薛曉彤+臧建玲

摘 要：企業(yè)治理的核心是董事會(huì)，對(duì)董事會(huì)進(jìn)行有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是公司治理規(guī)范完善的一個(gè)重要標(biāo)志。董事會(huì)是企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，董事會(huì)做的決策是否正確直接影響企業(yè)的績(jī)效，對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展有著重大影響。建立完善上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度對(duì)健全董事會(huì)制度的意義重大。本文介紹了董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的含義，必要性，分析上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)存在的問(wèn)題，提出改善上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞：上市公司；董事會(huì)；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

公司治理機(jī)構(gòu)中的重要組成部分是公司的董事會(huì)，董事會(huì)在企業(yè)中有著重要的作用。董事會(huì)是企業(yè)治理的核心，董事會(huì)是一個(gè)決策部門，是企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的主體體現(xiàn)，其職能是行使經(jīng)營(yíng)決策、評(píng)價(jià)監(jiān)督經(jīng)理人員等，因此，董事會(huì)的業(yè)績(jī)影響著企業(yè)的發(fā)展同時(shí)也關(guān)系到廣大股東的利益，高度影響著企業(yè)業(yè)績(jī)。所以，對(duì)董事會(huì)建立有效的評(píng)估激勵(lì)機(jī)制，有助于董事會(huì)更好的履行其職能，有助于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。對(duì)董事會(huì)的業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)客觀的評(píng)價(jià)是對(duì)其進(jìn)行合理激勵(lì)的前提，進(jìn)行評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)合理與否將對(duì)董事會(huì)考評(píng)效果產(chǎn)生重要影響。

一、董事會(huì)業(yè)績(jī)考評(píng)的理論概述

1.公司中董事會(huì)業(yè)績(jī)考評(píng)的概念界定

董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的業(yè)績(jī)有兩層含義，一是整體層面的公司業(yè)績(jī)；二是具體的公司的管理業(yè)績(jī)，即公司管理層在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中努力付出能夠產(chǎn)生的結(jié)果。目前學(xué)術(shù)界和金融行業(yè)、經(jīng)濟(jì)管理行業(yè)所重視的考核重點(diǎn)，對(duì)于對(duì)于具體的公司管理業(yè)績(jī)的考核。實(shí)際上，隨著我國(guó)企業(yè)管理的不斷規(guī)范和完善，對(duì)管理層業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)才逐漸發(fā)展并獨(dú)立成專門的業(yè)績(jī)考核部分。在企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中，其核心是董事會(huì)。然而在世界各地的所有的相關(guān)企業(yè)治理的準(zhǔn)則、制度和法律中，大多數(shù)在談及董事會(huì)功能時(shí)，只論述其職責(zé)權(quán)利問(wèn)題，對(duì)于董事會(huì)責(zé)任履行效果并沒(méi)有做出分析和評(píng)價(jià)，即董事會(huì)的業(yè)績(jī)考核，由于準(zhǔn)則和相關(guān)法律的欠缺，很難對(duì)其實(shí)行有效的激勵(lì)機(jī)制。

2.對(duì)董事會(huì)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)的必要性

（1）董事會(huì)的地位

企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中有兩個(gè)層面上的委托代理機(jī)制存在，一層面是作為公司股份所有者的股東，通過(guò)股東大會(huì)，委托董事會(huì)對(duì)管理公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作出監(jiān)控和重大事項(xiàng)決策；另一個(gè)層面是作為公司股東指定代理人的董事會(huì)，聘請(qǐng)經(jīng)理層管理企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，董事會(huì)作為企業(yè)股東和經(jīng)營(yíng)者的橋梁，在企業(yè)治理中處于核心地位，董事會(huì)對(duì)企業(yè)中所有層和經(jīng)營(yíng)管理層兩者的協(xié)調(diào)起著重要的作用，監(jiān)督經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)是否按照股東的意愿進(jìn)行，是否符合股東的利益，有無(wú)損害中小股東的作為，這都是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估需要發(fā)揮作用的地方。

（2）外部機(jī)構(gòu)投資者的壓力所致

雖然平時(shí)基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)所投資公司的治理情況關(guān)注程度不高，機(jī)構(gòu)投資者更在意的是股票的投資回報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者與散戶相比較，更具有內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力、能力和影響力對(duì)被投資公司出現(xiàn)的問(wèn)題施加壓力。在某些情況下如所投資的資本退出成本高于收益，機(jī)構(gòu)投資者就可以對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層施加壓力。有調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者是否購(gòu)買上市公司股票的主要評(píng)價(jià)因素是董事會(huì)的業(yè)務(wù)素質(zhì)和工作能力。

（3）激勵(lì)機(jī)制的要求

董事會(huì)既是所在公司決策機(jī)構(gòu)的主體，也是被公司中受監(jiān)督的對(duì)象，若不能量化考核董事會(huì)的決策過(guò)程還有經(jīng)濟(jì)后果，則無(wú)法制約董事會(huì)，也不能對(duì)其進(jìn)行有效的激勵(lì)。若不能量化評(píng)價(jià)董事會(huì)的業(yè)績(jī)，則不管出于什么原因或目的，都會(huì)對(duì)董事會(huì)的激勵(lì)存在隨意性，將會(huì)影響激勵(lì)的效果，甚至?xí)率狗葱Ч霈F(xiàn)。

二、上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)存在的問(wèn)題

1.上市公司股東對(duì)董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的積極性不夠

如果公司缺乏董事會(huì)考核機(jī)制，則不能夠做到規(guī)范和糾正董事會(huì)作出的不當(dāng)決策。公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，其本身有內(nèi)部監(jiān)督的職能?！豆痉ā分兄赋?，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案董事會(huì)具有決定權(quán)，盡管董事會(huì)在年度預(yù)算、利潤(rùn)分配等資本運(yùn)作和公司組織架構(gòu)變革方面只有擬定權(quán)，最終由股東大會(huì)審批決定，但實(shí)際操作中除少數(shù)決策權(quán)和剩余索取權(quán)保留外，股東大會(huì)已經(jīng)授予董事會(huì)相當(dāng)大的決策權(quán)，因此實(shí)際上董事會(huì)受托經(jīng)營(yíng)管理公司財(cái)產(chǎn)方面，有著相當(dāng)大的權(quán)力，股東一般不會(huì)去制約董事會(huì)作出的計(jì)劃，尤其是投資方案，這也是企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源。所以說(shuō)董事會(huì)的責(zé)任重大，直接關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展前途和命運(yùn)，因此對(duì)董事會(huì)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)很有必要，用以判斷是否履行了恰當(dāng)?shù)穆氊?zé)。

就目前國(guó)內(nèi)的上市公司而言，大多數(shù)的董事會(huì)的任職人員是由控股的大股東推薦的，控股股東往往跟上市企業(yè)的董事長(zhǎng)是同一個(gè)人，在一些民營(yíng)企業(yè)中控股股東長(zhǎng)期擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，因此，若開(kāi)展董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)很多時(shí)候其實(shí)質(zhì)是對(duì)控股股東進(jìn)行評(píng)價(jià)，所以相當(dāng)部分的上市公司不愿開(kāi)展董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作，控股股東對(duì)董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作的積極性也不夠。

2.難以確定董事會(huì)業(yè)績(jī)考核工作的主體

由誰(shuí)對(duì)董事會(huì)業(yè)績(jī)實(shí)施考核，董事會(huì)業(yè)績(jī)考核工作的主體還不夠明確，可能是上市公司內(nèi)部的其他權(quán)力機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，也可能是第三方專門的社會(huì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，總之評(píng)價(jià)主體難確定《公司法》規(guī)定股東大會(huì)有監(jiān)督和考核董事會(huì)的權(quán)力，但董事會(huì)專業(yè)性強(qiáng)，對(duì)其評(píng)價(jià)是復(fù)雜的，股東大會(huì)來(lái)評(píng)價(jià)難以做到客觀公正。

監(jiān)事會(huì)其職責(zé)是監(jiān)督董事會(huì)。即應(yīng)該由監(jiān)事會(huì)評(píng)價(jià)考核董事會(huì)，但由其進(jìn)行評(píng)價(jià)存在局限性。國(guó)企監(jiān)事主席的行政級(jí)別在董事長(zhǎng)之下，其從屬關(guān)系影響評(píng)價(jià)工作的獨(dú)立性。

作為獨(dú)立的、第三方的社會(huì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，一般能做到客觀、公正的評(píng)價(jià)考核，但因?yàn)樯鲜泄炯肮蓶|不愿公開(kāi)相關(guān)信息，對(duì)提供績(jī)效評(píng)價(jià)的信息和資料上積極性不夠，致使社會(huì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)缺乏約束力。

3.評(píng)價(jià)之后的結(jié)果難以應(yīng)用

董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果的用途在控股股東主導(dǎo)的治理結(jié)構(gòu)中，對(duì)董事會(huì)進(jìn)行改組相當(dāng)困難；在獨(dú)立董事的薪資固定的情況下，將評(píng)價(jià)結(jié)論與其薪資聯(lián)系也比較困難。

4.董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的約束功能發(fā)揮不夠

一些實(shí)證研究結(jié)果指出董事會(huì)的經(jīng)濟(jì)行為效率較低，通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)所做出的某些決策，跟股東和外部利益相關(guān)方的期待有著較大距離，普遍存在重大事項(xiàng)披露不及時(shí)且延后、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)拖延、年度公告不及時(shí)并拖延等現(xiàn)象，還有重大投資項(xiàng)目不經(jīng)論證匆忙上馬，而且中途頻繁出現(xiàn)變更，且進(jìn)程緩慢。其主要原因是因?yàn)閷?duì)董事會(huì)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)缺乏強(qiáng)有力的對(duì)董事會(huì)的約束作用。

我國(guó)相當(dāng)部分的企業(yè)缺乏對(duì)董事會(huì)業(yè)績(jī)考評(píng)的機(jī)制，對(duì)經(jīng)理層的考評(píng)也不能有效進(jìn)行。董事會(huì)的業(yè)績(jī)也會(huì)影響經(jīng)理層的業(yè)績(jī)。經(jīng)理層人員負(fù)責(zé)具體執(zhí)行董事會(huì)的決策，不能完全負(fù)責(zé)企業(yè)的業(yè)績(jī)高低。而實(shí)際上，普遍存在著一種現(xiàn)象，即企業(yè)在對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)歸功于董事會(huì)，差的業(yè)績(jī)則歸咎為經(jīng)理人。所以，在董事會(huì)任期內(nèi)，很少有董事因業(yè)績(jī)不佳辭職。相反，大部分情況是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳解除經(jīng)理人的職務(wù)，替董事會(huì)承擔(dān)責(zé)任。

三、改善上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意見(jiàn)

1.確保外部董事的獨(dú)立性和控制權(quán)

在評(píng)價(jià)董事會(huì)業(yè)績(jī)過(guò)程中，起主導(dǎo)作用的應(yīng)是外部董事，進(jìn)行評(píng)價(jià)的客觀基礎(chǔ)是確保外部董事的獨(dú)立性和控制權(quán)，確保外部董事制度不是只走過(guò)場(chǎng)，流于形式。為避免受到管理層的干擾影響，董事會(huì)需要成立治理委員會(huì)，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)并實(shí)際進(jìn)行董事會(huì)的評(píng)價(jià)工作。外部董事要兼顧董事長(zhǎng)的看法，建立董事會(huì)考評(píng)的標(biāo)準(zhǔn)與方法，外部董事還應(yīng)當(dāng)設(shè)立考評(píng)董事會(huì)業(yè)績(jī)，控制董事會(huì)履行自身職責(zé)的委員會(huì)。

2.合理地制定評(píng)價(jià)的程序及標(biāo)準(zhǔn)

上市公司董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的程序包括四部分。首先，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度開(kāi)始時(shí)設(shè)置董事會(huì)的考評(píng)目標(biāo)；其次，搜集相關(guān)信息，遞交到由外部董事組建的考評(píng)委員會(huì)。尤其分類整理和分析信息后，將在財(cái)務(wù)年度內(nèi)的關(guān)于董事會(huì)的信息告知每位董事；然后根據(jù)所獲得的信息，評(píng)價(jià)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度；最后由治理委員會(huì)匯總收集并交給股東大會(huì)，同時(shí)需要向股東公布評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和具體步驟，有助于增加股東對(duì)董事會(huì)的信任度，而且有助于股東評(píng)價(jià)董事會(huì)的建議和董事人選。相關(guān)評(píng)價(jià)流程應(yīng)當(dāng)公布在上市公司的年度報(bào)告、股東信、授權(quán)委托書等文件中，董事會(huì)考評(píng)需要有科學(xué)、規(guī)范、有效的評(píng)價(jià)制度和流程來(lái)保障，評(píng)價(jià)成功的關(guān)鍵在于有明確的評(píng)價(jià)目標(biāo)。

3.保證坦誠(chéng)、信任和保密

個(gè)人總會(huì)排斥對(duì)自己的自我評(píng)價(jià)，更傾向于共同決策和集體主義，因此一個(gè)有建設(shè)性的評(píng)價(jià)考核程序的實(shí)施依賴于董事會(huì)建立一種持續(xù)的互惠互信的關(guān)系。在評(píng)價(jià)過(guò)程中董事會(huì)應(yīng)倡導(dǎo)公開(kāi)、公平、坦率和謹(jǐn)慎，保證嚴(yán)格保密每位評(píng)價(jià)參與者的意見(jiàn)和反饋結(jié)果。

4.加強(qiáng)董事會(huì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的約束功能

切實(shí)明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的決策責(zé)任和執(zhí)行責(zé)任，要通過(guò)資本市場(chǎng)、外部投資機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)的對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)結(jié)論，來(lái)劃分經(jīng)營(yíng)績(jī)效低下到底是由于戰(zhàn)略決策責(zé)任還是具體執(zhí)行的責(zé)任，這樣好進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)董事會(huì)決策符合大多數(shù)股東和外部投資者的期待，也更客觀地分析董事會(huì)的決策責(zé)任，進(jìn)而考核董事會(huì)的績(jī)效水平。

在現(xiàn)代企業(yè)治理和運(yùn)營(yíng)中，股東除了少數(shù)決策權(quán)和剩余索取權(quán)保留外，董事會(huì)被授予大部分決策權(quán)。在本質(zhì)上來(lái)說(shuō)董事會(huì)屬于企業(yè)的代理人，董事會(huì)起到把企業(yè)整體聯(lián)系起來(lái)的支點(diǎn)作用，同時(shí)也是人力資源管理系統(tǒng)的重要部門。董事會(huì)是否運(yùn)行良好直接影響企業(yè)的生存發(fā)展，所以，對(duì)上市公司董事會(huì)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有著重要的意義。

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