羅向榮

摘 要：現(xiàn)狀下，市場經(jīng)濟呈現(xiàn)了復雜化及系統(tǒng)化的特征，對于常規(guī)模式下貨幣政策的傳導途徑及有效性，正受到社會各界人士的質(zhì)疑。本課題筆者在分析銀行資本約束對銀行行為的影響的基礎上，進一步對銀行資本約束下的貨幣政策傳導機制扭曲效應進行了探究，希望以此為銀行資本約束下貨幣政策傳導機制的完善提供一些具有價值性的參考依據(jù)。

關鍵詞：資本約束 貨幣政策 扭曲效應

引言

基于銀行的資本約束政策是銀行自身為了強化自我監(jiān)督而設置的，《巴塞爾協(xié)議》對資本的規(guī)定是：商業(yè)銀行的資本應與資產(chǎn)的風險相聯(lián)系，最低資本限額為銀行風險資產(chǎn)的8%。因此，資本是銀行主體的一個重要單元，它能夠制約宏觀經(jīng)濟的蔓延發(fā)展[1]。在市場經(jīng)濟市場日趨復雜化的背景下，對于銀行資本約束下的貨幣政策傳導機制的研究引起了重視，由此出現(xiàn)的“扭曲效應”更是熱議的話題，比如在利率方面的風險及信用方面的風險等。鑒于此，本課題對“銀行資本約束下的貨幣政策傳導機制”進行分析與探究具有較為深遠的重要意義。

1、銀行資本約束對銀行行為的影響分析

對于銀行主體來說，自身的資本積累數(shù)量和自身的發(fā)展風險之間是呈正相關性的。在銀行資本約束下，銀行行為也受到了一定程度的影響，主要體現(xiàn)在以下兩大方面：

1.1 交互式影響

交互式影響主要是基于銀行的信貸業(yè)務和資產(chǎn)規(guī)格兩者所產(chǎn)生的。由于受到資本約束政策的影響，銀行方面只能夠?qū)ω泿懦藬?shù)進行利用，從而使自身資本積累實現(xiàn)充?；?。在這一過程，涉及到了多項活動，最為突出的活動便是短期股票的融資。銀行在采取行為調(diào)整方法時，可從兩方面著手，一方面是基于信貸方面的緊縮；另一方面是低風險的資產(chǎn)規(guī)劃。

1.2 放大處理影響

放大處理影響指的是基于信貸產(chǎn)業(yè)周期效應的放大處理。在資本約束政策的影響下，銀行的信貸行為會產(chǎn)生一定的抑制[2]?，F(xiàn)狀下，在經(jīng)濟結構較為完善的基礎上，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品數(shù)量充足，同時借款方有較強的還款能力，因此風險便能夠獲得很長時間的緩解。對于借款方來說，是需要使違約資金的損失將至最低化的，能夠避免最好，因此借款方會對穩(wěn)定個體資本加以選擇，從而使信貸規(guī)模的擴展力度得到充分有效的保障。為了使信貸行為周期效應能夠得到有效解除，部分銀行實施了逆周期資本緩沖結構及動態(tài)撥備管理機制，希望可以使信貸行為周期效應得到有效抑制，進一步使銀行的資本充裕能力能夠得到保障。

2、銀行資本約束下的貨幣政策傳導機制扭曲效應探究

基于資本約束的條件下，銀行方面對內(nèi)部監(jiān)管環(huán)境的變化情況進行了深化處理。但是相似行為問題的出現(xiàn)，會導致銀行內(nèi)部的資產(chǎn)負債結果受到極大的改變，進一步產(chǎn)生各類扭曲效應，最為顯著的是經(jīng)濟實體與貨幣政策方面的扭曲格局[3]。在資本約束效應全方面擴散的背景下，還會導致信貸行業(yè)與資本產(chǎn)出數(shù)據(jù)逐漸降低的局面，進一步引發(fā)諸多風險，比如利率風險、信用風險等。下面從銀行資本約束現(xiàn)象及銀行代理人問題的放大效應方面進行論述。

2.1 銀行資本約束現(xiàn)象

參考之前貨幣政策的信貸傳導途徑進行考慮，基于擴張條件下的貨幣管控方案通過利用體系資金堆砌，從而使信貸業(yè)務拉動目標充分實現(xiàn)，進一步使個人資產(chǎn)的積累力度得到了有效維護。對于該類規(guī)模管制方法來說，不但將約束政策和貨幣信貸疏通有機融合，而且還使傳統(tǒng)信貸渠道的延伸功效充分有效地展現(xiàn)了出來。資本約束通常會借助信貸影響的特征，進一步完成投資需求認證，從而實現(xiàn)對資本積累實力有限的銀行體系進行評估，再對其價格及產(chǎn)出均衡作用加以權衡。在時代發(fā)展的背景下，出現(xiàn)了全新的規(guī)范工具，并提倡把貸款提供給實體經(jīng)濟，從而實現(xiàn)高度連接，進一步使貸款利率和商品市場的平衡性及發(fā)展水平得到有效促進。

2.2 銀行代理人問題的放大效應

在緊縮性貨幣政策的影響下，資本約束機制會發(fā)生較為顯著的扭曲效應。這主要是因為銀行代理人所存在的放大效應問題。現(xiàn)狀下，社會經(jīng)濟市場環(huán)境日趨成熟，對于企業(yè)市場恒定價值來說，和融資結構之間的關聯(lián)性是不具明顯性的。然而，現(xiàn)實經(jīng)濟結構卻表明此類機制效應并不是特別成熟，所以有關綜合信息不能體現(xiàn)平均分布的情況也歸屬于一類較為突出的社會現(xiàn)象。由借款人與銀行自身之間所存在的不對稱信息分布現(xiàn)象，會導致銀行通過借款人具體抵抗物品價值進行資本充足率的覆蓋處理[4]。在銀行方面，為了使資本壓力危機得到有效緩解，通常情況下，需利用比較高的資本回報率，進一步完成外部項目投資方面的吸引，如此一來，便會導致銀行的流動性溢價作用發(fā)生較為顯著的波動，在企業(yè)貸款需求大大降低的情況下，便會導致總產(chǎn)出結果大大下降。

3、結語

通過本課題的探究，認識到銀行資本約束對銀行行為存在尤為顯著的影響，主要體現(xiàn)在交互式影響與放大處理影響兩大方面。與此同時，基于銀行資本約束條件下，貨幣政策傳導機制還會引發(fā)“扭曲效應”，最為突出的是銀行代理人問題的放大效應。并且還會引發(fā)諸多方面的風險，比如利率風險及信用風險等。因此，對于所突出的扭曲效應需要提高警惕，進一步為銀行資本約束下貨幣政策傳導機制的完善提供保障依據(jù)。

參考文獻：

[1]黃憲.熊啟躍.銀行資本約束下貨幣政策傳導機理的“扭曲”效應[J].經(jīng)濟學動態(tài)， 2011，06：119-124.

[2]代軍勛.海米提·瓦哈甫.資本約束、銀行特質(zhì)性與貨幣政策敏感性——基于中國銀行業(yè)的實證[J].國際金融研究，2014，08：61-68.

[3]胡俊科.銀行資本約束下的貨幣政策傳導機制研究[J].中國市場，2014，02：137-138.

[4]劉明宇.銀行資本水平與貨幣政策非對稱性的實證研究[J].經(jīng)濟評論，2013，01：78-85.

（作者單位：嘉興學院 浙江嘉興市 314000）