王菁菁+劉禮福+賈理智

藝術品拍賣

從資金進入和參與心理上看，股市與拍賣市場多少有些相同之處。理論上講，股市熱火朝天，必然會吸引一部分原本應投資在別處的熱錢加入。當然，古玩藝術品又是一個比較特殊的市場，真正的藏家對優(yōu)質的拍品向來是不吝其他的。全民炒股，對藝術品拍賣市場是利是弊？

與上一輪上漲原因不同

張平（中國社會科學院經(jīng)濟研究所教授）：

本質上分析，這一輪炒股熱潮，與上一輪藝術品升值、股票升值有所不同。追溯起來，這個“上一輪”發(fā)生在2005年至2007年，那段時期堪稱是一個全民資產(chǎn)價格升值的時代，房地產(chǎn)、股市、古玩藝術品都在發(fā)生不同程度地上漲。然而，那一次是因為人民幣的大幅升值而導致了這些現(xiàn)象出現(xiàn)，與現(xiàn)在股市的上漲受政策性層面的影響，原因并不相同。

藝術品市場走高有兩個決定性的因素，一是財富累積到一定階段;二是人民幣的升值。從經(jīng)濟學的角度而言，當前人民幣的估值是合理的，至少在未來一段時間，人民幣不會有大幅的升值區(qū)間。而當人們的財富累積達到一定程度后，必然會想要滿足心理需求，因此開始投身藝術品收藏領域，這種出發(fā)點本身就與投機有別。另一方面，即便同樣是投資，古玩藝術品收藏市場顯然與股票市場有所區(qū)分，比如不能像股票那樣分紅。而且相比之下，藝術品的流通性差，難以短進短出“賺快錢”，所以在這個大家越來越重視追求流通性的當下，不能以理財市場的程序和規(guī)則來看待古玩藝術品拍賣市場，更不會在股市催生下出現(xiàn)連番漲、暴漲的局面。

有一個“蹺蹺板”原理

劉尚勇（北京榮寶拍賣公司總經(jīng)理）：

藝術品跟股票有類似的地方，無論是買股票還是買藝術品，普通投資者用的都是所謂的“閑錢”。這些閑置的資金如果不運轉起來就沒有利潤。藝術品的投資只有超過一定的時期之后，才能明顯地看到它價值的增長。所以，藝術品的投資屬于長線投資，而股票對于散戶而言短線比較好。

我們曾經(jīng)做過一項研究，將股票、房地產(chǎn)與藝術品投資作了相關性比較，其結果是房地產(chǎn)與藝術品投資呈正相關關系，股票與藝術品投資則呈負相關關系。也就是說，房地產(chǎn)市場興旺，藝術品市場也紅火;股票市場蕭條，藝術品市場相反會走紅。我們可以看到，近幾年來，國內藝術品市場的漲跌是跟實體經(jīng)濟一致的，跟虛擬經(jīng)濟走得比較遠。但是虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟本身就是“蹺蹺板”，當實體經(jīng)濟好的時候虛擬經(jīng)濟就比較弱。

藝術品市場滯后股票市場一兩年的時間，在股票市場上揚的時候，它反而下挫;在股票市場下挫的時候，它會上調。因為用于股市、房地產(chǎn)、藝術品投資的資金，買的不是“剛需”的產(chǎn)品，因此在股市看漲的情況下，資金進入;股市高潮平息之后，資金撤出。在股市中賺錢的少部分人，將會考慮下一步的投資方向，這時候輪到了實體經(jīng)濟的房地產(chǎn)和與之正相關的藝術市場。所以，就導致了一個大約兩年滯后期的形成。

鑒于此，當前股市的火熱，或將更加有助于藝術品市場“去泡沫化”。作為拍賣行業(yè)，以前我們“飛”得太高了，現(xiàn)在必須要著陸，而且還得反復觸底。原來那些老的“籌碼”已經(jīng)被炒得太高了，我們已經(jīng)透支掉了五到十年的行情。從這個意義上分析，當前拍賣行業(yè)相互之間的競爭主要就是品牌競爭、人才競爭和文化解釋力的競爭。

古玩市場

作為一級市場，古玩市場的一舉一動牽動人心，也最能反映收藏市場的“晴雨”。近年來，經(jīng)營古玩生意的人抱怨日子不好過，不少古玩市場也變得冷冷清清。那么，在股市躥紅之下，會對古玩市場又有多少影響？

沒有直接影響

金彤（中國硯研究會會長）：就我個人感覺，股市對古玩城的交易是沒什么影響的，反而是送禮市場沒有了、經(jīng)濟環(huán)境又不好，嚴重削弱了古玩交易。但從2015年春拍的勢頭來看，股市對古玩交易的影響也不大，可以說幾乎沒什么影響。

因為古玩市場中的好東西越來越稀少，賣出去一件少一件。正因如此，一些炒股票的藏友往往是把從股票上短期投資所賺的錢，馬上投到古玩上。他們始終覺得，能買到的好東西一定是有限的，而且既是實際的東西，又擁有深厚的文化底蘊，不像股票很虛。另外，大家都覺得錢越來越“毛”，買點東西尤其是古玩還是升值的。

我現(xiàn)在就在北京的春拍現(xiàn)場買東西，雖然是在朋友的貴賓室內參與競拍，但看現(xiàn)場的表現(xiàn)還是很不錯的。過去人們追捧的字畫和瓷器等，如今的價格已經(jīng)到了“緊”的位置，所以人們將目光都轉向了硯臺等新領域，新買家逐步增多。從現(xiàn)在收藏愛好者的狀態(tài)來看，大家是越來越實在和務實了。

古玩城里面的好東西也是很有市場的，但關鍵是里面的好東西不像過去那么多，而且人們更喜歡將好東西送到拍賣會上，希望借助這樣的方式賣個更高的價錢。

間接影響很明顯

閆麗（中國琥珀蜜蠟研究會會長）：一般是股市好的時候，古玩城的生意都不會太好。如今，古玩城中的銷售不僅有所下降，而且就連鋪面的轉讓費都從過去的三四百萬元降到了現(xiàn)在的50萬元。當然，這種影響很大程度上是間接的。不過，如經(jīng)營有特色、貨品精良的商家，其經(jīng)營還是不怎么受到股市的影響。

本來就不活躍

王鴻梅（上海如如堂堂主）：本來古玩市場的交易在近一兩年就不活躍，所以股市的走牛對我們的客戶沒有什么影響，或者說影響不大。只不過按照理論所講，投資的導向好像是去股市。

我身邊的很多朋友既有間接炒股的，比如給親人朋友一點錢炒股，也有直接炒股的，但我發(fā)現(xiàn)他們并未把原本計劃買古玩的錢拿去買股票。

可能對于收藏新人來說，股市好，就會拿錢去做炒股。畢竟相對于藝術品的長線投資獲利模式，近期的股票投資回報看起來更加實在，所以也聽說有藏友將自己的流動資金都投向股票市場的。

但對于藏界老手來說，炒股的風險也大，而且不可控制，其實是一種賭博心態(tài)。我自己以前炒股，但現(xiàn)在不炒了，反而專心一意收藏古玩，這里面的風險雖然也有，但只要自己有能力，是可控的。

何況從今年春拍的現(xiàn)狀來看，古玩交易的成交價普遍較低但成交率有所提高。更為關鍵的是，現(xiàn)在大家都是通過綜合判斷來決定是否購買哪件古玩，更多是從文化的角度去欣賞，是看眼緣;不像以前是憑自己的感覺來買東西，看中的是拍品質量，主要只從物質的價值來判斷。

以前，遇到可買可不買的藏品時，大多會選擇購買，因為清楚市場肯定有需要，可以“賭一把”，但現(xiàn)在的市場情況就會讓很多人縮手，因為明白市場已經(jīng)不好出貨了，所以市場中觀望的氣氛更濃，更有很多買家都持“買不買無所謂”的心態(tài)。但這是中國的收藏市場自身發(fā)展到一定階段后必然經(jīng)歷的升級階段，并不是因為股市好而影響的。

其實，只要有好東西，是流傳有緒的，或經(jīng)名家收藏、大拍賣公司的引導或者著名經(jīng)紀人和古玩商的重點推薦，不管是古玩城中還是拍賣市場，都會受人追捧，都不受股市漲跌的影響。只不過，在古玩城中，賣出的價格可能沒有拍賣公司高，小拍賣公司沒有大拍賣公司賣得好。正如有人說的，古玩市場是進入微利時代，而不再是以前的“三年不開張，開張吃三年”，因為大家對市場行情的把握都比較精準，而且市場大環(huán)境不好，只有微利才能度過難關。

郵幣市場

錢幣、郵票市場也集聚了眾多收藏投資者。近來，貴金屬幣行情一直走“下坡路”，郵票市場反倒行情持續(xù)升溫，這背后與股市有沒有關系？如果有，關系又有多大呢？

對貴金屬幣影響最大

趙燕生（北京貴金屬幣收藏家）：由于如今的國內貴金屬幣市場，更多擁有的是投資屬性，較少部分才是收藏屬性，而資本的特性是逐利的，所以，當股市的賺錢效應極為明顯的時候，資金便會趨向股市而暫時放棄貴金屬幣。

另外按照市場規(guī)律來說，價格由供需決定，但中國的現(xiàn)代貴金屬幣市場是供大于求，其市場需求是不能按照參與或者潛在參與的人數(shù)多少來計算的，而是要以進入市場的資金量多少、市場的預期收益多少來計算。這兩個變量決定性引導資金的走向。

最近幾年，幣市一直處于調整狀態(tài)，今年的幣市行情跌幅雖然沒有去年大，但還是處于繼續(xù)承接調整的階段，大盤仍處于緩慢下行的通道，市場總需求不足，正向預期尚未恢復，市場拐點還未顯現(xiàn)。

目前，中國現(xiàn)代貴金屬幣的總市值約1000多億元，如果有三四十億元的資金進入市場，那幣市行情就會發(fā)生天翻地覆的變化，比現(xiàn)在熱鬧百倍。但現(xiàn)在是連幾億元的資金都沒有進入市場。

整體而言，幣市是短期利空的，但股市就完全不一樣，其行情極為誘人。有新聞報道，就連大學生上課，都在拿著手機在炒股;有人說：第四代股民已經(jīng)殺入股市。你說，投資會跑去金銀幣市場干嘛？我身邊的朋友在股市一天能賺幾萬元，他干嘛要把錢投入幣市呢？

其實最能體現(xiàn)股市對幣市影響的，是你只要走進北京馬甸等地的郵幣卡市場，家家商戶的柜臺上基本都有兩臺電腦，一臺隨時關注股市，一臺緊盯各地文交所中的郵幣行情。

當然，今年的幣市行情也出現(xiàn)了一些新現(xiàn)象。比如，精品幣和普通幣的行情兩極分化更加突出，市場中有一股做多的能量正在聚集;而以交易所形式出現(xiàn)的電子化交易平臺自去年相繼面世，對行情產(chǎn)生了較大的影響，其他各種市場創(chuàng)新活動也在不斷涌現(xiàn)，促進市場發(fā)展的各種民間活動頻次增多，部分幣種的收藏投資價值逐步顯露，市場的底部特征也已初露端倪。此中，股市對幣市的文交所行情影響最大，因為兩者有太多的相似性。

可以說，現(xiàn)在是進入幣市的好機會。一是因為金銀幣的價格很低，二是能夠選擇精品。兩者等將來行情好的時候，就會有投資收益。

古幣受影響有限

曹沖沖（遼寧錢幣收藏愛好者）：雖然股市行情對金銀幣市場的影響是明顯存在的，尤其是對文交所電子盤的行情影響最大，但對于古錢幣收藏來說，兩者之間的影響還是有限的，尤其是在整體行情和交易上的影響就更小，對某些個人而言可能較大。

因為不管是股市還是幣市，賺錢是第一位的，所以當金銀幣的收藏屬性還不太明顯，但投資屬性被炒作得熱火朝天時，股市對其影響就是很直接和快速的。但古幣的收藏屬性還是遠遠高于投資屬性時，股市對其交易和行情的影響就不會太大。

所以說，真正的收藏市場還是有其相對獨立性的。畢竟股市對于很多人來說是短期的投資，而收藏則是長期的愛好和投資同時進行。如今影響收藏市場和行情的，主要還是來自整體經(jīng)濟環(huán)境和政策方面的。

對于古玩城中的實體店來說，其交易更加不如往年，但生意還得做，日子還得過，所以很多人選擇了堅持。而如今古錢幣類的收藏行情還是受網(wǎng)絡交易的影響較大，品牌拍賣公司的交易還是在逐步回暖的。

郵市很獨立

寶木（上海郵幣卡資深評論人士）：郵市與股市，兩者雖然都帶有濃厚的投資屬性，看似關聯(lián)很多，但實質上股市對郵市的影響不大。從表象上來看，郵市從去年10月開始便走牛，特別是文交所涉足郵幣交易之后，更是如此。但股市卻是從最近幾個月才開始發(fā)力的。不過在文交所的牽引下，幣市成為投資市場的屬性更加明顯，有小部分資金或者大額度資金會對比股市、郵市的預期收益后會有所選擇，但郵市還是在走自己獨立的行情，其行情不完全緊跟股市的漲跌。

藝術品金融

藝術品基金、信托、按揭、眾籌以及文化產(chǎn)權交易所，各種吸引眼球的藝術金融衍生品在近年來都高調出現(xiàn)。有人表示，藝術品金融化時代已經(jīng)到來。那么，在強勢的股市表現(xiàn)下，這些藝術品金融模式會不會受此影響？

只有證券化才能大眾化

彭中天（全國文化產(chǎn)權交易所共同市場秘書長）：近來股市大漲給我們帶來一些思考，即為什么當國家出臺一系列政策，把銀行的資金往外趕的時候，資金最終選擇的是進股市，而不是藝術品市場？

在我看來這其實是我們藝術品市場自身不夠完善造成的。因為股市就好比一個不太完美的大池子，雖然它從操作上來講不盡如人意，但就其公開透明和制度層面的設計來講，基本上是老百姓可以接受的。

但是藝術品市場就不一樣了，股市現(xiàn)在是春天，而藝術品市場則是冬天。因為中國的文物藝術品當下還只是少數(shù)人玩的東西，它的基礎非常薄弱，沒有公信力可言，沒有契約精神，沒有產(chǎn)權的界定，相關的法律法規(guī)也不完善，所以即便老百姓的資金都被趕進了市場，作為一波行情來臨的時候，藝術品市場是接不住盤的。因此，如果我們當下還不去改善基礎，不去設計一套嚴密的適合大眾投資的機制的話，那最終被資金放棄的還會是我們自己。我覺得這個現(xiàn)象就應該引起藝術品市場的反思。

當然，從另一個方面來講，我又覺得這也是一個好機會。當藝術品市場不景氣的時候，恰恰是一個投資的契機，投資人可以拿到便宜的好東西。特別是一部分在股市里掙了錢的人，當他們退出股市之后，手里握有大把的現(xiàn)金，會選擇進入藝術品市場的，雖然可能進入的是少數(shù)人，畢竟回來的都是懂的人。所以從規(guī)律來推測，可能下一步藝術品會有一波行情，也就是說，股市什么時候開始走下坡路了，人們有可能會拿出一些錢來買藝術品。但總的來說，中國的股市與我們的經(jīng)濟狀況并不匹配。這些年來，股市低迷的時候不一定經(jīng)濟不景氣，股市高漲的時候，也不意味著經(jīng)濟有重大利好，實際上我們的股市是一個政策性的股市。

現(xiàn)在文交所行情不錯，但是它并不是完全的藝術品，除了國際版權交易中心搞的藝術家公盤，主要是捧新人，整個量也不大，推出一種新模式，南京文交所組要做的是郵幣卡，這也說明老百姓有這種需求，這種方式把這個交易標的變小了，所以參與人增多了，資金就增強了。所以，人多力量大，所以中國的藝術品市場一定要找到一個路徑，讓大眾進入，一定不能少數(shù)人玩，那樣這個市場做不起來的。市場不從基礎建設和生態(tài)建設來做起的話，這個市場是終究做不大的。

但實際上在我的概念里，即便建成了這樣的市場，還是一個低端市場，還是以物權為主的一個市場。美國是版權經(jīng)濟，一個版權的授權比物權要大得多。比如迪斯尼的米老鼠經(jīng)典卡通形象，它的物權是從來沒被交易過的，每年收入的都是它的版權授權，只有版權授權才叫文化，所以我說這才是“文化之國”。而中國當下是物權市場，是文物市場，低級了很多。你是一次性的，它是重復性的，它對經(jīng)濟的拉動比你大很多。

藝術品市場的金融化、證券化，是發(fā)展的更高級階段，事實上藝術品市場的證券化也是我多年來一直倡導的。只有證券化才能大眾化。假如真的發(fā)展到那一步，那么我們五千年的文化將是一個巨大的存量。老百姓都來參與，給藝術品定價，讓它流通，最終拉動實體經(jīng)濟。這是未來發(fā)展的方向，也是我的一個愿景。只有如此，中國才真正能成為一個文化大國。它會促使我們的經(jīng)濟轉型，從工業(yè)經(jīng)濟轉向文化經(jīng)濟。