張瑞杰

新三板原本是業(yè)界對“中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”的俗稱。2006年初，為了給高科技成長型企業(yè)提供更多股份交易的機會，這一系統(tǒng)在北京中關(guān)村科技園區(qū)建立。

在證券市場中，滬深兩市主板及深市中小板常被稱為一板市場;2009年10月開市的深交所創(chuàng)業(yè)板則被稱為二板市場。這兩個市場因為都在交易所內(nèi)交易，所以又被稱為場內(nèi)交易。

而在交易所場外進行交易的市場就被稱為三板市場。

在中國，三板市場的發(fā)展甚至早于二板市場。

早期的老三板市場是2001年7月16日成立的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要是接納從滬深交易所退市的公司和曾經(jīng)在STAQ和NET兩個法人股流通市場掛牌的公司股份。

2006年國務(wù)院啟動中關(guān)村科技園區(qū)未上市高新技術(shù)企業(yè)進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓試點工作。這一代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式被稱作新三板。截至2010年底，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司有75家，股票58只，投資者開戶數(shù)12萬人，市值83億元人民幣

2012年8月3日，證監(jiān)會將能在新三板轉(zhuǎn)讓股份的公司范圍從僅限于北京中關(guān)村科技園區(qū)擴增到上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、湖北東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海高新區(qū)。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)揭牌，新三板由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司來運營。

2013年12月14日，國務(wù)院正式宣布將在新三板掛牌企業(yè)的范圍擴大到全國所有企業(yè)。至此，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式與上交所、深交所一起組成三大全國性證券交易場所。

隨后新三板發(fā)展勢頭迅猛。2014年1月24日，新三板一次性掛牌285家，并累計達到621家掛牌企業(yè)。截至2015年3月20日，新三板掛牌公司數(shù)為2131家，超過了滬、深任何一個交易所的上市公司數(shù)。

如此快的掛牌速度源于新三板為掛牌企業(yè)設(shè)置了相對“友好”的掛牌門檻。與滬深交易所相比，在新三板掛牌的硬性條件基本上只有兩個：一是企業(yè)依法設(shè)立且存續(xù)（存在并持續(xù)）滿兩年;二是組織架構(gòu)和財務(wù)規(guī)范符合股份有限公司的要求。尤其是對企業(yè)掛牌前的盈利情況沒有要求。

不過，新三板對投資者的賬戶開設(shè)設(shè)置的門檻較高，個人新三板開戶需要兩年以上證券投資經(jīng)驗，投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在500萬元人民幣以上。機構(gòu)新三板開戶注冊資本需要在500萬元人民幣以上，相比于主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板，門檻高了很多。這決定了在目前的門檻下，一般只有專業(yè)投資者參與這個市場。