曲一　魏穎捷

進(jìn)入2015年以來(lái)，兩市融資余額迭創(chuàng)歷史新高。融資融券可以擴(kuò)大交易額度，但是也放大了風(fēng)險(xiǎn)，那么需要注意點(diǎn)什么呢？

不少投資者在單邊做多的盈利模式下，習(xí)慣滿(mǎn)倉(cāng)操作，一旦股價(jià)出現(xiàn)下跌或產(chǎn)生融資補(bǔ)倉(cāng)的想法，這往往會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于投資者心態(tài)的影響。因而普通投資者在市場(chǎng)趨勢(shì)明朗時(shí)，再考慮融資融券為宜，切忌盲目沖動(dòng)。

杠桿效應(yīng)放大風(fēng)險(xiǎn)

投資者通過(guò)融資融券可以擴(kuò)大交易額度，利用較少資本來(lái)獲取較大利潤(rùn)，這必然也放大了風(fēng)險(xiǎn)。

投資者將股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時(shí)，既需要承擔(dān)原有的股票價(jià)格變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，又得承擔(dān)新投資股票帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，還得支付相應(yīng)的利息或費(fèi)用，如判斷失誤或操作不當(dāng)，會(huì)加大虧損。

以融資交易為例。張先生以100萬(wàn)元的股票向券商融資50萬(wàn)元買(mǎi)入股票，這樣就可以運(yùn)用150萬(wàn)元的資產(chǎn)進(jìn)行投資。當(dāng)股價(jià)上漲10%時(shí)，他的投資收益為15萬(wàn)元（150×10%=15），同樣，股價(jià)下跌10%時(shí)，損失也將變成15萬(wàn)元?？紤]到其自有資產(chǎn)僅100萬(wàn)元，因此股價(jià)下跌10%，而張先生承擔(dān)的虧損將被放大到15%（不計(jì)利息等費(fèi)用）。

擔(dān)保能力及限制交易風(fēng)險(xiǎn)

單只或全部證券被暫停融資或融券、投資者賬戶(hù)被暫?；蛉∠谫Y或融券資格等，這些影響可能給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失。

此外，投資者也可能面臨由于自身維持擔(dān)保比例低于融資融券合同約定的擔(dān)保要求，且未能及時(shí)補(bǔ)充擔(dān)保物，導(dǎo)致信用賬戶(hù)交易受到限制，從而造成經(jīng)濟(jì)損失。

強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照約定的期限清償債務(wù)，或上市證券價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致日終清算后維持擔(dān)保比例低于警戒線，且不能按照約定追加擔(dān)保物時(shí)，將面臨擔(dān)保物被證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，由此可能給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失。