唐偉元

上周大盤連續(xù)之前兩周的大幅下跌，短短13個交易日市場大幅下跌超過25%，大部分的個股跌幅都超過5%或者接近50%，如果以牛市調(diào)整來看，目前已經(jīng)接近調(diào)整的底部區(qū)域，但是，市場是不是在近期出現(xiàn)反彈？

如果以四炷香原理來判斷，目前市場已經(jīng)進入下跌第4炷香：

從上圖技術來分析，從大盤的6月14日5178點下降到6月17日4767點是下降第1炷香；從大盤的6月17日4983點下降到6月30日4264點是下降第2炷香；從大盤的6月25日4720點下降到6月30日3851點是下降第3炷香；從大盤的7月1日4316點下降到7月2日3795點是下降第4炷香；但是，如果從四炷香原理的對稱法則來看，目前的3795點似乎沒有完全走完下跌第4炷香，市場低點有待于在近期進一步確認。

從上周末央行的“雙降”措施，降息和定向降準以及證監(jiān)會出臺《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》（下稱“《管理辦法》”）都沒有對市場形成底部反轉，說明市場在這個低點位置，空方勢力極大，完全是要摧毀投資者的意志的，這個時候就是黎明前的黑暗，市場在上周還延續(xù)了大面積跌停板的情況，這樣的連續(xù)跌停風險極大，在這里奉勸那些準備抄底的投資者，注意風險，把握穩(wěn)健的市場的右側交易是非常重要的。

新《管理辦法》中規(guī)定：強制平倉線不再強制規(guī)定為130%，改由券商自主決定；同時不再設6個月的強制還款，不動產(chǎn)也可作為補充擔保物。截至7月2日午間，已有長江證券、廣州證券等券商將新規(guī)執(zhí)行落地。

長江證券7月2日發(fā)布多起兩融業(yè)務公告，自當天起開始受理融資融券合約展期事宜，同時還臨時變更對追加保證金違約認定及違約處置方式。

公告稱，客戶信用賬戶維持擔保比例在T日收市后低于130%的，應于“T+1”日下午16：00前或公司通知的更早時間追加擔保物。經(jīng)與客戶確認后，客戶追加擔保物后的維持擔保比例不得低于130%。此前，多數(shù)券商追加保證金比例執(zhí)行標準為補至150%。

此外，廣州證券也于上午發(fā)布業(yè)務公告，但并無具體說明后續(xù)細化措施，“廣州證券在風險可控的前提下，為維護客戶利益，在征得客戶同意后，對原應于2015年7月2日強制平倉的融資賬戶當日不強制平倉?！?/p>

與此同時，更多券商陸續(xù)加入上調(diào)折算率及下調(diào)保證金比例的隊列中。7月2日，中信證券稱將信用賬戶融資保證金比例由0.7調(diào)整至0.6。東吳證券上午也發(fā)布公告，下調(diào)融資保證金比例至0.65、融券保證金比例至0.65，并于即日生效。

上述券商在新《管理辦法》出臺以后，積極響應證監(jiān)會的號召，這個辦法在未來將要給券商帶來新的投資機會，建議大家重點關注：西部證券（002673）和國元證券（000728）的投資機會。