陳希琳

金融安全是我國經(jīng)濟(jì)安全的重要內(nèi)容，一旦金融出了問題，很有可能影響到我國多年來的財富積累與發(fā)展成就，危及我國經(jīng)濟(jì)與社會的整體發(fā)展。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危曾表示，金融安全是經(jīng)濟(jì)安全的核心，我們既要防止麻木不仁，喪失警惕；也要防止神經(jīng)過敏，草木皆兵。那么，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，金融安全應(yīng)該從哪些方面來維護(hù)？

金融安全≠沒有金融風(fēng)險

在新的環(huán)境下，中國金融安全問題尤為重要。外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的變化使得金融安全問題不容忽視。

首先，我們有非常復(fù)雜的外部環(huán)境。隨著金融體系的發(fā)展，次貸危機(jī)之后美國的QE政策、歐債危機(jī)的演化以及新興市場的艱難給中國的金融安全帶來了很大的沖擊。

社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，隨著加入WTO，當(dāng)很多市場向國外開放后，必然會面臨這樣的問題?！拔鞣街饕l(fā)達(dá)國家不僅擁有相當(dāng)健全的金融體系，而且在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，即使金融安全發(fā)生了問題，通常也不會擴(kuò)展為全局性的金融危機(jī)，但對大多數(shù)發(fā)展中國家來說，如果金融安全發(fā)生了問題，往往會危及金融體系和金融制度的穩(wěn)定，甚至還會危及經(jīng)濟(jì)社會安全?！?/p>

其次，從內(nèi)部環(huán)境來看，經(jīng)濟(jì)增速的下滑、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)整的大背景，給金融體系帶來很大影響。

“從宏觀的角度來講，最簡單的一點(diǎn)，人口結(jié)構(gòu)的變化對儲蓄率有很大變化，對中長期資金的需求會增加，容易出現(xiàn)資金錯配；從微觀的角度來講，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和全民創(chuàng)業(yè)大環(huán)境的來臨，對金融產(chǎn)業(yè)會產(chǎn)生很大的影響，給金融安全帶來很多負(fù)面的東西?！币駶硎?，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融安全之間會有循環(huán)性的影響。

從這兩方面來看，金融安全問題都不容忽視。但要真正維護(hù)金融安全，首先需要厘清金融安全與金融風(fēng)險之間的關(guān)系。

從一定意義上來說，金融安全的對立面是金融不安全，但絕不等于金融沒有風(fēng)險。

在尹振濤看來，金融安全并不等于金融沒有風(fēng)險。金融風(fēng)險的積累和爆發(fā)會給金融安全帶來負(fù)面影響，但金融風(fēng)險不一定會導(dǎo)致金融的不安全。如果對金融風(fēng)險控制得好、運(yùn)籌得好，那么即便存在金融風(fēng)險，也能實(shí)現(xiàn)金融安全?！敖鹑诒旧砭褪怯酗L(fēng)險的，風(fēng)險和收益對等，如果沒有收益，本身就不存在金融了。我們要防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生，但要對金融風(fēng)險有一定的容忍?！?/p>

讓監(jiān)管為金融創(chuàng)新保駕護(hù)航

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上金融已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。它消除了時間和地域的差異，改變了傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)運(yùn)作模式，提高了服務(wù)質(zhì)量和效率。但同時也應(yīng)看到，開放性更強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)，增加了金融安全的不確定性。

“互聯(lián)網(wǎng)給消費(fèi)者帶來方便的同時，也產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)安全方面的隱患?；ヂ?lián)網(wǎng)會使風(fēng)險的聚集和擴(kuò)散效應(yīng)有所增強(qiáng)?！敝嘘P(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院研究總監(jiān)郭大治向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

在中國政法大學(xué)金融創(chuàng)新與法制研究中心主任李愛君看來，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)具有了自身的風(fēng)險特征?！耙皇侵贫扰c技術(shù)二重性所造成的風(fēng)險，現(xiàn)有制度對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管已經(jīng)滯后和缺失，互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新過程中容易觸發(fā)技術(shù)性風(fēng)險；二是投資者、融資者以及平臺本身往往欠缺理性，互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的非理性和非專業(yè)性造成的風(fēng)險不容小覷；三是欺詐風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域目前充斥著各種欺詐行為，影響了行業(yè)的健康發(fā)展；四是存在洗錢的風(fēng)險。”

李愛君向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)處于原有的法規(guī)監(jiān)管之下，相比于非金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險要小很多。而非金融機(jī)構(gòu)是沒有形成監(jiān)管，只有刑法和司法的約束，所以要探討更為多層次的監(jiān)管體系，“一是要充分發(fā)揮現(xiàn)有的制度進(jìn)行規(guī)范，二是通過行政監(jiān)管的手段，三是通過行業(yè)自律，四是通過市場的作用以及社會監(jiān)督的作用來進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避”。

在這個過程中，李愛君認(rèn)為，中國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)秉持4個理念，一是以服務(wù)引導(dǎo)為主，二是明確金融權(quán)利能力和金融行為能力，三是明確民間金融的定位，四是從反洗錢的角度進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融這種創(chuàng)新形式也提醒我們要防范風(fēng)險因素的聚集。

“互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，包括傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和非金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，無論從司法層面，還是法律制裁層面，都需要進(jìn)行法律方面的定性?！崩類劬f。

不管是創(chuàng)新的金融業(yè)態(tài)，還是傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)，都需要有相應(yīng)的規(guī)則進(jìn)行保駕護(hù)航，“現(xiàn)在監(jiān)管部門把第三方支付定位于便捷支付，而非大額支付，從一定程度上降低了洗錢風(fēng)險的存在”，郭大治表示。

“從法律層面來看，金融和監(jiān)管是密不可分的，本身金融就是一種規(guī)則，各種金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)形態(tài)都在按規(guī)則運(yùn)行。”尹振濤認(rèn)為，如何維護(hù)金融安全，建立一套法治體系最為重要。

逐步恢復(fù)貨幣發(fā)行自主性

“中國的國家金融安全現(xiàn)在面臨的最大風(fēng)險，還是原來的那些風(fēng)險，就是我們的貨幣主權(quán)問題。這是我們金融風(fēng)險的根源所在?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全中心主任江涌向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，維護(hù)金融安全，首先需要解決貨幣自主發(fā)行問題。

“我們的人民幣發(fā)行主要靠外匯占款。貿(mào)易順差、資本項(xiàng)目進(jìn)來多少外資，我們就相應(yīng)發(fā)行多少人民幣，這是一個大麻煩，這就是原來所講的美元陷阱?！苯空J(rèn)為，和這個問題相比，其他問題都是派生問題。

我國在1994年外匯體制改革之前，央行再貸款一直是基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的主渠道，但外匯并軌改革之后，通過外匯占款渠道投放的基礎(chǔ)貨幣占當(dāng)年基礎(chǔ)貨幣凈投放儲備貨幣增量的比重大幅上升，從10%一下一躍到了75.5%。此后連續(xù)數(shù)年，通過外匯占款渠道投放的基礎(chǔ)貨幣都維持較高的比重，尤其是加入WTO之后，隨著出口關(guān)稅的下降和貿(mào)易壁壘的消除，外貿(mào)出口的貨幣順差也出現(xiàn)了大幅增長，結(jié)果導(dǎo)致入世后中國國際收支順差持續(xù)擴(kuò)大。外匯占款迅速成為央行基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的主渠道。

外匯儲備的快速增長造成了貨幣信貸被動快速擴(kuò)張。據(jù)對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校長助理丁志杰介紹，企業(yè)將外匯收入賣給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再賣給央行。結(jié)果是企業(yè)在商業(yè)銀行多了一筆人民幣存款，商業(yè)銀行在央行多了一筆存款準(zhǔn)備金。“由于存款準(zhǔn)備金的利率低，商業(yè)銀行必須將由此產(chǎn)生的超額準(zhǔn)備金用出去，如放貸、購買債券，形成收益相對高的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)大多又形成銀行體系的存款，進(jìn)而造成貨幣供應(yīng)量也被動快速擴(kuò)張?！?/p>

而央行現(xiàn)行采取的對沖操作方式使得利率和利差居高不下。盡管央行對商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金付息，但低于商業(yè)銀行吸收存款的利率，更低于商業(yè)銀行放貸的利率，加上存款準(zhǔn)備金率處于高位，商業(yè)銀行不得不以更高的利率將資金用出去。

據(jù)江涌介紹，很多單位都要吸引外資，就到國外去發(fā)債券，現(xiàn)在美元和日元的利率都很低，他們使用這些貨幣的資金成本很低，但是我們內(nèi)部企業(yè)如果跟外資沒有聯(lián)系，他們的資金成本就會很高，很多企業(yè)就垮掉了，這也是融資難的一大根本問題。

江涌說，很多外資借此倒資金，從外國拿到低成本的資金后，到人民銀行結(jié)算成人民幣，賺差價，就形成了亂象?！凹热煌赓Y融資這么便宜，大家就都去外面融資，一下就有很多外資進(jìn)來了，只能繼續(xù)增發(fā)人民幣，但央行有流動性總量控制，就收回人民幣。這樣就進(jìn)入了一個惡性循環(huán)，使得人民幣的資金成本不斷地提高”。

“其實(shí)中國是世界上儲蓄率最高的國家，這么高的儲蓄率為什么還有這么高的資金成本？實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤不到10%，卻面臨15%-20%的資金成本，那大家就只能去做房地產(chǎn)、股市?！苯空J(rèn)為，這又引發(fā)經(jīng)濟(jì)層面的一些問題。

丁志杰也建議，要逐步恢復(fù)貨幣發(fā)行自主性，“為了降低高額外匯占款給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的巨大成本，央行必須從資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面同時瘦身”。

繼續(xù)加強(qiáng)對資金流動的管制

對外開放促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)、金融國際化的發(fā)展，為提高我國國民經(jīng)濟(jì)的總體水平發(fā)揮了極其重要的作用。但是，作為發(fā)展中國家，在對外開放過程中，有很多因素對我國的金融安全造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，其中一個就是資本的非法流出和流入。

國際上的熱錢和投機(jī)資本的體量非常巨大，每天都有大量游資在全球資本市場上尋找歸宿。一旦長期資本大量流入，迅速增加的資源不能得到有效配置和利用，再加上銀行體系流動性的增加，就會刺激金融資產(chǎn)價格的過度上漲，促使經(jīng)濟(jì)泡沫化，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的出現(xiàn)。

對此，江涌建議，國家要加強(qiáng)對資金流動的管制，畢竟和龐大的游資相比，我國的外匯儲備從體量上并不具備競爭優(yōu)勢。

“如果按照我國有3.5萬億美元外匯儲備來計算，看起來數(shù)目龐大，但國際上很多基金管理的資產(chǎn)都比這要龐大得多，例如黑石基金。所以這一點(diǎn)錢在國際交易當(dāng)中是很渺小的，一旦在市場上全部放開，根本就不是國際資金的對手，差距太懸殊?！苯勘硎?，資本的本性是貪婪的，投機(jī)資本就靠這個來收益，所以，一定要保障資本項(xiàng)目絕不可以對外開放，監(jiān)管措施絕對不能放開。

在他看來，有沒有監(jiān)管、是否認(rèn)真監(jiān)管的結(jié)果大不一樣?！拔覀兿鄳?yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該認(rèn)真監(jiān)管，沉下心搞清楚境內(nèi)到底有多少熱錢，這個事情要認(rèn)真地去做。不能圖省事，不管什么都開放再開放，完全交給市場，開放并不能解決根本問題，不能迷信資本的自由流動，更不能相信資本的道德”。

“下一步必然要通過各種方式來規(guī)范跨境資本，從反洗錢的角度來說很有必要?！币駶f。

江涌表示，在監(jiān)管方面，其實(shí)中國可以學(xué)學(xué)歐洲，它們自從在歐債危機(jī)中吃了虧，就開始強(qiáng)化對美國金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，特別是對于美國的評級機(jī)構(gòu)、對沖基金和投行，以及境內(nèi)合資企業(yè)有了更嚴(yán)的監(jiān)管。

在發(fā)展路徑的選擇上，我們也要保持清醒。以評級機(jī)構(gòu)為例，次貸危機(jī)的發(fā)生再一次證明評級機(jī)構(gòu)的客觀公正是不可靠的，因?yàn)樗鼈儽旧砭蛯儆诶婕瘓F(tuán)。

“如果按照美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，就必須要有評級機(jī)構(gòu)，用美國設(shè)計好的資本市場發(fā)展方式，但歐洲就沒有采用這種方式，德國及德語區(qū)的國家都沒有大力發(fā)展資本市場，但是經(jīng)濟(jì)非常健康，國家根本就沒有債務(wù)?！苯勘硎?，如果按照德國的模式，就不需要美國的評級，畢竟評級要增加融資成本。

“但是反過來說，我們也可以發(fā)展一部分資本市場來彌補(bǔ)在金融市場的主導(dǎo)權(quán)，只是不要迷信這個評級的機(jī)制。我們要鼓勵民族資本的評級機(jī)構(gòu)，可以采取雙評級制度，即其中一定有一家100%的中資評級機(jī)構(gòu)參與?！苯勘硎?。

用公司治理減少“稻草人”機(jī)構(gòu)

金融的問題從某種程度上來說是制度的問題，而制度的問題最終又是人的問題。金融政策制定者的能力、眼界和立場，直接決定著金融政策的走向。在江涌看來，中國有一些經(jīng)濟(jì)決策是利益集團(tuán)在控制的，“我們不允許有這樣的利益集團(tuán)存在，不能任其影響金融的安全和穩(wěn)定”。

“在金融領(lǐng)域的高管和高官一定要有黨性意識，要堅(jiān)持正確的政治方向，不能吃里扒外，要把金融主導(dǎo)權(quán)拿到自己的手里，只有指揮官可靠，才能在金融戰(zhàn)中有堅(jiān)固的陣地?！苯勘硎?。

對此，中國人民銀行研究員宋鴻鈞向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，我們的金融政策制定者和金融從業(yè)者一定要跟上時代發(fā)展的腳步，提高眼界和效率。

“按照貝塔郎菲的系統(tǒng)論來說，每天早上醒來，每一個經(jīng)濟(jì)體都要進(jìn)入一個新的系統(tǒng)，這個系統(tǒng)上面連著生產(chǎn)，下面連著市場，市場下面連著生活，每天系統(tǒng)的變化是多種多樣的?！彼硒欌x說，這就需要按照科學(xué)的發(fā)展觀來發(fā)展經(jīng)濟(jì)，認(rèn)真學(xué)習(xí)政治經(jīng)濟(jì)理論，用組合拳來醫(yī)治存在的問題。

在他看來，中國存在的經(jīng)濟(jì)問題也是人的問題。“經(jīng)濟(jì)學(xué)界有這么一種說法：如果一個笨蛋被提拔，兩年以后，他就要去找兩個笨蛋干三個笨蛋的活，再過兩年，這兩個笨蛋還要找四個笨蛋或者七個笨蛋干一個笨蛋的活，很多國家都有這種情況。一個錯誤的政策比沖動、腐敗要厲害得多，提拔一個能夠制造錯誤政策的人要比殺人放火厲害得多，甚至比戰(zhàn)爭的損失都要大。”宋鴻鈞說，這需要警惕，我們的領(lǐng)導(dǎo)干部要經(jīng)常到大學(xué)里或外地去學(xué)習(xí)，不能永遠(yuǎn)在后面跑。

“大學(xué)擴(kuò)招、部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)、工人提干等，把一些金融機(jī)關(guān)的崗位塞得滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)?，堵塞了從全國往中央輸送人才的機(jī)會?！彼硒欌x說，金融機(jī)構(gòu)“治懶”同樣重要，需要用公司化治理來提升金融人才的積極性，一旦員工有期權(quán)或股權(quán)，會增加公司“血液”的流動速度，從根本上減少“稻草人”機(jī)構(gòu)。

“我們國家的金融安全只是經(jīng)濟(jì)安全的一部分，就像白菜里面的白菜心。中國經(jīng)濟(jì)安全的風(fēng)險管理無非有4種途徑：第一，司法管理，用法律的管理手段；第二，行政管理手段，給予金融人才以發(fā)展空間；第三，經(jīng)濟(jì)管理手段，用經(jīng)濟(jì)政策平抑潛在風(fēng)險；第四，技術(shù)管理手段，德國人有句話，人不可靠機(jī)器可靠?！彼硒欌x向記者表示，如果我們能夠很好地把這幾個方面運(yùn)用起來，就能防患于未然，不讓風(fēng)險有危及安全的機(jī)會。