張靜靜

過去9個月，上證綜指漲勢如火如荼，同時也迎來部分境外媒體的唱空之聲。A股究竟為何能扶搖直上？根據(jù)證券交易結算方中國證券登記結算公司的數(shù)據(jù)，截至4月3日的過去6個月，滬深兩市新開股票賬戶數(shù)達1373萬戶，一時間輿論熱議，難道又是“中國大媽”這一“神秘組織”大舉入市了？

2013年4月15日，國際金價暴跌20%，大量中國民眾涌入金店搶購黃金制品，價值1000多億元的300噸黃金瞬間被掃，她們被稱作是抄底黃金市場的“中國大媽”。此后，中國大媽又轉戰(zhàn)比特幣及海外房地產(chǎn)市場，一時間中國大媽成為實力雄厚的“市場主力”，“Dama”更以單詞形式收錄于《牛津英語詞典》。中國大媽的崛起不禁讓人聯(lián)想到20世紀90年代叱咤國際金融市場的“渡邊太太”。

渡邊太太：

昔日日元走勢晴雨表

20世紀90年代起，日本長期執(zhí)行超低利率甚至零利率政策，利息收入每況愈下，掌握家庭財政大權的主婦們不再被動地依賴銀行利息理財，而是選擇主動出擊將資金投向海外金融市場賺取高額收益。她們利用國內(nèi)低利率優(yōu)勢，拆入日元、投資高收益率的海外債券或外匯存款，獲得利差，并積極參與高杠桿的外匯保證金交易。

據(jù)媒體報道，2009年4月的交易高峰時期，當時東京外匯市場一個交易日的交易額就高達2542億美元，這樣的金額比葡萄牙、愛爾蘭這些小國的2009年的GDP還要高，而這其中1/3的貢獻都來自這群主婦。可以說，以擅長外匯保證金交易著稱的日本主婦投資者在全球外匯市場呼風喚雨。鑒于她們的江湖地位，國際匯市借用“渡邊”這一日本常用姓氏將其尊稱為“渡邊太太”。

時勢造英雄。日美利差曾長期穩(wěn)定在5%，日元與其他經(jīng)濟體的利差也不可小覷，加上日元階段性貶值帶來的超額收益，渡邊太太們的投資年化收益率一度超過30%跑贏諸多國際對沖基金。她們的行動也被視為日元走勢晴雨表：只要日元短線走強，渡邊太太就會伺機購買更多海外資產(chǎn)，因此銀行門外排隊的主婦投資者人數(shù)和日元走勢高度相關。就在高學歷、高薪水、高資歷的三高外匯交易員舉棋不定之際，渡邊太太們已然在場上殺了個回馬槍。渡邊太太，就是這樣神一般的存在！

2006年7月日本結束零利率政策，金融危機后全球央行又相繼進入降息周期，令日元套利魅力不再，資金回流日本，加上日元被視為重要避險工具，2007年7月至2011年11月間日元相對美元升值近40%，渡邊太太們很受傷。2010年8月，日本外匯保證金交易杠桿比例上限降至50倍，防范金融風險之余，再度打擊了活躍于外匯保證金市場上的渡邊太太們的交易熱情。然而渡邊太太并未因此絕跡江湖，而是不斷調(diào)整方向，將“勢力”逐漸滲入股票、國內(nèi)外債券、基金、信托等多個市場。2012年安倍經(jīng)濟學令日元再度大幅貶值，渡邊太太東山再起，抄底黃金、做多美元、拋售澳元資產(chǎn)。

理財技能大PK：

中國大媽終將超越渡邊太太

那么，問題來了！投資理財哪家強？當中國大媽遇到渡邊太太，會是怎樣的高下？

中國大媽和渡邊太太都是特定環(huán)境的產(chǎn)物，多金是她們的標簽。上世紀80年代末，日本家庭財富暴漲，其中，超過55%以儲蓄形式存在。而2014年中國家庭調(diào)查報告顯示，中國家庭財富中61%為現(xiàn)金及銀行存款。

另外，據(jù)日本公布的一項調(diào)查結果，在20～70歲的日本已婚女性當中，手握財政大權者占全體的82%。同期公布的另一項調(diào)查結果得知，日本已婚女性的“私房錢”平均每人每年115萬日元（折合人民幣5.9萬元），可以說渡邊太太們掌握了家里絕對的財政大權。

同樣地，匯豐人壽發(fā)布的調(diào)查報告《未來的退休生活：為何家庭很重要》揭示了中國女性在家庭財務決策中的地位：約有63%的中國女性表示家里的財務規(guī)劃幾乎都由她們經(jīng)手。同時，根據(jù)去年3月國內(nèi)一投資機構發(fā)布的《2014中國家庭現(xiàn)金管理策略：擺脫銀行存款束縛 分享利率化盛宴》報告數(shù)據(jù)測算，截至2013年底中國大媽們?nèi)司种锌赏顿Y的私房錢約為79069元。

無論是渡邊太太的出現(xiàn)還是中國大媽的崛起，都有大量閑置資金作為前提，一般來說，資本都是逐利的，從低收益領域流向中高收益領域也是情理之中。

雖然同為“家庭主婦”，中國大媽和渡邊太太肩上的擔子卻不盡相同。渡邊太太們享受國家財政制度的優(yōu)遇。在日本，無論男女一旦工作，就需要繳納所得稅、社會保險和厚生年金。即便不工作，渡邊太太們在65歲之后也同樣可以領取國民年金。我國的社會保障體系建設較晚，中國大媽多數(shù)仍在工作崗位上，她們的空閑時間較少;為了給自己的未來提供更穩(wěn)定的保障，中國大媽的投資壓力也更大。

如果說硬件上中日主婦不相上下，那么在投資軟實力上，中國大媽甚至還技高一籌。 2011年4月，萬事達卡國際組織發(fā)布“亞太區(qū)理財知識水平指數(shù)”，在亞太地區(qū)，中國大陸女性得分為73.3份，遠高于日本女性59.9分的成績。

不過在看投資理財?shù)姆秶?，渡邊太太們顯然要廣泛得多。以中國大媽為例，買房子吧，如今房地產(chǎn)市場低迷，租售比（編者注：房屋售價與租金之比，越高表示通過收租金收回購房成本的時間越久）奇高，得不償失;買點信托理財吧，收益跑不贏GDP增速，還有些不甘心;而股市“一年牛，九年熊”的周期，也讓很多中國大媽望股興嘆。因此中國大媽更喜歡追逐出現(xiàn)大幅上漲的熱點投資品種，不管是黃金還是比特幣，還是海外地產(chǎn)，都是在已經(jīng)產(chǎn)生較強的賺錢效應后再高位介入，其特點是“買漲不買跌”。

而作為知識女性的渡邊太太們，則掌握了一定的專業(yè)投資知識，她們的理財方式和視野更加開闊，投資組合中不僅有日本大企業(yè)的股票及國債等證券，而且還購買了外國公司的股票，不僅分散了風險，同時也便于更理性地判斷行情，做出明智抉擇。

中國大媽將成全球金融市場走勢的風向標

行文至此，筆者突然發(fā)現(xiàn)，在中國大媽與渡邊太太的投資理財PK中出現(xiàn)了一個驚人相似之處：從城市化率等多重指標來看，當下的中國與上世紀70年代的日本極為類似，這明顯是在對比“不同時代”的人。那么請試想一下20年后的中國和中國大媽（對應上世紀90年代的渡邊太太）。

筆者穿越至2035年，彼時中國人口總量14億，GDP總量超越美國，城市化率達到70%，人均GDP超過5萬美元，中國經(jīng)濟和金融市場早已發(fā)達到實現(xiàn)人民幣匯率自由浮動，人民幣成為國際主要儲備貨幣，投資者可參與全球任何金融市場……70后早已子孫成群，80后、90后也逐漸成為中國大媽的主要力量;彼時的中國大媽不僅有錢有閑，更是高學歷、高能力、高素質(zhì)的群體，她們不再單純地將投資理財看作資產(chǎn)保值、增值的途徑，而是作為一種興趣和基本技能。

請不要忙著質(zhì)疑筆者的想象力，筆者只想說“中國大媽”是一個與中國經(jīng)濟實力及金融環(huán)境平行發(fā)展的概念。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、國內(nèi)金融市場的逐步開放，她們也將擁有更寬廣的投資平臺，可以將投資眼光投向全球股票、債券、外匯、期貨、期權甚至掉期市場。未來的中國大媽將不再是土豪的代名詞，而是中國的“渡邊太太”，全球金融市場走勢的風向標。