楊嗣堯

(哈爾濱商業(yè)大學，黑龍江 哈爾濱 150000)

一、股權(quán)激勵制度產(chǎn)生的背景

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)和政府逐漸意識到傳統(tǒng)的工資雇傭關(guān)系已經(jīng)不適合現(xiàn)代的經(jīng)濟環(huán)境，員工需要一種新的機制來調(diào)動他們的積極性以應(yīng)對激勵的市場競爭。在股權(quán)激勵制度下，被激勵者能夠以股東的身份參與到公司運營、企業(yè)決策、分享利潤，進而調(diào)動員工的積極性，改變企業(yè)管理者的決策方案會由只注重眼前的短期利益轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展。自2005年來，隨著我國資本市場的穩(wěn)步發(fā)展，相關(guān)部門出臺了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》，繼而各相關(guān)法律法規(guī)陸續(xù)出臺來保障企業(yè)的股權(quán)激勵的實施，上市公司開始設(shè)計符合公司情況的股權(quán)激勵方案。我國開始逐漸引進西方先進管理經(jīng)驗并走上了探索股權(quán)激勵的道路。

二、上市公司股權(quán)激勵存在的問題

(一)上市公司治理結(jié)構(gòu)不健全

我國公司治理結(jié)構(gòu)的不健全導致在股權(quán)激勵實施過程中很難達到預期的效果。在我國的公司由上至下的管理結(jié)構(gòu)中，公司的管理決策權(quán)往往集中在少數(shù)人的手中，從而決定了在股權(quán)激勵的設(shè)計和實施的方案只代表了一小部分人的利益，甚至會忽略公司和中小股東的利益。此外，我國上市公司企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管機制不健全，缺乏對高級管理人員的監(jiān)督，可能會出現(xiàn)激勵對象為了使自己獲得利益來粉飾財務(wù)報表，虛增利潤等現(xiàn)象的發(fā)生，因而股權(quán)激勵難以做到客觀公正。

(二)業(yè)績考核體系不合理

上市公司股權(quán)激勵制度的實施是要在建立完善的業(yè)績考核體系前提之下實行，但是，目前我國的業(yè)績評價指標往往忽略了其他非財務(wù)指標，主要集中在財務(wù)數(shù)據(jù)指標上，如凈利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率等，使用的這類比較單一的財務(wù)指標使經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績不能得到全面、客觀和科學的反映，為了使業(yè)績評價達到預期的目標，企業(yè)管理者可能會虛構(gòu)會計財務(wù)報表，從而相對減弱了股權(quán)激勵的效力。

(三)證券市場有效性不足

股權(quán)激勵制度的實施需要營造一個成熟的資本市場做支撐。因為公司股票的市場價格越高可能給員工們帶來的利潤越大，激勵效果越顯著。在一個成熟的證券市場條件下，公司的經(jīng)營業(yè)績的提高會帶來股票價格的升高，股票價格越高代表著股東的財富越大，現(xiàn)階段，我國證券市場并不能真實反映企業(yè)的信息，股票的價格波動并不完全取決于公司業(yè)績，而包含著很多政策、公司、大股東操作等投機因素的影響，上市公司的經(jīng)營狀況和贏利能力情況并不能通過股價真實的反映出來，有可能企業(yè)盈利，股票的價格反而下降，員工的工作成果得到否定。在這樣的背景下，股權(quán)激勵的實施效果就很難得到體現(xiàn)，甚至可能帶來相反的作用，導致企業(yè)經(jīng)營者為謀求利益而參與市場操縱，破壞市場秩序。

(四)國家頒布的法律法規(guī)不完善

雖然近年來，我國陸續(xù)出臺關(guān)于股權(quán)激勵的相關(guān)法規(guī),但關(guān)于股票期權(quán)激勵制度的法規(guī)政策體系還不完善，仍存在著許多缺陷和不足，使許多利益投機者有機可乘，因而還需要出臺更為詳細的具體操作準則來規(guī)避股權(quán)激勵制度所帶來的問題，對上市公司相關(guān)會計處理、公司股票期權(quán)、稅務(wù)處理問題、經(jīng)營者經(jīng)營成果等信息的披露作出具體的要求和規(guī)定，使公司的股權(quán)激勵制度在法律法規(guī)的保護傘下，能夠規(guī)范有效的實施。

三、完善上市公司股權(quán)激勵機制的對策

(一)完善公司治理結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部監(jiān)管

完善上市公司的治理機構(gòu)是股權(quán)激勵機制發(fā)揮作用的重要條件，上市公司應(yīng)利用相關(guān)的制度建設(shè)來加強內(nèi)部管理，約束企業(yè)高管的行為。首先，上市公司應(yīng)當充分發(fā)揮內(nèi)部和外部共同監(jiān)督管理功能。內(nèi)部建立合理的董事會管理結(jié)構(gòu)，避免一權(quán)獨大，忽略中小股東利益的行為出現(xiàn)，同時，加強外部董事的獨立性，使他們從外部對企業(yè)內(nèi)部進行監(jiān)督。最后，上司公司應(yīng)當制定嚴格的信息披露制度，使公司公布的信息公平客觀，使大眾能及時了解公司業(yè)績情況，防止公司利用各種手段炒買炒賣本公司股票，并且防止經(jīng)營者為了獲利而操作股票的價格。通過企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與管理，可以有效防止經(jīng)營管理者以權(quán)謀私，避免侵占和損害股東利益的現(xiàn)象出現(xiàn)，推動股權(quán)激勵的有效實施。

(二)建立科學的業(yè)績評價考核體系

績效考核是股權(quán)激勵實施的前提基礎(chǔ)和重要內(nèi)容。上市公司應(yīng)當建立科學合理的業(yè)績評價體系考核每個員工的工作成果并加以激勵，考核指標應(yīng)當全面系統(tǒng)，不單純的考慮財務(wù)指標，而加入非財務(wù)指標的測評。國外已經(jīng)有EVA、平衡計分卡等先進的考核方法，可以納入到我國的上市公司業(yè)績考核體系當中，能夠?qū)T工的業(yè)績評價更加全面公平與合理，使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與激勵對象付出的勞動之間的關(guān)系能夠更加直觀、準確的反映出來，從而按勞所得，加強上市公司股權(quán)激勵的實施效果。

(三)逐步規(guī)范資本市場

資本市場不完善，股票的價格還不能有效真實客觀地反映經(jīng)經(jīng)營管理成果，因此需要逐步規(guī)范資本市場。首先，要加強資本市場的監(jiān)督，減少操縱市場的行為，消除信息不對稱的行為，維護資本市場公開、公平、公正和城市信用的原則。其次，發(fā)揮資本市場的市場價格調(diào)節(jié)作用，使股價能夠盡可能的真實反映公司的經(jīng)營成果和業(yè)績。最后，要求相關(guān)證券監(jiān)管部門、政法管理單位推進資本市場執(zhí)法體制改革，落實依法辦事和依法行政的工作要求。

(四)政府完善相關(guān)法律法規(guī)

為了使股權(quán)激勵促進企業(yè)的發(fā)展、實現(xiàn)股東利益、為企業(yè)治理提供良好的管理工具，而不是成為高級管理人員以權(quán)謀私、擾亂市場、侵害股東利益的幫兇，我國上市公司應(yīng)當結(jié)合實際，制定一系列關(guān)于股權(quán)激勵方面的具體實施細則，為企業(yè)激勵機制的實施和完善創(chuàng)建良好的政策和法律環(huán)境。如出臺統(tǒng)一規(guī)范的會計確認核算的細則，促使各企業(yè)的會計核算處理方式相同，從而使財務(wù)指標具有可比性，進一步加強企業(yè)的內(nèi)部管理和外部監(jiān)管。同時，在企業(yè)的甩手方面，可以考慮將用于股權(quán)運作的部分資金計入到公司的成本當中；再頒布相應(yīng)的個人所得稅減免政策，對激勵對象采用一定的優(yōu)惠政策，進而加強了股權(quán)激勵的效果。

四、結(jié)語

綜上所述，股權(quán)激勵機制作為上市公司激勵員工的有效管理工具，能夠有效的提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績及發(fā)展能力，對企業(yè)的未來發(fā)展有及其深遠的影響。由于我國上市公司股權(quán)激勵處于初級階段因而實施過程中所存在的問題，我國上市公司應(yīng)該結(jié)合客觀外部環(huán)境與企業(yè)內(nèi)在因素進行股權(quán)激勵的創(chuàng)新改革和完善，優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)，建立科學的考核評價體系，建立相關(guān)法律法規(guī)，從而在有效的資本市場中，發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的良好作用。

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