彭翔　趙光耀

摘 要：在當(dāng)今多變的全球政治經(jīng)濟(jì)格局的影響下，金融危機(jī)的爆發(fā)日漸頻繁，這充分說明金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。而在近兩次的金融危機(jī)中，各國政府采取了截然不同的多種手段來解決金融危機(jī)帶來的不利影響。文章從兩次金融危機(jī)的產(chǎn)生始末來深度透析在當(dāng)今對外開放格局不斷加快、經(jīng)濟(jì)形勢多變的情況下，如何能合理利用財(cái)政與貨幣兩種經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段，更加有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展。在注重經(jīng)濟(jì)政策效果的長期性的前提下，注重經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)宏觀調(diào)控來提高我國經(jīng)濟(jì)體制應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 財(cái)政調(diào)節(jié) 貨幣手段 政策長期性

中圖分類號：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）01-097-03

一、亞洲金融風(fēng)暴和美國次貸危機(jī)的概述

1.亞洲金融風(fēng)暴的概述。

（1）亞洲金融風(fēng)暴的簡介。亞洲金融風(fēng)暴是指從1996年年初開始，由于國際游資的沖擊導(dǎo)致的亞洲一些國家和地區(qū)出現(xiàn)了貨幣貶值和金融體系的崩潰。在東南亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)系極其密切的情況下由泰國產(chǎn)生并直接波及到東盟諸國最終影響到中國香港、澳門、臺灣地區(qū)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國日本，韓國和遠(yuǎn)東的俄羅斯也受到了較大的沖擊。從而導(dǎo)致東南亞國家和地區(qū)的貨幣貶值，股市、匯市全面崩潰。

（2）亞洲金融風(fēng)暴的產(chǎn)生原因。1997年7月亞洲金融風(fēng)暴的爆發(fā)，是多種因素共同作用的結(jié)果，其中外因中最重要的就是許多學(xué)者指出的由索羅斯主導(dǎo)的國際游資的對亞洲金融秩序的沖擊的問題。金融全球化的一個最重要基本特征就是國際資本大量迅速流動，這從一方面來說是有利于發(fā)展中國家獲取發(fā)展經(jīng)濟(jì)所需的大量資金，但是從另一方面說來也方便了國際游資的流入，增大了金融市場的不穩(wěn)定性，并成為亞洲金融風(fēng)暴的導(dǎo)火索。因此，導(dǎo)致亞洲金融風(fēng)暴的外因，從根本上說是金融全球化產(chǎn)生負(fù)面影響而結(jié)出的惡果。

（3）亞洲金融風(fēng)暴中各國應(yīng)對措施。此次金融風(fēng)暴席卷亞洲各國，對各國的經(jīng)濟(jì)造成了極其惡劣的影響，在應(yīng)對此次金融風(fēng)暴中有代表性的我國香港地區(qū)與日本在自身經(jīng)濟(jì)政治條件的制約下制訂了不同的應(yīng)對措施，具體說來，應(yīng)對措施如下：

我國香港地區(qū)的應(yīng)對措施體現(xiàn)在“香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)”這一系列的綜合措施之上：第一部分：主要是運(yùn)用外匯儲備直接介入期貨和股票市場。第二部分：運(yùn)用立法形式來確定政府對國際投機(jī)性行為的限制。

而日本在亞洲地區(qū)中處于經(jīng)濟(jì)金融的核心位置。日本政府做了以下措施來應(yīng)對金融風(fēng)暴：第一階段：通過日本中央銀行（日本銀行）進(jìn)行的多次的多達(dá)1.4億千萬日元的特殊融資來彌補(bǔ)和扶助兩個特大企業(yè)。第二階段：在1997年11月26日之前在以日本德陽地方銀行為首的四家銀行接連倒閉的情況下，時(shí)任首相的橋本龍?zhí)商岢鲋С謩佑谜墓不饋韰f(xié)助日本金融機(jī)構(gòu)解決巨額壞帳的建議。政府通過各項(xiàng)措施來解決和重振經(jīng)濟(jì)。

（4）亞洲金融風(fēng)暴中各國應(yīng)對效果。由于亞洲各國的國情與主要的國情不同，特別是各個國家在經(jīng)濟(jì)政治文化各個方面的差異導(dǎo)致了其經(jīng)濟(jì)政策的不同與實(shí)際實(shí)施效果的差異。具體來說我國香港地區(qū)的金融保衛(wèi)戰(zhàn)取得了良好的效果，而日本的經(jīng)濟(jì)政策取得的成效有限。

2.美國次貸危機(jī)的概述。

（1）美國次貸危機(jī)簡介。次貸危機(jī)也被稱為次級房貸危機(jī)，特指2007年以來的由美國爆發(fā)從而擴(kuò)散到全世界的一次21世紀(jì)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。它的起因主要是由于次級抵押貸款機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，導(dǎo)致投資基金被迫關(guān)閉，從而引起股市劇烈震蕩的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場都出現(xiàn)了流動性不足危機(jī)。

（2）美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因。美國次貸危機(jī)造成如此嚴(yán)重的后果并不是單方面因素影響的結(jié)果，次貸危機(jī)的產(chǎn)生發(fā)展是各種不合理的市場經(jīng)濟(jì)下的內(nèi)部因素與外在的美國政府的諸多政策相作用的最終結(jié)果，具體說來有以下幾點(diǎn)原因：

第一，市場調(diào)節(jié)作用的失衡與價(jià)值規(guī)律的作用是導(dǎo)致次貸危機(jī)的根本原因。與美國的優(yōu)先級貸款相比，次級貸款只是商業(yè)銀行的一個次級業(yè)務(wù)，但是具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)的，其發(fā)達(dá)的金融貸款系統(tǒng)的發(fā)展是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展之上的，兩者關(guān)系緊密。

第二，房地產(chǎn)泡沫的破裂是美國次貸危機(jī)爆發(fā)的直接原因。美國政府在“911事件”發(fā)生之后為了穩(wěn)定國內(nèi)的民眾信心有意識地扶植了房利美和房貸美兩家地產(chǎn)投資公司，同時(shí)放低了對次級貸款的房貸標(biāo)準(zhǔn)。但是次貸危機(jī)產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)催化了此次次貸危機(jī)的到來。由信用風(fēng)險(xiǎn)動搖的美國金融體系是與美國房地產(chǎn)的泡沫的破裂息息相關(guān)的。

第三，美國政府近幾十年來推行的新自由主義思潮與執(zhí)政方針是引發(fā)這次次貸危機(jī)的深層次原因。

（3）美國次貸危機(jī)中主要國家和地區(qū)的應(yīng)對策略。美國次貸危機(jī)由美國爆發(fā)，但其影響的國家和地區(qū)早已超越了一國的范圍，通過經(jīng)濟(jì)全球化的影響，美國次貸危機(jī)迅速地蔓延到全球各地。在此次次貸危機(jī)中，中國、美國在應(yīng)對次貸危機(jī)中都采取了大量的政策措施來應(yīng)對此次次貸危機(jī)。具體說來，各國應(yīng)對措施如下：

中國的應(yīng)對措施主要體現(xiàn)在對銀行存儲金準(zhǔn)備率的調(diào)整和工程巨大的“四萬億投資計(jì)劃”。這次次貸危機(jī)造成了極其嚴(yán)重的后果，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，而傳統(tǒng)的資本主義的自由主義思潮對解決此次次貸危機(jī)作用有限，這時(shí)，我國的社會主義制度與政府宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)體制在應(yīng)對此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)上發(fā)揮了重要的示范作用，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了極其重要的借鑒作用。

美國作為此次金融危機(jī)的爆發(fā)地，其遭受此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)時(shí)間和嚴(yán)重程度都是極其巨大的，而美國固有的自由資本主義思潮及其影響下的政府的諸多措施在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展過程中并不是一成不變的，而是隨著次貸危機(jī)的發(fā)展不斷變化的，在三個階段是運(yùn)用傳統(tǒng)和創(chuàng)新兩種手段來降低次貸危機(jī)的影響的。

（4）美國次貸危機(jī)中主要國家和地區(qū)應(yīng)對策略的實(shí)效。在此次次貸危機(jī)中中美雙方都出臺了一系列的措施來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的惡劣影響，與此同時(shí)，雙方都推行了一系列的財(cái)政和貨幣措施來應(yīng)對當(dāng)前危機(jī)。而兩國經(jīng)濟(jì)制度方面的差異性導(dǎo)致雙方效果的不同，具體說來：

我國政府應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)而推行的一系列措施取得了較為積極的成效，總體來說形勢朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的目標(biāo)邁進(jìn)。具體說來有這幾個方面：首先：宏觀調(diào)控的實(shí)行對拉升我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度有著巨大的作用。其次：在四萬億的投資中重點(diǎn)進(jìn)行的各項(xiàng)公共設(shè)施的投資對提高國內(nèi)需求特別是對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和汽車行業(yè)的發(fā)展起到了巨大的促進(jìn)作用。再次：大規(guī)模的投資對轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)和促進(jìn)產(chǎn)能更新?lián)Q代實(shí)現(xiàn)了一個良好的導(dǎo)向。但是從經(jīng)濟(jì)政策的長期性效果來看，四萬億投資也存在著一些問題，這其中既包含著資金運(yùn)用不到位的問題，同時(shí)也在一定程度上遏制了我國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能升級換代，對淘汰落后產(chǎn)能，提升產(chǎn)品質(zhì)量都有著一定的破壞作用。

美國是次貸危機(jī)的發(fā)源地，其所經(jīng)歷的時(shí)間也是最長的，但是次貸危機(jī)的發(fā)展是有著一個過程的。在各個發(fā)展階段來說，各個階段的國情也不盡相同。在危機(jī)開始、中期和后期三個階段，美國政府合理地運(yùn)用了傳統(tǒng)和創(chuàng)新兩種方式，財(cái)政和貨幣兩種手段來削弱次貸危機(jī)對美國的影響。從實(shí)施效果來看，這一系列的經(jīng)濟(jì)措施的實(shí)行取得了如下效果：通過了一系列的救助措施，失業(yè)率得到了控制，經(jīng)濟(jì)也基本遏制了下降的趨勢。但是這一系列的措施也帶來了一系列的問題。包括因流動性資金注入所帶來的通貨膨脹的威脅，還有資本市場的不穩(wěn)定性。次貸危機(jī)之后的金融體系的重建將會是影響以后經(jīng)濟(jì)走勢的重要一環(huán)。

二、亞洲金融風(fēng)暴和美國次貸危機(jī)的比較分析

亞洲金融風(fēng)暴和次貸危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間雖然只相差10年，但是就其產(chǎn)生原因來看，都是金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的整體危機(jī)。而在兩次金融危機(jī)中各國家地區(qū)的措施的迥異和效果的不同，直接導(dǎo)致了前后20年來經(jīng)濟(jì)的走勢。這正是我們應(yīng)該重點(diǎn)比較分析的內(nèi)容。

1.亞洲金融風(fēng)暴和美國次貸危機(jī)的產(chǎn)生原因的比較分析。間隔短短的10年，對亞洲各國家影響巨大的兩次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響雖然有許多相似之處，個別地方甚至大同小異。但究其產(chǎn)生的原因來說，兩者在根本原因?qū)用娑际鞘袌鼋?jīng)濟(jì)自動調(diào)節(jié)的惡果和國家宏觀調(diào)控不完善的苦果，但是從表象來說兩者確實(shí)有著千差萬別的。亞洲金融風(fēng)暴的產(chǎn)生最主要的是國際游資利用亞洲國家開放的市場環(huán)境和金融市場不完善的漏洞而發(fā)起的對亞洲國家和金融體系的一次沖擊，這種沖擊是個體引導(dǎo)的群體行為，具有盲目性，且是可以控制的；這次次貸危機(jī)更重要的是對各國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，這種沖擊帶來的是比金融系統(tǒng)的紊亂更加危害嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的倒退與停滯，并隨之帶來嚴(yán)重的政治經(jīng)濟(jì)社會問題，因而此次危機(jī)影響更加深遠(yuǎn)。

2.亞洲金融風(fēng)暴和美國次貸危機(jī)中國家和地區(qū)應(yīng)對策略和效果的比較分析。

（1）亞洲金融風(fēng)暴中各國家應(yīng)對策略和效果比較。亞洲金融風(fēng)暴從泰國爆發(fā)之后迅速蔓延到東南亞各國，最遠(yuǎn)輻射到了俄羅斯和其他獨(dú)聯(lián)體國家。而各國采取應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴的措施和取得的實(shí)際效果都有很大的不同。通過透析其主要經(jīng)濟(jì)政策，具體通過兩個方面來進(jìn)行對比。

第一，從經(jīng)濟(jì)政策的措施來看：亞洲各國的應(yīng)對金融風(fēng)暴的措施從總體上來說都是政府在通過貨幣手段和財(cái)政手段來干預(yù)經(jīng)濟(jì)，但是在廣度和深度上卻有很大不同，而在具體的措施上也有很大的差異，

第二，從對各國的影響來看：由于經(jīng)濟(jì)政策的廣度和深度的不同，特別是政府措施的實(shí)行力度的差異，各項(xiàng)措施產(chǎn)生的實(shí)施效果和對各國影響也有很大差異。從我國香港地區(qū)來說，從1997年的亞洲金融風(fēng)暴和香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)，對我國產(chǎn)生了重要的影響。

（2）美國次貸危機(jī)中各個國家和地區(qū)的應(yīng)對策略和效果的比較。美國次貸危機(jī)是近年來爆發(fā)的最嚴(yán)重的全球型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其破壞力巨大。而在此次金融危機(jī)中，中國和美國作為兩種政治經(jīng)濟(jì)體制和意識形態(tài)的最重要的國家，其采取的措施也是在細(xì)節(jié)上和程序上有很大的不同，但是在大體上都加強(qiáng)了國家對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)力度，同時(shí)也有諸多差異。具體分兩個方面來說：

第一，政策的出臺和實(shí)施內(nèi)容的比較。中國政策的出臺是在經(jīng)濟(jì)工作會議上決定并付諸實(shí)施的，從研究到實(shí)行的時(shí)間是比較短暫的，一方面說明我國高度集中的政治經(jīng)濟(jì)體制，能夠迅速集中力量實(shí)行經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，對遏制次貸危機(jī)對我國產(chǎn)生的負(fù)面影響，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的作用；但是另一方面也說明在特殊條件下我國經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)效果的長期性估計(jì)不足。而美國的經(jīng)濟(jì)政策的出臺是在國會與政府之間反復(fù)論證，特別是在國會進(jìn)行長期探討和激烈辯論之后做出的。

第二，政策實(shí)施效果比較。中國政策的短期性效益在2007年的美國次貸危機(jī)和四萬億的投資計(jì)劃中表現(xiàn)明顯。而在2007年的次貸危機(jī)中，金融危機(jī)演變成為世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題，無論社會制度是否有差異，在市場經(jīng)濟(jì)范疇的諸多經(jīng)濟(jì)體都受到了嚴(yán)重的影響。

三、兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理的啟示

1.金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。300多年來伴隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)危機(jī)始終存在于資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一個重要的發(fā)展階段。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是金融危機(jī)，其產(chǎn)生的根本原因是生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私有制之間的不可調(diào)節(jié)的矛盾導(dǎo)致的。而在市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中，市場調(diào)節(jié)的缺陷性決定了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定性。只有在持續(xù)運(yùn)行的市場經(jīng)濟(jì)中運(yùn)用作為一個市場主體的政府的宏觀調(diào)節(jié)的有效作用，特別是適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用財(cái)政和貨幣手段來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是非常重要也是非常必要的。

2.應(yīng)對危機(jī)的措施應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)效果的長期效益。從我國這幾年實(shí)行的四萬億的投資計(jì)劃來看，雖然取得了一些的成果，但至少在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期性效益來看，四萬億投資絕非是極其成功的。在短期來看，四萬億投資雖然能夠很迅速地遏制因出口減少帶來的經(jīng)濟(jì)損失和發(fā)展失衡，但是，四萬億的投資催生了通脹的巨大壓力，而過度依賴于投資來帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思想是不合理的。在擴(kuò)大內(nèi)需的步驟上，經(jīng)過四萬億投資，內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)增長的潛力有限，而且會拖慢社會經(jīng)濟(jì)行進(jìn)的步伐。這種直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)市場的行為直接影響了某些要素的價(jià)格體系走勢，從而造成整個國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)物價(jià)上升，過分地強(qiáng)調(diào)政府投資的作用會給政府的財(cái)政支出帶來巨大的壓力，這種過度干預(yù)經(jīng)濟(jì)的做法始終難以得到糾正。而美國在重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)退稅的同時(shí)給企業(yè)和個人都帶來了收入提高與成本的降低，從而促進(jìn)了貨幣的需求和供給帶動整個經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的宏觀調(diào)控是遏制經(jīng)濟(jì)危機(jī)破壞的有力手段。在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段中，經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的宏觀調(diào)控是遏制經(jīng)濟(jì)危機(jī)破壞的有力手段，這一思想也曾作為非常重要的指導(dǎo)思想并指導(dǎo)資本主義國家的社會經(jīng)濟(jì)調(diào)整與建設(shè)。特別是在1929-1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條過后的羅斯福新政中，就較為徹底地運(yùn)用了以這一思想為主要指導(dǎo)思想的凱恩斯主義思想，從而帶動美國經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)大蕭條的沼澤，這是一次極其重要的嘗試，即在市場經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀調(diào)控，是屬于資本主義體制內(nèi)的資本主義生產(chǎn)關(guān)系的部分調(diào)整，并不會改變現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制。在資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的惡劣影響越來越嚴(yán)重，影響范圍越來越大的當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局中，只有在市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中積極實(shí)行以財(cái)政與貨幣政策相結(jié)合的較為有效的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，才能更好地維持好經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，也有利于國家政治經(jīng)濟(jì)社會方向上的一致。在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控措施中應(yīng)該合理地利用行之有效的手段，貨幣手段與財(cái)政手段的運(yùn)用都必須在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)以追求最有時(shí)效的方式來采用。

四、結(jié)論

在世界經(jīng)濟(jì)一體化與全球化不斷深化的今天，世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益加強(qiáng)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不再局限于一個地區(qū)而是具有全球的危害性，所以怎樣在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前防微杜漸，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中減少損失，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后如何吸取經(jīng)驗(yàn)都是我們應(yīng)該深思的問題。本文重點(diǎn)探究體制內(nèi)在注重經(jīng)濟(jì)效益的長期性的前提下，運(yùn)用貨幣與財(cái)政手段來加強(qiáng)國家宏觀調(diào)控的重要性。不過加強(qiáng)在體制內(nèi)的宏觀調(diào)控的重要意義，在于可以在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的任何階段合理運(yùn)用財(cái)政貨幣手段來解決當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)問題。在保持市場經(jīng)濟(jì)體制對經(jīng)濟(jì)調(diào)控的活力之下，適當(dāng)?shù)卦诟鹘?jīng)濟(jì)體系中運(yùn)用宏觀調(diào)控是極其重要而且是無可替代的。

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[14] 張維迎.新一輪大規(guī)模刺激會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生災(zāi)難[J].鳳凰財(cái)經(jīng)觀察，2012.7.6

[15] 郎咸平.四萬億投資帶來三大危機(jī)[J].鳳凰財(cái)經(jīng)觀察，2011.5

[16] 許小年.政府參與經(jīng)濟(jì)活動嚴(yán)重破壞社會公平[J].鳳凰財(cái)經(jīng)觀察，2011.1

[17] 李艷麗.美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因和過程，中國如何引以為戒和規(guī)避[J].中國科技博覽，2011

（作者簡介：第一作者，彭翔，中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2013級研究生；第二作者，趙光耀，中央民族大學(xué)生命與環(huán)境科學(xué)學(xué)院2011級制藥工程專業(yè)學(xué)生 北京 100000）（責(zé)編：若佳）