A輪，B輪，還是C輪死

就在創(chuàng)業(yè)投資泡沫爭(zhēng)論未休的時(shí)候，易凱資本王冉又高喊：“2015年90%的創(chuàng)業(yè)者有“C輪死”的可能”。2014年拿到A輪融資的公司有八百多家，拿到B輪融資的有兩百多家，這一千多家企業(yè)中會(huì)有很大一個(gè)比例需要在2015年去拿C輪。假設(shè)2015年還是只有不到100家拿到C輪，這意味著90%的創(chuàng)業(yè)者可能需要直面“C輪死”的可能。

隨后，九軒資本合伙人劉億舟又在創(chuàng)業(yè)家發(fā)布《從天使到A輪，創(chuàng)業(yè)者要邁過(guò)的九大生死關(guān)》一文，說(shuō)創(chuàng)業(yè)者可能A輪死。很多項(xiàng)目都存在這樣的“駝峰曲線(xiàn)”規(guī)律，0到1（種子輪）和1到10（天使輪）比較容易，10到100（A輪）比較難，100到1000（B輪）又相對(duì)容易，而1000到10000（C輪）又相對(duì)較難。

再后來(lái)，藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人陳維廣在博客天下發(fā)表《死在B輪時(shí)》一文，說(shuō)創(chuàng)業(yè)者可能B輪死。在他看來(lái)，投資人會(huì)搶投那些公司創(chuàng)始人估值比較高的A類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司，這種搶投行為使創(chuàng)業(yè)公司的估值水漲船高。這很可能會(huì)造成在2015年底，有七成創(chuàng)業(yè)公司在B輪融資出現(xiàn)問(wèn)題，或者說(shuō)不一定能達(dá)到創(chuàng)始人的預(yù)期。

以前，科技公司傳統(tǒng)的A輪融資額一般是400萬(wàn)-500萬(wàn)美元，現(xiàn)在A輪融資的門(mén)檻已經(jīng)提高到了1000萬(wàn)美元，如果以創(chuàng)業(yè)者讓出20%的公司股權(quán)來(lái)算估值的話(huà)，這家科技公司的估值就是5000萬(wàn)美元。傳統(tǒng)B輪融資額度大概是在3000萬(wàn)一4000萬(wàn)美元，現(xiàn)在是8000萬(wàn)-1億美元。這樣，很多公司就會(huì)把原本應(yīng)該投B、C輪的錢(qián)投向了A輪，這會(huì)引起A輪項(xiàng)目的激增。

A輪，B輪，還是C輪、D輪死，其背后折射的則是創(chuàng)業(yè)成功率偏低這樣一個(gè)基本事實(shí)。最新統(tǒng)計(jì)顯示，2014年拿到種子天使輪投資的公司達(dá)到847家，拿到A輪的達(dá)到861家，拿到B輪的有229家，拿到C輪的只有82家，拿到D輪的僅剩17家。

正如北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人董事總經(jīng)理鄧鋒所說(shuō)：不止C輪會(huì)死，每輪都會(huì)死。在他看來(lái)，每一輪的風(fēng)險(xiǎn)都很大，可能你公司要很大的話(huà)還是很不安全，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)變化非常快，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也非常多，原來(lái)有一些領(lǐng)先地位的認(rèn)為自己比較安全，現(xiàn)在不一定了，很多公司C輪都融了，最后還是出現(xiàn)了很多的問(wèn)題，所以互聯(lián)網(wǎng)的變化就是太快，今天O2O的很多領(lǐng)域也是這樣，即便公司融了很多錢(qián)，但是他們的風(fēng)險(xiǎn)感、危機(jī)感還是很強(qiáng)。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)，至少90%是不成功的。創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在整個(gè)社會(huì)趨于浮躁的大環(huán)境下，更容易讓年輕人、特別是90后們眼高于頂，以為只要有想法，講創(chuàng)新，談情懷就能改變世界。每個(gè)人都希望自己是那成功的10%；作為投資人，都希望自己投資的就是那成功的10%。但去年最熱門(mén)的投資人孫正義講過(guò)一句樸實(shí)但卻值得深思的話(huà)：我在選擇投資創(chuàng)業(yè)者時(shí)，只要求創(chuàng)業(yè)者把創(chuàng)業(yè)思想和方向講清楚就可以了，并不希望創(chuàng)業(yè)者用很短的時(shí)間就把創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目講清楚。

當(dāng)初馬云向?qū)O正義要投資的時(shí)候，馬云講了很多話(huà)，但孫正義只記住了一句：“讓天下沒(méi)有難做的生意?！睂O正義認(rèn)為馬云找到的方向一定是對(duì)的，生意越來(lái)越簡(jiǎn)單。孫正義發(fā)現(xiàn)了這一方向，他投資馬云實(shí)際上是在投資正確的方向。