陳聚偉

（廣州現(xiàn)代信息工程職業(yè)技術(shù)學院，廣州 510010）

一、中國金融環(huán)境新常態(tài)

2014年11月9日，在亞太經(jīng)合組織（APEC）工商領(lǐng)導人峰會上，國家最高領(lǐng)導人習近平主席從消費、投資、出口；國際收支、生產(chǎn)能力；產(chǎn)業(yè)組織方式；生產(chǎn)要素相對優(yōu)勢；市場競爭特點；資源環(huán)境約束；經(jīng)濟風險積累和化解；資源配置模式和宏觀調(diào)控方式九方面首次系統(tǒng)闡述中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期“新常態(tài)”內(nèi)容及特點?！靶鲁B(tài)”的“新”在不同以往，包括經(jīng)濟政策的改變；“新常態(tài)”的“常”在相對穩(wěn)定，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度適宜、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、社會和諧。新常態(tài)下，意味著我國經(jīng)濟增長將與過去三十多年10%左右的高速度基本告別；與傳統(tǒng)的不協(xié)調(diào)、不平衡、不可持續(xù)的粗放增長模式基本告別。自2008年國際金融危機爆發(fā)后，我國政府采取了一系列刺激性的經(jīng)濟政策，成功抑制了經(jīng)濟增速幾乎斷崖式的回落，創(chuàng)造了中經(jīng)濟高速增長世界第一，但其副作用也十分明顯，逐步暴露出諸多經(jīng)濟運行層面的深層次矛盾。地方政府大幅度赤字、銀行錢荒，股市沒后勁，房市斷供等現(xiàn)象集中爆發(fā)，同時，政府、企業(yè)和家庭的負債率異常過高，且這種趨勢在2015年更為明朗，意味著中國金融機構(gòu)風險壓力更大，加之，2015年是“十二五”規(guī)劃的收官之年，各種改革、創(chuàng)新，強制措施勢必多管齊下。所有媒體共同聲音——中國金融風險由隱性轉(zhuǎn)換為顯性已然是中國新常態(tài)下金融環(huán)境的態(tài)勢。

二、新常態(tài)下中國金融風險重點信號解讀——基于媒體

1.GDP。2014年12月2日，中國銀行在北京發(fā)布《2015年經(jīng)濟金融展望報告》的報告指出，在新常態(tài)金融環(huán)境下，盡管中國宏觀經(jīng)濟政策趨于寬松，財政政策將更加積極，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟增長后勁不足，CPI難出1區(qū)，PPI也連續(xù)走低，所以，中國本輪經(jīng)濟在2015年仍有可能達到下行階段的谷底。預期2015年GDP增長調(diào)整到7%左右，這就意味著中國金融發(fā)展目標及風險控制相關(guān)措施要主動適應(yīng)這一“新常態(tài)”。

2.貨幣量。截至2014年底，我國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額120.86萬億元，本外幣貸款余額86.05億元，盡管如此，在這樣天量貨幣供應(yīng)背景下，2014年經(jīng)濟運轉(zhuǎn)竟出現(xiàn)了幾次錢荒，民間高利貸之普遍及成本之高超出想象。原因在于超額貨幣投放吹大了經(jīng)濟泡沫，加之半拉子工程項目，對后續(xù)貨幣供應(yīng)要求強烈，巨量貨幣供應(yīng)又導致包括房地產(chǎn)等大宗產(chǎn)品價格飆升，以及人工成本突然大幅增加，導致貨幣供應(yīng)托底總量相應(yīng)變大。

3.銀行不良貸款。2011—2014年期間，每年新增社會融資總額占GDP的30%左右，每年新增本外幣貸款總額占GDP的16%~19%。不良貸款余額高達5921億元人民幣，整個銀行體系的不良貸款率約為1%。通常，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理的能力一般要優(yōu)于影子銀行，即便按照1%的不良貸款率計算，我國影子銀行體系中也隱藏了為數(shù)不少的不良金融資產(chǎn)，需要高度關(guān)注。

4.銀行資本充足率。目前，我國商業(yè)銀行存量理財產(chǎn)品規(guī)模已超過10萬億元，其基金子公司資產(chǎn)管理計劃規(guī)模超過1萬億元，截至2014年底，銀行業(yè)加權(quán)平均資本充足率為12.93%，近2.5%撥備覆蓋率，加上央行提取的準備金，在這樣的情況下，很難應(yīng)對惡劣的壞賬率大規(guī)模發(fā)生。

5.股市?；仡?014年全年，股市情況一直低迷，利空因素較多。到了年末，中國股市發(fā)動了一次以金融股領(lǐng)漲的飆升行情，股指明顯上漲，出人意料地金融股變得癲狂。一方面，兩市融資余額從年初的3 000億元在短短一個月時間里就超過萬億元，說明證券市場加杠桿風險凸顯；另一方面，可以看到，在百業(yè)凋零下，金融業(yè)仍能獲得超額利潤，顯然是十分反常的。截至2015年1月19日，滬指跌7.7%報3 116.44點，成交4 099億元；深成指跌6.61%報10 770.93點，成交2 914億元。今日兩市呈斷崖式暴跌，滬指創(chuàng)六年半最大單日跌幅，股指期貨主力合約1 502跌停，金融股全線跌停，煤炭、石油板塊跌幅均超過9%。兩市超2 000只股下跌，近120只股跌停。

6.房地產(chǎn)。眾所周知，房地產(chǎn)與GDP趨勢呈現(xiàn)較強的相關(guān)性，簡單地講，經(jīng)濟增速，房市好，經(jīng)濟減速，房市差。2014年，中國房地產(chǎn)市場首次出現(xiàn)了非政策性因素導致的房市下行，本輪房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整也基本宣告了房地產(chǎn)過去黃金十年的結(jié)束。在近日舉行的“2015瑞銀大中華年會”上，瑞銀中國經(jīng)濟研究主管汪濤預計，房地產(chǎn)下滑將拖累2015年GDP增速放緩至6.8%。雖然政府采取了很多救市措施，如解除限購、放寬首套房貸款認定標準和降息等政策，但這些政策可能只在邊際上有所改善，我國房地產(chǎn)市場由于階段性過剩嚴重及相關(guān)綜合不利因素作用，2015年或迎來結(jié)構(gòu)性拐點成為共識。

三、對中國2015年金融風險媒體評論的思考

1.中國金融環(huán)境進入新常態(tài)，既有挑戰(zhàn)更有機遇。困難和挑戰(zhàn)、失敗和教訓已經(jīng)成為歷史，更是寶貴的財富。新常態(tài)下，經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)不適應(yīng)、不調(diào)適等問題，更加說明固有的經(jīng)濟模式面對挑戰(zhàn)，需要新的符合本國國情的新發(fā)展模式。但絕不是被動的適應(yīng)，而是在新環(huán)境中尋找更好、更多、更高效的能駕馭新常態(tài)的經(jīng)濟手段，而在這個過程中，會有更多的未知被發(fā)現(xiàn)，會有更多的機遇發(fā)展。

2.中國金融風險防范及控制迫在眉睫。以上數(shù)據(jù)和有關(guān)評論都是從媒體新聞、報刊雜志收集整理而來，著者都是相關(guān)領(lǐng)域的專家或一線工作人員或是相關(guān)統(tǒng)計機構(gòu)，其數(shù)據(jù)可靠性高，分析具有相當權(quán)威性。從這些數(shù)據(jù)及分析可以肯定的是：2015年中國金融風險比以往都大、都明顯，對其防范及控制措施迫在眉睫。

3.中國2015年金融風險管理需要一個更有效、更簡單、操作性強的體系。金融風險管理是一項系統(tǒng)而復雜的工作，不僅涉及的面廣泛，而且影響的各因素之間存在的關(guān)系也復雜多樣。通過相關(guān)文獻資料的查閱，筆者發(fā)現(xiàn)對金融風險相關(guān)研究甚多，大多學者追求的是“高、大、尚”，即理論高深，研究面大，結(jié)論尚無人知。遺憾的是大多理論看起來很美好，操作起來很痛苦。鑒于中國目前出現(xiàn)的金融新局面，提倡針對以上出現(xiàn)突出問題研究出一個更有效、更簡單、操作性強的體系。

四、結(jié)語

2014年是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期間較為困難的一年，在這一年內(nèi)，政府推出一系列改革措施，如加大簡政放權(quán)的力度、允許民間資本創(chuàng)辦金融機構(gòu)、放寬市場主體準入以及以充分發(fā)揮市場決定性作用為核心的價格改革等?？梢哉f政府為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了比較寬松的良性發(fā)展空間，但是積累問題多、情況復雜、國際國內(nèi)形勢緊張、改革力度大加之有很多執(zhí)行效果有很強滯后性，所以整體講，顯性經(jīng)濟成果不佳。

展望2015年，在響應(yīng)習主席“一帶一路”戰(zhàn)略下，“立足周邊、面向全球”，創(chuàng)造與周邊國家良好合作宏觀大環(huán)境，實現(xiàn)同周邊國家利益共發(fā)展，金融風險共擔機制。進一步加強政府服務(wù)職能，減少對經(jīng)濟運行的直接干預，鼓勵民企和民間資本的運作，放開民營外資興辦金融業(yè)的限制，大力發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的銀行，推動銀行間公平條件下的市場競爭，強制減少壟斷利潤，促發(fā)金融機構(gòu)的管理健康升級，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律，加強金融交易信息透明度，創(chuàng)建統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，賦予市場真正的權(quán)力。

我國的中產(chǎn)階級對經(jīng)濟發(fā)展具有強大內(nèi)在推動力，相信政府只要充分發(fā)揮服務(wù)職能水平，穩(wěn)健大膽改革，依靠中產(chǎn)階級刺激內(nèi)需，協(xié)調(diào)各金融機構(gòu)健康發(fā)展，定能有力化解2015年金融不利局面。

[1]上海證券.防范金融風險關(guān)鍵是賦予市場真正權(quán)力[EB/OL].http：//finance.qq.com/a/20141231/006517.htm.

[2]鋼聯(lián)資訊.金融風險是2015中國經(jīng)濟最大地雷[EB/OL].http：//news.gtxh.com/news/20150109/gangguanshichang_286037668.html.

[3]中國行業(yè)咨詢網(wǎng).2015中國經(jīng)濟運行環(huán)境與條件分析[EB/OL].http：//www.china-consulting.cn/news/20141208/s102748.html.

[4]中國商報.論中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)[EB/OL].http：//finance.chinanews.com/cj/2014/08-08/6475570.shtm l.

[5]新浪樂居訊.專家學者暢談“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟發(fā)展新機遇[EB/OL].http：//gz.house.sina.com.cn/news/2015-01-16/1951596182 1952418300134.shtml.

[6]騰訊財經(jīng).滬指跌7.7%創(chuàng)六年半最大單日跌幅期指跌停[EB/OL].http：//finance.qq.com/a/20150119/051582.htm?aduin=308312379&adsession=1421634964&adtag=client.qq.5389_.0&adpubno=26441.

[7]項崢.我國金融風險或已進入敏感期[N].上海證券報，2014-05-15(A03).

[8]楊燕青，周艾琳.中國經(jīng)濟“新常態(tài)”再解讀[N].第一財經(jīng)日報，2014-11-22.

[9]宋清輝.2015年中國經(jīng)濟全面新常態(tài)[N].財經(jīng)，2015-01-17.

[10]項崢.透明是金融風險治理基礎(chǔ)[N].經(jīng)濟參考報，2014-03-28(001).

[11]姚莉.中國銀行：預期2015年GDP增長目標為7%[J].中國投資，2015，(1).

[12]姚莉.第六屆全球PE北京論壇舉辦[J].中國投資，2015，(1).