張穎馨

目前黃金市場處在對希臘局勢關注和對美聯(lián)儲9月升息擔心兩方因素的交戰(zhàn)下。從近期市場反應來看，希臘局勢尚未能夠推動金價持續(xù)上行，美聯(lián)儲因素更勝一籌。由此來看，在美聯(lián)儲政策路徑明確前，金價不太可能擺脫近期的交投區(qū)間。

希臘危機這顆“定時炸彈”終于引爆。盡管此前民調顯示7月5日希臘公投結果會十分接近，但實際情況卻讓人“大跌眼鏡”，希臘民眾在投票中以壓倒性多數(shù)反對國際救助條款。受此影響，國際現(xiàn)貨金價跳空上漲，盤中一度突破近期1170美元/盎司的高位。然而，隨后的亞市盤又恢復到7月3日的收市價位。業(yè)內專家分析，未來黃金市場走勢的關鍵影響因素在于美聯(lián)儲的態(tài)度和美元走勢。

希臘公投結果未引發(fā)金市震動

希臘公投結果顯示，其拒絕接受歐盟以及IMF的資金救助，這也使其退出歐元區(qū)的可能性不斷增加，退歐風險加劇。法國巴黎銀行認為，假如希臘不做出重大讓步，未來談判很難達成協(xié)定，而目前“反對”的公投結果讓希臘做出妥協(xié)愈加不可能，因此當前判斷希臘退歐可能性為70%。

雖然到目前為止，市場對于希臘公投結果并沒有過激的反應，但人們還是流露出些許憂慮，這也促使黃金在7月6日成為投資者避險的工具而受到追捧，當日美國COMEX8月黃金期貨價格收盤上漲9.70美元，漲幅0.8%，報1173.20美元/盎司。盡管金價一度出現(xiàn)快速上漲，但隨后由于歐元暴跌提振了美元，金價漲幅受到極大限制。截至7月8日記者發(fā)稿，國際現(xiàn)貨金價已從高位回落，仍徘徊在1155～1156美元/盎司一線。

事實上，早在6月30日IMF確認希臘對其違約的時刻，金價也未能因此消息受到助推。對此，業(yè)內分析師認為，希臘此前雖然違約，但市場的情緒一直比較平穩(wěn)。由于市場早有預期希臘將會違約，但是認為其不會退出歐元區(qū)，因此避險情緒沒有大量產生，這也導致黃金價格在低位震蕩徘徊。

麥格理（Macquarie）分析師MatthewTurner表示：“與數(shù)年前的歐債危機不同，不存在對歐元區(qū)整體危機的擔憂，當時的恐慌情緒導致金價大漲，而且，黃金彼時也處于牛市當中?！秉S金在2011年歐債危機的推動下，觸及紀錄高點1920水平。

Turner補充道：“我們當前處于熊市，這對投資者的情緒有負面影響。人們也不太確信是否需要避險資產，如果需要，他們也不確定它就是黃金?！?/p>

黃金命運待決

結合希臘公投結果公布后黃金市場的反應來看，業(yè)內人士認為，金價近期將難以維持持續(xù)上行，真正決定黃金市場的關鍵影響因素將是美聯(lián)儲的態(tài)度和美元的走勢。

巴克萊貴金屬分析師表示，只要美聯(lián)儲出現(xiàn)鴿派言論或傾向，或者美國出現(xiàn)疲軟的經濟指標結果，金價就會上升，當美國經濟指標強勁，或者美聯(lián)儲言論開始偏向鷹派的時候，金價就會出現(xiàn)下滑。不過，若歐元區(qū)面臨分崩離析的危險情況，美聯(lián)儲是否還能升息同樣引人深思。加拿大蒙特利爾銀行資本市場（MOCapitalMarkets）的商品分析師JessicaFung表示，她不認為在歐洲這么多不確定的情況下，美聯(lián)儲還能負擔升息。年初至今，歐元兌美元下跌了近8%，同比去年更是跌去了18%。Fung認為，強勁的美元在影響美國經濟，對出口制造業(yè)不利。除了美國，中國經濟也會受到歐元區(qū)分裂的影響?！叭绻麣W元區(qū)分裂，那么美國是難以升息的，全球經濟沒能強勁到負擔升息?！盕ung堅定地說，盡管目前黃金表現(xiàn)疲軟，但投資者們低估了希臘退歐對全球金融市場可能帶來的影響，因為這是此前從未出現(xiàn)過的問題。

法國巴黎銀行（BNPParibas）也表示，在希臘局勢的影響下，美聯(lián)儲可能會把升息從9月推遲到12月。該行認為希臘退歐的可能性在70%。

野村（Nomura）的市場策略師BobJanjuah表示，希臘問題不可能很快就得到解決，美聯(lián)儲如果在9月升息將是重大政策錯誤，會帶來很大風險。

金價或將繼續(xù)探底反彈

從短期來看，影響金價走勢的是7月6日晚間美國公布的ISM服務業(yè)PMI以及就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI），這些數(shù)據(jù)或給金價的短期走勢做出指引。但從中長期看，當前市場上流行的仍是偏空觀點。巴克萊銀行最新發(fā)布的報告稱，考慮到美聯(lián)儲加息預期和疲軟的價格下限，預期黃金價格在今年第3季度將迎來最弱的時期。

美銀美林的分析師們則明確指出，金價近期將難以維持持續(xù)的上行。市場普遍預期在美聯(lián)儲政策路徑明確前，金價不太可能擺脫近期的交投區(qū)間。

美元/盎司

“總體而言，黃金目前正處于漲跌幅都有限的窄幅震蕩區(qū)域中，低位震蕩的概率較大?！泵裆y行金融市場部分析師湯湘濱如此預測金價短線走勢。但從中長期看，他則傾向于金價可能在今年第四季度反彈的觀點。

根據(jù)ISABullion日內更新的報告顯示，黃金在6月29日～7月3日期間呈現(xiàn)整體下跌態(tài)勢，但金價最終在每盎司1160美元附近尋得支撐，并收出相對緩和跌勢的十字星形態(tài)。因此不少業(yè)內機構認為，金價存在探底回升走勢，黃金最終將從1160美元觸底反彈，上行最終目標看向1220美元。對長線投資者來說，現(xiàn)在是出手買盤的較好時機。