張國寶

石油需求缺乏利好支撐

歐佩克維持不減產(chǎn)政策，美國原油庫存持續(xù)攀升

中國石油進(jìn)口已成為影響國際油價(jià)的重要因素

11月18日，阿拉伯原油價(jià)格率先跌破40美元大關(guān)，收報(bào)39.94美元。之前的11月13日，紐約原油期貨價(jià)格跌至每桶40.74美元，比11月3日價(jià)格下跌15%;布倫特原油期貨價(jià)格跌至每桶43.61美元，比11月3日價(jià)格下跌13.7%。

在專家看來，近期打壓國際油價(jià)的主要因素有兩大方面：一是美國原油庫存不斷攀升;二是市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期越來越濃重。

美國能源信息局11月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周之前美國商業(yè)原油庫存增加420萬桶至4.87億桶。至此，美國原油庫存已連續(xù)7周上升，目前的庫存水平較去年同期高出1.086億桶。與此同時(shí)，上周美國日均原油產(chǎn)量仍在增加，升至918.5萬桶。

石油輸出國組織最新發(fā)布的報(bào)告稱，全球原油庫存目前升至10年以來的最高水平。發(fā)達(dá)國家原油庫存較5年均值高出2.1億桶，已經(jīng)超過了2009年年初金融危機(jī)以來累計(jì)的過剩原油庫存。另外，近期多位美聯(lián)儲(chǔ)高官發(fā)表的講話傾向于支持加息，市場預(yù)期認(rèn)為，12月份升息可能性繼續(xù)提高。這使得以美元計(jì)價(jià)的原油等大宗商品下行壓力進(jìn)一步加劇。

今年下半年以來，國際油價(jià)始終運(yùn)行在每桶四五十美元附近，與去年相比處于“腰斬”水平。而國際能源署在最新發(fā)布的世界能源展望報(bào)告中認(rèn)為，全球原油供過于求的態(tài)勢可能仍將持續(xù)，油價(jià)在中期可能會(huì)保持在當(dāng)前水平。

受全球經(jīng)濟(jì)疲弱和美元走強(qiáng)的影響，石油需求缺乏利好支撐;另一方面，歐佩克維持不減產(chǎn)政策，美國原油庫存持續(xù)攀升，全球石油供應(yīng)過剩的局面得到延續(xù)。因此，未來一段時(shí)間，國際油價(jià)或繼續(xù)下挫。

今年美國出現(xiàn)暖冬現(xiàn)象，這削弱了取暖油的需求。短期來看，原油高庫存的壓力將繼續(xù)影響國際油價(jià)。

其實(shí)在我看來，除了上述媒體經(jīng)常分析到的因素外，一個(gè)未被提起到的因素是中國石油進(jìn)口對國際油價(jià)的影響。其實(shí)中國每日平均進(jìn)口石油650萬桶，已經(jīng)很接近美國的進(jìn)口量。中國石油進(jìn)口對國際油價(jià)的影響已經(jīng)成為一個(gè)不可忽略的重要因素。

在我和華爾街基金的座談中，發(fā)現(xiàn)他們十分關(guān)注中國原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備進(jìn)口的情況。巴黎暴恐事件從需求來看對油價(jià)是利空，但是如果有中東動(dòng)蕩的預(yù)期，短期又會(huì)形成對油價(jià)的支撐。11月國內(nèi)地方煉油企業(yè)放開進(jìn)口之后買了不少，但盡管11月的原油實(shí)貨市場不錯(cuò)，在需求總量不振的情況下，不過只是在不同所有制企業(yè)中轉(zhuǎn)換，對需求總量沒有作用，目前看都是短期行為。中期看，還需消化過度儲(chǔ)存，基本面油價(jià)仍然不振。

責(zé)編：徐豪 ?xuhao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭