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        “錢荒”對中國經(jīng)濟(jì)的影響及對策

        2015-05-30 14:41:45王圓圓
        2015年28期
        關(guān)鍵詞:錢荒對策影響

        王圓圓

        摘 要:中國式不對稱“錢荒”,折射出的是金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、不匹配。銀行業(yè)“錢荒”的出現(xiàn),對社會經(jīng)濟(jì)的諸多方面都帶來巨大的影響,尤其是股市、房地產(chǎn)以及中小企業(yè)等,面臨“錢荒”所帶來的巨大壓力。具體而言,“錢荒”所帶來的經(jīng)濟(jì)影響是多方面的,對此提出相對應(yīng)的解決對策。

        關(guān)鍵詞:錢荒;影響;對策

        錢荒,指的是由于流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對不足而引發(fā)的一種金融危機(jī)。隨著貨幣政策不斷加大緊縮力度,“錢荒”從銀行體系內(nèi)萌生、在資本市場被放大,而利率市場“冰火兩重天”的現(xiàn)狀則直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。錢荒,一面是資金“饑饉”,一面是游資“過?!?,中國式不對稱“錢荒”,折射出的是金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、不匹配。銀行業(yè)“錢荒”的出現(xiàn),對社會經(jīng)濟(jì)的諸多方面都帶來巨大的影響,尤其是股市、房地產(chǎn)以及中小企業(yè)等,面臨“錢荒”所帶來的巨大壓力。

        一、“錢荒”所帶來的經(jīng)濟(jì)影響

        (一)對股票市場的影響

        股市資金面持續(xù)偏緊有三方面的因素:第一,央行貨幣政策偏緊,從源頭上遏制了寬松貨幣投放格局,將貨幣投放總量減少。第二,銀行在吸取以前錢荒經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后,會更加注意本身資金保存量,出借給市場的資金將減少。第三,對于股市‘錢荒對其影響是巨大的。對于股市來說‘錢荒的到來對其影響是巨大的。因?yàn)楣墒惺且环N頻繁拆借的金融行業(yè),很多機(jī)構(gòu)手中并沒有過多的現(xiàn)金資源,不斷的和銀行形成戰(zhàn)略合作關(guān)系是必然,尤其是很多機(jī)構(gòu)并非只賺不虧,特別是大的機(jī)構(gòu)要想控制住一只個(gè)股的流通盤遠(yuǎn)不是幾個(gè)億的資金,因此頻繁的拆借便為銀行提供了放貸的機(jī)會,而如今股市的低迷并沒有讓機(jī)構(gòu)獲利豐厚,股市的‘缺血運(yùn)行是必然,國家的貨幣政策‘用好增量,盤活存量,對于股市來說增量資金是不太現(xiàn)實(shí)的,實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。隨著新股重新開閘,市場將源源不斷被抽血。源頭上流入資金減少,而新股發(fā)行將再度抽血,股市資金面將持續(xù)偏緊。市場層面來講,股市很難有大的變動。自從貨幣政策從緊格局確定以后,資金增量將減少,流入股市的資金也將減少,對行情推動產(chǎn)生影響;由于權(quán)重指標(biāo)股多處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)信貸投放又更加受限,基本面更加難以樂觀。

        (二)對房地產(chǎn)的影響

        房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型行業(yè),錢荒的出現(xiàn),帶來地產(chǎn)行業(yè)融資的緊張,這種背景下,房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈有可能出現(xiàn)斷裂,或者出現(xiàn)資金的流動性緊張,市場中的投資者不看好地產(chǎn)股,使得地產(chǎn)股暴跌。隨著流動性緊張的內(nèi)在壓力以及政府對于風(fēng)險(xiǎn)較高的地方融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域投資的控制,銀行、尤其是非銀行體系投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金將會有所減少,開發(fā)商不得不通過以價(jià)換量的方式來保證維持運(yùn)轉(zhuǎn),加大房價(jià)下行壓力。對銀行業(yè)而言,必須更審慎地約束信貸投向,更有規(guī)劃地解決期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。對房地產(chǎn)開發(fā)商而言,傳統(tǒng)資金渠道將面臨阻礙,其必須探求新的資金渠道,加快資金周轉(zhuǎn)速度。不過盡管資金流動性緊張局面持續(xù)會加大房價(jià)下行壓力,但是剛性需求平穩(wěn)釋放將促使房地產(chǎn)市場不會應(yīng)聲下跌。此外,在需求被壓抑、資本賬戶管制情況下,銀行體系的流動性緊張局面不足以刺穿房地產(chǎn)泡沫??偟膩碚f,“錢荒”對房地產(chǎn)行業(yè)是有影響的。它會短期內(nèi)將增加房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資成本,特別是加劇了中小型房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和融資難度。而從中長期看,影響將會逐漸減弱。

        (三)對中小企業(yè)的影響

        “錢荒”現(xiàn)象的出現(xiàn)使得中小企業(yè)面臨的資金短缺問題更加突出和嚴(yán)重。實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策后,中小企業(yè)從銀行獲得信貸資金更加困難,融資成本提高。銀行對于貸款企業(yè)的挑選,也日趨嚴(yán)格和謹(jǐn)慎,別行業(yè)甚至遭到了銀行的全面停貸。勞動密集型的、出口加工型的傳統(tǒng)制造企業(yè),是目前銀行放貸時(shí)審核最為謹(jǐn)慎的行業(yè)。為了防范信貸風(fēng)險(xiǎn),銀行在對這類企業(yè)進(jìn)行審核時(shí),對于抵押物、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營者素質(zhì)等方面都提出了很多嚴(yán)苛的要求。中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)重要的組成部分,中小企業(yè)如果因?yàn)殄X荒而紛紛倒閉,必將會影響經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)刺激政策雖然使我國經(jīng)濟(jì)成功應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī),但由于寬松的貨幣政策也影響了中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐,因此換一個(gè)角度看,“錢荒”現(xiàn)象也會迫使一些中小企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

        (四)對煤炭、鋼鐵等重化工行業(yè)的影響

        “錢荒”除了對鋼貿(mào)業(yè)的沖擊外,對下游用鋼行業(yè)的影響很大,一些建筑工程項(xiàng)目由于資金沒有到位,延遲開工時(shí)間,尤其是房地產(chǎn),受此次“錢荒”沖擊更大,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為對于錢荒持續(xù)可能造成的后果,將給房企的“資金鏈”造成很大壓力,開發(fā)商的資金成本也會相應(yīng)增加,房企應(yīng)該會加快預(yù)售以回籠資金;房企的拿地積極性預(yù)計(jì)將大幅降低。由于資金緊張,一些房企可能會出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況,尤其是缺乏融資渠道的中小房企,將面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)業(yè)的降溫,對鋼材需求將會明顯減少。

        二、對于以上影響提出幾點(diǎn)對策與建議

        (一)深化金融改革

        “錢荒”不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對不足而引發(fā)的危機(jī),而是銀行體系內(nèi)流通貨幣相對不足所引發(fā)的短期性危機(jī)。在金融領(lǐng)域有著自我膨脹、自我循環(huán)和自我服務(wù)的特點(diǎn),它沒有發(fā)展生產(chǎn)力的功效,但是卻有著使生產(chǎn)力萎縮,并能夠使這種悲慘狀況永久化的特點(diǎn),就如同它的起源--在歷史上有過的大量發(fā)放高利貸所帶來的后果是一樣的。這也就說明了,它既能有效的短時(shí)間資金余缺,使市場配置資源得到合理的利用,從而轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),另一方面,也有可能累積風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到限制。因此,發(fā)展中國家的主題仍然緊緊圍繞發(fā)展社會生產(chǎn)力,有效規(guī)范金融交易的范圍,杜絕過度投機(jī)等情況的發(fā)生。

        當(dāng)前我們要支持金融實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)兩方面入手,不斷地對金融體系進(jìn)行改革:第一,消除在資金正常流動的體制機(jī)制中存在的障礙;第二,逐步引導(dǎo)金融體系內(nèi)不良的逐利資本投入到良好前景的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去,形成良性互動,使實(shí)體部門的盈利和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用得到充分提高和發(fā)揮。

        (二)促進(jìn)金融真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

        央行將合理調(diào)節(jié)流動性,維護(hù)貨幣市場穩(wěn)定。而為保持貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行,央行應(yīng)該向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持,一些自身流動性充足的銀行業(yè)開始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場融出資金。

        從“錢荒”上看,“對金融資源配置合理優(yōu)化,最大程度用好增量、盤活存量”在以后的階段里將會成為一個(gè)新的金融政策。為此可采取以下措施:第一,加快發(fā)展多層次資本市場,解決金融市場的結(jié)構(gòu)問題;第二,穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場化改革,解決金融要素的價(jià)格問題;第三,逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,解決金融體系的戰(zhàn)略問題。我國正不斷擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)金融的對外開放程度,將外匯匯率的彈性伸縮空間的擴(kuò)大和資本監(jiān)管適當(dāng)合理有效地降低,并在人民幣資本項(xiàng)目可兌換方面都已經(jīng)取得了一致的意見和看法。因此要有序地把個(gè)人資本項(xiàng)目的交易、資本市場的交易等可兌換程度相對提升,合理充分利用國內(nèi)外兩個(gè)市場資源。要強(qiáng)化“資產(chǎn)證券化”等金融創(chuàng)新的能力來分散這類高收益高風(fēng)險(xiǎn)的“差異化金融服務(wù)”所帶來的對金融體系造成的不穩(wěn)定沖擊;尤其要注意在今天的發(fā)展階段,如果財(cái)富金融沒有發(fā)展到位,那么消費(fèi)者很有可能會濫用“消費(fèi)金融”的服務(wù)平臺去完成他們渴望的 “財(cái)富金融”平臺上投資需求。

        綜合考慮各方面,我們應(yīng)當(dāng)立足長遠(yuǎn),從貨幣紀(jì)律加市場自由兩方面著手,合理有效地協(xié)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì),這才是解決“錢荒”最關(guān)鍵的。要合理利用金融的力量,促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到真正的服務(wù)和發(fā)展。

        (作者單位:內(nèi)蒙古商貿(mào)職業(yè)學(xué)院)

        參考文獻(xiàn):

        [1] 董小君.從“熱錢”到“錢荒”:形勢逆轉(zhuǎn)的原因、影響及應(yīng)對之策[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài),2013(07).

        [2] 陳宇 袁一堂.“錢荒”是怎么發(fā)生的?[J].中國商人,2013(08).

        [3] 熊燕軍.“錢荒”讓改革不在冬眠[J].中國總會計(jì)師,2013(07).

        [4] 賀強(qiáng) 徐云松.“錢荒”溯源[J].價(jià)格理論與實(shí)踐,2013(07).

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