馬靜

摘 要：面對(duì)嚴(yán)峻的外匯波動(dòng)問(wèn)題，我國(guó)眾多的外貿(mào)企業(yè)必須樹(shù)立正確的意識(shí)，認(rèn)識(shí)到外匯風(fēng)險(xiǎn)并非不能避免，相關(guān)公司可以通過(guò)采取一定的管理措施，將外匯風(fēng)險(xiǎn)降到最低。同時(shí)，必須認(rèn)識(shí)到，只有企業(yè)本身才是應(yīng)對(duì)外匯管理風(fēng)險(xiǎn)的主體，所以企業(yè)必須依靠對(duì)自身?xiàng)l件的研究和開(kāi)發(fā)來(lái)采取適合自己并行之有效的措施來(lái)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)國(guó)家政策和銀行的配合也同樣起著關(guān)鍵作用。只有在企業(yè)自身的不斷努力下，國(guó)家和銀行部門(mén)相關(guān)有利措施的大力配合下，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)更加健康、可持續(xù)地快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；防范

中圖分類(lèi)號(hào)：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2015）15-0037-02

1 我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口面臨的主要外匯風(fēng)險(xiǎn)

1.1 交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是指在貿(mào)易結(jié)算中由于匯率的浮動(dòng)而引發(fā)交易主體的收入和支出變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。它是外匯風(fēng)險(xiǎn)中最常見(jiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)。經(jīng)過(guò)“匯率改革”后，交易風(fēng)險(xiǎn)已成為中小外貿(mào)企業(yè)發(fā)展面臨的最大威脅。

所有公司的交易風(fēng)險(xiǎn)在于當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易中的約定現(xiàn)金流時(shí)，它的數(shù)額會(huì)在外匯的變動(dòng)下發(fā)生變動(dòng)。而企業(yè)如果要實(shí)現(xiàn)該現(xiàn)金流的使用價(jià)值，就必須兌換成該國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣。

隨著匯率的不斷波動(dòng)，企業(yè)在一個(gè)動(dòng)蕩的外匯市場(chǎng)下面臨價(jià)格和交貨日期的合同的洽談時(shí)，將面臨的國(guó)內(nèi)外貨幣之間的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用公共會(huì)計(jì)規(guī)則使得公司交易風(fēng)險(xiǎn)受到影響這一過(guò)程被稱(chēng)為“重估”，即每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)都將會(huì)進(jìn)行合同現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)量活動(dòng)。如果一個(gè)公司在基礎(chǔ)貨幣或報(bào)表貨幣中應(yīng)付或應(yīng)收賬款的貨幣價(jià)值，從一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日到下一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日期間發(fā)生了變化，這些現(xiàn)金流的預(yù)期值就會(huì)因此發(fā)生改變。在美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中這個(gè)過(guò)程是ASC 830規(guī)定的，最初被稱(chēng)為FAS 52。根據(jù)ASC 830顯示，這些合同現(xiàn)金流的價(jià)值會(huì)根據(jù)貨幣價(jià)值的變化直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此公司若無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流，它就可能會(huì)出現(xiàn)失控狀態(tài)。匯率的不確定性，將影響公司未來(lái)的盈利能力和公司的貨幣價(jià)值，導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款造成巨大損失。如果企業(yè)沒(méi)有對(duì)沖交易的接觸會(huì)很難管理的管理公司的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流量，因?yàn)樗遣淮_定的，它可能會(huì)超過(guò)預(yù)算。管理者無(wú)法控制現(xiàn)金流，就會(huì)缺少辦法有效地選擇金融活動(dòng)從而更好的進(jìn)行投資。

1.2 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也叫做折算風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理過(guò)程中，功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣的時(shí)候，因?yàn)閰R率變動(dòng)而導(dǎo)致的帳面損失的可能性。功能貨幣是指經(jīng)濟(jì)主體與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流轉(zhuǎn)中使用的各種貨幣。記賬貨幣則是指在編制綜合財(cái)務(wù)報(bào)表過(guò)程中所使用的報(bào)告貨幣，通常是使用本國(guó)的貨幣。

匯率的變化通常能直接影響到公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)狀況。所有跨國(guó)企業(yè)的整合過(guò)程中需要折算從國(guó)外到國(guó)內(nèi)所有子公司的資產(chǎn)和負(fù)債并報(bào)告整合成財(cái)務(wù)報(bào)表，從而進(jìn)行資產(chǎn)折算。在此過(guò)程中會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的現(xiàn)金流，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)報(bào)及其股票價(jià)格產(chǎn)生影響。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別在于對(duì)各種不同的會(huì)計(jì)處理方法有風(fēng)險(xiǎn)損失。假如匯率發(fā)生了變動(dòng)，而經(jīng)營(yíng)主體的外幣資產(chǎn)或者負(fù)債以及各種賬目賬面數(shù)額未發(fā)生改變，本幣卻已經(jīng)有了變化。會(huì)計(jì)賬目的變化季會(huì)帶給公司部分的損益。

1.3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在預(yù)料之外的匯率浮動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)生的在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，公司價(jià)值（預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值）所變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)以及會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要深遠(yuǎn)的多。匯率變動(dòng)對(duì)原材料采購(gòu)，商品的產(chǎn)出和銷(xiāo)售等各個(gè)領(lǐng)域都有影響，而這些影響則決定了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響程度。一般來(lái)說(shuō)，只有實(shí)際的貨幣和價(jià)格波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

一個(gè)具有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的公司，它的市場(chǎng)價(jià)值將會(huì)遭受到預(yù)測(cè)之外的匯率波動(dòng)的影響。這種外匯匯率調(diào)整會(huì)嚴(yán)重影響到一個(gè)公司在其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中的市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)地位，和其現(xiàn)金流以及最終的市場(chǎng)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流折現(xiàn)值產(chǎn)生一些影響。任何能暴露出企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)活動(dòng)同時(shí)也能暴露企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也有可能是因?yàn)槠渌?jīng)營(yíng)活動(dòng)和并不單純的國(guó)際間交易投資引起的，比如在固定資產(chǎn)中衍生出的未來(lái)現(xiàn)金流。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)即是經(jīng)濟(jì)前景的變動(dòng)，然而這種變動(dòng)是無(wú)法預(yù)測(cè)的。一個(gè)公司的價(jià)值是通過(guò)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)衡量的，比如收入、出口和國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售，以及相對(duì)應(yīng)地經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。正是有這種未來(lái)現(xiàn)金流的變化才導(dǎo)致了公司有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的困擾。

2 如何防范外匯風(fēng)險(xiǎn)

（1）加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。企業(yè)可以不斷深入地培訓(xùn)及吸納懂外語(yǔ)、技術(shù)以及財(cái)務(wù)的專(zhuān)業(yè)人員，熟練運(yùn)用識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和使用風(fēng)險(xiǎn)的管理工具來(lái)增加金融外匯知識(shí)信息的輸入，從而能夠?qū)R率風(fēng)險(xiǎn)做出更成熟的判斷。如果一個(gè)企業(yè)不能承擔(dān)這樣的費(fèi)用，也可以和很多企業(yè)一起共同合作完成來(lái)實(shí)現(xiàn)資源共享?？梢詫で笊虡I(yè)銀行來(lái)定制特殊服務(wù)，通過(guò)參考銀行研究團(tuán)隊(duì)來(lái)得到專(zhuān)業(yè)的建議。

（2）選擇性使用遠(yuǎn)期結(jié)匯。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理并不能通過(guò)采取規(guī)避、轉(zhuǎn)移或者分散風(fēng)險(xiǎn)等的措施，達(dá)到實(shí)現(xiàn)損失防止的同時(shí)增加銷(xiāo)售利潤(rùn)的目的。未來(lái)的不確定性將可能轉(zhuǎn)化為確定性，因此不能將當(dāng)前的損失情況作為評(píng)價(jià)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。例如，付款后6個(gè)月，公司通過(guò)出售長(zhǎng)期結(jié)售匯，遠(yuǎn)期匯率6.7元人民幣/美元，如果失效率為6.8元人民幣/美元的話，就會(huì)被誤認(rèn)為是一些企業(yè)的管理不當(dāng)。但事實(shí)上，結(jié)果是難以預(yù)測(cè)的，因?yàn)閰R率也有可能是6.6元人民幣/美元。一些企業(yè)管理者很難使用現(xiàn)階段的損失作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，這是很不利于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的，同時(shí)也影響著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

（3）將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入成本控制。由于匯率的波動(dòng)越來(lái)越頻繁，企業(yè)可以在核算成本的時(shí)候把匯率偏差因素考慮在內(nèi)，因?yàn)樵谝欢ǖ臅r(shí)期內(nèi)，匯率波動(dòng)是仍會(huì)有一定的范圍的，這個(gè)范圍大約在3%-5%之間，雙方在報(bào)價(jià)時(shí)可以將這個(gè)因素考慮在內(nèi)。同時(shí)，雙方可以自己擬定協(xié)議，加入超出一定比例，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

（4）采取進(jìn)出口風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式來(lái)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。由于外貿(mào)企業(yè)既可以出口商品，又可以進(jìn)口商品，他們可以合理運(yùn)用自己的雙重身分來(lái)消除匯率變動(dòng)造成的價(jià)格差。匯率下降的時(shí)候，出口量減少，不過(guò)同時(shí)進(jìn)口所需的支付金額也會(huì)隨之減少，從而達(dá)到了一種匯率影響的相互抵最近，人民幣區(qū)域化的步伐在不斷加速，人民幣作為一種區(qū)域貨幣，在邊境貿(mào)易中被廣泛使用，一些國(guó)家將人民幣作為可自由兌換的貨幣，還有一些國(guó)家將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，有關(guān)部門(mén)也將在促進(jìn)人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用和人民幣國(guó)際化提上議程。

（5）盡可能使用人民幣。在擴(kuò)大我國(guó)國(guó)內(nèi)需求的十項(xiàng)措施中，近期正式地提出了增加使用人民幣作為出口信貸的想法；我國(guó)于2008年12月開(kāi)始，在香港、澳門(mén)、廣東、云南以及廣西與東盟國(guó)家的貿(mào)易交往中，正式地以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算進(jìn)行試點(diǎn)推行工作。憑借人民幣進(jìn)行交易可以起到與匯率風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用，這就要求了我國(guó)企業(yè)應(yīng)該符合改革的政策走向，在政策允許的范圍內(nèi)發(fā)揮人民幣的區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合作用，從而杜絕匯率風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。

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