曹煦

央企的境外資產(chǎn)到底有多少？

國(guó)資委從未正面公布過相關(guān)數(shù)據(jù)，再加上央企境外資產(chǎn)基本未進(jìn)行過國(guó)家審計(jì)，而更多地依靠央企自行審計(jì)，導(dǎo)致央企海外資產(chǎn)的賬本對(duì)于公眾來說似乎成為了一本“糊涂賬”。

在賬目并不明晰的情況下，近年來又頻頻爆出因各種原因?qū)е卵肫缶惩赓Y產(chǎn)流失的案例。而隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，大量國(guó)有資本勢(shì)必即將“出?！薄Ｖ荡酥畷r(shí)，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》特別梳理了近年來央企境外資產(chǎn)流失的標(biāo)志性案例，并細(xì)數(shù)導(dǎo)致資產(chǎn)流失的“七宗罪”，希望以此為參與全球競(jìng)爭(zhēng)的央企們提供前車之鑒。

央企境外資產(chǎn)急需國(guó)家審計(jì)

今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)家審計(jì)署原副審計(jì)長(zhǎng)董大勝關(guān)于“央企境外資產(chǎn)基本上從未進(jìn)行過國(guó)家審計(jì)”的表態(tài)，瞬時(shí)引爆了輿論。

央企境外資產(chǎn)到底有多少？誰(shuí)來揭開央企境外資產(chǎn)的神秘面紗？面紗下是否真的處于監(jiān)管真空？

央企境外資產(chǎn)最新數(shù)據(jù)應(yīng)該是4.7萬億？

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局是承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)分析職能的國(guó)資委內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，也是國(guó)資委關(guān)于央企財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的官方口徑出口。該局每年會(huì)發(fā)布一份上一年度央企總體運(yùn)行情況的報(bào)告，依據(jù)是各央企編制上報(bào)并經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)決算報(bào)告。

記者查閱了從2010年至2013年間該局發(fā)布的中央企業(yè)年度總體運(yùn)行情況，報(bào)告例行從國(guó)有資本保值增值情況、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益、上繳稅金四個(gè)方面公布央企整體財(cái)務(wù)情況。記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告均未提及當(dāng)年央企境外資產(chǎn)的任何數(shù)據(jù)。

在公開資料中，國(guó)資委從未正面公布央企境外資產(chǎn)。在此情況下，新華社等媒體此前“測(cè)算”出的“超4.3萬億”、“接近4.4萬億”等央企境外資產(chǎn)數(shù)據(jù)從何而來？記者關(guān)注到以下兩組數(shù)據(jù)。

國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局2014年7月發(fā)布的《中央企業(yè)2013年度總體運(yùn)行情況》顯示，截至2013年年末，中央企業(yè)資產(chǎn)總額35萬億元。

2014年12月22日，國(guó)資委主任張毅在當(dāng)天召開的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上透露，截至2014年11月，中央企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)單位資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)占比分別達(dá)到12.5%、18.7%和10.6%。這三個(gè)數(shù)據(jù)在張毅于2015年2月接受《國(guó)資報(bào)告》雜志訪談時(shí)被再次提及。

用截至2013年末的央企資產(chǎn)總額，乘以截至2014年11月的央企境外資產(chǎn)占比（35萬億×12.5%=4.375萬億），得到一個(gè)接近4.4萬億的央企境外資產(chǎn)規(guī)模，而這很可能就是公眾在媒體上看到的數(shù)據(jù)“出爐”過程。

這樣“測(cè)算”出的結(jié)果可信度如何，國(guó)資委并未正面回應(yīng)過。

就在今年4月1日，央企境外資產(chǎn)數(shù)據(jù)又有了最新的“口徑”，同樣只能基于國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行“二次加工”。當(dāng)天國(guó)資委網(wǎng)站公布的國(guó)資委副主任黃丹華在中央企業(yè)規(guī)劃發(fā)展工作會(huì)上的講話顯示，2014年，中央企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到了38.73萬億，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.11萬億、利潤(rùn)總額1.36萬億。

黃丹華的講話還披露了央企國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的三個(gè)數(shù)據(jù)，截至2014年底，中央企業(yè)純境外單位資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別約占中央企業(yè)總體的12.1%、17.9%和9%。

據(jù)此，我們可以測(cè)算出，截至2014年底，央企境外資產(chǎn)總額接近4.7萬億。

國(guó)資委曾多次、局部、小范圍

“海外摸底”

3月17日，就在全國(guó)兩會(huì)閉幕后第二天，國(guó)資委公告稱，國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)將對(duì)2015年度境外國(guó)有資產(chǎn)檢查項(xiàng)目進(jìn)行服務(wù)采購(gòu)招標(biāo)。有媒體將國(guó)資委此舉解讀為“央企海外資產(chǎn)摸底”和對(duì)董大勝表態(tài)的回應(yīng)。

事實(shí)上，國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)委托第三方開展境外國(guó)有資產(chǎn)檢查項(xiàng)目，是一項(xiàng)例行的常規(guī)舉動(dòng)。

國(guó)資委網(wǎng)站的招標(biāo)公告顯示，國(guó)資委曾多次就境外國(guó)有資產(chǎn)檢查項(xiàng)目進(jìn)行第三方招標(biāo)，并且從2011年至2012年，國(guó)資委陸續(xù)出臺(tái)了《央企境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》、《央企境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》、《央企境外投資管理暫行辦法》等文件，構(gòu)建了央企境外資產(chǎn)監(jiān)管體系，旨在加強(qiáng)監(jiān)管力度。而據(jù)一位接近國(guó)資委的人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者透露，“限于人力財(cái)力，境外國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管難度確實(shí)很大，有些監(jiān)管文件的起草就耗時(shí)數(shù)年，幾易其稿?！?/p>

檢查和監(jiān)管效果如何，公開資料沒有顯示。

某電信行業(yè)央企審計(jì)部門負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“國(guó)資委組織的摸底都是局部的、小范圍的，更大范圍的境外央企資產(chǎn)審計(jì)來自于央企各海外分支機(jī)構(gòu)的母公司，即央企總部?！?/p>

某商貿(mào)行業(yè)央企高管曾對(duì)媒體表示，“境外資產(chǎn)有太多復(fù)雜的因素。管好了，絕非國(guó)資委一家之功;如果沒管好，也不是國(guó)資委一家之過?！?/p>

可以預(yù)見的是，決策層不會(huì)放任央企海外資產(chǎn)成為一本糊涂賬。國(guó)資委、第三方機(jī)構(gòu)以及國(guó)家審計(jì)會(huì)給出答案。

央企“走出去”要謹(jǐn)防資產(chǎn)流失

黃丹華在上述講話中披露的數(shù)據(jù)，還反映出另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)，伴隨央企國(guó)際化步伐的加快和境外資產(chǎn)規(guī)模越來越大，境外利潤(rùn)占比卻在大幅下滑。 央企境外經(jīng)營(yíng)單位利潤(rùn)占央企利潤(rùn)總額之比，從2009年底的37.7%，滑落至2014年底的9%。

國(guó)家發(fā)改委外資司官員曾對(duì)媒體直言，“（央企）走出去10年，從資產(chǎn)規(guī)模上看，收獲不少，但失敗教訓(xùn)多于成功經(jīng)驗(yàn)，有些領(lǐng)域幾乎成為失敗的重災(zāi)區(qū)?！?/p>

失敗的教訓(xùn)各有各的不同，造成的事實(shí)卻很相似——央企境外資產(chǎn)流失。

對(duì)于有“共和國(guó)長(zhǎng)子”之稱的央企，這是野蠻生長(zhǎng)的陣痛？還是轉(zhuǎn)型升級(jí)的代價(jià)？再或是現(xiàn)有體制機(jī)制的無奈？

無論怎樣，這注定是無法重新來過的歷史。

3月21日舉行的2015中國(guó)境外中資企業(yè)年會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委原副主任朱之鑫表示，未來10年中國(guó)新增對(duì)外直接投資將達(dá)到1.5萬億元，中國(guó)將重點(diǎn)推進(jìn)與“一帶一路”沿線國(guó)家在基建、能源、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域開展合作。

1.5萬億投資即將啟航出海，承載基建、能源等國(guó)家戰(zhàn)略的中央企業(yè)無疑是投資落地的主力軍，在這一過程中，國(guó)有資產(chǎn)如何實(shí)現(xiàn)保值增值，值得所有人思考。

央企境外資產(chǎn)流失多涉“七宗罪”

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者特別梳理了近年來央企境外國(guó)有資產(chǎn)流失當(dāng)中的標(biāo)志性案例，通過剖析這些央企在海外攻城略地中所付出的昂貴“學(xué)費(fèi)”，為參與新一輪全球競(jìng)爭(zhēng)的央企們，提供前車之鑒。

“一宗罪”——權(quán)力過大 缺乏約束

典型案例：中航油陳久霖事件

2003年經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，中國(guó)航空油料集團(tuán)公司（下稱“中航油”）新加坡公司在取得總公司授權(quán)后，開始做油品套期保值業(yè)務(wù)。在此期間，一手帶領(lǐng)中航油新加坡公司取得飛速發(fā)展的總裁陳久霖，在沒有經(jīng)過母公司批準(zhǔn)的情況下擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，從事國(guó)家嚴(yán)令禁止的期權(quán)投機(jī)。由于操作失誤，截至2004年12月，中航油新加坡公司在進(jìn)行石油衍生品期權(quán)交易的過程中，合計(jì)損失約5.54億美元。

享受著新加坡中資企業(yè)里最高薪酬的陳久霖因此被迫離職，并遭到新加坡警方拘捕。2006年3月，新加坡初級(jí)法院做出判決，以從事局內(nèi)人交易等罪名判處陳九霖入獄服刑4年3個(gè)月。陳九霖也因此成為第一個(gè)因觸犯國(guó)外法律而被判刑的央企高管。2007年2月，時(shí)任中航油總經(jīng)理莢長(zhǎng)斌被國(guó)資委責(zé)令辭職。？

據(jù)媒體報(bào)道，中航油新加坡公司從事場(chǎng)外期貨投機(jī)交易歷時(shí)一年多，從最初的連續(xù)賣空石油期權(quán)200萬桶發(fā)展到出事時(shí)的5200萬桶，一直未向中航油報(bào)告，母公司通過正常的財(cái)務(wù)報(bào)表也沒有發(fā)現(xiàn)。主要原因是，在中航油新加坡公司陳久霖是真正的“土皇帝”。最初公司高管只有陳久霖一人，2002年母公司曾向新加坡公司派出黨委書記和財(cái)務(wù)經(jīng)理。但陳久霖以各種理由將母公司委派的財(cái)務(wù)經(jīng)理兩次換掉，從新加坡雇傭當(dāng)?shù)厝藫?dān)任財(cái)務(wù)經(jīng)理。新加坡公司黨委書記在新加坡兩年多，竟然一直不知道陳久霖投機(jī)期貨一事。

這一事件中，母子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度也形同虛設(shè)。新加坡公司成立有風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，制定了風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)。手冊(cè)明確規(guī)定，損失超過500萬美元，必須報(bào)告董事會(huì)。但陳久霖從未報(bào)告，集團(tuán)公司也沒有制衡的辦法。

時(shí)隔多年，現(xiàn)任北京約瑟投資有限公司董事長(zhǎng)，并已改名的陳九齡在接受媒體采訪時(shí)，將新加坡往事比作“地獄就在天堂的隔壁”，他認(rèn)為投資失敗是央企決策進(jìn)程中諸多因素所共同導(dǎo)致的。

剖析中航油事件，無論是將其解讀為母公司的風(fēng)險(xiǎn)管控失責(zé)，還是陳九齡從“航油大王”到“期貨狂徒”的個(gè)人悲劇，唯一可以認(rèn)定的事實(shí)，是5.54億美元國(guó)有資產(chǎn)已灰飛煙滅。

“二宗罪”——投資激進(jìn) 決策冒險(xiǎn)

典型案例：中鋼澳洲鐵礦石項(xiàng)目失敗

2008年4月至9月，中國(guó)中鋼集團(tuán)公司（下稱“中鋼”）與日本三菱圍繞澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商中西部公司，展開了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月收購(gòu)競(jìng)賽，最終中鋼通過每股高出最初報(bào)價(jià)近1澳元的價(jià)格收購(gòu)了中西部公司近100%的股權(quán)。中鋼最為看重的，是中西部公司旗下核心資產(chǎn)——Weld Range鐵礦石項(xiàng)目。

中西部公司被中鋼收購(gòu)后，澳大利亞西澳政府開始拍賣該地區(qū)的鐵路、港口和碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施的修建與經(jīng)營(yíng)權(quán)，最終基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)被日本三菱參股合資的Oakajee Port & Rail公司拍下。對(duì)于中鋼看中的Weld Range項(xiàng)目來說，這一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目乃是決定其礦石運(yùn)輸?shù)纳€。

三菱參股合資的公司拿下鐵路、港口碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，便推遲了這一生命線的建設(shè)。2011年6月，西澳方面宣布相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工期推遲至2015年。隨后，中鋼宣布暫停Weld Range項(xiàng)目，稱因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度持續(xù)推遲使公司每年增加1億澳元的成本。

耗資13.6億澳元“敵意收購(gòu)”的澳大利亞鐵礦項(xiàng)目，卻因港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施問題，在收購(gòu)?fù)瓿扇旰蟊唤型！?/p>

有媒體報(bào)道，目前中西部公司的大部分礦山仍處于勘探和開采前的準(zhǔn)備階段，還無法為中鋼貢獻(xiàn)利潤(rùn)。澳洲當(dāng)?shù)氐V業(yè)人士認(rèn)為，中鋼進(jìn)行了一次非常沖動(dòng)的收購(gòu)，而且出的價(jià)格太高。

2011年，黃天文被免去中鋼總裁一職，至今未有公開任職。中鋼對(duì)中西部公司的投資以及這個(gè)耗資巨大的項(xiàng)目未能產(chǎn)出效益，被輿論認(rèn)為是黃天文任期內(nèi)中鋼眾多投資失敗案例中的典型案例。

2009年曾躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)第372位，2010年海外資產(chǎn)達(dá)308億、海外收入422億的中鋼，到了2012年年底，則直接從100大中國(guó)跨國(guó)公司的榜單上消失，在2014年甚至傳來了百億貸款逾期、深陷債務(wù)危局的消息。過山車般的運(yùn)轉(zhuǎn)軌跡，折射出中鋼過去10年瘋狂擴(kuò)張中的悲喜酸甜。

“三宗罪”——惡性競(jìng)爭(zhēng) 互挖墻腳

典型案例：南北車海外競(jìng)標(biāo)

中國(guó)南車和中國(guó)北車自2000年由原鐵道部下屬的中國(guó)鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司一分為二以來，一直視彼此為最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

公開資料顯示，2011年在土耳其的機(jī)車招標(biāo)項(xiàng)目上，北車刻意壓低價(jià)格，與南車競(jìng)爭(zhēng)，最終該項(xiàng)目被韓國(guó)公司搶走。2013年，中國(guó)北車向中國(guó)機(jī)電商會(huì)投訴中國(guó)南車，稱在阿根廷的動(dòng)車組采購(gòu)招標(biāo)中，由于南車開出127萬美元/輛的“超低價(jià)”，令原本報(bào)價(jià)230萬美元/輛的北車極為被動(dòng)，最終丟掉了訂單。而根據(jù)當(dāng)年中國(guó)機(jī)電商會(huì)的調(diào)查，在南車給出報(bào)價(jià)后，北車還決定大幅降低報(bào)價(jià)至126萬美元/輛。

阿根廷方面認(rèn)為中方企業(yè)的報(bào)價(jià)不嚴(yán)肅，還一度請(qǐng)中方做出解釋，并表示暫停中方其他公司已簽約項(xiàng)目。該項(xiàng)目最終由南車以127萬美元/輛的價(jià)格中標(biāo)，南車稱這個(gè)價(jià)格仍有利可圖。此事一度成為央企海外內(nèi)訌的反面案例。

在分家14年后， 業(yè)績(jī)難分伯仲（南北車2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為978.9億元和972.4億元）卻飽受重復(fù)建設(shè)、惡性競(jìng)爭(zhēng)質(zhì)疑的南北車，在高鐵出海的國(guó)家戰(zhàn)略前，終于走到了合并的關(guān)口。外界估計(jì)如果一切進(jìn)展順利，南北車的合并最快可在今年6月份完成。

國(guó)資委研究中心主任楚序平曾在第四屆國(guó)際投資論壇上發(fā)聲：“以前在國(guó)外老鄉(xiāng)見老鄉(xiāng)兩眼淚汪汪，現(xiàn)在是他國(guó)遇老鄉(xiāng)，兩眼露兇光。這種競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致國(guó)家的利益大量喪失?！?/p>

在個(gè)別海外收購(gòu)項(xiàng)目中，多家中央企業(yè)之間缺乏必要的溝通與合作，進(jìn)行惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，大大抬升了市場(chǎng)成本，變相導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)的貶值。據(jù)國(guó)資委相關(guān)人士透露：“已經(jīng)有好幾個(gè)項(xiàng)目，本來我們的企業(yè)可以花5000萬～6000萬美元收購(gòu)，由于央企之間的相互抬價(jià)、惡性競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果花了1億多美元，影響非常不好。”

“四宗罪”——關(guān)聯(lián)交易 利益尋租

典型案例：中石油薄啟亮中飽私囊

2014年5月，中國(guó)石油原副總裁、兼任海外勘探開發(fā)分公司總經(jīng)理的薄啟亮，被有關(guān)部門帶走調(diào)查。薄啟亮長(zhǎng)期負(fù)責(zé)中石油的海外業(yè)務(wù)板塊，境內(nèi)外媒體報(bào)道稱其通過利益輸送、尋租侵占獲取巨額財(cái)富。

據(jù)稱，薄啟亮的哥哥通過代理人開設(shè)公司，專門負(fù)責(zé)中國(guó)石油海外業(yè)務(wù)材料采購(gòu)。在中國(guó)石油80多個(gè)海外項(xiàng)目中，80%的項(xiàng)目都由該公司負(fù)責(zé)材料采購(gòu)，項(xiàng)目遍及非洲的尼日爾、乍得、阿爾及利亞以及亞洲的印度尼西亞等國(guó)，該公司每年收入在200億左右。

薄啟亮還被指為其朋友、同學(xué)開綠燈，讓其承接中國(guó)石油海外業(yè)務(wù)的后勤管理項(xiàng)目。據(jù)媒體報(bào)道，每年各項(xiàng)目后勤管理費(fèi)用高達(dá)百億左右，薄啟亮那些朋友、同學(xué)的公司從中賺取高額利潤(rùn)，最終收益按照三七開分成，薄啟亮收取七成利益。

手握大權(quán)的薄啟亮，除了中石油海外業(yè)務(wù)的材料采購(gòu)、后勤管理，還介入多起中石油的海外收購(gòu)，造成嚴(yán)重的國(guó)有資產(chǎn)流失。據(jù)媒體報(bào)道，中石油在加拿大等國(guó)收購(gòu)的油氣田項(xiàng)目，疑點(diǎn)頗多?；◣资畠|美元收購(gòu)了號(hào)稱“資質(zhì)良好”的項(xiàng)目，一經(jīng)開采卻發(fā)現(xiàn)資源貧乏，造成了巨額資金浪費(fèi)。

有媒體報(bào)道稱，薄主導(dǎo)的部分海外項(xiàng)目收購(gòu)估值虛增十倍甚至百倍，如收購(gòu)加拿大能源公司CutbankRidge 天然氣資產(chǎn)50% 的股權(quán)，收購(gòu)原必和必拓持有的澳洲布勞斯LNG一體化項(xiàng)目股份，與加拿大公司Encana成立合資公司共同開發(fā)加拿大阿爾伯塔省的頁(yè)巖凝析氣資源，這三宗業(yè)務(wù)涉及金額約合577.8億元。

而在2014年，“三桶油”用于并購(gòu)的金額大幅下降。據(jù)中石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國(guó)內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2014年，中國(guó)三大石油公司全年新項(xiàng)目并購(gòu)金額總計(jì)不到30億美元，較2013年下降近90%。

“五宗罪”——私人代持和小金庫(kù)

典型案例：已成通行潛規(guī)

掛在私人名下的央企和國(guó)有企業(yè)海外項(xiàng)目中的賬外資產(chǎn)，已成國(guó)資流失的重要風(fēng)險(xiǎn)隱患。

我國(guó)在改革開放初期，為便于境外投資的順利開展，允許一些國(guó)有企業(yè)采取對(duì)外以民間投資的形式，由高管人員代持國(guó)有股份，這也往往成為國(guó)有資產(chǎn)流失的渠道。某央企海外部門工作人員此前向記者透露，“因?yàn)椴簧賴?guó)家對(duì)中國(guó)國(guó)字頭企業(yè)的收購(gòu)行為很排斥，所以很多海外項(xiàng)目不是以央企的名義而是以私人名義開展的，但投入的資金是國(guó)家出，央企和代持的私人會(huì)簽訂一份代持協(xié)議，有的甚至沒簽，不少項(xiàng)目就真成私人的了?！?/p>

據(jù)審計(jì)署此前對(duì)部分開展跨國(guó)業(yè)務(wù)的央企審計(jì)時(shí)反映，企業(yè)在境外投資中，個(gè)人代持股份的有關(guān)管理關(guān)系沒有理順，存在造成國(guó)有資產(chǎn)流失或產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，目前有大量注冊(cè)于開曼群島、維爾京群島、百慕大等地的央企背景海外空殼公司，它們?cè)陂_展并購(gòu)、重組等國(guó)際資本運(yùn)作時(shí)確實(shí)有一定便利之處，但卻長(zhǎng)期處于中國(guó)境內(nèi)審計(jì)監(jiān)管空白之中。國(guó)資監(jiān)管人士表示，國(guó)有企業(yè)建立以產(chǎn)權(quán)為紐帶的管理關(guān)系時(shí)，境外投資的產(chǎn)權(quán)關(guān)系必須予以明晰。財(cái)政部在2010年曾經(jīng)發(fā)出通知，對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資中個(gè)人代持股份有關(guān)問題做出明確規(guī)范。而至于效果如何，公開資料沒有顯示。

“很多海外項(xiàng)目還有小金庫(kù)，就是一些投資或者盈利不入賬，這部分錢就分流到個(gè)人腰包了，這部分流失資金是非常龐大的?！?據(jù)媒體公開報(bào)道，還有個(gè)別項(xiàng)目，就是在項(xiàng)目地挖了幾口井，沒打出來油就荒了，但是投入的資金卻不知去向。

某能源央企駐外機(jī)構(gòu)員工告訴記者，總部過于冗長(zhǎng)的決策鏈條和行政化的辦事風(fēng)格很難支撐駐外機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，“買個(gè)電腦都要北京總部批準(zhǔn)，因此‘小金庫(kù)’很難徹底杜絕。”

“六宗罪”——低估風(fēng)險(xiǎn) 盲目上馬

典型案例：中國(guó)鐵建沙特輕軌項(xiàng)目

2009年2月10日，中國(guó)鐵建（下稱“中鐵建”）與沙特城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》，約定采用EPC+O/M總承包模式（即設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工加運(yùn)營(yíng)、維護(hù)總承包模式）施工完成項(xiàng)目。

根據(jù)合同，中鐵建從2010年11月13日起負(fù)責(zé)該項(xiàng)目三年的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。這個(gè)當(dāng)時(shí)世界上單位時(shí)間設(shè)計(jì)運(yùn)能最大、運(yùn)營(yíng)模式最復(fù)雜、建設(shè)工期最短的輕軌鐵路項(xiàng)目被國(guó)外各大承包商預(yù)言為“不可能完成的任務(wù)”。

公開資料顯示，由于中鐵建風(fēng)險(xiǎn)防范的缺失和投標(biāo)時(shí)的預(yù)估不嚴(yán)謹(jǐn)，雙方此前在合同中并沒有針對(duì)這個(gè)項(xiàng)目列出詳細(xì)的工程量。這直接導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)入大規(guī)模施工階段后，沙特方面不斷提出增加工程量的要求，甚至提出新的功能需求，加之沙特方面負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)改造和征地拆遷嚴(yán)重滯后，在此情況下，中鐵建為確保工期進(jìn)度，追加投入了大量人力、物力和財(cái)力，導(dǎo)致項(xiàng)目工作量和成本投入大幅增加。

中鐵建2010年三季度公告顯示，預(yù)計(jì)總收入120.51億元的沙特項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總成本達(dá)到了160.45億元。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)凈虧損41.48億元。

背負(fù)沉重巨虧陰影的中鐵建得到了其控股股東中國(guó)鐵道建筑總公司的支援，母公司與中鐵建之間簽署協(xié)議，由母公司向中鐵建支付20.77億元，中鐵建不再承擔(dān)項(xiàng)目后期虧損，在該項(xiàng)目上的虧損上限被鎖定為13.85億元。

這意味著沙特輕軌虧損由中鐵建與母公司共同承擔(dān)。

據(jù)中鐵建2010年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43.17億元，同比下降35.88%。主要原因來自于沙特輕軌項(xiàng)目的虧損。

類似的事情還發(fā)生在中國(guó)鐵路工程總公司（下稱“中鐵”）2009年中標(biāo)的波蘭A2高速公路項(xiàng)目。中鐵披露，在合同履行過程中，由于甲乙雙方在設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)變更、工程量確認(rèn)等方面產(chǎn)生嚴(yán)重分歧，項(xiàng)目產(chǎn)生大量額外支出，中鐵被迫提前終止合同，該項(xiàng)目已確定發(fā)生的虧損為5.50億元。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，央企施工企業(yè)走出去巨虧并不只中鐵建與中鐵，有的企業(yè)在對(duì)國(guó)際上的法律、政治、勞工以及地質(zhì)、施工條件等不了解的情況下，盲目走出去，也出現(xiàn)幾千萬美元、幾億美元的虧損?！皣?guó)內(nèi)的施工企業(yè)是在重復(fù)犯錯(cuò)誤，重復(fù)花錢買教訓(xùn)?！?/p>

“七宗罪”——審批緩慢 機(jī)制僵化

典型案例：五礦、寶鋼痛失市場(chǎng)先機(jī)

在2014年12月舉行的“國(guó)企改革：探索與前瞻”論壇上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任楚序平講了這樣兩個(gè)關(guān)于審批央企海外項(xiàng)目的故事。

2005年，五礦公司向相關(guān)審批部門申請(qǐng)，以20多億美元收購(gòu)加拿大有色金屬巨頭諾蘭達(dá)公司。但是，該部門的審批人員認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很大，可能虧損，沒有批準(zhǔn)。結(jié)果導(dǎo)致已經(jīng)進(jìn)入獨(dú)家談判階段的收購(gòu)失敗。第二年，諾蘭達(dá)公司的價(jià)值上升到50多億美元。五礦公司因此痛失了一個(gè)跨越式發(fā)展的良機(jī)。

另一個(gè)案例來自寶鋼。2006年，寶鋼考慮廣東沿?？梢缘统杀纠冒闹掼F礦石和焦炭，又接近高端鋼材大市場(chǎng)，就向某部門申報(bào)了總投資近700億元寶鋼廣東湛江鋼鐵基地項(xiàng)目。但是，直到2012年5月，此項(xiàng)目才獲得批準(zhǔn)。苦等6年時(shí)間，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場(chǎng)也被其他企業(yè)占領(lǐng)。

中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦曾撰文表示，“央企屬于公眾委托經(jīng)營(yíng)企業(yè)，不僅負(fù)有國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全之責(zé)，更負(fù)有讓全民財(cái)富增值的責(zé)任?！?/p>

某國(guó)資委監(jiān)事會(huì)人士曾告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“從另一個(gè)角度看，國(guó)有資產(chǎn)放在那兒不用、不發(fā)揮效益難道就不是一種流失？”

對(duì)政府主管部門而言，央企對(duì)外投資審批是把雙刃劍，如何在強(qiáng)化監(jiān)管與激活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活力間拿捏得當(dāng)，如何在把控投資風(fēng)險(xiǎn)與謀取國(guó)有資產(chǎn)最大化收益之間尋找平衡，考驗(yàn)著執(zhí)權(quán)者這只“有形的手”的智慧和擔(dān)當(dāng)。

“讓聽得見炮火的人來決策”，華為公司創(chuàng)始人任正非曾這樣詮釋他的國(guó)際化治企之道。華為目前65%的營(yíng)業(yè)收入來源于海外，外籍員工占比達(dá)19.4%，海外員工本地化比例為69%。

避免海外資產(chǎn)流失，還需防范國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)

要避免央企境外資產(chǎn)流失除了要規(guī)避上文所述的“七宗罪”外，如何在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)中規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)也成為央企，特別是在沖突頻繁發(fā)生的地區(qū)投資的央企要面對(duì)的問題。

美國(guó)插手中石油、中海油伊朗項(xiàng)目

2006年12月22日，中海油宣布與伊朗方面簽署價(jià)值160億美元的液化天然氣合作諒解備忘錄，計(jì)劃用8年時(shí)間開發(fā)伊朗北帕爾斯油氣田、建設(shè)液化天然氣工廠和輸送設(shè)施，并將取得所產(chǎn)液化天然氣一半的份額出口至中國(guó)，伊朗將向中海油供應(yīng)天然氣25年。

消息一經(jīng)發(fā)布，就在美國(guó)政界引起軒然大波。甚至有國(guó)會(huì)議員公然要求用《達(dá)馬托法》審核中伊這份能源合作協(xié)議。制定于1996年的《達(dá)馬托法》旨在制裁伊朗、利比亞兩國(guó)，該法內(nèi)容是禁止外國(guó)公司使用從美國(guó)金融市場(chǎng)上獲得的資本向伊朗能源領(lǐng)域投資1000萬美元以上。而三桶油等中國(guó)主要石油公司都在美國(guó)證券交易所掛牌上市，這樣一來就給美國(guó)某些勢(shì)力創(chuàng)造了通過金融市場(chǎng)向中國(guó)施加壓力的機(jī)會(huì)。

2011年10月，北帕爾斯油氣田項(xiàng)目由于進(jìn)展緩慢被伊朗方面叫停。

無獨(dú)有偶，中石油2009年取代了法國(guó)道達(dá)爾石油公司，開發(fā)伊朗當(dāng)?shù)啬吓翣査箽馓锏?1期工程，該氣田是全球儲(chǔ)量最大的非混合天然氣氣田，合約價(jià)值為47億美元。隨著伊朗受到美歐的嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁，中石油作為伊朗重要的油氣上游合作伙伴，面臨諸如設(shè)備禁運(yùn)、結(jié)算不便和貿(mào)易困難等難題。

2012年7月，因無法達(dá)到伊朗南帕爾斯氣田開采的工程進(jìn)度，在伊朗警告和最后通牒后，中石油集團(tuán)最終選擇了放棄伊朗海上南帕爾斯氣田第11區(qū)塊的開發(fā)，并開始撤走全部的中方工人。

兩起叫停事件中，中海油和中石油給出的解釋都是資金不足，而實(shí)際上在此期間兩家公司在全球其他市場(chǎng)加緊收購(gòu)的步伐從未停止。有能源行業(yè)研究人員表示，被叫停的主要原因是來自于非經(jīng)濟(jì)方面的壓力，中國(guó)的海外石油戰(zhàn)略必須考慮國(guó)際政治斗爭(zhēng)的影響。

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅育新表示，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過程中，第三國(guó)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)就不可忽視。貿(mào)易雙方中如有一方被第三國(guó)視為現(xiàn)實(shí)或潛在的敵對(duì)國(guó)家，那么這種貿(mào)易往來就有遭遇第三國(guó)干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果貿(mào)易另一方又是該第三國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么，第三國(guó)干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)就更高。

敏感地區(qū)政局動(dòng)蕩致央企受挫

除第三方勢(shì)力干預(yù)外，敏感地區(qū)的政局不穩(wěn)也是央企遭遇挫折的重要因素。

中國(guó)企業(yè)在阿富汗最大的項(xiàng)目——中冶集團(tuán)和江西銅業(yè)聯(lián)合投下巨資的埃娜克銅礦項(xiàng)目多次陷入停滯，進(jìn)展緩慢?！耙环矫骓?xiàng)目所在地發(fā)現(xiàn)了多處阿富汗文物遺址，另外，礦區(qū)周邊的土地搬遷問題也比較麻煩，還有一些反對(duì)派武裝分子一直試圖摧毀這個(gè)政府旗艦礦業(yè)項(xiàng)目?！币晃恢幸比耸吭缜敖邮苊襟w采訪時(shí)說。

作為世界上已探明的最大銅礦之一，埃娜克銅礦早在2009年7月就已開工，然而接連遇到的麻煩使得這一項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間一再推遲，甚至驚動(dòng)了兩國(guó)元首。

2014年10月，阿富汗總統(tǒng)加尼訪華時(shí)與習(xí)近平主席簽署《中國(guó)和阿富汗關(guān)于深化戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》，雙方在《聲明》中強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)埃娜克銅礦項(xiàng)目取得實(shí)際進(jìn)展。

2011年，中東和北非政局開始出現(xiàn)動(dòng)蕩，導(dǎo)致中石油旗下長(zhǎng)城鉆探工程公司在利比亞、尼日爾、敘利亞、阿爾及利亞等敏感地區(qū)的6個(gè)較大的海外項(xiàng)目合同中止，直接損失高達(dá)12億元。

據(jù)能源行業(yè)分析人士稱，目前國(guó)際上質(zhì)量較高、風(fēng)險(xiǎn)較小的資源項(xiàng)目已經(jīng)基本被西方石油巨頭瓜分，中國(guó)企業(yè)在走出去的過程中不得不將目光轉(zhuǎn)向亞非等相對(duì)落后國(guó)家。“這些地區(qū)政局多有動(dòng)蕩，面臨的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)更大。同時(shí)，油氣投資有些是戰(zhàn)略性投資，企業(yè)也要平衡自身盈利與國(guó)家利益之間的關(guān)系?！?/p>

在航運(yùn)領(lǐng)域更有央企因此折戟。中外運(yùn)長(zhǎng)航旗下長(zhǎng)航油運(yùn)，為了開展中東遠(yuǎn)洋油運(yùn)業(yè)務(wù)，2008年至2010年斥巨資制造了五六條大型油輪，但是由于2010年美國(guó)因?yàn)楹宋淦鲉栴}對(duì)伊朗實(shí)行金融制裁，凍結(jié)了其央行的美元賬戶，所以伊朗航運(yùn)訂單結(jié)算的錢根本沒辦法打到中國(guó)賬戶上，使長(zhǎng)航油運(yùn)巨額運(yùn)費(fèi)折戟中東。大傷元?dú)夂?，上市公司長(zhǎng)航油運(yùn)由于連續(xù)虧損最終竟被強(qiáng)制退市。

匯率波動(dòng)導(dǎo)致央企巨額損失

除政治因素外，還有匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)也值得警惕。尤其在建筑工程領(lǐng)域，業(yè)主往往希望用工程所在國(guó)的貨幣給承包商支付工程款，這對(duì)海外承包商來說就會(huì)有匯率波動(dòng)帶來?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，中鐵和中鐵建的“澳元門”風(fēng)波便是如此。

2008年上半年，中國(guó)中鐵做了總額為10多億澳元的結(jié)構(gòu)性存款，由于澳元兌人民幣貶值幅度較大，截至2008年9月30日，這筆匯兌已實(shí)際虧損19.39億元人民幣。

中國(guó)鐵建在2008年第三季度也曾有一筆3.2億元人民幣的澳元匯兌損失。中鐵建當(dāng)時(shí)公告稱主要原因是公司持有的主要外幣存款對(duì)人民幣的匯率繼續(xù)下跌形成浮虧記入當(dāng)期損益造成的。