文/李稻葵

“十三五”規(guī)劃，在金融方面將加大改革創(chuàng)新力度，在進(jìn)一步增加金融供給和競爭，給予民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融充分的創(chuàng)新空間；對外完善人民幣匯率形成機(jī)制，推動(dòng)資本市場雙向開放，以及實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。這一系列措施，對金融改革和經(jīng)濟(jì)增長形成雙驅(qū)動(dòng)。未來四五年，中國金融或?qū)l(fā)生巨大變化。

第一，整體利率還將下降。盡管美國利率可能上升，但是由于中國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我們還需要降低利率，需要通過適當(dāng)降利率來降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

第二，對于匯率，我個(gè)人判斷，未來一年匯率可能會(huì)相對穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)有加快匯改的要求，但是人民幣已經(jīng)是準(zhǔn)國際貨幣了。人民幣在8月份調(diào)了一下是應(yīng)該的，2年多都沒怎么調(diào)過，但因?yàn)槿嗣駧攀菧?zhǔn)國際貨幣，人民幣一貶其他許多貨幣都跟著貶，從越南到哈薩克斯坦，我們又進(jìn)入1997年以后那個(gè)時(shí)代，我們今天這個(gè)情況跟亞洲金融危機(jī)時(shí)有很多相似的地方。人民幣匯改時(shí)間窗口短期我個(gè)人認(rèn)為是關(guān)閉了。習(xí)主席在西雅圖的講話，李克強(qiáng)總理在大連達(dá)沃斯論壇上的發(fā)言，調(diào)子是一致的?，F(xiàn)在這個(gè)時(shí)期，穩(wěn)定匯率的要求，無論從國際還是國內(nèi)來看，都比匯改要求更大了。

第三，金融產(chǎn)品將進(jìn)一步多元化。未來金融產(chǎn)品的重點(diǎn)，是把那些增長非?？斓念I(lǐng)域的回報(bào)，轉(zhuǎn)換成可以供老百姓分享的金融產(chǎn)品，這個(gè)是重點(diǎn)。不是給老企業(yè)貸款，也不是給基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款，那可以通過發(fā)債的形式實(shí)現(xiàn)。

第四，未來若干年，可能一年也可能三四年，會(huì)出現(xiàn)一些局部的、違約引發(fā)的金融動(dòng)蕩。中國現(xiàn)在一些P2P12%的利率，一些信托18%的利率，實(shí)在是太高了。這么高的利率背后，投資者如果沒有意識(shí)到有風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)出現(xiàn) “泛亞”這樣的事情。 “泛亞”是冰山一角，百姓要知道，這里面有泡沫，這個(gè)泡沫逐漸要放掉。

第五，更加專業(yè)化。我特別喜歡和小投資者講，從現(xiàn)在開始金融已經(jīng)變得非常復(fù)雜了，已經(jīng)不是買股票、買信托、買理財(cái)產(chǎn)品那么簡單了，以后一定會(huì)出現(xiàn)一大批的專業(yè)機(jī)構(gòu)，幫著百姓去投資。百姓以后意識(shí)到金融這個(gè)東西好，但是自己不會(huì)。原來自己買股票，現(xiàn)在不自己買了，找專業(yè)的公司，這是一個(gè)大市場。

金融業(yè)將來是中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新的增長點(diǎn)，金融除了是把社會(huì)資源合理調(diào)配之外，還有一個(gè)功能，就是幫助代際間管理未來的財(cái)富，這也是金融的功能，也是 “嬰兒潮”這代人的共同訴求。從這個(gè)角度講，專業(yè)理財(cái)公司將有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

另外還有兩個(gè)不成熟的預(yù)測，一是銀行業(yè)發(fā)展格局會(huì)改變，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的回報(bào)率會(huì)越來越低，而好的銀行會(huì)走出來，發(fā)展中間服務(wù)，商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型是重點(diǎn)；第二，金融平臺(tái)可能是將來競爭的焦點(diǎn)。過去五六年，阿里的淘寶把我們的傳統(tǒng)商業(yè)徹底改造了。現(xiàn)在樂視和騰訊正在競爭誰是中國第一大視頻平臺(tái)，手機(jī)平臺(tái)也要競爭，金融也是。金融平臺(tái)恐怕是未來一個(gè)白熱化競爭的戰(zhàn)場，誰獲得了金融平臺(tái)，誰就獲得了金融的明天。