王韜燁

摘要：隨著利率市場化金融改革進程的不斷發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)的融資環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。在這種環(huán)境背景下，發(fā)電企業(yè)面臨的新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。企業(yè)能否在未來激烈的市場環(huán)境中立于不敗之地和企業(yè)融資管理有著密不可分的聯(lián)系?；诖?，本文對利率市場化形式下發(fā)電企業(yè)融資策略進行探討。

關鍵詞：利率市場化 發(fā)電企業(yè) 融資

隨著我國利率化市場的不斷推進和改革，國內(nèi)金融利率市場化也得到了更加全面的發(fā)展。一直以來，對于中小型企業(yè)來說，融資都是企業(yè)發(fā)展的一個難點，為了更加深入的分析市場利率化對企業(yè)融資造成的影響。本文對利率市場環(huán)境下環(huán)境的變化、企業(yè)需要面對的挑戰(zhàn)等進行分析，并提出了提高企業(yè)融資管理的相關措施。

一、發(fā)電企業(yè)的融資優(yōu)勢

一是幾乎不存在違約風險。雖然電力企業(yè)建設初期的投資規(guī)模比較大，投資時間也比較長，但是投資回報的穩(wěn)定性佳，具有較低的投資風險。二是融資金額會給金融機構帶來高額的利潤。電力企業(yè)作為我國的經(jīng)濟基礎行業(yè)，具有自然壟斷行業(yè)的特征，并且在我國經(jīng)濟中發(fā)揮著主導作用。作為一項成長性投資，如果投資合理，回報率可以達到10%～12%，可以為金融企業(yè)帶來高額的利潤。

二、利率化市場形勢下對企業(yè)融資環(huán)境造成的影響

利率市場化實質上是一個逐步發(fā)揮市場機制在利率決定中的作用、進而實現(xiàn)資金流向和配置不斷優(yōu)化的過程。但是利率市場化并不意味著利率的完全自由化，中央銀行仍可以通過公開市場操作影響市場基準利率，進而影響其他金融產(chǎn)品的定價。隨著利率化市場的不斷推進和發(fā)展，金融單位開始采用市場化的浮動利率進行管制，雖然利率管制正逐步放開，但是金融機構和企業(yè)的融資成本博弈還將持續(xù)。短期內(nèi)企業(yè)的融資形勢不會有較大改觀，特別是中小企業(yè)，而從長期的角度來看，這項措施會增加各金融機構之間的競爭，從而對發(fā)電企業(yè)帶來一定的影響。

三、市場經(jīng)濟環(huán)境下融資管理需要解決的問題

（一）企業(yè)運營過程中受到的不確定影響因素增加

在利率市場化的形勢下，在進行融資時會受到很多不確定因素的影響，融資成本對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營會產(chǎn)生比較大的壓力。由于發(fā)電企業(yè)在施工前期需要購買很多價格較貴的設備，并且這些設備花費的投入時間比較長，利潤獲取慢。如果出現(xiàn)經(jīng)營問題，就會產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟損失。由此造成的資金壓力比較大，如果不能獲得利潤，發(fā)電企業(yè)就有可能需要償還巨大的債務風險。由于發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所使用的資金有很大一部分是通過借款的形式得到的，需要支付的利息遠大于短期周轉資金，這些因素都造成企業(yè)的資金運營風險增加。

（二）金融機構依然保持比較強的議價能力

目前，利率化市場改革雖然已經(jīng)開始，但是我國當前的經(jīng)濟增長仍然主要靠消費和投資來進行拉動的，我國企業(yè)對貨幣的需求量仍然很大。從經(jīng)濟學理論的角度出發(fā)，在資金供小于求的局面下，企業(yè)融資的壓力仍然大于金融單位的經(jīng)營壓力。為了保證有足夠的資金需求，要求金融單位利用競價的方式來得到利率上的優(yōu)勢，從這種情況下進行考慮并不符合現(xiàn)實。特別是在當前我國積極推廣應用新能源的基礎上，傳統(tǒng)的發(fā)電企業(yè)所面臨的壓力也比較大，在和金融單位進行討價還價時，仍然處于劣勢。這一點對發(fā)電企業(yè)的融資也造成了影響。

（三）融資環(huán)境處于弱勢

一直以來，在我國所有制結構的影響下，電力企業(yè)在融資時，就顯得非常的謹慎。存在著融資渠道少，融資方式單一等問題。對于電力企業(yè)來說，由于其資金投入大，在進行融資時，主要使用債務融資的方式進行融資，同時這也是當前需要重點解決的問題。由于電力企業(yè)主要是利用債務來進行融資的，再加上我國經(jīng)濟近年來的快速發(fā)展，使得電力資源無法達到我國經(jīng)濟發(fā)展的基本需求，在資金方面的缺口也不斷增加，在這種情況下，迫切需要進行多元化的融資。

（四）企業(yè)融資成本在利率化市場下不斷提高

在沒有進行利率化市場改革之前，很多企業(yè)都是希望利率市場改革以后可以使企業(yè)的融資成本降低。而實際情況并非如此，從短期來看，企業(yè)融資成本還會持續(xù)保持一個比較高的利率水平，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)也無法免受其害。

四、利率市場化形式下發(fā)電企業(yè)的融資方法

（一）提升融資管理層次，降低企業(yè)融資成本

依據(jù)當前我國中小企業(yè)在資本市場發(fā)展的實際情況，其在資本市場進行直接融資的空間比較小，目前最主要的融資方式主要是間接融資，即從金融機構貸款。利率市場化的發(fā)展之后，金融機構的息差收入出現(xiàn)下降的現(xiàn)象，金融機構將風險、成本和收益等因素進行分析，最終仍會以較高的貸款利率貸款給普通中小企業(yè)，利率的下浮空間較小甚至可能仍然保持一定的上浮趨勢，企業(yè)融資管理人員根據(jù)市場發(fā)展的實際情況，采取各種措施將融資管理的層次不斷提升。他們的工作包括日常融資工作和內(nèi)部財務控制，尤其是對內(nèi)部財務控制，財務管理人員必須學會立足于大局，準確把握企業(yè)資金運營狀況，實時為企業(yè)高管提供有建設性的管理方式，努力幫助高管做好管理工作，使企業(yè)的經(jīng)濟效益和競爭實力得到真正的提高。企業(yè)財務狀況的好壞與企業(yè)能否在未來發(fā)展中爭取到最優(yōu)惠的貸款利率、能否取得良好發(fā)展前景息息相關。此外，企業(yè)財務管理人員必須重視對經(jīng)濟金融信息的收集分析，是自身能準確的判斷市場利率的走勢，從而為企業(yè)確定最適當?shù)娜谫Y方式與最好的融資結構。

（二）提高資金的營運效率，形成合理的資金結構

隨著利率市場化的發(fā)展，“攬存”成為金融機構之間最常見的競爭方式，這種競爭趨勢使企業(yè)的議價能力得到了提高，企業(yè)財務管理人員根據(jù)企業(yè)的運營情況制定財務預算計劃，在保證日常運營資金周轉靈活的基礎上，保證企業(yè)持有最適當?shù)默F(xiàn)金數(shù)量，通過與多家金融機構溝通議價之后，多方面比較選擇在存款方面條件最好的金融機構，把短期閑置資金和長期閑置資金，分別轉變?yōu)楦呦⑼ㄖ婵罨蛘邔⑵渲幸徊糠洲D為高息定期存款，在符合企業(yè)風險管理的情況下，購買國債或者企業(yè)債券等，通過各種方式使存量資金的營運效率提高，建立科學、合理的資金結構。

（三）做好對外投資的融資決策，降低投資風險

隨著利率市場化的發(fā)展，企業(yè)資金運營的風險性不斷增大，但是很多企業(yè)卻忽視客觀限制因素，也無視自身資金實力是否充足的主觀因素，同時將國家的宏觀調控功能也置之度外，企業(yè)投資存在很大的盲目性，不進行科學的規(guī)劃和部署，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，導致企業(yè)發(fā)展面臨很大的困難，不利于企業(yè)的健康發(fā)展，甚至可能使企業(yè)陷入極大的金融危機。此時，企業(yè)融資管理人員必須依據(jù)實時情況，準確了解國家的宏觀經(jīng)濟政策，對企業(yè)的資金運營實力進行科學評估，如此融資決策才能合理，企業(yè)安排其投資額度才能以自身實力為標準，不僅可以取得投資收益的最大化，還能將投資風險降低。

（四）全面提高管理人員的業(yè)務素質，提升企業(yè)的競爭實力

隨著利率市場化的發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營過程中遇到的風險不斷增多，同時，管理人員必須具備較高的業(yè)務素質才能順應發(fā)展的需要。企業(yè)管理人員必須嚴格執(zhí)行國家財經(jīng)法規(guī)，企業(yè)規(guī)章制度，提高自身的風險防范意識，學習更多的財經(jīng)知識，能更好的與網(wǎng)絡經(jīng)濟、電子商務的新模式相適應，這樣不僅能提高企業(yè)的理財能力，還能提高企業(yè)的市場競爭力。融資活動涉及的范圍非常廣泛，與企業(yè)的產(chǎn)、供、銷等多個環(huán)節(jié)息息相關。換句話說，企業(yè)的經(jīng)營活動與融資工作密不可分，資金管理的好壞與企業(yè)的生死存亡息息相關，為了在利率市場化趨勢不斷加強的背景下獲得健康發(fā)展，企業(yè)必須努力做好融資工作，因此，企業(yè)運行若想取得良好的生產(chǎn)運營狀況，立足于激烈的市場競爭環(huán)境中，管理人員必須要做好上文所述工作。

五、結束語

總而言之，利率市場化形勢下，并不能在短期內(nèi)降低各個企業(yè)的融資成本，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，為了降低融資風險，企業(yè)需要不斷的對自身的競爭力進行提升，樹立成本效益觀念，實現(xiàn)由簡單的節(jié)約、節(jié)省觀念向現(xiàn)代成本效益觀念轉變。以成本效益觀念控制融資成本，努力使企業(yè)達到經(jīng)濟效益最大化；政府金融管理部門要提高監(jiān)管力度，避免出現(xiàn)一些惡意競爭，對行業(yè)運作進行規(guī)范，從而將利率改革的效能充分發(fā)揮出來。

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