葉輝

作為“70后”資深股民，萬先生最近非常糾結(jié)，他看好的中信證券、格力電器、南方航空等股票表現(xiàn)乏力，不賺反賠。相反，他看不懂的那些市盈率動(dòng)輒百倍的創(chuàng)業(yè)板股票，蹭蹭地往上漲。他在80元時(shí)關(guān)注樂視，一漲再漲沒敢下手，結(jié)果股價(jià)一下子就翻番更不敢碰了。

與幾個(gè)朋友交流之后，萬先生自嘲說：自己跟王亞偉那些“70后”基金經(jīng)理們學(xué)的炒股邏輯也許落伍了，市場(chǎng)已經(jīng)變成了“80后”基金經(jīng)理們的天下。

重大分歧

“80后”基金經(jīng)理酷愛“神創(chuàng)業(yè)板”一則“證監(jiān)會(huì)緊急約談三家基金公司，要求控制買入創(chuàng)業(yè)板股票的節(jié)奏”新聞，5月中旬再次讓“創(chuàng)業(yè)板高估值”問題成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然基金公司和證監(jiān)會(huì)相繼否認(rèn)了這一消息，但此事也暴露出一個(gè)問題：“80后”基金經(jīng)理酷愛創(chuàng)業(yè)板，集體重倉(cāng)是否有“抱團(tuán)做莊”的嫌疑？

關(guān)于證監(jiān)會(huì)約談的新聞，一度傳得有鼻子有眼。據(jù)說，證監(jiān)會(huì)5月12日下午緊急約談三家基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人，要求各自控制買入創(chuàng)業(yè)板股票的節(jié)奏，在風(fēng)險(xiǎn)控制前提下，適當(dāng)配置創(chuàng)業(yè)板股票。上述分別來自北京、上海、廣州的三家大型基金公司，均屬于在創(chuàng)業(yè)板投資上驍勇善戰(zhàn)的典型。雖然此事證明為傳聞，但是基金公司“過于集中持有創(chuàng)業(yè)板股票”依然被推到了風(fēng)口浪尖。

今年業(yè)績(jī)最好的基金，基本都重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板股票。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)了創(chuàng)業(yè)板個(gè)股基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)，一季度有34只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股基金持股比例超過20%。其中，鼎捷軟件、安碩信息、衛(wèi)寧軟件、京天利，基金持股比例均超35%。具體來看，鼎捷軟件去年三季度基金持股比例僅1%，四季度升至35%，今年一季度達(dá)到45%。安碩信息與之類似。這些股票的漲幅都得按倍數(shù)計(jì)算，最高漲幅超過7倍。

今年以來，創(chuàng)業(yè)板虛高的聲音不絕于耳，針對(duì)這個(gè)聲音，記者發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象：指責(zé)創(chuàng)業(yè)板虛高的基本都是“傳統(tǒng)派”，也就是通過市盈率等指標(biāo)進(jìn)行分析，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的市盈率已經(jīng)變成“市夢(mèng)率”。而以“80后”基金經(jīng)理為代表的創(chuàng)業(yè)板擁躉，則認(rèn)為中國(guó)未來轉(zhuǎn)型的希望在創(chuàng)業(yè)板，堅(jiān)定不移地買入創(chuàng)業(yè)板股票。

業(yè)績(jī)超牛

王亞偉2007年神話將被打破

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高的同時(shí)，部分重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的基金也賺得盆滿缽滿。數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，今年以來基金收益率前三名分別是匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票（收益率192.59%）、易方達(dá)新興成長(zhǎng)（收益率190.18%）、匯添富社會(huì)責(zé)任（收益率175.27%）。要知道，前“最牛公募基金經(jīng)理”王亞偉管理的華夏大盤精選2007年收益率也不過226%，而如今2015年才過去不到一半的時(shí)間，這些基金收益率已近200%。

匯添富基金公司今年來整體業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)內(nèi)頗為靠前，主要就是發(fā)力創(chuàng)業(yè)板投資的結(jié)果，易方達(dá)則更加兇猛善戰(zhàn)。如果創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)向上，他們打破王亞偉華夏大盤精選的神話指日可待。

規(guī)模不斷創(chuàng)新的公募基金依然在蜂擁闖入創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)檫@些資金都掌握在那些前期業(yè)績(jī)很好、看好創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理手里。

一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前基金圈里最活躍的就是1980年到1985年出生的基金經(jīng)理。他們善于接受新生事物，更清楚潮流是什么，年輕人在想什么，因此他們的業(yè)績(jī)反倒更好。

出生于1980年的易方達(dá)新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理宋昆，就是一位典型的“80后”。他依靠投資互聯(lián)網(wǎng)股票起家，贏得了無數(shù)人氣，成為新偶像基金經(jīng)理。4月27日，由宋昆參與管理的易方達(dá)新常態(tài)基金發(fā)行首日募集近150億，不僅成為近5年來最大的主動(dòng)偏股型新基金，同時(shí)也創(chuàng)下了近5年來最高首日募集規(guī)模紀(jì)錄。

記者發(fā)現(xiàn)宋昆管理的基金除了業(yè)績(jī)排名第二的易方達(dá)新興成長(zhǎng)，還有易方達(dá)科訊、易方達(dá)新常態(tài)靈活配置和易方達(dá)新興成長(zhǎng)基金。這些基金業(yè)績(jī)只只彪悍，易方達(dá)科訊的收益率達(dá)到155.66%，著名的創(chuàng)業(yè)板股票如石基信息、全通教育、同花順、東方財(cái)富、萬達(dá)信息等大牛股，都是他的重倉(cāng)股。

在宋昆看來，中長(zhǎng)期能帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力的依然是不斷崛起的新興行業(yè)，這些行業(yè)折射出人類未來生活的形態(tài)，是時(shí)代發(fā)展的必然結(jié)果。投資要緊跟時(shí)代趨勢(shì)，理念要不斷吐故納新，不固步自封，才能不斷接近完美的境界。

北京一位基金經(jīng)理在與記者聊天時(shí)曾經(jīng)感慨：“‘80后’的基金經(jīng)理什么都敢買。”他在說完這話之后，又補(bǔ)充了一句：“‘80后’新股民很多，也許我們的交易對(duì)手也變了?！?/p>

兩句話，道出了“60后”、“70后”基金經(jīng)理的無奈。

未來迷茫

市場(chǎng)將再次切回藍(lán)籌行情？

基金經(jīng)理們投資理念在交鋒，普通投資人該如何選擇？

5月19日滬深兩市雙雙收漲，其中券商股漲幅達(dá)到7%。不少人原來想去買創(chuàng)業(yè)板了，又開始猶豫：市場(chǎng)會(huì)不會(huì)像去年那樣再次切換回藍(lán)籌行情？現(xiàn)在跑去買創(chuàng)業(yè)板會(huì)不會(huì)再次踏空？

雖然看好大盤藍(lán)籌的大有人在，但是想讓創(chuàng)業(yè)板的擁躉們改變也不是容易的事。那些市場(chǎng)不大的創(chuàng)業(yè)板股票，是不是依然會(huì)被不斷拉升，依然未知。

前海開源基金公司近日就決定，嚴(yán)控旗下基金投資中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的比例。該公司董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)、投資決策委員會(huì)主席王厚瓊，均為經(jīng)歷了中國(guó)基金業(yè)有史以來的4次牛市和4次熊市的基金業(yè)元老，很顯然，他們的選股思路與“80后”基金經(jīng)理存在重大分歧。

大成靈活配置基金經(jīng)理焦巍則稱：不應(yīng)把過多的精力放在關(guān)注市場(chǎng)短期漲跌，大機(jī)會(huì)時(shí)代絕不能以小機(jī)會(huì)的眼光看待市場(chǎng)。他指出：“雖然創(chuàng)業(yè)板目前普遍存在高估值的現(xiàn)象，但傳統(tǒng)行業(yè)盈利能力正在下滑，主板面臨著ROE不斷降低的普遍現(xiàn)象。而創(chuàng)業(yè)板收入?yún)s持續(xù)上行，扣非后盈利增速仍在上升。同樣的特征在2001—2007年的周期股上也曾出現(xiàn)，這說明創(chuàng)業(yè)板公司取代周期股，成為新時(shí)代背景下的‘新成長(zhǎng)股’?！?/p>

莫非，既學(xué)習(xí)“80后”基金經(jīng)理押寶創(chuàng)業(yè)板，也學(xué)習(xí)“70后”基金經(jīng)理投資新藍(lán)籌，均衡配置，才是防止踏空的唯一辦法？