范穎

摘要：縣級供電企業(yè)由于電網(wǎng)建設(shè)前期投入資金巨大，后期維護成本又高，成本利潤率較低等原因資產(chǎn)負債率一直居高不下。文章以LD公司為例，以縣級供電企業(yè)資產(chǎn)負債現(xiàn)狀分析為切入點，提出增加注冊資本、接受用戶資產(chǎn)、降損增效，加強資金管理等改進措施，充分利用農(nóng)網(wǎng)改造資金，降低資產(chǎn)負債率，提高融資和管理能力，保障企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資；融資；發(fā)展

一、資產(chǎn)負債率定義

資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比值，是反映企業(yè)償債能力和經(jīng)營風險的主要指標，也是確定資本結(jié)構(gòu)、進行財務(wù)風險估計等的重要因素。合理安排負債比率，運用資產(chǎn)負債率適度從事負債經(jīng)營，是企業(yè)籌資的要求。資產(chǎn)負債率偏低，說明企業(yè)的償債能力強，有一定的抗風險能力；資產(chǎn)負債率過高，說明企業(yè)的償債能力差，將面臨較大的財務(wù)風險，但由于企業(yè)負債資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，在資本利潤率高于借款利息率時由于財務(wù)杠桿作用，資產(chǎn)負債率越大越好。資產(chǎn)負債率作為縣級供電企業(yè)財務(wù)管理的核心指標之一，應(yīng)維持在較為合理的水平，才能保障供電企業(yè)資金的正常運轉(zhuǎn)。

近年來，隨著我國國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展，企業(yè)及個人對電量的需求也持續(xù)加大，對供電企業(yè)的資產(chǎn)管理提出了越來越高的要求。而縣級供電企業(yè)由于資產(chǎn)老化，供電線路負荷過大，在“迎峰度夏”和“迎峰度冬”等用電高峰時，經(jīng)常出現(xiàn)線路跳閘的現(xiàn)象。根據(jù)上級戰(zhàn)略部署和公司實際情況，縣級供電企業(yè)近年來利用農(nóng)網(wǎng)還貸資金對供電線路進行升級改造，導致企業(yè)的負債激增，資產(chǎn)負債率也隨之不斷升高。但縣級供電企業(yè)的盈利能力并未隨著線路改造而同比增加，電網(wǎng)投資需求與經(jīng)營效益提升之間的矛盾日益突出，企業(yè)迫切需要采取合理對策，防范和規(guī)避資產(chǎn)負債率過高帶來的風險。

二、縣級供電企業(yè)資產(chǎn)負債率分析

近年來縣級供電企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高，本文以LD公司為例分析，主要有以下幾個原因：

（一）注冊資本金低，所有者權(quán)益小

縣級供電公司最早是由省公司和地方政府共同出資，企業(yè)改制時，地方政府出資無償轉(zhuǎn)讓給省公司，成為其全資子公司。因此受歷史條件局限，縣級供電企業(yè)的資本金普遍較低。以LD公司為例，截至2012年，其注冊資本僅為1300萬元，所有者權(quán)益為610萬元。

（二）經(jīng)營狀況較差，經(jīng)營積累較少

縣級供電企業(yè)供電區(qū)域多為農(nóng)村，供電線路較長，線路老化，線損較高，有些線路的低壓線損高達15%。其次，企業(yè)供電結(jié)構(gòu)中農(nóng)村居民用電比較高，而農(nóng)村居民售電價較低，其中還包含0.10元/千瓦時的農(nóng)村低壓電網(wǎng)維護費，導致其盈利能力在各類售電中最低。LD公司的農(nóng)村居民用電占總售電量的45.3%，從表1可以看出，雖然售電量逐年增長，收入也逐年增加，近三年增長57.74%，但運營維護成本近三年增加55.67%，收入增加僅略高于成本增長。由于以前年度虧損較大，近年來雖略有盈余，2014年未分配利潤仍為-2167萬元。

（三）農(nóng)網(wǎng)貸款增加快，負債逐年上升

縣級供電企業(yè)近年來利用農(nóng)網(wǎng)還貸資金進行農(nóng)網(wǎng)升級改造，由于電網(wǎng)投資耗費投資大，見效慢，隨著國家對農(nóng)網(wǎng)改造投資力度的不斷加大，農(nóng)網(wǎng)貸款資金逐年上升，供電企業(yè)負債急劇增加。LD供電公司歷史包袱沉重，負債2012至2014年由20356萬元增加至27644萬元。近三年來LD公司農(nóng)網(wǎng)貸款增加3206萬元，負債增加7288萬元，因流動資金不足，又融資借入短期借款1000萬元，資產(chǎn)負債率一直居高不下，三年平均資產(chǎn)負債率為95.49%，最高時達到99.09%。

三、縣級供電企業(yè)高資產(chǎn)負債率的影響

電網(wǎng)投資耗費投資大，回收期較長，投資成效不明顯，投資回報率差，而為了保障電網(wǎng)安全可靠運行，又不得不進行大規(guī)模農(nóng)城網(wǎng)改造，客觀上造成供電企業(yè)高負債率。資產(chǎn)負債率國際標準值為50%，LD公司最高時達到99.09%，已接近資不抵債，資產(chǎn)又大都是不能變現(xiàn)的固定資產(chǎn)，短期償債能力極差，巨額應(yīng)付賬款無力支付，同時高負債率增加企業(yè)融資成本，2012-2014年LD公司的利息支出分別為318萬元、411萬元、380萬元，使本就利潤不高的企業(yè)資金成本更高，嚴重阻礙了企業(yè)正常發(fā)展。

四、縣級供電企業(yè)降低資產(chǎn)負債率措施

（一）爭取省公司注資

由于資產(chǎn)負債率居高不下，供電結(jié)構(gòu)仍以農(nóng)村用電為主，為壓降資產(chǎn)負債率，LD公司已連續(xù)三年爭取省公司的注資2000萬元，有效降低了資產(chǎn)負債率。

（二）采取多種方式增加資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率

縣級供電企業(yè)可積極接收用戶變壓器及配套設(shè)施等供電資產(chǎn)，增加資產(chǎn)規(guī)模。2014年LD公司接收用戶資產(chǎn)2345萬元，降低資產(chǎn)負債率近6個點。此外，企業(yè)可適當加快在建工程施工進度，及時轉(zhuǎn)資并投入使用，提高資產(chǎn)使用效率。企業(yè)也應(yīng)及時盤點資產(chǎn)，挖掘資產(chǎn)潛能，盤活低效、無效資產(chǎn)。

（三）科學管理農(nóng)網(wǎng)改造工程，優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)

對農(nóng)網(wǎng)改造工程投資成本，按照電網(wǎng)基建項目成本費用開支標準進行管理，嚴格招投標管理，降低工程造價，做好財務(wù)規(guī)劃，適當控制投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，充分利用農(nóng)網(wǎng)資金進行線路改造，降低運營維護費用，落實線路整改實效，降低線損，增加收入，按照投資計劃投資，找準投資與增收的平衡點，維持公司經(jīng)營績效平穩(wěn)增長。

（四）改善縣級企業(yè)供電結(jié)構(gòu)，增收節(jié)支

縣級供電企業(yè)應(yīng)努力優(yōu)化供電結(jié)構(gòu)，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高大工業(yè)、非居民和工商業(yè)用電的比重，居民用電則相對降低，進而提升企業(yè)盈利能力。企業(yè)應(yīng)積極與當?shù)卣畢f(xié)調(diào)，征收新建住宅供電工程配套費和爭取城市附加費返還，拓寬收入渠道。同時，縣級供電企業(yè)加強成本費用控制，制定合理費用預算，嚴格按預算執(zhí)行，對非生產(chǎn)性可控費用，進行嚴格壓降，提升企業(yè)效益。

（五）加大往來款項清理力度，減少負債

對應(yīng)收、其他應(yīng)收款及預付款項，定期清理，避免出現(xiàn)壞賬損失，尤其是長期掛賬的，必要時通過法律手段，提起訴訟進行追討。嚴格控制預付賬款。對往來款項電費、備用金等按省公司要求每年進行清理，同時避免增加新欠電費。積極推廣電費充值卡等預收款收費模式，增加資產(chǎn)，對備品備件進行準確測算，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，預防因存貨較大占用大量資金。對長期無法支付的應(yīng)付款項，通過合法途徑轉(zhuǎn)作收入。

（六）合理優(yōu)化企業(yè)資金配置，提高使用效率

對大筆資金款項，按時間節(jié)點進行付款，在合法情況下盡量延付。企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)資金全方位閉環(huán)管理，合理安排籌資。強化資金全方位管理，實現(xiàn)從資金需求預測、融資規(guī)劃、支付控制、調(diào)度監(jiān)控到安全預警的閉環(huán)在線控制，深化公司自有資金運用，逐步壓降公司融資規(guī)模，提升融資資金利用效率。LD公司2013年由于流動資金不足，借入短期借款1000萬元，每年利息支付32.91萬元，大大加重企業(yè)負擔。2014年每月貨幣資金余額均在1100萬以上，最高時貨幣資金余額為4000萬元，應(yīng)考慮及時歸還短期借款，減少利息支出。

五、結(jié)語

縣級供電企業(yè)資產(chǎn)通過爭取省公司注資、采用多種方式增加資產(chǎn)，科學管理農(nóng)網(wǎng)改造工程，改善供電結(jié)構(gòu)等方式，降低資產(chǎn)負債率，為企業(yè)長期發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。同時，企業(yè)從內(nèi)部出發(fā)，加大往來款項清理力度，合理優(yōu)化企業(yè)資金配置，為企業(yè)正常運轉(zhuǎn)提供必需的資金，保障供電企業(yè)經(jīng)營活動的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1]劉俊峰.中央企業(yè)如何降低資產(chǎn)負債率[J].財務(wù)與會計，2014（11）.

[2]張燕.試論縣級供電公司的資產(chǎn)負債率壓降措施[J].科學與技術(shù)，2014（10）.

（作者單位：國網(wǎng)臨泉縣供電公司）