文君然

（北京大學(xué) 北京 100000）

一、建立專門的政策性金融機構(gòu)

在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，更多用政府各種看得見的手，進行扶持，特別是建立專門政策性融資機構(gòu)，堅持“盡職免責(zé)”原則，政府扶持資金要公開透明。根據(jù)國際經(jīng)驗，美、日、德都有直接針對中小企業(yè)的政策性銀行，放貸專門針對中小企業(yè)，其放貸有特定的標準，對最后貸款的不良率有一定的容忍率，采用“盡職免責(zé)”的原則。

二、建立中小科技型企業(yè)資質(zhì)認定和信用評估機制

對中小科技型企業(yè)資質(zhì)和各方面信息進行匯總、管理，特別是信用評級的機制，能幫助金融機構(gòu)解決信息不對稱問題。政府需要加強科技型中小企業(yè)信用狀況信息指標體系的收集、整理、評估、披露等方面的工作。

三、借鑒美國社區(qū)銀行經(jīng)驗

社區(qū)銀行的概念來自于美國等金融發(fā)達國家，在美國社區(qū)銀行有1200 余家。社區(qū)銀行規(guī)模小，只能為中小企業(yè)服務(wù)，其次在一個社區(qū)，信息不對稱的問題也能解決。而且社區(qū)銀行包袱也相對較少。所以解決中小企業(yè)融資重要的環(huán)節(jié)是建立社區(qū)銀行，建立真正為中小企業(yè)服務(wù)的小型銀行。值得指出的是其中的“社區(qū)”并不是一個嚴格界定的地理概念，既可以指一個省、一個市或一個縣，也可以指城市或鄉(xiāng)村居民的聚居區(qū)域。凡是資產(chǎn)規(guī)模較小、主要為經(jīng)營區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)和居民家庭服務(wù)的地方性小型商業(yè)銀行都可稱為社區(qū)銀行。社區(qū)銀行進行關(guān)系型信貸。所謂關(guān)系型信貸，是指銀行通過與潛在借款人建立長期的交往關(guān)系來獲取借款人品格、家庭背景等非透明信息，從而決定貸款發(fā)放事宜的一種貸款方式；與之相反，交易型信貸是指銀行通過審核潛在借款人的財務(wù)報表、信用評級、公司治理等顯性信息來決定貸款發(fā)放事宜的一種貸款方式。

四、信用擔保體系和政府擔保

由于信息不對稱等原因，銀行等金融機構(gòu)對科技型中小企業(yè)的惜貸現(xiàn)象嚴重。信用擔保機構(gòu)作為中介，一方面可以為科技型中小企業(yè)增加信用，另一方面又為銀行分擔風(fēng)險，這有助于削弱信息不對稱的影響。我國現(xiàn)在基本建立起的政策性擔保為主，商業(yè)擔保、互助式擔保為重要補充的科技型中小企業(yè)擔保模式還不健全，一些地區(qū)還是過分依賴于政策性擔保，互助式擔保、聯(lián)合擔保等新型擔保模式還沒有充分發(fā)展。其中，互助式擔保模式被很多地方采用，產(chǎn)生了比較好的效果。科技型中小企業(yè)互助式擔保由一些科技型中小企業(yè)組成一個企業(yè)互助團體，與政府、銀行組成三方聯(lián)合擔保體，為團體內(nèi)會員企業(yè)提供信用擔保業(yè)務(wù)?；ブ綋ＤＪ绞箷T企業(yè)的財務(wù)資產(chǎn)、信用狀況實現(xiàn)透明化，并對會員企業(yè)實行監(jiān)督，銀行從而能獲取企業(yè)真實的信息狀況，緩解信息不對稱帶來的風(fēng)險。新型的擔保模式可以緩解政府單獨出資而造成的壓力。

五、小額貸款公司

小額信貸公司是指依法設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。以小額貸款公司為代表的中小金融機構(gòu)在解決中小企業(yè)的融資問題上有天然的優(yōu)勢。首先，中小金融機構(gòu)由于資金規(guī)模無法與大銀行相比，無法為大型銀行競爭，所以自然會更傾向于對中小企業(yè)提供貸款。其次，中小金融機構(gòu)通常服務(wù)于一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)，長期的業(yè)務(wù)往來加深雙方的信息交流，從而有助于解決信息不對稱的問題。再次，中小金融機構(gòu)在分析“軟信息”上的能力要強于大型銀行。

六、政府扶持基金與風(fēng)險投資

與外資風(fēng)險投資機構(gòu)不同，我國的風(fēng)險投資機構(gòu)在企業(yè)選擇上有很嚴重的短視現(xiàn)象，集中投資于成長期和成熟期的科技型中小企業(yè)。這主要是由于我國風(fēng)險投資行業(yè)從業(yè)人員投資經(jīng)驗不足，缺乏專業(yè)知識，缺乏風(fēng)險投資家和戰(zhàn)略投資家，加之我國的風(fēng)險投資機構(gòu)普遍運行不規(guī)范，隨意性較大，這些不利因素導(dǎo)致風(fēng)險投資不能發(fā)現(xiàn)真正具有投資價值的中小科技企業(yè)。

基于上述情況，我國政府應(yīng)出臺如投資收益減免等優(yōu)惠的稅收政策，構(gòu)建良好的投資環(huán)境，推動民間資本進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，拓寬風(fēng)險資本來源，同時嚴厲打擊國內(nèi)游資和境外熱錢的投機。2007 年第一個國家級創(chuàng)投引導(dǎo)基金——科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動，極大的促進了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展。2015 年1月14 日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立總規(guī)模400 億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。這無疑有助于推動產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。當前，我國的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)模式有參股模式、融資擔保、共同投資、風(fēng)險補助、投資保障等模式。參股模式、融資擔保和共同投資適用于規(guī)模較大的國家級政府或地方政府引導(dǎo)基金。風(fēng)險補助、投資保障適用于規(guī)模較小的引導(dǎo)基金。其中風(fēng)險補助和投資保障兩種模式符合種子期和初創(chuàng)期的融資需求。

七、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金

科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是政府專門用于支持科技型中小企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新活動的專項基金。創(chuàng)新基金作為科技型中小企業(yè)的一個融資渠道面臨著對科技型中小企業(yè)的限制條件較高，支持力度不足等問題。資金使用偏向于成長期已經(jīng)開始生產(chǎn)的項目上，雖然有利于基金的運行，卻忽視了處于研發(fā)階段，沒有大量生產(chǎn)的早期企業(yè)。另外基金資助項目的金額較少。無償資助和貼息貸款額度原則上不超過100 萬；投入資本金進行資助的，資本金不得超過企業(yè)注冊資本的20%。由于規(guī)定額度標準過低，遠不能滿足其科研投入的需求。

基于上述問題，政府應(yīng)該一方面加大科技創(chuàng)新基金資金投入力度，另一方面改革基金的融資模式、支持模式和運行模式。首先，政府大幅增加投入，提高資助的額度上限，同時改變政府單獨出資的現(xiàn)狀，利用稅收優(yōu)惠，對投資收益進行稅收減免，吸引各種投資主體參與創(chuàng)新基金，增加資金來源，壯大資金規(guī)模。其次，應(yīng)該在不改變創(chuàng)新基金用途的前提下，豐富創(chuàng)新基金的支持方式；加強與風(fēng)險投資機構(gòu)的合作，健全風(fēng)險投資機制。最后，要適度降低申請門檻，調(diào)整投資對象，加大用于支持種子期科技企業(yè)的資金比例。

八、網(wǎng)絡(luò)融資

網(wǎng)絡(luò)融資將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融領(lǐng)域，利用互聯(lián)網(wǎng)上大量的數(shù)據(jù)信息，通過大數(shù)據(jù)和云計算等技術(shù)，整合銀行資源和外部資源，既實現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的線上化，又創(chuàng)造了新的融資渠道。為了規(guī)范壯大互聯(lián)網(wǎng)金融，扶持科技型中小企業(yè)擺脫融資困境，首先應(yīng)該建立相關(guān)法律法規(guī)，加強對網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管，促進網(wǎng)絡(luò)融資的規(guī)范發(fā)展。建立相關(guān)法律法規(guī)，尤其是法律認可、市場準入、企業(yè)資質(zhì)認定等方面的規(guī)定，堅決抵制非法集資等違法行為。對網(wǎng)貸平臺實施監(jiān)管首先要明確網(wǎng)貸平臺的性質(zhì)，如果平臺只是作為信息中介，則不需要金融牌照。但當前我國P2P/P2B 平臺業(yè)務(wù)眾多，有很多已經(jīng)不僅僅充當信息平臺，而是自設(shè)資金池經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)，對于這類平臺必須持有金融牌照，納入風(fēng)險控制機制。

[1]梁寒冰,安楊. 科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金運作模式的構(gòu)建[J].科技進步與對策,2009,（5）.

[2]林毅夫,李永軍. 中小金融機構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟研究,2001,（1）.

[3]劉俊棋. 眾籌融資的國際經(jīng)驗與中國實踐[J].南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2014,（4）.

[4]中小微貸款風(fēng)險補償金管理辦法（試行）[S].2013.

[5]科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金2013 年報告[S].2013.

[6]科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理暫行規(guī)定[S].2003.