董麗娟

摘要：近年來(lái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)下，我國(guó)證券市場(chǎng)無(wú)論是發(fā)展速度、還是發(fā)展規(guī)模，都取得了可喜可賀的成績(jī)，并在國(guó)際證券市場(chǎng)中具有一定影響力。然而，受到傳統(tǒng)思想、觀念的影響，證券企業(yè)仍然采取傳統(tǒng)盈利模式，增加了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性，難以適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)盈利模式的創(chuàng)新顯得尤為重要。本文將從證券公司盈利模式概念入手，對(duì)現(xiàn)階段，我國(guó)證券公司盈利模式存在的問(wèn)題進(jìn)行分析和研究，并提出相應(yīng)的創(chuàng)新對(duì)策，旨在為我國(guó)證券公司健康發(fā)展提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：證券公司；盈利模式；創(chuàng)新與選擇

前言：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，目前，由于受到政策及市場(chǎng)限制，我國(guó)證券公司盈利模式存在同質(zhì)化現(xiàn)象，缺乏新意，為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，必須要積極借鑒國(guó)際同行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)盈利模式進(jìn)行創(chuàng)新，構(gòu)建新型盈利模式，最大限度上避免由于市場(chǎng)過(guò)分沖擊造成損失，提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)盈利能力。因此，加強(qiáng)對(duì)證券公司盈利模式創(chuàng)新及選擇的研究具有積極意義。

一、證券公司盈利模式概念

廣義來(lái)看，盈利模式主要是指經(jīng)濟(jì)體通過(guò)投入經(jīng)濟(jì)要素之后，獲取現(xiàn)金流的方式與獲取其他經(jīng)濟(jì)利益手段的結(jié)合，根本目標(biāo)是獲取現(xiàn)金流[1]。筆者從四個(gè)角度對(duì)證券公司盈利模式概念進(jìn)行介紹：第一，盈利途徑是指能夠給公司帶來(lái)盈利來(lái)源的項(xiàng)目，公司盈利能力與項(xiàng)目數(shù)量成正比，前者越多，那么公司盈利能力也越強(qiáng)；第二，盈利方式是指獲取盈利利用的載體；第三，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是指公司的收入結(jié)構(gòu)；第四，成本控制主要是為了最大程度控制成本，實(shí)現(xiàn)公司盈利最大化目標(biāo)。從證券市場(chǎng)整體來(lái)看，受到市場(chǎng)、政策等因素的影響，盈利模式也需要不斷革新，才能夠促進(jìn)證券公司可持續(xù)盈利及發(fā)展。

二、現(xiàn)階段，我國(guó)證券公司盈利模式存在的問(wèn)題

縱觀我國(guó)證券公司發(fā)展歷程來(lái)看，其盈利模式存在諸多問(wèn)題：第一，盈利途徑存在局限性。一直以來(lái)，我國(guó)證券公司盈利業(yè)務(wù)主要集中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)及發(fā)行業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，處于發(fā)展初級(jí)階段，且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性較大，極易受到市場(chǎng)的影響，使證券公司處于風(fēng)險(xiǎn)之中。

第二，收入結(jié)構(gòu)不科學(xué)。相比較而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入在我國(guó)證券公司總盈利中占比較高，其他方面占比過(guò)低，整體收入結(jié)構(gòu)不平衡，且現(xiàn)階段，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不完善，種種因素的共同作用，造成公司收入具有不穩(wěn)定性。

第三，盈利方式較為落后。目前，我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)主要以流程性的通道業(yè)務(wù)為主，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依靠交易所席位為投資者提供交易渠道等，在此盈利模式下，造成盈利與證券市場(chǎng)漲跌存在高度依賴性，行情上漲或者下跌，都將會(huì)對(duì)證券公司盈利產(chǎn)生極大波動(dòng)[2]。除此之外，成本控制方面也存在一定問(wèn)題，影響證券公司盈利水平。

三、證券公司盈利模式創(chuàng)新的有效對(duì)策

（一）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，積極拓展盈利途徑

要想改變證券公司單一性盈利模式，證券市場(chǎng)主體應(yīng)積極樹(shù)立現(xiàn)代盈利理念，將創(chuàng)新作為證券公司發(fā)展的核心，推進(jìn)公司轉(zhuǎn)型，以開(kāi)拓更為廣闊的盈利空間。同時(shí)，證券公司在外部環(huán)境影響，應(yīng)不斷配置和優(yōu)化現(xiàn)有資源，樹(shù)立創(chuàng)新理念，立足于客戶需求，加大對(duì)增值業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)力度，迎合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，并借助證券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的潮流爭(zhēng)取更多有利機(jī)會(huì)。證券公司在創(chuàng)新中，要明確自身在資本市場(chǎng)中具有的優(yōu)勢(shì)，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新盈利模式[3]。

眾所周知，創(chuàng)新是一個(gè)國(guó)家發(fā)展的靈魂，同樣適用于證券公司，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中，要特別重視三個(gè)方面：第一，市場(chǎng)及客戶需求；第二，行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)；第三，風(fēng)險(xiǎn)可控可測(cè)。只有不斷完善上述三個(gè)方面，才能夠真正構(gòu)建新型盈利模式，促進(jìn)證券公司可持續(xù)發(fā)展。

（二）優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)

目前，證券公司盈利模式同質(zhì)化現(xiàn)象較為普遍，為了突破這一問(wèn)題，應(yīng)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。首先，證券公司積極培育專業(yè)的投資顧問(wèn)，為客戶提供專業(yè)化服務(wù)，落實(shí)“服務(wù)產(chǎn)品化、標(biāo)準(zhǔn)化”方案，將產(chǎn)品形式作為基礎(chǔ)，向客戶提供個(gè)性化及標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)；同時(shí)，以產(chǎn)品形式為客戶提供服務(wù)清單。通過(guò)這種方式，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)共贏，還能夠引導(dǎo)人們理性投資。

其次，進(jìn)一步推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)融資融券市場(chǎng)未來(lái)將會(huì)有巨大的發(fā)展空間，為此，證券公司可以抓住這一契機(jī)，大力推廣融資融券業(yè)務(wù)，同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)要努力配合，適當(dāng)放寬門(mén)檻標(biāo)準(zhǔn)，吸引更多證券數(shù)量，使該項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)[4]。

最后，開(kāi)拓中介服務(wù)市場(chǎng)。開(kāi)展中介服務(wù)市場(chǎng)能夠?yàn)榭蛻籼峁└屿`活的工具，圍繞客戶需求開(kāi)展一系列上市交易基金等服務(wù)，不僅能夠發(fā)揮平抑市場(chǎng)波動(dòng)等功能，還能夠培養(yǎng)客戶忠誠(chéng)度，為構(gòu)建新型盈利模式奠定基礎(chǔ)。

（三）加大風(fēng)險(xiǎn)、成本管控力度，提高盈利穩(wěn)定性

證券公司在發(fā)展過(guò)程中具有明顯的風(fēng)險(xiǎn)性，加強(qiáng)對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管控勢(shì)在必行，特別是創(chuàng)新模式下，產(chǎn)品類別多、結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，同時(shí)，成本作為影響盈利水平的重要因素之一，還需要進(jìn)一步加大對(duì)成本管控力度?；诖耍紫?，公司要積極完善治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)治理結(jié)構(gòu)的平衡，立足于整體，統(tǒng)籌管理；其次，結(jié)合公司實(shí)際狀況，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系；最后，合理調(diào)整業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管控之間的關(guān)系，使二者協(xié)調(diào)并進(jìn)，提高證券公司風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

（四）完善相關(guān)法律制度，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才

由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚未完善，需要國(guó)家給予適當(dāng)支持和引導(dǎo)，為此，我國(guó)應(yīng)積極學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際情況，完善相關(guān)法律制度，如會(huì)計(jì)與稅收等配套制度，為證券公司創(chuàng)建良好的發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，適當(dāng)簡(jiǎn)化審批流程，增強(qiáng)公司創(chuàng)新積極性，并拓展交易平臺(tái)，開(kāi)拓更多盈利渠道[5]。人才作為盈利模式創(chuàng)新的核心，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型、專業(yè)型人才的培養(yǎng)十分必要，通過(guò)建立激勵(lì)機(jī)制，吸引更多人才參與到盈利模式創(chuàng)新過(guò)程中來(lái)。

結(jié)論：根據(jù)上文所述，盈利模式作為證券公司獲取經(jīng)濟(jì)利益的重中之重，面對(duì)資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，加快證券公司改革，創(chuàng)新盈利模式成為證券公司發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。為此，證券市場(chǎng)主體應(yīng)明確自身發(fā)展的薄弱點(diǎn)，并采取行之有效的措施，從多個(gè)角度入手，加強(qiáng)對(duì)盈利模式的創(chuàng)新，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)及盈利能力，從而促進(jìn)我國(guó)證券事業(yè)可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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[3]陳崢嶸，朱蕾.柜臺(tái)市場(chǎng)培育和建設(shè)中的證券公司——基于證券公司市場(chǎng)組織功能的視角[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2013，（02）：19-29.

[4]周江華，仝允桓，李紀(jì)珍.基于金字塔底層（BoP）市場(chǎng)的破壞性創(chuàng)新——針對(duì)山寨手機(jī)行業(yè)的案例研究[J].管理世界，2012，（02）：112-130.

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