馬坤

上海梅林正廣和股份有限公司前身是成立于1987年12月的上海梅林食品（集團）公司，其主干龍頭企業(yè)為創(chuàng)建于1930年7月的上海梅林罐頭食品廠。公司以肉業(yè)和罐頭食品制造業(yè)為主，使用的商標品牌以“梅林”、“正廣和”、“光明”為主。目前公司在國企改革大背景下，積極聚焦肉及肉制品行業(yè)，通過外延并購成長為肉制品行業(yè)龍頭。

2015年9月16日公司發(fā)布重大資產(chǎn)購買預(yù)案，擬以現(xiàn)金形式收購新西蘭肉類企業(yè)SFF集團50%股權(quán)，SFF是新西蘭最大的牛羊鹿肉加工企業(yè)，2014收入規(guī)模達98億元人民幣，是新西蘭僅次于乳品巨頭恒天然的第二大農(nóng)產(chǎn)品出口商，占據(jù)新西蘭畜禽屠宰總量的25%以上。若能順利完成本次海外收購，梅林短期內(nèi)將迅速成為中國最大的牛羊肉綜合加工企業(yè)，牛、羊屠宰量分別為目前國內(nèi)最大的皓月、蒙羊的4倍和6倍，并將大幅提升公司收入規(guī)模和盈利水平，并表后預(yù)計公司收入突破250億元，利潤增厚1億元。此外2015年7月，公司發(fā)布公告，光明集團擬將旗下上海農(nóng)場、川東農(nóng)場生豬養(yǎng)殖資產(chǎn)注入公司。

國內(nèi)目前肉牛行業(yè)處在快速發(fā)展階段，牛肉占肉類消費占比1990年的5%提升至目前9%，還在不斷上升中，海關(guān)正規(guī)進口牛肉量3年翻了3倍，但國內(nèi)目前自養(yǎng)流程可控的高端牛肉非常少，而且也沒有真正意義上的全國化領(lǐng)導(dǎo)品牌。而現(xiàn)階段制約國內(nèi)牛肉企業(yè)規(guī)模壯大的原因主要在于牛源問題，國內(nèi)外稟賦差距決定了未來競爭成敗在于海外布局。梅林與SFF集團未來產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)值得期待，一方面梅林聯(lián)豪將獲得穩(wěn)定的牛肉原料供應(yīng)，全力打造牛排領(lǐng)導(dǎo)品牌。另一方面SFF集團在梅林協(xié)助下擴大中國出口占比、提升小包裝比重以及提高屠宰利用率，其毛利率水平將獲得較大提升。

原牛奶集團CEO沈偉平出任上海梅林總裁，沈總把自己定位為職業(yè)經(jīng)理人，完全按照市場化的運作方式和激勵制度，牛奶集團在沈總的帶領(lǐng)下，收入由2003年不到3億增長到2014年的近百億，凈利潤由400萬增長到4個多億，并成功打造出聯(lián)豪、愛森、牛奶棚等多個品牌。目前梅林凈利率不足2%，明顯低于同行平均水平，新管理層上任后，公司管理效率有望持續(xù)提升。

上海梅林發(fā)展戰(zhàn)略逐漸清晰，聚焦豬肉和牛肉兩大全產(chǎn)業(yè)鏈。肉類行業(yè)空間巨大，具有超萬億的市場規(guī)模，且目前行業(yè)集中度非常低。在肉類戰(zhàn)略不斷推進下，梅林有望成長為牛肉的全國性龍頭，并強化豬肉的區(qū)域性龍頭地位，僅就收入規(guī)模而言（并表后），公司實際上已成為中國肉類行業(yè)三甲，超過雨潤，僅次于雙匯和金鑼。

資產(chǎn)注入和海外收購并表將帶來業(yè)績的大幅增厚，預(yù)計公司2016年收入突破250億、利潤翻番，長期來看公司效率持續(xù)提升和肉類戰(zhàn)略不斷推進，梅林有望成長為中國豬牛羊肉綜合性肉食龍頭，建議投資者中長期關(guān)注。

股市動態(tài)分析30回顧及評價

股市動態(tài)30指數(shù)上期收1350.2點，本期收于1382.6點，上漲2.4%，其中股票組合上漲3.81%。本期上證指數(shù)上漲6.13%，中小板指上漲6.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲7.39%。股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，上漲38.26%，同期上證指數(shù)下跌31.77%。本周股市動態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸上證指數(shù)。

五糧液（000858）公布非公開發(fā)行股票預(yù)案，發(fā)行價格為23.34元/股，發(fā)行股票數(shù)量不超過1億股，本次發(fā)行募集資金總額不超過23.34億元，募集資金將用于信息化建設(shè)項目、營銷中心建設(shè)項目、服務(wù)型電子商務(wù)平臺項目。五糧液也首次祭出員工持股計劃，通過激勵機制來實現(xiàn)企業(yè)的更好發(fā)展，國泰君安員工持股1號-宜賓五糧液第1期員工持股計劃定向資產(chǎn)管理計劃認購不超過2200萬股。

中信證券（600030）發(fā)布10月份公告，公司母公司10月實現(xiàn)凈利潤12.98億元，環(huán)比增長95.19%。實現(xiàn)營業(yè)收入26.81億元，環(huán)比增長25.3%;子公司中信證券（山東）10月凈利5642萬元，營業(yè)收入1.47億元。