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        皇氏乳業(yè)的銷售增長能力和收益增長能力分析

        2015-07-05 08:30:20楊君君
        2015年35期
        關鍵詞:乳業(yè)盈利增長率

        楊君君

        一、皇氏乳業(yè)概況

        廣西皇氏甲天下乳業(yè)股份有限公司的前身是廣西皇氏生物工程乳業(yè)有限公司(簡稱皇氏乳業(yè)),成立于2001年5月,以生產各類乳制品,特別是高檔乳制品為主,集牧草種殖、奶牛養(yǎng)殖、科研開發(fā)和市場服務于一體的高新技術民營企業(yè)?;适先闃I(yè)于2010年1月6日,公司A股正式在深圳證券交易所掛牌上市,于2014年12月31日正式更名為皇氏集團股份有限責任公司。

        由于本文研究內容為2010年-2014年,所以仍沿用皇氏乳業(yè)這一簡稱,年報信息均以合并報表數據為口徑。

        二、基于財務報表對皇氏乳業(yè)銷售增長能力的具體分析

        銷售增長是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源,也是企業(yè)價值增長的源泉。一個企業(yè)的營業(yè)收入情況越好,市場所占份額越多,企業(yè)生存和發(fā)展的空間也就越大;相應的,企業(yè)的營業(yè)收入增長越快,說明企業(yè)生存和發(fā)展的能力提高越快。因此,可以用營業(yè)收入增長率來反映企業(yè)在營業(yè)收入方面發(fā)展的能力。

        皇氏皇氏乳業(yè)近五年營業(yè)收入逐年上升,2010—2013年一直保持著百分之三十多的營業(yè)收入增長率,營業(yè)收入增長比較穩(wěn)定,這表明,皇氏乳業(yè)一直處于不斷穩(wěn)定發(fā)展的階段,但是2014年營業(yè)收入增長率相對有所下降,從2013年的31.35%下降到14.09%,說明皇氏乳業(yè)營業(yè)增長有所放緩,查看年報發(fā)現,2014年該公司母公司營業(yè)收入增長率只有0.93%,旗下的子公司只有云南皇氏營業(yè)收入增長率為23.55%,主營業(yè)務收入占總共主營業(yè)務收入的29.18%,其余子公司主營業(yè)務收入增長率均為負值,雖然公司在這一年進軍文化產業(yè),開辟了新的營業(yè)收入增長點,但是文化傳媒的主營業(yè)務收入只占到了公司的7.45%,影響不大。

        三、基于財務報表對皇氏乳業(yè)收益增長能力的具體分析

        企業(yè)的價值主要取決于其盈利能力及發(fā)展能力,因而企業(yè)的收益增長是反映企業(yè)發(fā)展能力的重要方面。收益在會計上表現在營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等多種指標,因此,相應的收益增長率也具有不同的表現形式。實際中,通常使用的是營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率。

        皇氏乳業(yè)2010年、2011年、2013年和2014年營業(yè)利潤增長率均大于0,說明皇氏乳業(yè)的營業(yè)利潤相對上年是不斷增長的。2011年的營業(yè)利潤增長率和2010年的相近,說明企業(yè)營業(yè)利潤增長比較穩(wěn)定,但是從表格可以明顯發(fā)現2012年的營業(yè)利潤增長率直接下降到-54.63%,這說明皇氏乳業(yè)的營業(yè)利潤增長大幅下降,可能會影響投資者進行投資。但是查看2012年年報中董事會報告部分就可以發(fā)現下降的原因一是由于公司開拓北京、上海、深圳一線城市,市場正處于培育階段,營銷費用投入過高而收入增長低于預期,經營虧損,影響了公司的整體盈利;二是報告期內,原材料價格、勞動力成本、財務費用上漲等綜合因素使盈利水平同比有一定程度的下降。 2013年營業(yè)利潤增長又回到上升趨勢,且上升幅度較大,2014年凈利潤增長率直接高達170.74%,營業(yè)利潤增長率迅速提高。查看該年的利潤表發(fā)現,投資收益增長率高達107.98%,而13年的僅為16.88%。另一方面,母公司的營業(yè)利潤增長率為-21%,而旗下的子公司云南皇氏的凈利潤增長率高達180.18,且年報中董事會部分也明確指出,公司盈利能力的提高主要是云南皇氏盈利能力的提高。

        皇氏乳業(yè)2010年、2011年、2013年和2014年凈利潤增長率均大于0,說明皇氏乳業(yè)的凈利潤是不斷增長的。但是,從表中又可以明顯地看到2011年的凈利潤增長率從2010年的35.79%下降到14.89%,下降幅度較大,2012年的更是直接下降到-37.91%,主要原因可能是由于營業(yè)利潤增長率的大幅度下降所致。2013年凈利潤增長又回到上升趨勢,但上升幅度較小,分析報表董事會報告部分發(fā)現,公司該年所得稅費用同比增長 94.34 %,主要原因為公司報告期內免稅所得減少所致。 2014年凈利潤增長率直接高達127.51%,可能是因為2014年營業(yè)利潤的大幅度上升,也由于云南皇氏的凈利潤高達180.18%。

        四、總結

        皇氏乳業(yè)正處于一個增長速度較快的發(fā)展階段,營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤連續(xù)五年整體來看增長速度均比較快,企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力不斷上升。各個子公司之間的發(fā)展不平衡,有的子公司盈利能力明顯不好。但是,隨著公司進軍文化產業(yè),公司盈利增長點呈現多元化趨勢,總體盈利能力逐步增強??傊?,皇氏乳業(yè)的管理層可以對其他發(fā)展能力差的子公司對癥下藥,發(fā)展能力的進一步提高指日可待。(作者單位:廣西大學商學院)

        (本文受到了國家自然科學基金項目的資助,項目名稱:技術進步、制度變遷與創(chuàng)業(yè)機會:基于欠發(fā)達地區(qū)的理論與實證研究。項目編號:AE110045,項目批準號:71163005)

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