng)歷著艱難的轉(zhuǎn)型階段，增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整深入以及增長動力轉(zhuǎn)變幾個新常態(tài)的新特征，既要求我們認(rèn)識和接受新改變，也逼迫我們盡快想辦法去應(yīng)對新問題。

我們?nèi)魏螘r候都沒有像現(xiàn)在這樣勇于突破，2015年乃至到2017年，我國仍將繼續(xù)采取積極的財政政策和寬松的貨幣政策，在各個領(lǐng)域釋放流動性，促投資、穩(wěn)增長。而對于經(jīng)濟(jì)微觀主體的企業(yè)而言，目前貨幣市場的寬松環(huán)境、財政政策的創(chuàng)新支持以及其他政策的推陳出新，都給中國企業(yè)帶來了極大的政策紅利。

今年以來，央行連續(xù)出招激發(fā)市場活力，多次降息降準(zhǔn)，最近的是8月26日，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本；9月6日，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。此次降息降準(zhǔn)可謂時事所需，通過寬松的貨幣政策緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，釋放市場活力，在應(yīng)對全球金融市場波動給我國帶來的流動性缺口、穩(wěn)定股市、促進(jìn)樓市回暖、刺激投資的同時，也將再次帶動我國各行各業(yè)的發(fā)展熱情和“雙創(chuàng)”領(lǐng)域的進(jìn)一步突破，而對于企業(yè)而言，融資成本的下降和金融的支持力度增強(qiáng)給其帶來了極大的利好。

另外，央行又宣布自9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時點法改為平均法考核。這意味著央行允許銀行存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比可以低于法定存款準(zhǔn)備金率一個百分點，這將進(jìn)一步釋放出相當(dāng)規(guī)模的流動性。

在9月1日國務(wù)院常務(wù)會議上，我國決定設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，中央財政通過整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮杠桿作用和“乘數(shù)效應(yīng)”，吸引民營和國有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與，建立總規(guī)模為600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過設(shè)立母基金、直投基金等，用市場化的辦法重點支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)發(fā)展。

這一擁抱市場的政策創(chuàng)新給我國初創(chuàng)企業(yè)帶來了福音。財政部部長助理許宏才表示，在跟其他社會資金合作的過程中將采取適當(dāng)讓利的方式來吸引企業(yè)，政府將主要通過優(yōu)先分紅、放棄分取部分超過門檻收益率的投資收益、中央財政回收資金優(yōu)先用于基金實體滾存三種方式來實現(xiàn)讓利，這對于社會資本具有極大的誘惑力。部分企業(yè)也確實看到了這一紅利的釋放，多以產(chǎn)業(yè)園、創(chuàng)意園等形式與政府和各大金融機(jī)構(gòu)合作，創(chuàng)造各種組合概念，為“雙創(chuàng)”發(fā)展提供公共產(chǎn)品、公共服務(wù)，以此吸收政策紅利。

這一機(jī)制創(chuàng)新將通過“乘數(shù)效應(yīng)”形成1200億到1500億元專注于中小企業(yè)的投資基金。雖然巨大的讓利可能激發(fā)社會資本的參與熱情，但在后續(xù)的合伙人選擇、基金管理和使用以及成果考核等方面政府仍將面臨挑戰(zhàn)，采取措施避免借機(jī)尋租、趨利避責(zé)以及竊取國家財產(chǎn)等現(xiàn)象的發(fā)生是必要的。